第五组WORD-公司财务--福耀玻璃集团再融资方案

-精品word文档值得下载- -福耀玻璃集团概况及再融资方案设计一、公司背景介绍：1 .公司基本情况：福耀玻璃工业集团股份有限公司(包括其前身)于1987年在中国福州注册成立，是专业生产汽车安全玻璃和工业技术玻璃的中外合资公司。 1993年，福耀集团股份在上海证券交易所上市，成为中国该行业首家上市公司。 福耀集团员工超过1万人，目前在福清、长春、上海、重庆、北京、广州、湖北等地建立了汽车玻璃生产基地，在福清、吉林双辽、内蒙通辽、海南海口等地建立了现代化浮法玻璃生产基地，在国内形成了贯穿东南西北联合纵断面的生产销售网络系统。 目前福耀集团拥有工厂13家，浮法玻璃生产基地4家(浮法玻璃生产线9条)工程玻璃公司1家汽配公司1家海外公司1家玻璃工程研究院1家机械制造公司1家海南矿砂1家。 总生产规模达到了2500万套。 福耀集团总资产从1987年注册的627万人增加到现在的30亿元以上。高品质的产品，先进的研发中心，在完善的产品线上加上巨大的生产能力，决定了福耀产品的强大市场开拓力，印有“福耀”商标的汽车玻璃在主导国内汽车玻璃套件、饰品市场的同时，成功进入国际汽车玻璃套件、饰品市场，在竞争激烈的国际市场占据了地位2006年，福耀集团研究院被国家发展改革委员会、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局等共同认定为“国家认定公司技术中心”。 在国内整车市场，福耀为各着名汽车品牌配套，市场份额占全国一半江山。 随着我国改革开放地进一步深化，人民生活水平不断提高，汽车进入普通百姓家园。 目前，国内第一、世界第四的福耀集团利用这股东风，势头强调“我们正在为汽车玻璃专业供应商树立榜样”。 在此目标指导下，根据“质量第一、效率第一、信用第一、客户第一、服务第一”的经营宗旨，使福耀成为汽车玻璃系列产品、相关材料、设备研究、设计、开发生产能力强的大公司，同时将福耀玻璃研究所建设成具有国际影响力的科研机构，通过上下游相关产业链的开发建设2 .财务状况分析这个指标非常好。 因为实力最好的时候也是8%左右，巨款好的时候也是8%左右。 但是，这个指标是不是太高了？ 对制造业来说这样的销售利润率是否过高？ 公司的护城河支持这么高的销售利润率吗？ 担心国内或低成本的竞争对手。 这么高的销售利润率是因为价格竞争很容易。 日本的两个同行销售利润率在7%左右。 除非茅台那样的独占优势，最近几年达到了40%以上。主要收入增加时，三项费用的比重控制得很好。 公司的管理还不错。 公司体制的优势，一定是自己的企业做好的能力更大。公司的应收账款不断增加，但周转率却在下降。 公司面对强大的汽车制造商时地位薄弱。 这也体现在数额较大的应收帐款和数额较小的预付款中。 幸好公司的年度现金流量不错。库存周转率在上升，但公司的销售很好。可知公司是比较重的资产公司(这么大的比重是根据公司10年期的固定资产折旧计算出来的，一般企业是15年期)。 这也许是太多人没有进入这个行业的原因。公司资产负债率一直很高，也担心资产负债表的结构。 据报道，公司的独立董事、大小股东多次提出这一提案，曹总的回答是：“在高速公路上200小时的危险主要在驾驶员的水平。 水平好当然没问题。 听了总是吓一跳。 没错。 看看自己的喜好，我宁愿更加稳定。与净利润相比，公司的经营现金流量的净利润大于净利润。 这个不错。公司的销售额和现金流量表中销售商品的现金比例一致，现金流量的状况也很好。3 .过去的投资情况：发行新股发行新股募集资金总额(万元)1739.4600再融资配股次数2募捐总额(万元)11，537.58增发次数4募集净资金56，043.84结成派系发生次数10衍生总额(万元)0.00扩大股票转让次数8股本扩张倍数35.024 .股票价格分析12年上半年，福耀玻璃继续保持国内汽车玻璃领先优势，汽车玻璃销售增长率明显快于国内汽车生产销售增长率，市场份额进一步提高，同时出口在欧洲和亚太地区的销售量和收益良好增长。 