宏观经济学第15章

第五章宏观经济政策分析,用IS-LM模型来分析需求管理政策的效果。,教学目的和要求：财政政策和货币政策是西方国家进行总需求管理的两大基本经济政策，因此，要求学生通过学习本章，弄清和掌握西方学者是如何运用IS-LM模型分析西方经济政策的作用和效果。本章重点包括：财政政策调整国民收入的机制、挤出效应和财政政策效应、货币政策调整国民收入的机制、货币政策乘数、宏观经济政策实践与我国的宏观调控,知识脉络图,问题,什么是宏观经济政策的作用或效果？,本章主题,补充内容凯恩斯的宏观经济政策概述宏观经济政策的效果财政政策的效果（凯恩斯主义极端）货币政策的效果（古典主义极端）两种政策的混合使用,第一节凯恩斯的宏观经济政策概述,一、实质二、规则三、目的四、工具,实质是需求管理政策，而非供给管理政策规则是相机抉择的，灵活多变的，而不是简单规则的目的是充分就业，而不是预算平衡工具包括财政政策和货币政策,一、实质：需求管理（demandmanagement),需求管理（demandmanagement）是供给管理的对称，指通过控制总需求来稳定经济的宏观经济政策。这是凯恩斯主义所主张的宏观经济政策，凯恩斯主义认为，决定就业与物价水平的关键是总需求，因此，宏观经济政策应该对总需求进行调节和控制。,“Productionandsalesofautomobileswerehigherlastmonth,apparentlyduetoasurgeinconsumerconfidence,whichdroveconsumerstoshowroomsinrecordnumbers.”,“汽车的生产和销售在上个月增加了。显然是由于消费者信心的陡增，使得他们蜂拥而入汽车展厅，其人数创下纪录。”短期内，产量与就业是取决于需求的。,二、规则：相机抉择（discretionaryapproaches),在进行宏观经济管理时，根据经济状况和各种政策的特点机动地决定所应采取的政策措施。一般来说，在哪种经济形势时采取哪种政策是有规律的，以财政政策为例，在经济萧条时，政策应该是松（easy）的，指减税、扩大财政支出等；在经济繁荣时，政策应该是紧（tight）的，指增税、减少财政支出等。,补充：相机抉择政策有什么缺陷？,时滞性,时滞性的表现,衰退,萧条,复苏,繁荣,三、目的：充分就业（fullemployment),两种财政思想（financeidea),预算平衡（balancedbudget)功能财政（functionalfinance),预算平衡（balancedbudget）,凯恩斯主义产生以前的财政思想主张实现年度的平衡预算。,功能财政（functionalfinance）,凯恩斯主义的财政思想Lerner,FunctionalfinanceandFederaldebt,1943年2月,财政支出应该服从维持经济稳定、尤其是服从实现充分就业的需要，应该放弃传统的财政收支平衡的信条。为了实现充分就业和整个经济的稳定，需要有赤字就有赤字，需要有盈余就有盈余，不要因为害怕赤字的增加而妨碍扩张性财政政策的执行。,“Inthemidstofadepression,tryingtobalancethebudgetwasnotonlystupid,itwasdangerous.”Generaltheoryofemployment,interestandmoneyJohnMaynardKeynes,四、工具,财政政策货币政策,财政政策(fiscalpolicy),财政政策是政府变动政府支出和政府税收以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。扩张性财政政策紧缩性财政政策,货币政策（monetarypolicy),所谓货币政策指的是中央银行通过调节货币供给量进而调节利率和国民收入,货币政策的传递机制,扩张性货币政策mrIy紧缩性货币政策mrIy,问题,在财政政策与货币政策中，凯恩斯主义者更看重哪一个？为什么？在财政政策中，凯恩斯主义者更看重哪一个，为什么？什么是宏观经济政策的作用与效果？效果的大小与什么有关？,财政政策和货币政策的影响如下表所示,第二节财政政策效果,分析工具：IS-LM模型,结论1,IS曲线越陡峭，LM曲线越平坦，财政政策效果越大.LM斜率不变时，IS越陡峭，财政政策效果越大IS斜率不变时，LM越平坦，财政政策效果越大,结论2,IS曲线越平坦，LM曲线越陡峭，财政政策效果越小。