2013注会财务报表分析讲义

第二章财务报表分析【考情分析与教材变化说明】本章分值一般在58分左右。部分年度出计算题或者综合题，分值能够达到15分左右。题型有单项选择题、多项选择题、计算分析题和综合题。2013年教材将“净经营性长期资产总投资”称之为“资本支出”，去年称之为“经营性资本支出”。同时取消了“经营性资本净支出”概念，去年的“经营性资本净支出”指的是“净经营性长期资产增加”。本章内容第一节财务报表分析概述一、财务报表分析意义二、财务报表分析局限性三、财务报表分析方法（重点：因素分析法）第二节财务比率分析（重点：指标分类、计算、评价）第三节管理用财务报表分析一、管理用财务报表（难点、重点）二、管理用财务报表分析体系（难点、重点）第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义与内容（一）财务报表分析内容（二）财务报表的使用人对财务报表分析的内容二、财务报表分析的局限性三、财务报表分析的方法（一）比较分析法（二）因素分析法（又叫连环替代法）1.定义依据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。2.连环替代法的基本步骤及原理【教材例21】某企业209年3月某种材料费的实际数是6720元，而其计划数是5400元。实际比计划增加1320元。由于材料费用是由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的。因此，就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，现假设这三个因素的数值如表21所示。 项目单位计划数实际数差异产品产量件12014020材料单耗千克/件981材料单价元/千克561材料费用元540067201320【要求】逐个分析各因素对材料费用总额的影响程度。答疑编号：针对该题提问 第二节财务比率分析一、偿债能力比率（一）偿债能力的衡量方法（二）短期偿债能力比率1.可偿债资产与短期债务的存量比较【例1单选题】（2010年）下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（）。A.利用短期借款增加对流动资产的投资B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D.提高流动负债中的无息负债比率答疑编号：针对该题提问正确答案C答案解析营运资本长期资本长期资产，选择C可以导致营运资本增加，所以，有助于提高企业短期偿债能力。 2.短期债务的存量比率流动比率指标分析：（1）不存在统一的、标准的流动比率数值【尽量采用行业或历史指标对比分析】（2）流动比率相对上年发生较大变动，或与行业平均值出现重大偏离应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项逐一分析，寻找形成差异的原因。为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。3.短期债务与现金流量的比较【例2多选题】流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（）。A.流动比率提高B.流动比率降低C.流动比率不变D.速动比率降低答疑编号：针对该题提问正确答案BD答案解析假设：原来的流动比率流动资产/流动负债12101.2，赊购材料10万，即分子分母同增10万，则流动比率变为：22201.1 1.2，即流动比率下降。赊购材料，存货和流动负债等额增加，速动资产不变，速动比率降低。B1，其分子分母同时增加一个等值数AB降低B1，其分子分母同时增加一个等值数AB上升4.影响短期偿债能力的其他因素（三）长期偿债能力比率财务比率指标数据选择当财务比率的分子和分母，一个是资产负债表的存量数据，另一个是利润表或现金流量表的流量属于期间数据 数据选择种类优点缺点期末数【教材举例采用】简单一个时点数据缺乏代表性年末和年初的平均数数据平均后代表性增强增加了工作量各月的平均数代表性明显增强工作量更大并且外部分析人不一定能得到各月的数据二、营运能力比率在进行营运能力分析时要利用营运能力比率，营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率。常见的有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率和总资产周转率。（1）分母均为所分析的资产（2）分母一般用平均值，但教材例题简化均用期末数存货周转率分析【例3计算题】甲公司2008年度简化资产负债表如下：资产负债表2008年12月31日单位：万元 资产负债及股东权益货币资金 50 应付账款 100 应收账款 ？ 长期借款 ？ 存货 ？ 实收资本 100 固定资产 ？ 留存收益 100 资产合计 ？ 负债及股东权益合计 ？ 其他有关财务指标如下：（1）长期借款与股东权益之比：0.5（2）营业成本与营业收入比率：90%（3）存货周转率（按照营业成本计算，存货按年末数）9次（4）应收账款周转天数（按营业收入和应收账款年末数计算，不考虑应收票据）： 18.25天（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次【要求】利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（1年按365天计算）。答疑编号：针对该题提问正确答案（1）股东权益100100200（万元）长期借款2000.5100（万元）（2）负债和股东权益合计200（100100）400（万元）（3）资产合计负债股东权益400（万元）（4）营业收入资产总额营业收入4002.5营业收入4002.51000（万元）营业成本营业成本率销售收入90%1000900（万元）存货周转率营业成本存货900存货9存货9009100（万元）（5）应收账款周转天数应收账款365/销售收入18.25应收账款100018.2536550（万元）（6）固定资产资产合计货币资金应收账款存货4005050100200（万元）三、盈利能力比率四、市价比率【违背先母后子的原则】市盈率、市净率和市销率五、杜邦分析体系（一）杜邦分析体系定义利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。