A股H股新三板IPO比较.pptx

,2015年6月,港股，国内A股和新三板IPO比较分析,1.1港股与国内A股最新上市规则更新,港股，国内A股和新三板IPO比较分析,联交所最新发布的上市规则修订的主要事项根据联交所发布的信息，新规定将适用于2013年10月1日或之后呈交的上市申请，主要事项如下：精简监管程序，缩短审批时间监管机构将简化上市审阅程序，精简要求文件数量及加速审批目标将审议时间控制在40个工作日以内网上刊登申请文件草稿拟上市公司须在呈交上市申请时在联交所网站披露易刊发“大致完整的”申请文件草稿该规定将于2014年4月1日正式生效更改对载列财务信息的要求在新规定下，申请需提交两年经审计的财务资料以及九个月未经审计的财务资料对提交不符合要求申请文件的申请人及保荐人进行处置如拟上市公司提交不符合上市要求申请文件而被联交所退回，将在申请被退回后的8个星期内不得重新提交上市申请（“冷静”期）被退回申请的保荐人和上市申请人的名称以及退回日期会被刊登在披露易网站上（“示众”）加速被退回上市申请的审批速度因非大致完备而被联交所退回的申请，其审核程序将会加快,进一步提前招股说明书预先披露时点至申报稿正式受理后；放宽首次公开发行股票核准文件的有效期至12个月；发行人控股股东、持有发行人股份的董事和高级管理人员所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月；改革新股发行定价方式。中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见,推进股票发行从核准制向注册制过渡。,A股新股发行体制改革意见（征求意见稿）,港股，国内A股和新三板IPO比较分析,1.1港股与国内A股最新上市规则更新,拟上市的有限公司进行股份制改革，整体变更为股份公司。新三板上市流程申请在新三板挂牌的主体须为非上市股份有限公司，故尚处于有限公司阶段的拟挂牌公司首先需要启动股改程序，由有限公司以股改基准日经审计的净资产值整体折股变更为股份公司。主办券商对拟上市股份公司进行尽职调查，编制推荐挂牌备案文件，并承担推荐责任。主办券商推荐非上市公司股份挂牌新三板时，应勤勉尽责地进行尽职调查，认真编制推荐挂牌备案文件，并承担推荐责任。主办券商进行尽职调查时，应针对每家拟推荐的股份公司设立专门项目小组。项目小组应与会计师事务所、律师事务所等中介机构协调配合，完成相应的审计和法律调查工作后，根据主办券商尽职调查工作指引，对拟新三板上市公司历史上存在的诸如出资瑕疵、关联交易、同业竞争等重大问题提出解决方案，制作备案文件等申报材料。通过内核后，主办券商将备案文件上报至中国证券业协会审核。中国证券业协会负责审查主办券商报送的备案文件并做出是否备案的决定。证券业协会决定受理的，向其出具受理通知书并对备案文件进行审查，若有异议，则可以向主办券商提出书面或口头的反馈意见，由主办券商答复；若无异议，则向主办券商出具备案确认函。,港股，国内A股和新三板IPO比较分析,1.2新三板上市规则,2.1港股，国内A股和新三板IPO比较,港股，国内A股和新三板IPO比较分析,2.1港股，国内A股和新三板IPO比较,港股，国内A股和新三板IPO比较分析,2.2港股与国内A股IPO募集资金和后续融资比较,港股，国内A股和新三板IPO比较分析,总体上市工作流程时间预计,程序,1-2个月,2-3个月,1-2个月,联交所致力简化审批程序，并承诺于T+3日内完成三天初检T+4日内发出上市申请接收确认发回函件以及T+10日内发出首份意见函件。上市聆讯时间表取决于保荐人回复时间和质量。,在接受聆讯至少足15个和4个工作日前分别递交相关要求文件,时间,公司重组,开始尽职调查及财务审计工作,各中介制作申报文件，编写招股书并向联交所递交A1申请,联交所三天初检,回答联交所问题并同时做初步推介,聆讯前递交文件,聆讯,联交所上市委员会决定是否通过聆讯,通过聆讯后定价、路演及推介,上市发行交易,聆讯后1-2个月,港股，国内A股和新三板IPO比较分析,聆讯后1-2个月,2.3港股IPO项目执行时间分析,港股上市工作主要步骤,上市工作主要步骤,向香港联交所递交A1上市申请表前，将初步申请的文件包括A1上市申请表初稿报中国证监会备案*完成招股书初稿完成拟上市公司过往三个会计年度按中国会计准则和企业会计制度编制的会计报表(僅适用于中国内地注册成立的公司)完成拟上市公司过往三个会计年度按香港会计准则(或国际会计准则)和香港上市规则编制的会计师报告初稿完成估值报告初稿初步完成编制盈利预测初步完成编制现金流量预测对拟上市公司的债项情况进行确认向香港联交所递交A1上市申请表,上市初步申请工,上市正式申请工作,在接受聆讯至少足25个工作日前提交A1上市申请表格提交较完备的招股书草稿(一般情况下，最低限度必须是草拟好第三个财政年度的财务资料)及上市时间表初稿提交所有要求豁免遵守上市规则规定及公司条例条文的初稿提交有关会计师报告的任何帐目调整表初稿提交保荐人承诺书及有关保荐人独立性的陈述,企业如欲以理想的股价上市及获得最有效的融资，需要有丰富上市经验的专家协助及协调安排各项事前的准备工作。香港主板上市工作主要步骤及我们能够提供的服务,对公司的重组事项的财务及会计事项提供建议。对公司的筹资策略和渠道所涉及的财务及会计事项提供建议。对公司建立基本的会计系统、会计政策、财务报表的编制及合并程序、内部控制程序及税务安排等提供建议。为公司人员进行培训，并协助公司不断完善内控环境，配合企业发展的速度。协助公司按其业务发展方针订立财务预算机制及指引。协助公司确认和披露关联方交易。对上市前股本结构重组或股利派送提供建议，以实现公司的最佳资产负债组合。根据所适用之会计准则及交易所上市规则的要求，编制所要求营业记录期间之会计报表及会计师报告以便载入招股书内。按照惯例就有关编制招股书事宜，向公司的保荐人、法律顾问和承销商提供一般申报会计师职责范围内的协助。这包括出席、草拟和策划会议，协助审阅和提交所需资料