,结论1的IS-LM分析,为什么（a)图的政策效果小于(b)图？,LM,IS,IS,E,E,E,y0,y1,y3,r,r1,LM,IS,IS,E,E,E,y0,y2,y3,r,y,r,y,r1,r,(a)政策效果小,（b)政策效果大,问题,为什么财政政策的效果会被缩小？,（a)IS曲线较平坦，因此政策效果较小。原因：IS平坦，因此d较大，利率上升抑制投资较多，挤出效应（y1y3)大，政策效果(y0y1)小。（b)IS曲线较陡峭，因此政策效果较大。原因：IS陡峭，因此d较小，利率上升抑制投资较少，挤出效应（y2y3)小，政策效果（y0y2)大,IS斜率不变时，LM越平坦，财政政策效果越大,IS曲线斜率不变时LM越平坦财政政策效果越大LM越陡峭财政政策效果越小,LM,y,r,0,IS1,IS4,IS2,IS3,二、凯恩斯主义的极端情况,如果LM越平坦，或IS越陡峭，则财政政策效果越大，货币政策效果越小，如果出现一种IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。,LMLM,ISIS,yy,IS,投资需求的利率系数（d)为零，货币需求的利率系数（h)为无穷大。财政政策完全有效而货币政策完全无效。为什么？,财政政策乘数,在实际货币供给量不变时，政府收支的变化能使国民收入变动多少，比方说增加一美元的政府购买能使国民收入增加多少，用公式表示是：,式中，为边际消费倾向；为税收函数中的边际税率；为投资需求函数中投资对利率的敏感程度；和分别为货币需求函数中货币需求对收入和利率的敏感程度。由于利率变动对国民收入具有挤出效应，所以财政政策乘数的效果要小于政府支出乘数。财政政策乘数的大小受到政府支出乘数、货币需求的利率敏感性、投资需求的利率敏感性以及货币需求的收入敏感性的影响。在LM曲线为水平线（流动性陷阱）条件下，财政政策乘数等于政府支出（购买）乘数。,三、挤出效应（Crowdingouteffect）,指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的经济效应。在IS-LM模型中，若LM曲线不变，向右移动IS曲线，两种市场同时均衡时会引起利率的上升和国民收入的增加。但是，这一增加的国民收入小于不考虑货币市场的均衡（即LM曲线）或利率不变条件下的国民收入的增量，这两种情况下的国民收入增量之差，就是利率上升而引起的“挤出效应”。,挤出效应的大小取决于以下因素,1、投资支出乘数2、货币需求对产出水平的敏感程度3、货币需求对利率变动的敏感程度4、投资需求对利率变动的敏感程度其中，货币的利率敏感程度和投资的利率敏感程度是“挤出效应”大小的决定性因素。“挤出效应”与货币的利率敏感程度负相关；与投资的利率敏感性正相关。,挤出效应发生作用的内在机制,gyL1rIy支出乘数、k、d与挤出效应成同方向变化。,受k影响,受支出乘数影响,受d影响,思考题,为什么h与挤出效应成反方向变化？,应用,用挤出效应分析凯恩斯主义极端情况。,练习题,一个封闭经济中，总产出为Y，总消费为C，政府一揽子税收为T，政府支出为G，消费边际倾向为MPC。考虑如下两种政策：(i)政府开支增加G；(ii)政府一揽子税收减少T。假设|G|=|T|。试分析如下观点：如果政府将提高总产出作为政策目标，政策(i)比政策(ii)更有效。,第三节货币政策效果,分析工具：IS-LM模型,结论1,IS曲线越平坦，LM曲线越陡峭，货币政策效果越大.LM斜率不变时，IS越平坦，货币政策效果越大IS斜率不变时，LM越陡峭，货币政策效果越大,结论2,IS曲线越陡峭，LM曲线越平坦，货币政策效果越小。,一、货币政策效果的IS-LM模型分析,LM,IS,IS,y0,LM,IS,IS,y,r,0,y,r,0,y1,y2,LM,LM,y1y2y3y4,货币政策效果因IS斜率而异,货币政策效果因LM斜率而异,对左图的说明,MsrIyd越小（IS越陡峭），政策效果越小。左图：LM曲线斜率不变时IS越平坦货币政策效果越大IS越陡峭货币政策效果越小,受d影响,对右图的说明,MsrIyh越小（LM越陡峭），政策效果越大。右图：IS曲线斜率不变时LM越平坦货币政策效果越小LM越陡峭货币政策效果越大,受h影响,货币政策乘数,指当IS曲线不变或者说产品市场均衡情况不变时，实际货币供应量变化能使均衡收入变动多少，用公式表示是：,货币政策乘数,从上式可知，当、既定时，越大，即货币需求对利率越敏感，亦即LM越平缓，则货币政策效果越小；而当其他参数既定时，越大，即投资需求对利率越敏感，亦即IS曲线越平缓，则货币政策效果越大。