江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析修改版

作业3：财务报表分析江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析1、资产负债表分析资产负债表（负债及所有者权益）项目 2013(%) 2012(%) 2011年(%) 流动负债：短期借款 - 吸收存款及同业存放应付票据应付账款 141.50 110.11 100.00 预收账款 87.30 27.07 100.00 应付职工薪酬 67.27 772.83 100.00 应交税费 135.12 149.37 100.00 应付利息 应付股利 其他应付款 84.58 85.95 100.00 一年内到期的非流动负债 100.00- 100.00 其他流动负债 180.63 84.01 100.00 流动负债合计 129.08 102.45 100.00 非流动负债：长期借款 100.00 100.00 100.00 非流动负债合计 100.00 100.00 100.00 负债合计 128.43 102.40 100.00 所有者（股东）权益：实收资本（股本） 121.00 110.00 100.00 资本公积 105.61 104.35 100.00 盈余公积 142.99 119.46 100.00 一般风险准备 未分配利润 172.16 133.28 100.00 外币报表折算差额 95.62 96.31 100.00 归属于母公司所有者（股东）权益合计 150.50 123.43 100.00 少数股东权益 193.45 147.95 100.00 所有者（股东)权益合计 152.01 124.30 100.00 负债和所有者（股东）权益合计 149.86 122.30 100.00 负债总额分析：2013年至2011年的负债总额变动情况如下：2012年比2011年增长了2.40%，2013年比2011年增长了28.43%。从该变化中可以看出，企业的负债增长率不断地处于上涨的趋势，可能与投入了大量资金研究新产品。2、利润表分析利润表项目 2013年（%） 2012年（%） 2011年（%）一、营业总收入 136.32 119.44 100.00 其中：营业收入 136.32 119.44 100.00 二、营业总成本 135.04 117.50 100.00 其中：营业成本 147.69 111.00 100.00 营业税金及附加 154.70 138.44 100.00 销售费用 123.16 122.37 100.00 管理费用 152.52 117.72 100.00 财务费用 152.05 116.29 100.00 资产减值损失 23.17 -418.14 100.00 加：公允价值变动收益投资收益 17.25 17.25 100.00 三、营业利润 140.55 125.94 100.00 加：营业外收入 102.77 142.09 100.00 减：营业外支出 1326.4 228.80 100.00 四、利润总额 138.82 126.43 100.00 减：所得税费用 149.61 156.52 100.00 五、净利润 137.39 122.44 100.00 营业收入：营业收入逐年增加，平均每年18%；营业成本也逐年增加，当时增长率略低于营业收入，所以毛利率也在增长。营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。销售费用、管理费用：逐年增加，主要是由于销售规模的增加。其连续5年的盈利指标来看，公司的销售净利率大约都在20%左右浮动，所以企业的盈利状况比较平稳3、现金流量表分析现金流量表（经营活动）项目2013年(%)2012年(%)2011年(%)一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 148.88 124.92 100.00 现金流入小计 149.28 124.80 100.00 购买商品、接受劳务支付的现金 102.26 101.04 100.00 经营活动现金流出小计 136.23 118.02 100.00 经营活动产生的现金流量净额 258.83 181.73 100.00 结合利润表，可以看出销售商品、提供劳务收到的现金虽然也是和营业收入一样，逐年增长，但是增长速度明显低于营业收入的增长速度，企业应当加强公司管理。偿债能力分析(1)短期偿债能力分析短期偿债能力财务指标财务指标名称恒瑞医药康缘药业同仁堂2013年2012年2011年2013年2013年流动比率9.7610.268.691.333.35速动比率8.999.497.991.241.95现金比率391.26302.14221.0622.27165.46现金流量比率246.21217.81122.7929.6322.66流动比率：流动比率就是全部流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期偿债能力最通用的比率。