用excel精确确定内含报酬率

1/4用EXCEL精确确定内含报酬率内含报酬率反映投资项目的真实报酬，广泛应用于对投资项目的评价。遗憾的是，内含报酬率是一个高次方程的解，不易得到准确值，因而在实际应用中不得不以一个估计值代替。从“准确”的概念出发，如果某一指标不能得到其准确值而要用估计值代替的话，那么，估计值与准确值之间的误差应限定在一个允许的范围内，即估计值应达到要求的精确度。但是，采用通常查表的方法确定内含报酬率误差范围较大，在一定程度上影响了评价的准确性。本文用EXCEL来解决这一问题，以期能简便而精确地确定内含报酬率。一、由于净现值NPV随着报酬率R的增大而递减，可以先确定R1和R2，使NPV0，NPV0，然后调大R1、调小R2，向R0靠近，使NPV0，R0即为内含报酬率。如图。从图上可以看出，在R1R0R2，NPV0和NPV0的前提下，分别调大R1、调小R2向R0靠近，总可以使2。式中，为事先给定的内含报酬率估计值与准确值之间的允许误差。取估计值R2那么，要求内含报酬率估计值R与准确值R0之间的2/4误差不超过事先给定的允许误差，也即采用上面方法通过调整R1和R2，可将确定的内含报酬率估计值R与准确值R0的误差限定在事先给定的范围内二、但在通常的情况下，调整R1和R2是一件非常麻烦的事，利用EXCEL却可以很容易地进行。LOCALHOST下面举例说明。设某投资方案初始投资额为50，000元，项目使用年限为5年，第1、2、3、4和5年的现金净流量分别为8，000、12，030、13，900、15，000和25，000元。试确定该方案的内含报酬率。首先，选取不同的报酬率R，如从，两端每隔取若干数，计算出相应的净现值NPV，确定满足NPV0和NPV0，且最接近的R1和R2在本例中，选定EXCEL的一张工作表，在A1至A10区域分别输入、，在B1单元格输入公式“NPV50000”计算对应A1单元格报酬率的净现值，再利用EXCEL的自动填充功能，在B2至B10区域按如下公式“NPV50000”3/4“NPV50000”即用左键点住B1单元格的填充柄向下拖到B10，计算对应A2、A3A10单元格报酬率数据的净现值，如下表A和B列注表中用括号括起来的数表示负数。从表中看出，满足NPV0和NPV0，且最接近的R1和R2为R1，R。显然，误差值不符合题设不超过的要求，需要再调大R1、调小R2向RO靠近，缩小误差值。第二步，从起，每隔取一个数，直到，再闪确定满足NPV0和NPV0，且最接近的R1和R2类似第一步计算出各净现值，如上表C和D列。注意，在D1至D10区域中输入的公式应对应C1和C10区域单元格报酬率数据。如在D1单元格应输入“NPV50000”从表中C、D列可以看出，满足条件的R1和R2为R1，R2这时，若取内含报酬率的估计值为误差仍达不到所要求的精确度。第三步，继续调大R1、调小R2，向RO靠近，从起，每隔取一个数，直到，进一步确定满足NPV0和NPV0，且最接近的R1和R24/4对应报酬率的净现值计算见表中的E和F列。从表中E、F列可以看出，这时满足条件的R1和R2为R1，R2达到了要求的精确度，则即为所求的R在第二、三步的调整中，调大RL、调小R2向RO靠近，是将上一步确定的范围R1，R2细分成十等分取值。这样，一步一步地缩小，最终总能使2。如果要求的精确度更高，可