财务管理学课后答案荆新王化成

财务管理的课后答案：京华成中国人民大学会计系列教材？(1) (1)以总产值最大化为目标的缺点：1。只谈产值，不谈效益；2.只有数量，没有质量；3.只注重生产，不注重销售；4.只关注投资，不挖掘潜力。(二)以利润最大化为目标优势：企业要实现利润最大化，就必须重视经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施有利于资源的合理配置和经济效益的提高。缺点：1。不考虑利润实现的时间和资本的时间价值；2.未能有效考虑风险问题，可能导致财务人员不顾风险追求最大利润。3.它倾向于使企业的财务决策倾向于短期行为，即在不考虑企业长期发展的情况下实现目前的最大利润。(3)股东财富最大化的优势：1。它考虑了风险因素，因为风险水平将对股票价格产生重要影响；2.在一定程度上，它可以克服企业追求利润的短期行为，因为不仅当前利润会影响股价，而且预期未来利润也会对企业股价产生重要影响。3.易于量化，便于考核和奖惩。缺点：1。它只适用于上市公司，但很难适用于非上市公司；2.它只强调股东的利益，而没有足够重视企业中其他相关方的利益。3.股票价格受许多因素影响，并非所有因素都在公司的控制范围内。将不可控因素引入财务管理目标是不合理的。(4)以企业价值最大化为目标优势：1。它考虑获得报酬的时间，并以时间价值原则来衡量；2.它科学地考虑了风险和回报的关系；3.它可以克服企业追求利润的短期行为，因为不仅当前的利润会影响企业的价值，而且预期的未来利润也会对企业的价值产生更大的影响。缺点：难以衡量。实施企业财务管理就是要正确权衡报酬增加和风险增加的得失，力求二者达到最佳平衡，从而使企业价值最大化。因此，企业价值最大化的观点反映了对经济效益的深刻理解，这是现代企业财务管理目标的最优目标。(2)青鸟天桥的财务管理目标是控股股东利益最大化。(3)青鸟天桥最初减少商场投资并导致裁员的决定是不合理的。随后的让步也旨在最大化控股股东的利益，同时适当考虑员工的一些利益，这在一定程度上是合理的。作为青鸟天桥的高级经理，建议公司适当向门店业务倾斜，增加对门店业务的投资，以提高门店业务的效率，而不是裁员。(4)控制权转移对财务管理目标的影响：1。控制权的转移将导致财务管理目标的改变。传统的国有企业(或国有控股公司)已经将利益相关者利益最大化的目标转变为控股股东利益最大化。在这种情况下，天桥购物中心最初的财务管理目标是相关方的利益最大化。北大青鸟控股天桥购物中心后，逐渐减少对购物中心业务的投资，但将业务重心转移到母公司的业务高科技产业。因此，天桥商城控制权转移后的财务管理目标是控股股东利益最大化。2.各种利益集团在控制权转让中的目标是复杂多样的。原控制方、新控制方、上市公司、三方董事会和高级管理人员、政府和员工的利益是不同的。因此，在控制权转移的过程中，多方第二章财务管理的价值。练习1。答：用预付年金现值公式计算8年租金的现值：V0=A？PVIFAi，n？(1 i)=1500PVIFA8%，8(1 8%)=15005.747(1 8%)=9310.14(元)由于设备租赁的现值大于设备的购买价，企业应购买设备。2.回答：(1)检查PVIFA表：PVIFA16%，8=4.344。由PVAn=A？PVIFAi，N: A=1151.01(万元)，因此，每年应返还1151.01万元。(PVAn=A？PVIFAi，n: PVIFAi，n=PVIFA16%，n=3.333: PVIFA 16%，5=3.274，PVIFA16 %，6=3.685，采用插值法：年年金现值系数为5 3.274 n 3.333 6 3.685，解为n=5.14(年)。因此，需要5.14年来偿还贷款。3.答：(1)计算两家公司的预期收益率：中原公司=K1 P1 K2P2 K3P 3=40% 0.30 20% 0.50% 0.20=22%南方公司=K1 P1 K2P2 K3P 3=60% 0.30 20% 0.50(-10%)0.20=26%(2)计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：=14%，南方公司的标准差为：=24.98% (3) 计算两家公司的标准差率：中原公司的标准差率为：V=南方公司的标准差率为：V=(4)计算两家公司的投资回报率：中原公司的投资回报率为：K=RF bV=10% 5d%=13.2%南方公司的投资回报率：K=RfBV=10% 8%=17.68% 4。 答：根据资本资产定价模型：K=Rf (km-Rf)，获得四种证券的必要收益率为：ka=8% 1.5(14%-8%)=17% kb=8% 1.0(14%-8%)=14% KC=8% 0.4(14%-8%)=10.4% KD=8% 2.5(14%-8%)=23% 5。a: (1)市场风险收益率=13%- 5%=8% (2)证券的要求收益率为：5% 1.58%=17% (3)本投资计划的要求收益率为：5% 0.88%=11.64%，由于本投资的预期收益率比要求收益率低11%，因此不应投资。(4)根据k=射频，我们得到：6。a:债券价值为：P=IPVIFAi，npvifi，n=100012%PVIFA15%，5 1000 PVIFF 15%，8=1203.352 10000.497=899.24(元)。因此，只有当债券价格低于899.24元时，债券才值得投资。3.案例问题1。答：(1)FV=6 (2)需要N周才能增加12亿美元，然后：6计算：n=69.7(周)70(周)需要N周才能增加1000亿美元，然后：6计算：n514(周)9.9(年)(3)该案例对我们的启示主要包括两点：1 .货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值，我们在做出经济决策时必须考虑货币时间价值。时间越长，货币时间价值的影响就越大。因为资本的时间价值通常是通过复利计算的，“利息滚动利息”使得时间越长，最终价值和现值之间的差异越大。在这个案例中，我们看到6亿美元的存款在28年后变成了1260亿美元，是原来的210倍。因此，在做出长期经济决策时，必须考虑货币时间价值的影响，否则就会做出错误的决策。2.答：(1)(一)计算四个方案的预期收益率：方案A=K1 P1 K2P 2 K3P 3=10% 0.20 10% 0.60 10% 0.20=10%方案B=K1 P1 K2P 2 K3P 3=6% 0.20 11% 0.60 31% 0.20=14%方案C=K1 P1 K2P 2 K3P 3=22% 0.20 14% 0.60(-4%)0.20=12%方案D=K1 P1 计算四个方案的标准差：方案一的标准差为：=0%，方案二的标准差为：=8.72%，方案三的标准差为：=8.58%，方案四的标准差为：=6.32%(三)计算四个方案的标准差率：方案一的标准差率为：方案二的标准差率为：方案三的标准差率为：方案四的标准差率为：方案五的标准差率为：方案四的标准差率为：方案五的标准差率为：方案五的标准差率为：方案二的标准差率为：方案五的标准差率为：方案五的标准差率为：方案四的标准差率为：方案五的标准差率为：方案四的标准差率为：方案五的标准差率为：方案五的标准差率为按每个方案的期望值上报，由奖励率和标准差计算的标准差率显示方案C的标准差率为71.5%，表明该方案具有最大的相对风险，因此方案C应被淘汰。 (3)虽然标准差率反映了每个方案的投资风险程度，但它没有将风险和回报结合起来。如果仅仅用标准差率来选择投资项目而不考虑风险回报的