金融学-第四章PPT课件

第四章外汇与汇率,外汇含义及特征,1,汇率及标价方法,2,汇率的决定,3,5,1外汇的含义及特征,把一国货币兑换成另一国货币以清偿国际间债务的金融活动,以外币表示的用于国际结算的支付手段,外汇,动态外汇,特征,静态外汇,自由兑换性；普遍接受性；可偿性,外汇表现形态,中华人民共和国外汇管理条例第三条规定：外汇是以外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产，包括：外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权；其他外汇资产。,.,外汇的分类,1、自由兑换外汇与记账外汇2、贸易外汇和非贸易外汇3、即期外汇和远期外汇,外汇的作用,转移国际间购买力充当国际结算支付手段调剂国际间资金余缺政府调节宏观经济的重要工具,2汇率及标价方法,（1）国与国之间货币折算的比率叫汇率；从表现形式看，汇率是以一国货币表示的另一国单位货币的“价格”，因此又称汇价。（2）汇率牌价表有两种外汇标价法：直接标价法：外国货币作为单位货币，本国货币作为计价货币的外汇汇率标价方式应付标价法间接标价法：本国货币为单位货币，外国货币作计价货币的外汇汇率标价方式应收标价法大多数国家采用直接标价法；美、英、欧元区、澳大利亚采用间接标价法。,（3）汇率种类,基本汇率与套算汇率关键货币美元标价法买入汇率与卖出汇率电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率固定汇率与浮动汇率官方汇率与市场汇率即期汇率与远期汇率远期差价（远期汇水）=远期汇率-及其汇率升水、贴水、平价名义汇率、真实汇率、有效汇率,3汇率的决定,金属货币制度：铸币平价,两国货币各自所具有的或所代表的价值之比,纸币制度：两国纸币所代表的实际价值量之比,铸币平价（MintPar）,两种货币的含金量对比叫铸币平价但外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动。黄金输送点=铸币平价运费,$4.8665,+0.03,-0.03,$4.8965美国购买黄金运往英国,$4.8365用英镑购买黄金运回美国,.,汇率决定的国际借贷说,1.国际借贷说也称国际收支说，是在金本位制度盛行时期形成的一种阐释外汇供求与汇率形成的理论。2.当一国的流动债权（外汇应收）多于流动负债（外汇应付），外汇的供大于求，外汇汇率下跌；反之，则外汇汇率上升。,.,汇率决定的国际借贷说,3.外汇供求取决于进出口和货币资本的流出入；而它们又取决于国内外国民收入、国内外价格水平、国内外利率水平以及人们对未来汇率的预期值等因素。因而有均衡汇率模型：,.,汇率决定的购买力平价说,1.该理论认为：人们所以需要外国货币，是因为外国货币具有在国外购买商品的能力，因而两国货币的汇率应由两国货币购买力之比决定。,.,2.货币购买力实际上是一般物价水平的倒数，所以，汇率实际是由两国物价水平之比决定。3.这一学说是以两国的生产结构、消费结构以及价格体系大体相仿为限制条件。具备这些条件，两国货币购买力的可比性较为充分；反之，可比性则较小。,汇率决定的购买力平价说,.,汇兑心理说,1.汇兑心理说以法国情况为背景，提出在经济混乱情况下，汇价变动与外汇收支，与购买力平价的变动并不一致；这时，决定汇率的最重要因素是人们的心理判断及预测包括对国际收支、政府收支、资本流动、外汇管制措施等多方面的预测评价。2.在经济不正常的情况下，人们心理预期确有一定的影响作用。不过，人们心理预期实际上离不开特定的客观环境，并不是完全捉摸不定的。,金本位制下：供求关系黄金输送点,汇率变动因素,纸币制度下:经济增长率国际收支状况通货膨胀利率水平投机因素财政及货币政策,.,4汇率制度,汇率制度又称汇率安排(ExchangeRateArrangement)：指各国或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所做出的系统规定。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。西方各国在20世纪70年代之前实行固定汇制。后来由于美元危机，布雷顿森林体系崩溃，各国开始采用浮动汇率制。,.,IMF在1999年对世界各国的汇率制度的分类是：(1)无独立法定货币的汇率安排；(2)货币局汇率；(3)传统的钉住汇率；(4)有波幅的钉住汇率；(5)爬行