光线传媒的财务报表分析

会计11102班小组成员：万若楠夏丹丹严艺颖任晓旭帅晗,光线传媒的财务报表分析,目录,光线传媒的财务报表分析,2,企业介绍,光线传媒的财务报表分析,3,光线传媒战略分析,光线传媒成立于1998年，2011年8月3日登陆深交所创业板，是目前中国最大的民营多媒体视频内容提供商和运营商。公司主营业务是电视节目制作和影视剧的投资制作和发行业务。电视节目包括常规电视栏目和在电视台播出的演艺活动。电视栏目和演艺活动是公司自主制作发行，通过节目版权出售或广告营销实现收入；影视剧主要是投资和发行，少量参与制作，收入包括电影票房分账、电视剧播映权、音像版权和衍生品收入等。,企业介绍,光线传媒的财务报表分析,4,光线传媒战略分析,光线传媒坐拥唯一覆盖了全国所有地市级以上城市的电视节目联播网，再加上全国性数字频道，光线传媒的节目在互联网、公共交通、户外媒体和大学校园等等形成了立体交叉覆盖。自2006年进军电影行业起，依托与自身电视业务的紧密互动、资源共享和全国最大的地面电影发行网，在短短几年之间便成为民营传媒行业巨头华谊兄弟的劲敌.,外部环境分析（PEST）,政治环境随着广电系统逐步推行制播分离，电视节目制作已允许业外资本进入。可以预见国家将不断降低广电行业的准入门槛，也势必给中国民营电视带来更广阔的发展空间。经济环境我国电影市场相对国际市场而言，市场化运作的时间较短，总体规模偏小，因此发展速度更快，发展空间更大，但这并不能保证国内电影行业必定与国际成熟市场一样具有较强的抗周期性。经济的周期性波动势必会在一定程度上影响到公司的电影业务的持续发展。,光线传媒的财务报表分析,5,光线传媒战略分析,外部环境分析（PEST）,社会环境近几年来我国城乡居民生活质量稳步提高，恩格尔系数逐年下降，人们精神需求日益丰富和多元化，对电视节目的需要不再单纯体现在量上，更多体现在对传播内容、品位和传播方式的要求上。当观众越来越注重消费品质，以丰富多彩的娱乐休闲来充实生活时，就需要电视节目能从娱乐和消费生活中挖掘新鲜的内容，以新鲜的形式介绍娱乐休闲资讯，传达消费理念。技术环境技术革新能够为娱乐电视节目降低节目成本，提升节目效果，创建新的传播及沟通渠道，而当下对于中国娱乐电视节目影响最为深远的技术革新要属三网融合的推行。,光线传媒的财务报表分析,6,光线传媒战略分析,内部资源分析,网络资源建立了基本覆盖全国范围的电视节目联供网，是国内为数不多的通过建立节目联供网的方式实现节目整合运营的节目内容运营商。财务资源公司经营情况良好，各经营部门按照年度经营计划积极有序开展工作，各项主营业务均保持持续快速增长的势头。人力资源公司已通过业内知名的节目制作平台和电影发行平台，吸引和培养了由优秀的创意策划人员、主持人、制作队伍、导演等人才组成的、经验丰富的节目、影视剧发行业务团队组织资源光线电视从组织结构的设置上摈弃了传统电视台即便是同一频道的不同栏目也各自为政、五脏俱全的制作体系，各生产环节同时负责操作各档节目，变传统的节目、频道的事业部制为直线职能制品牌资源公司的标志“e”标成为传媒娱乐界知名的品牌标志，建立了业内颇具影响力的娱乐信息传播平台，通过“音乐风云榜颁奖盛典”等一系列演艺活动的举办，使得公司建立了娱乐节目的的长久品牌,光线传媒的财务报表分析,7,光线传媒战略分析,行业环境分析（SWOT）,优势定位明确，思路长远。市场需求，步步为营。踏实实干，栏目过硬。品牌宣传，产业链接。以活动带动营销，以节目制作为核心劣势国有电视台的垄断体系，使得民营媒体企业在发展过程中受到了很大的限制。缺少像其他媒体一样有自己的卫视所支撑，这使得光线在民间基础观众上的宣传度和知名度受到障碍和节制。开放式多合作体制使企业得到长足的发展，但是分兵作战依然会导致内部运作的阻滞和不适，要在适度开拓领域的基础上不断做到自我调整从而避免过度膨胀井喷后带来的不利影响。,光线传媒的财务报表分析,8,光线传媒战略分析,行业环境分析（SWOT）,机会政治环境机会分析各电视台正在逐步推行制播分离政策的逐步放宽，为致力于传媒业发展的民营资本创造了良好的契机。经济和社会环境机会分析光线传媒已逐步完善了逐渐完善的从策划、制作、包装、发行、广告到增值业务六个环节的一套体系，可再进一步把握观众需求的基础上，抓住更多的产品开发机会，更好的发展电视节目制作这一主业。技术环境机会分析卫星传输，通讯技术等的发展，使电视节目的传输能更为方便和快捷。威胁有可能丧失媒体的公平与客观。引来竞争对手的封杀。作为传媒，缺少决定性的平台。作为娱乐，缺少音乐以及经纪公司的实力。