LED行业投资机会分析

LED行业投资机会分析本周参加了广州LED照明论坛，与照明业界多家公司，相关机构交流的一些心得，简要总结如下，具体的逻辑及支撑逻辑后续进一步完善后再与各位讨论。长期趋势（估计在五年以后）：1. 长期看LED照明未来的趋势，由于LED使用寿命延长，在LED对传统照明的大量替换结束后，整个照明市场会大大萎缩。粗略估计，照明市场会萎缩到现在的三分之一到五分之一。2. LED照明的未来，一定是和智能家居一起，照明可能变成家装设计整体的一部分，墙面，家具，家电等等都可能是照明的一部分，单独的“灯”可能会减少，甚至在某些应用场合中消失。3. 进入智能照明时代，红光芯片用量会大大增加，可能会有短暂的结构性、阶段性供不应求的情况出现；现在大家普遍投资的是蓝绿光LED芯片，未来长期看很有可能是过剩的。4. MOCVD除了可以做LED芯片外，还可以用于聚光太阳能，功率芯片（像IGBT大功率芯片，可以用于电动汽车等）等化合物半导体的制造，有可能会转到其他领域生产。中期趋势（估计在未来三到五年）：1. 在未来的两到三年是国内是替换和新装两大需求驱动，球泡灯/PAR灯等接近传统市场的灯具会成为主流，价格会迅速下降到与节能灯接近的水平；欧美发达市场较为成熟，房地产和公共设施开工较少，新装需求较少，主要是替换需求驱动；2. 预计三到五年在市场渗透率达到30%以后，替换需求会明显放缓；3. LED照明需求驱动主要来自价格降低4. 芯片的亮度会很快接近理论极限（260lm/W左右），亮度提升速度放缓，大家对光效要求下降，舒适度需求上升短期趋势（明年）：1. 明年广东省LED照明有较大可能放量成长，主要来自于政府项目的推动，但是项目进度存在一定不确定性，预计明年下半年应该会有较大成长。2. 根据LED论坛上了解到的情况，厂商普遍认为明年的市场需求会好于今年，但是对价格走势，市场进度快慢没有信心。3. 各LED厂家在11月12月会制订明年的计划，1个月后可能会对明年的预期更清楚一些。投资标的：1. 短期看：1）LED照明领域，有低成本生产方案和渠道优势的厂商可能存在投资机会。可以关注的股票有：阳光照明（LED代工为主，收入增长很快）；德豪润达（一体化带来的成本优势，租用国际品牌带来的海外市场拓展优势）2）LED背光领域由于市场的迅速饱和，没有投资机会中长期：1） LED照明替换传统照明过程中存在阶段性的投资机会，前提是需求放量成长时价格下降较少，仍然是拼成本拼品牌拼渠道，这个阶段传统厂商和新兴厂商都有机会，可以关注雷士、阳光、德豪、欧普；2） 替换照明阶段会有LED芯片供需两旺的阶段出现，这个阶段LED芯片价格平稳，但是使用量快速上升会使收入和盈利有阶段性成长期；国内三安、德豪、华灿可能在这个阶段有投资机会；3） 替换期过后会有一段市场萎缩期，市场会随着智能家居逐步发展而恢复上升，照明在很大程度上脱离传统渠道，与家装、楼宇自动化等相关的工程商成为照明主渠道。这个时期的市场新玩家会完全不同于以往，国内厂商谁能胜出现在无法估计。Philips等国际大厂早已布局，仍会是这个市场主要玩家。可以确定的是这个市场的玩家4） 中长期由于智能照明对红黄光芯片需求增加，红光芯片厂商会出现阶段性投资机会，蓝绿光芯片厂商面临过剩风险，MO