该体系是以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及杠杆水平对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。（二）净资产收益率分解教材例题（三）杜邦分析法局限性第三节管理用财务报表分析一、管理用财务报表（一）管理用财务报表基本思路 （二）管理用资产负债表1.经营资产与金融资产划分 2.经营负债与金融负债划分 3.管理用资产负债表构成净经营资产分类 （三）管理用利润表公式1：经营损益（1所得税税率） 公式2：金融损益 （1所得税税率）公式3：净利润经营损益+金融损益税后经营利润税后利息费用 净利润经营损益+金融损益税后经营利润税后利息费用 （四）管理用现金流量表1.经营现金流量 1.1 含义1.2 经营现金流量（实体现金流量）计算公式（1）营业现金（毛）流量与营业现金净流量 税后经营净利润已扣除非付现成本 加：折旧与摊销 营业现金（毛）流量 减：经营营运资本（净）增加 营业现金净流量 （2）净经营资产总投资、净经营资产净投资、资本支出关系及验证净经营资产净投资与股东和债权人提供资金关系（3）实体现金流量的计算公式 1.3 经营现金流量（实体现金流量）的用途 2.企业的融资现金流量2.1 融资现金流量构成及与实体现金流量关系 2.2 债务现金流量 企业与债权人之间的现金流动。包括利息支付、债务偿还或借入、以及金融资产购入和出售。 金融资产属于负的负债，所以视为债务现金流债务现金流量（流出） 2.3 股权现金流量（1）定义及定义式公式 与股东之间的交易形成的现金流。包括股利分配、股份发行和回购。（2）基于实体现金流量关系的公式股权现金流量实体现金流量债务现金流量 （3）根据股权流量的来源的公式（4）保持稳定的财务结构下的公式 二、管理用财务分析体系（一）改进财务分析体系的核心公式（净资产收益率分解） （二）改进的财务分析体系的基本柜架 教材例题【例4计算题】某公司2006年管理用资产负债表和利润表资料如下：管理用资产负债表2006年12月31日单位：万元净经营资产 上年末 本年末 净负债及股东权益 上年末 本年末 经营资产 2800 3500 金融负债 1150 1500 经营负债 600 800 金融资产 250 300 净负债 900 1200 股东权益 1300 1500 净经营资产合计 2200 2700 净负债及股东权益合计 2200 2700 管理用利润表2006年度单位：万元项目 上年金额 本年金额 经营活动： 一、销售收入 3000 4000 减：销售成本 2600 3500 二、毛利 400 500 减：营业税费 30 30 销售费用 20 20 管理费用 40 50 三、主要经营利润 310 400 加：其他营业利润 40 50 四、税前营业利润 350 450 加：营业外收支净额 50 150 五、税前经营利润 400 600 减：经营利润所得税费用 124 180 六、税后经营利润 276 420 金融活动： 一、税前利息费用 100 100 利息费用减少所得税 31 30 二、税后利息费用 69 70 税后净利润合计 207 350 备注：平均所得税率 31.00% 30.00% 经营活动： 一、销售收入 3000 4000 减：销售成本 2600 3500 二、毛利 400 500 减：营业税费 30 30 销售费用 20 20 管理费用 40 50 三、主要经营利润 310 400 加：其他营业利润 40 50 四、税前营业利润 350 450 加：营业外收支净额 50 150 五、税前经营利润 400 600 减：经营利润所得税费用 124 180 六、税后经营利润 276 420 金融活动： 一、税前利息费用 100 100 利息费用减少所得税 31 30 二、税后利息费用 69 70 税后净利润合计 207 350 备注：平均所得税率 31.00% 30.00% 【要求】（1）计算2006年和2005年的权益净利率差额，并用差额分析法分别分析销售净利率、资产周转率和权益乘数各因素的变动对权益净利率变动的影响程度。（时点指标用期末数，下同）（2）分别计算2005年和2006年的税后经营利润率、净经营资产周转次数、净经营总资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率。（3）用差额分析法依次分析经营差异率、净财务杠杆的变动对杠杆贡献率变动的影响程度。（4）用连环替代法依次分析净经营总资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。答疑编号：针对该题提问【答案】（1）2005年：销售净利率207/3000100%6.9%资产周转率3000/（2800250）0.98权益乘数（2800250）/13002.35权益净利率6.9%0.982.3515.89%2006年：销售净利率350/4000100%8.75%资产周转率4000/（3500300）1.05权益乘数（3500300）/15002.53权益净利率8.75%1.052.5323.24%权益净利率差额23.24%15.89%7.35% 权益净利率差额23.24%15.89%7.35% 权益净利率销售净利率资产周转率权益乘数 6.9%0.982.3515.89% 销售净利率变动对权益净利率影响 （8.75%6.9%）0.982.354.26% 资产周转率变动对权益净利率影响 8.75%（1.050.98）2.351.44% 权益乘数变动对权益净利率影响 8.75% 1.05（2.532.35）1.65% （2）指标 2005年 2006年 税后经营利润率（税后经营利润/销售收入） 9.2% 10.5% 净经营资产周转次数（销售收入/净经营资产） 1.364 1.481 净经营总资产净利率（税后经营利润/净经营资产） 12.545% 15.556% 税后利息率（税后利息/净负债） 7.667% 5.833% 经营差异率（净经营总资产净利率税后利息率） 4.878% 9.723% 净财务杠杆（净负债/股东权益） 0.692 0.8 杠杆贡献率（经营差异率净财务杠杆） 3.376% 7.778% （3）经营差异率变动对杠杆贡献率变动的影响程度 （9.723%4.878%）0.6923.35% 净财务杠杆的变动对杠杆贡献率变动的影响程度 9.723%（0.80.692）1.05%（4）权益净利率净经营资产净利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆2005年权益净利率：12.545%（12.545%7.667%）0.69215