,光线传媒的财务报表分析,9,光线传媒战略分析,光线传媒会计分析,公司主要会计报表项目的异常情况及原因的说明,光线传媒的财务报表分析,10,光线传媒会计分析,光线传媒会计分析,或有事项未决诉讼或仲裁形成的或有负债及其财务影响2013年2月28日，人在囧途片方武汉华旗影视制作有限公司（以下简称武汉华旗）诉北京光线传媒股份有限公司、北京光线影业有限公司、北京影艺通影视文化传媒有限公司、北京真乐道文化传播有限公司四家公司不正当竞争及著作权侵权纠纷，请求法院依法判令三被告：1、其不正当竞争行为构成侵权；2、立即停止侵权、消除影响、赔礼道歉；3、赔偿武汉华旗经济损失1亿元人民币；4、承担本案诉讼费用，北京市高级人民法院受理此案。2014年1月8日北京市高级人民法院开庭审理此案，目前该案正在审理中，无法判断该事项对本公司的影响。,光线传媒的财务报表分析,11,光线传媒会计分析,光线传媒会计分析,1.财务报表的编制基础公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部于2006年2月15日颁布的企业会计准则基本准则和38项具体会计准则、以及其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释以及其他相关规定（以下简称“企业会计准则”）、以及中国证券监督管理委员会公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号财务报告的一般规定(2010年修订)的披露规定编制财务报表。2.会计期间自公历一月一日之十二月三十一日为一会计年度3.记账本位币本公司及境内子公司一人民币为记账本位币。本公司之境外子公司香港光线影业国际有限公司记账本位币为美元，本公司之境外子公司香港影业国际有限公司记账本位币为美院。本集团编制财务报表时采用的货币为人民币。,光线传媒的财务报表分析,12,光线传媒会计分析,光线传媒会计分析,4、应收款项坏账准备的确认标准和计提方法期末如果有客观证据表明应收款项发生减值，则将其账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益。可收回金额是通过对其未来现金流量（不包括尚未发生的信用损失）按原实际利率折现确定，并考虑相关担保物的价值（扣除预计处置费用等）。原实际利率是初始确认该应收款项时计算确定的实际利率。短期应收款项的预计未来现金流量与其现值相差很小，在确定相关减值损失时，5、现金及现金等价物的确定标准在编制现金流量表时，将本公司库存现金以及可以随时用于支付的存款确认为现金。将同时具备期限短（从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知现金、价值变动风险很小四个条件的投资，确定为现金等价物。,光线传媒的财务报表分析,13,光线传媒会计分析,光线传媒会计分析,6、各类固定资产的折旧方法固定资产折旧采用年限平均法分类计提，根据固定资产类别、预计使用寿命和预计净残值率确定折旧率。如固定资产各组成部分的使用寿命不同或者以不同方式为企业提供经济利益，则选择不同折旧率或折旧方法，分别计提折旧。融资租赁方式租入的固定资产，能合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产所有权的，在租赁资产尚可使用年限内计提折旧；无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产尚可使用年限两者中较短的期间内计提折旧。使用寿命有限的无形资产的使用寿命估计情况7、无形资产减值准备的计提对于使用寿命确定的无形资产，如有明显减值迹象的，期末进行减值测试。对于使用寿命不确定的无形资产，每期末进行减值测试。对无形资产进行减值测试，估计其可收回金额。有迹象表明一项无形资产可能发生减值的，公司以单项无形资产为基础估计其可收回金额。公司难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该无形资产所属的资产组为基础确定无形资产组的可收回金额,光线传媒的财务报表分析,14,光线传媒会计分析,光线传媒财务分析（趋势分析）,一、趋势分析我们以2010年为基年，然后将2011年、2012年、2013年的报表数据与2010年相比较，计算出光线传媒损益表和资产负债表主要项目的趋势变动如下表所示：利润表趋势分析,光线传媒的财务报表分析,15,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,资产负债表趋势分析,光线传媒的财务报表分析,16,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,由上趋势分析表可以发现：由于中国娱乐业的繁荣发展、旺盛的市场需求以及理性的竞争优势，加上光线传媒独特的市场定位和营销模式以及日益扩大的经营范围，光线传媒的主营业务收入迅速增长，以2012年2013年较为明显。