该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为偿债保障，通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人则更有保障，安全系数也相对较高。流动比率的高低只有和同行业企业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出比率的优劣。速动比率：速动比率就是速动资产与流动负债的比率。速动资产指货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账款等可以在短期内变现的资产。速动比率是流动比率的一个重要辅助指标，它相比流动比率而言，它更能准确可靠地评价企业资产的流动性和短期偿债能力。现金比率：在速动资产中，真正流动性最好的就是货币资金、交易性金融资产等现金资产，它们才是真正可以直接偿还债务的资产。现金资产与流动负债的比率成为现金比率。现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，表示每一元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。现金流量比率：现金流量比率为经营活动产生的现金净流量与流动负债的比率，反映经营现金净流量对其流动负债偿还的满足程度。该比率越大，表明企业现金流入对当期债务清偿的保障能力越强。这个指标主要是看企业当期经营取得的现金收入在满足经营需要的各种现金支出后，是否还有足够的现金用于偿还到期债务。综合上面四个指标，。以上几个数据恒瑞医药远远大于其他两个企业的原因是恒瑞企业的流动负债非常少。远远低于其他两个企业。短期偿债能力强，而且货币资金所占比重大也是一个原因。 （2）长期偿债能力分析长期偿债能力财务指标财务指标名称恒瑞医药康缘药业同仁堂2013年2012年2011年2013年2013年资产负债率（%）7827649.1243.6434.21长期资本负债率（%）0.140.170.214.870.33 资产负债率：资产负债率是指负债总额与资产总额的比率，它表示资产总额中有多少比重是债权人提供的资金，用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力以及在清算时企业资产对债权人权益的保障程度。资产负债率是衡量企业债务水平及风险程度的重要标志。一般认为资产负债率应该保持在40%-60%，但是不同的行业以及企业处于不同时期，企业对债务的态度是有区别的。不过，我国公司法规定，公司公开上市，其净资产与资产总额的比例必须在30%以上，也就是上市公司资产负债率不得高于70%。从债权人的角度来看，企业的资产负债率越低越好，企业偿债越有保证，贷款风险越小、从股东角度来看，企业应该拥有较高的资产负债率，经营成功，高于市场平均水平的利润归于股东。从经营者角度来看，负债比例较小，企业对前途信心不足。2、资产管理能力分析资产管理能力财务指标财务指标名称恒瑞医药康缘药业同仁堂2013年2012年2011年2013年2013年应收账款周转天数87.1589.2395.46128.2916.38存货周转天数119.33131.91109.3166.14284.18流动资产周转天数288.02273.06265.92288.97373.41资产的经营现金流量回报率0.190.160.110.110.06总资产周转天数380.51354.71344.70529.18445.71 应收账款周转天数：应收账款周转天数表示在一个会计年度内，应收账款从发生到收回周转一次的平均天数（平均收款期），应收账款周转天数越短越好。应收账款的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。周转天数越少，说明应收账款变现的速度越快，资金被外单位占用的时间越短，管理工作的效率越高。存货周转天数：存货周转天数表示在一个会计年度内，存货从入账到销账周转一次的平均天数（平均占用时间），存货周转天数越短越好。存货周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。存货周转次数表示一个会计年度内，存货从入账到销账平均周转多少次。存货周转次数越多越好。从上表中可以看出，同仁堂应收账款周转天数最少是因为同仁堂属于自产自销型企业，不受牵制。而恒瑞医药和康缘药业主要是自己生产后托销，因此存货周转效率比较高。而恒瑞医药由于产业链结构和生产模式的影响，存货量较大，导致存货周转率较低。这从另一角度看，说明恒瑞医药的存货压力还是比较大的。需要积极加强存货管理和开拓市场，以降低存货管理成本。对恒瑞医药来说未来还可以通过提升其存货周转速度，增强其从第三利润源获取利润的能力。通过上面的分析，可以知道恒瑞医药资产周转率的表现并不理想，恒瑞医药资产中蕴藏着的盈利潜能尚未完全发挥出来，应加强其资产管理的水平，从而进一步提升其资产的盈利能力。3、盈利能力分析盈利能力财务指标（%）财务指标名称 恒瑞医药康缘药业同仁堂2013年2012年2011年2013年2013年净资产收益率19.4820.6620.7615.8113.07 销售净利率20.8321.1820.6713.4812.24销售毛利率81.3383.9982.7774.6742.87主营业务利润比