2012年国内汽车市处于调整期，公司业绩难以增长，但在国内和出口市场持续保持竞争力的同时，维持5%左右的现金分红率，有望具有长期投资价值。 公司2012年和2012年EPS分别下降0.748元和0.855元，YY分别下降0.89%和14.25%。 目前，2012年P/E为10倍，公司领先地位稳固，现金分红率高，提出采购投资建议，定价为9.0元(2012年12x )。 上半年纯利润小幅下降：福耀玻璃2012上半年营业收入48.74亿元，YY为4.65%，纯利润7.38亿元，YY为7.69%，EPS为0.369元，符合预期。 其中，Q2收益、纯利润分别为26.2亿元和3.9亿元，QoQ分别增长15.9%和9.8%，主要是Q2汽车销售季节性增长，使公司玻璃产品销售比上个月增长。 但由于3个费用和所得税YY分别增加了15%和31%，净利润下降了。 毛利率稳定上升：上半年公司毛利率上升38.80%，YY上升1.7个百分点，主要是公司浮法玻璃自给率提高，同时原材料成本压力下降，收入增幅快于成本增幅。 上半年公司汽车玻璃销售额达到45.7亿元，YoY 9% (内销增加8.2%，汽车产量增加)，但浮法玻璃因重庆两条新线11年7月和12年4月相继生产，收入增加17%。 出口业务继续快速增长：报告期间，出口业务增长保持良好势头，欧洲和亚太地区销售额YY分别增长34%和21%，美国地区减少4%左右，国内销售收入YY为1.6%。 玻璃生产能力继续扩大：公司预计郑州、俄罗斯新工厂13年开始生产，生产能力可以进一步扩大。 公司重庆汽车级浮法双线相继开始生产，公司未来的总利润率还有上升的馀地。 收入预测：公司2012年和13年的收入分别达到104.36亿元和116.91亿元，YY预计分别增长7.71%和12.02%；纯利润分别为14.99亿元和17.13亿元，YY分别减少0.89%和14.25 %；EPS 目前，2012年P/E为10倍，公司领先地位稳固，现金分红率高，提出采购投资建议，定价为9.0元(2012年12x )。二、福耀玻璃集团再融资方案设计1 .投资项目高科技玻璃(包括手机触摸屏玻璃、显示屏玻璃等)生产线2 .再融资方案设计(一)增发方案发行股票的种类和面额为：本次公开发行股票为人民币普通股(a股)股，每股面值为人民币1元。发行数量：本次的股票发行是在公司的2012年度股东大会上审议2012年度利润分配方案(也就是说，每10股发送10股，支付5元现金分红)，在实施该分配方案之前进行的，本次的公开发行数量为10万股以下的股票发行， 公司2012年度股东大会审议实施2012年度利润分配方案(即每10股送0股，送5元现金分红)后进行的，此次公开发行股份数不超过10万股。 最终发行数量要求股东大会由公司董事局和推荐机构(主承包商)根据市场情况协商确定。发行对象：此次发行对象为在上海证券交易所开设人民币普通股(a股)账户的自然人、法人、证券投资基金以及符合中国证监会规定的其他投资者(国家法律、法规、规章禁止者除外)。对原股东的分配安排：此次公开发行股票在此次发行的股票注册日上市，以一定比例优先分配给注册在册子中的本公司股东全体。 具体优先购买比例要求股东大会授权公司董事局根据市场情况与推荐机构(主承包商)协商确定。发行方式：本次公开发行的股票在本次发行的股票注册日上市后，注册在册的本公司全体股东以一定比例优先销售，其馀部分以网上、网下的价格发行，或者采用中国证监会认可的其他发行方式。定价方式：此次公开发行的股票价格不低于公告招股意向书前二十天交易日的公司股票平均价格或前一交易日的平均价格。 具体发行价格由股东大会授权公司董事局和推荐机构(承包商)根据具体情况协商确定。此次发行募集资金减去发行费用的用途为：万元，用于开发高科技玻璃(包括手机触摸屏玻璃、显示屏玻璃等)的约90000万元，进一步扩大汽车玻璃的生产规模的约50000万人公司此次向非特定对象申请人民币普通股(a股)公开招募，投入高科技玻璃研发等3项，项目计划总投资287万547万元，其中招募资金214万元。 