而由于2011年8月3日在深交所高调上市，大幅投资于电视节目制作、电视剧购买和数字演播中心扩建项目等，营运收入达到人民币6.98亿元，营业收入的增长无疑增加了流动资产的数额，为公司扩展业务打下坚实基础。相对于主营业务收入的增长速度，主营业务成本也以较快速度增长。这可以由2011年为例，2011年的上市，带来大量现金流的同时，其部分业务重心转移。为保持竞争优势和持续健康发展的能力，着眼于提升未来竞争力，加强资源优化配置，加大了电视节目、大型活动、电影电视剧等各方面的投入，营业成本达到4.12亿元，比上年增长41.87%。,光线传媒的财务报表分析,17,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,从净利润来看，自上市后，公司近一两年来的净利润维持着较快的增速，自2011年的55%的增长后，2012年实现了较2010年174%左右的增长，2013年则达到了190.68%。旺盛的市场需求以及理性的竞争优势，加上光线传媒独特的市场定位和营销模式以及日益扩大的经营范围，带来的是总资产的增幅远大于负债的增幅，财务风险低，可见公司财务实力相当雄厚。从2010年-2012年间，企业资产负债率从43.11%到5.54%到7.79%，这说明：光线传媒在2011年上市后负债减少，财务风险降低。这种不高的资产负债率对于债权人来说，是他们所乐见的。光线传媒的低资产负债率可以表明：光线传媒的管理层对于企业未来发展预期良好，资本上并不存在短缺状况，并不需要通过借款来维持经营；光线传媒的资产负债率能使企业通过大规模的举债来获得财务杠杆收益，也能通过业务经营的好坏来获得盈利。,光线传媒的财务报表分析,18,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析（结构分析）,资产负债表分析,光线传媒的财务报表分析,19,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析（结构分析）,由表可知，货币资金、应收账款占总资产的比重逐年减少，说明企业资产利用效率在不断提高；流动资产占总资产的比重较大，说明企业成本回收较快，流动快，收益也多。光线传媒的存货周转率基本保持平稳，且有上升的趋势，与同行业企业相比，存货周转率低于行业平均水平。说明：光线传媒资产的流动性差、企业变现能力差。总资产周转率低于行业增长速度，说明：光线传媒的资产利用水平低于行业水平，资产利用效率较低，流动性低于行业水平，资产从投入的流转速度低。,光线传媒的财务报表分析,20,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,利润表结构分析：,光线传媒的财务报表分析,21,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,由上表可以看出，光线传媒的总营业成本是逐年递减的，而较于同行业，也远低于其他公司的平均水平，可见公司的成本控制较好，光线近三年的营业利润逐年递增，且均占总营业收入的30%以上，2011年约占30%，2012年约占35.92%，2013年约占42.58%。呈现出良好的盈利能力。从近几年的发展来看，由于大众传媒行业的迅速发展，光线传媒的总营业收入呈现快速增长趋势。从各产品构成的角度看：广告业务仍然是营业收入的主要组成部分，但是其增长相对平稳而且年增长率呈现递减状态，相对应的，影视剧产品的业务却节节攀升，逐渐超过广告业务收入。,光线传媒的财务报表分析,22,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析（比率分析）,（一）光线传媒的偿债能力分析1.短期偿债能力流动比率流动比率是指流动资产与流动负债的比率，表示每一元的流动负债，有多少资产作为偿还保证。从(图1)我们可以看出流动比率从12年6月到13年6月从21.23降低到5.27，降幅约75%，相差较大。说明该公司短期偿债能力有较大降低，这可能跟公司决策有关：2012年8月20日，公司第二届董事会第一次会议审议通过了关于使用部分超募资金投资电视剧项目的议案，公司决定使用超募资金4,150万元用于投资电视剧项目，截至2013年3月31日，公司已支付电视剧投资款3,970万元。