同样，、t、的大小也会影响的大小，即货币政策效果。,二、古典主义极端情况,IS水平线LM垂直线此时：财政政策无效货币政策十分有效,ISIS,LMLM,财政政策完全无效的原因：挤出效应极大货币政策完全有效的原因：h=0，货币的投机需求为零，增加的货币供给全部用来满足交易和谨慎需求。,问题,在古典主义极端情况下，如果货币供给增加10亿美元，会使国民收入增加多少？,三、货币政策的局限性,（1）在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。（2）从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。如果这一前提并不存在，货币供给变动对经济的影响就要打折扣。（3）货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。（4）在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。,“你可以把马牵到河流中，但却不能强迫它喝水。”,时滞性（timelag),所谓时滞性指的是一项政策从作出决定到实际发挥作用所需要的时间，财政政策与货币政策都有时滞性。认识时滞（recognitionlag）决策时滞（decisionlag）实施时滞（administrationlag）。,时滞性的表现,衰退,萧条,复苏,繁荣,第四节两种政策的混合使用,y*,IS,LM,y,IS1,LM1,IS2,LM2,y,r,E1,E4,E2,E3,财政政策和货币政策的混合使用,适应性货币政策（adaptivemonetarypolicy),配合扩张性财政政策而采取的扩张性货币政策，其目的是保持利率不变，从而消除挤出效应，加大财政政策的实施效果。,一、内部均衡与外部均衡,1.封闭经济,所追求的政策目标：经济增长、充分就业、价格稳定,宏观政策调控的主要课题：协同三者的冲突，确定并实现三者的合理组合。,2.开放经济,所追求的政策目标：经济增长、充分就业、价格稳定、国际收支均衡,内部均衡目标,外部均衡目标,一、内部均衡与外部均衡,经济增长是一个长期的任务，在暂不考虑经济增长问题时，内部均衡定义为：国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态。,外部均衡是指国际收支的均衡，它是个含有价值判断的概念，反映了一国所应追求的国际收支状态。,布雷顿森林体系下：外部均衡通常视为经常账户平衡。现在：外部均衡定义为与一国宏观经济相适应的合理的国家收支结构。,如果我们不对国际收支中的资金期限结构等问题具体分析，则外部均衡的定义可以简单表述为：与一国宏观经济相适应的合理的经常账户余额。,二、内部均衡与外部均衡的关系,我们采取措施努力实现某一均衡目标时，这一措施可能会同时造成开放经济另一均衡问题的改善，也有可能对另一均衡问题造成干扰或破坏。一般地，我们将前者称为内外均衡的一致，后者称为内外均衡之间的冲突。,英国经济学家詹姆斯米德于1951年在其名著国际收支中最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出：在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡；这样在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。,表8-1固定汇率制下内部均衡与外部均衡的矛盾,浮动汇率制度下的内外均衡冲突的性质及表现形式都与固定汇率制下有很多不同。为区别，将米德分析中的与开放经济特定运行区间相联系的内外均衡之间的冲突称为狭义的内外均衡冲突，将一般情况下的实现某一均衡目标的努力对另一均衡目标的干扰或破坏这一现象称为广义的内外均衡冲突。,对内外均衡冲突问题小结：第一，内外均衡冲突的根源在于经济的开放性。第二，内外均衡冲突的产生是与某种特定的调控方式直接相对应的。第三，内外均衡冲突问题说明：在开放经济下，单纯运用调节社会总需求这一封闭经济的政策工具是不足以同时实现内外均衡目标的，开放经济的调控需要有新的政策工具，需要对政策工具有新的运用方式。,三、开放经济下政策调控的基本原理,1.