项目投资决策练习题

一、单项选择题1企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金，这实际上反映了固定资产的如下特点（ ）A专用性强，技术含量高B收益能力高，风险较大C价值双重存在D投资的集中性和回收的分散性2企业投资决策中的现金流量是指与投资决策有关的（ ） A现金收入和现金支出量 B货币资金支出和货币资金收入量 C流动资金增加和减少量 D现金流入和现金流出的数量3一个投资方案的年销售收入为400万元，年付现成本为300万元，年折旧额为40万元，所得税率33%，则该方案年营业现金流量应为（ ）A60.2万元 B80.2万元 C96.2万元 D120.2万元4某企业计划投资100万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利15万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ ）A3年 B4年 C5年 D6年5如果净现值为负数，表明该投资项目（ ）A为亏损项目，不可行 B它的投资报酬率小于0，不可行 C它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 D它的投资报酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案6内含报酬率是使投资项目的（ ）的贴现率。A净现值大于0 B净现值等于0 C净现值小于0 D净现值不确定7某投资方案当贴现率为16%时，净现值为6.12；当贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（ ）A16.68% B17.32% C17.52% D17.88%8某投资项目的初始投资额为400万元，现值指数为1.35，则该项目的净现值为（ ）A100万元 B140万元 C200万元 D240万元9如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中数值将会变小的是（ ）A净现值 B内含报酬率C投资回收期 D平均报酬率10下列表述不正确的是（ ）A净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值的差额B当净现值为0时，说明此时的贴现率为内含报酬率 C当净现值大于0时，现值指数小于1 D当净现值大于0时，说明该方案可行 2、 多项选择题1下列属于初始现金流出量的有（ ）A固定资产上的投资B垫支在流动资产上的投资 C回收流动资金D该项目的销售收入 2能够计算年净现金流量的公式有（ ）A净利折旧 B净利折旧 C年营业收入付现成本所得税 D年营业收入付现成本所得税3下列指标中，不考虑货币时间价值的是（ ）A净现值 B现值指数 C内含报酬率 D投资回收期 E平均报酬率4固定资产投资决策的贴现法包括( )A净现值法 B投资回收期法 C内含报酬率法D现值指数法 E平均报酬率法5下列关于净现值的表述中正确的有（ ）A净现值 = 未来报酬的总现值初始投资 B净现值大于0时，该投资方案可行C净现值小于0时，该投资方案可行 D不能反映投资方案的实际报酬率6内含报酬率是指（ ）A投资报酬与总投资的比率 B使投资项目的净现值等于0的贴现率 C实际反映投资项目的真实报酬率 D企业要求达到的平均报酬率7关于现值指数的表述中正确的有（ ）A它是绝对数 B它是相对数 C考虑了资金的时间价值 D有利于在初始投资额不同的投资方案之间的比较E它是投资项目未来报酬总现值与初始投资额的现值之比8确定一个投资项目可行的必要条件是（ ）A净现值大于0 B内含报酬率大于1 C现值指数大于0 D现值指数大于1 E内含报酬率不低于企业要求的报酬率9下列指标中，其数值越大越好的是（ ）A投资回收期B平均报酬率C净现值D内部报酬率 E现值指数3、 判断题 1与流动资产投资相比，固定资产投资具有收益能力高，风险较小的特点。（ ）2投资决策中的现金流量，一般由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量构成。（ ）3企业在营业期的年付现成本等于总成本加折旧。（ ） 4投资回收期简明、易懂，其主要缺点是没有考虑货币的时间价值。（ ）5净现值法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比。（ ）6当净现值大于0时，现值指数必定大于1（ ）7折旧是企业的非付现成本，也是企业的现金流出。（ ）四、计算题1某公司要进行一项投资，需投入600万元，并在第一年垫支营运资金50万元，采用直线法计提折旧。项目寿命期为5年，每年销售收入为360万元，付现成本120万元，企业所得税率30%，资金成本率10%要求：计算该项目的投资回收期和净现值答案:(1)项目年折旧额=600/5=120万元NCF0=-650万元NCF1-4=360（1-30%）-120（1-30%）+12030%=204万元NCF5=204+50=254万元投资回收期=3+38/204=3.19年净现值=204*3.791+50*0.621-650=154.41万元=204*3.170+254*0.621-650=154.41万元2.华胜公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案：需投资300万元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入为150万元，每年的付现成本为50万元。乙方案：需投资360万元，另外，在第一年垫支营运资金30万元。采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后残值收入60万元。5年中每年的销售收入为170万元，付现成本第一年为60万元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费3万元。另假设所得税率30%，资金成本率为10% 。要求：（1）分别计算两个方案的现金流量。（2）分别计算两个方案的投资回收期、净现值。（3）试判断应选用哪个方案。答案：（1）甲方案年折旧额=300/5=60万元；乙方案年折旧额=(360-60)/5=60万元甲方案各年现金净流量NCF0=-300 万元 NCF1-5=150（1-30%）-50 （1-30%）+60 30%= 88 万元 乙方案各年现金净流量：NCF0=-390 万元 NCF1=170（1-30%）-60 （1-30%）+60 30%= 95 万元 NCF2= 92.9 万元 NCF3= 90.8 万元 NCF4= 88.7 万元 NCF5=86.6+30+60 = 176.6 万元 (2) 甲方案回收期=300/88=3.4年 乙方案回收期4+(390-95-92.9-90.8-88.7)/176.6=4.13年（3）甲方案净现值=883.791-300=33.61万元乙方案净现值=950.909+92.90.826+90.80.751+88.70.683+176.60.621-390=11.53万元(4)由于净现值大,回收期短,应该接受甲方案。3某企业计划投资2000万元，预定的投资报酬率为10%，现有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下表： 单位：万元年份甲方案净现金流量乙方案净现金流量第1年350800第2年480630第3年600550第4年650400第5年800300要求：计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案。甲方案净现值=3500.909+4800.826+6000.751+6500.683+8000.621-2000=105.98万元乙方案净现值=8000.909+6300.826+5500.751+4000.683+3000.621-2000=120.13万元由于乙方案净现值大,应该接受乙方案。4某企业投资150万元购入一台设备，无残值，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入分别为100万元，200万元，150万元，付现成本分别为40万元，120万元，50万元。企业所得税率为30%，要求的最低报酬率10%，要求：（1）假使企业经营无其他变化，预测该方案未来3年每年的净现金流量。 （2）计算该投资方案的净现值。解答：（1）方案年折旧额=150/3=50万元方案各年现金净流量：NCF0=-150 万元 NCF1=100（1-30%）-40 （1-30%）+50 30%= 57 万元 NCF2= 200（1-30%）-120 （1-30%）+50 30%= 71 万元NCF3=150（1-30%）-50 （1-30%）+50 30%= 85 万元方案净现值=570.909+710.826+850.751-150=24.29万元5某项目初始投资850万元，在第一年末净现金流量250万元，第二年末净现金流量400万元，第三年末净现金流量500万元。如果资金成本为10%，要求计算该项目投资的净现值、现值指数、内含报酬率。（提示：求IRR时，用14%、15%贴现率测试） 附：一元复利现值系数表n10% 14% 15%1230.909 0.877 0.8700.826 0.769 0.7560.751 0.675 0.658解答：方案净现值=2500.909+4000.826+5000.751-850=37.7万元方案现值指数=1+37.7/850=1.04