此次发行募集资金净额(扣除发行费用后)，首先要确保上述项目的实施，如有资金剩馀，用于补充我公司日常生产经营所需的流动资金，如募集资金不足，由我公司自行筹措解决。这次增发募集资金项目对公司的影响。 此次增发招资投资项目的实施，将进一步完善公司产业布局，丰富公司产品线，符合我国乃至国际汽车产业的发展速度和水平。 招募资金投资项目投入生产后，将大大提高公司的生产能力，有利于进一步加强和扩大公司的市场份额。 本次增发筹资为加强研发设施和研发能力建设，大幅度提高公司科研水平和自主创新能力，进一步增强企业核心竞争力，保持公司国内外领先地位，实现可持续发展提供了有力的技术支持，为公司下一步内涵增长奠定了基础。 此次增发有助于公司降低资产债权率，改善财务结构，增强资本力量和抗风险能力，为公司长期发展打下更加坚实的资本基础。 综上所述，此次招募资金投资项目有助于公司根据现有业务进一步改善产业布局，推动技术升级。 项目投资回报率高，有助于公司长期发展和为股东创造更好的回报率，请董事审议。 以上议案经本次董事会审议通过后，尚须提交2012年度股东大会审议。3 .公司股利方案设计4家公司的分红方案现金资本公积金增资组合方案2011年底总股东以20.03亿股基数向全部股东派发现了股息，以资本公积金向全部股东转移股份，每10股增加4股。(1)现金分配比率是2012年当时实现的股东可分配利润的40%。 (2012年6月30日未分配利润： 32.448亿元)假设到2012年底，母公司的可分配利润为30亿元(2012年母公司的净利润为33亿元，扣除法定公积金3亿元，本年度的可分配利润为30万元)，按可分配利润的40%计算，公司对应的股利金额为12亿元，即12亿元(截止到2012年底，总股东以20.03亿美元的价格每10股增加4。 增加后，公司追加股票8.012亿股，公司总股票28.042股。计划的优势：(一)满足监管机构认可上市公司再融资现金股息的基本要求(2)适度扩张股东对提高公司股票交易流动性、增强投资者信心、维持公司股价具有“催化剂”作用。 认为公司现在的股价很高，为了实现没有顺利方向性的增发，在上述资本公积金增加后，除权利外，公司的股价在较低水平，更好地实现增发的目的。 中所述情节，对概念设计中的量体体积进行分析方案缺点：(1)现金分红会使一部分资金流向公司系统，但公司现在营业现金流有富馀，不会影响公司的现金分红。(2)总资本增加后，一定程度上减少了每股收益等收益性指标。三、融资前后的财务比较资产负债表：项目单位Jan-11战斗机Jan-12战斗机Jan-13战斗机Jan-14战斗机库存净额元1.68E 091.30E 091.20E 091.10E 09流动资产总额元3.85E 093.42E 093.62E 093.72E 09固定资产净额元5.18E 095.90E 096.00E 096.20E 09无形资产净额元4.82E 085.13E 086.13E 088.13E 08开发支出元05.65E 083.35E 082.00E 08非流动资产总额元6.72E 098.78E 098.78E 099.29E 09资产总额元1.06E 101.20E 101.22E 101.30E 10短期借款元1.09E 090.85E 090.75E 090.85E 09应付账款元6.04E 085.04E 084.04E 086.04E 08预收款项目元流动负债总额元3.85E 093.55E 093.35E 093.65E 09长期借款元8.32E 088.82E 088.82E 088.82E 08非流动负债共计元8.73E 088.93E 088.73E 088.73E 08负债总额元4.72E 094.62E 094.22E 094.52E 09资本总额元5.84E 097.38E 098.00E 098.48E 09负债和资本合计元1.06E 101.20E