关于政策协调的“丁伯根原则”,丁伯根原则：要实现几种独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的政策工具，即所谓不能“一石二鸟”,丁伯根原则对目标的实现过程具有如下特点：（1）假定决策当局能集中控制各种政策工具，配合使用实现政策目标。（2）没有明确指出每种工具有无必要在调控中侧重于某一目标的实现。,2.政策指派与“有效市场分类原则”,蒙代尔：如果每一工具被合理地指派给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能得到最佳调控目标。,有效市场分类原则:每一目标应指派给对这一目标有相对最大的影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。,蒙代尔的主要贡献在于提出了特定的工具实现特定的目标这一指派问题，这一见解丰富了开放经济的政策调控理论，它与丁伯根原则一起确定了开放经济下政策调控的基本思想：,针对内外均衡目标，确定不同政策工具的指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡。一般来说，我们将这一政策间的指派与协调称为“政策搭配”。,思考题,试述克林顿政府和格林斯潘的政策配合。,UsingaPolicyMix,TheClinton-GreenspanPolicyMix,UsingaPolicyMix,TheClinton-GreenspanPolicyMix,Output,Y,InterestRate,i,Y,i,LM,Y,i,B,A,IS,A,LM,IS&LM:BeforepolicychangesEquilibriumA:i&Y,IS:Afterdeficitreduced,Bequilibriumwithoutmonetaryexpansion,LMaftermonetaryexpansion,Newequilibriumi,Y,IS,UsingaPolicyMix,TheClinton-GreenspanPolicyMix,TheU.S.Economy1991-1998,UsingaPolicyMix,GermanUnification&theGermanMonetaryFiscalTug-of-War,TheScenario:,Priortounification,WestGermanywasexhibitingstronggrowth,investmentAfterunification,thegovernmentincreasedinfrastructurespendingontheeastGermany.,UsingaPolicyMix,GermanUnification&theGermanMonetaryFiscalTug-of-War,Output,Y,InterestRate,i,Y,i,LM,Y,i,A,IS,A,LM,A(i,Y)pre-unificationequilibrium,IS:Post-unificationIS,LM:Post-unificationLM:ReductioninMtooffsetISexpansion,A(i,Y)post-unificationequilibrium,IS,UsingaPolicyMix,GermanUnification&theGermanMonetaryFiscalTug-of-War,结论,要注意宏观经济政策的“松紧搭配”。,选择题,1.货币供给增加使LM右移m，若要均衡收入变动接近于LM的移动量，则必须是()。A.LM陡峭，IS也陡峭B.LM和IS一样平缓C.LM陡峭而IS平缓D.LM平缓而IS陡峭2.下列那种情况中增加货币供给不会影响均衡收入()。A.LM陡峭而IS平缓B.LM垂直而IS陡峭C.LM平缓而IS垂直D.LM和IS一样平缓,选择题,3.政府支出增加使IS右移kgG(kg是政府支出乘数)，若要均衡收入变动接近于IS的移动量，则必须是()。A.LM平缓而IS陡峭B.LM垂直而IS陡峭C.LM和IS一样平缓D.LM陡峭而IS平缓4.下列哪种情况“挤出效应”可能最大()。A货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率不敏感B货币需求对利率敏感，私人部门支出对利率也敏感C货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率不敏感D货币需求对利率不敏感，私人部门支出对利率敏感,5.“挤出效应”发生于()。A