燃料油仍有上涨空间

1/3燃料油仍有上涨空间上周沪燃料油涨势延续，主力合约FU0505继上周上涨74元后，本周最大上涨幅度达到84元，最高价为2332元/吨。同期原油在本周再次冲击了去年10月25日的高位纪录美元/桶，最高达到美元/桶。燃油的涨势能否继续下去投资者在顺势而为的同时要关注市场各方面的变化，做到未雨绸缪。月份以来，不单单是原油，基本金属、农产品等商品期货价格都一度大幅攀升，CRB指数2月初以来上涨了。形成这一局面的原因很多。首先是世界各主要经济体经济状况良好或可能反弹。这从目前的经济数据中可见一斑。2月份美国调整了GDP增速，为；从欧元区的OECD领先指标和日本消费者信心以及私人投资支出指数等指标来看，这两个经济体的经济状况有止跌反弹的迹象。经济的发展需要大量的、稳定的原油供应，因而现在的基本面情况是今年世界原油的需求显然被低估了。新年过后，国际能源署以及OPEC、美国能源信息署都纷纷提高了世界原油需求的预期量，市场也对世界原油供应的紧张局面开始担忧，并且现在的需求仍有可能被修正。其次，美元的下跌是推动全球商品期货价格再次攀升的另一重要因素。在这样的基本面背景下，基金大举买入，原油价格将节节攀升，而且易涨难跌。上述因素将继续支撑今后较长时间内原油价2/3格的高企。而近期基本面的情况是，冬季已经过去，接下来一直到5月份都是一个需求逐渐减少的过程。而供需方面需要关注的是库存是否会继续增长、OPEC是否会减产。目前市场的不确定因素是将于3月16日举行的OPEC会议，不过到时OPEC即使做出不减产的决定，只要其不增产，基金也会找出拉升的理由，那就是OPEC剩余的100多万吨产能都是重质原油。LOCALHOST原油市场现在资金市迹象明显，周三美国库存报告称原油库存增加了320万桶，但是被市场高涨的多头人气所淹没，原油的强势可见一斑。新加坡市场近期主要受原油价格的支撑，周三现货市场MOPS报价美元/吨，而纸货市场中，3月纸货/4月纸货差价首次呈现负值，说明现货需求暂时低迷。新加坡/迪拜纸货价差为美元/桶，在一定程度上对新加坡市场形成支撑，以新加坡现货报价折算的黄埔进口成本为2410元/吨左右。随着黄埔地区库存的下降和海运费的小幅上扬，黄埔报价有望告别倒挂状态。从4月份到7月份，亚洲炼厂即将进入传统的检修期，例如47月韩国炼厂将有总共119万桶/天的加工能力陆续进行检修。检修期间，加工能力将大大减少，对中国燃料油的供应将趋于紧张。由于临近检修，许多炼厂都需要储备一定的库存，因此4月份韩国的出口将直接受到影响。国内石化下属的大量炼厂一般3/3有两年一度或三年一度的大型检修，据统计今年将是中石化集团的检修高峰年，检修量将比去年增加约43。届时该集团国产燃料油供应将减少，价格将得到一定程度的支撑。综上所述，原油市场目前正处于一个牛市或者阶段性牛市之中，接下来要面对的是季节性需求淡季的挑战。国内市场在整体需求旺盛的同时，库存的降低使得供求关系正在转变之中。从目前沪燃料油的价格结构来看，其最高价曾达2332元/吨，考虑到实盘交割的成本因素，可以说