,光线传媒的财务报表分析,23,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,速动比率速动比率又称酸性试验比率，是指企业的速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。通过观察图2，我们发现同流动比率一样，光线传媒的速动比率也有了较大幅度的下降，其原因也与流动比率下降相同。,光线传媒的财务报表分析,24,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,应收账款周转率应收账款周转率作为反应企业短期偿债能力的辅助指标，可以反映一种动态变化。公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。光线传媒当前的应收账款周转率大幅下跌，这可能加重了公司因资金流通不顺而带来的风险。,光线传媒的财务报表分析,25,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,2.长期偿债能力资产负债率资产负债率是综合反应企业偿债能力的重要指标，也被称为财务杠杆系数，计算公式为：资产负债比率负债总额/资产总额100%。一般来说，资产负债率在6070是比较合理的。它是通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。从图中我们可以看出光线传媒的资产负债率有逐年增长的趋势，这也与前面提到的公司决策有关。但即使这样，光线传媒的资产负债率仍然较低，说明它的偿债负担并不重，资金来源比较充足，在未来企业发展及扩大方面存在较大的潜力。,光线传媒的财务报表分析,26,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,（二）光线传媒营运能力分析1.存货周转率从图我们可以看到：光线传媒的存货周转率基本保持平稳，且有上升的趋势，而与同行业企业相比，存货周转率低于行业平均水平。说明：光线传媒资产的流动性差、企业变现能力差。,光线传媒的财务报表分析,27,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,2.应收账款周转率由图可知，光线传媒应收账款的收回期与行业水平相比要低于相同行业水平且其周转的速率在加快也就是说应收账款的回收期逐步降低，这说明：光线传媒催收账款的速度较快，资产流动性较强，这在一定程度上减轻了其短期偿债的压力，有利于保证企业资金的正常周转，这在一定程度上减轻了其短期偿债的压力，有利于保证企业资金的正常周转。,光线传媒的财务报表分析,28,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,3.总资产周转率从图看出，最近几季度来光线传媒公司的资产运营效率大约在0.10.6之间，增长迅速、但是低于行业增长速度，且差距有组建扩大的趋势。说明：行业的总资产利用水平均在提高，但是光线传媒的资产利用水平低于行业水平，资产利用效率较低，流动性低于行业水平，资产从投入的流转速度低。,光线传媒的财务报表分析,29,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,4.采用市净率进行分析以下为光线传媒的每股金收益、每股资产、每股基本盈利，有图可知，三项指标的以上季度内波动幅度较大，说明市场对于光线传媒的市场价值评估不是趋于稳定的，有很多不确定的因素存在。,光线传媒的财务报表分析,30,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,（三）光线传媒盈利能力分析,光线传媒的财务报表分析,31,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,光线传媒的财务报表分析,32,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,从近几年的发展来看，由于大众传媒行业的迅速发展，光线传媒的总营业收入呈现快速增长趋势。从各产品构成的角度看：广告业务仍然是营业收入的主要组成部分，但是其增长相对平稳而且年增长率呈现递减状态，相对应的，影视剧产品的业务却节节攀升，逐渐超过广告业务收入。以“光线传媒”为例，从2012年人再囧途之泰囧票房12.4亿元，创国产电影历史之最，到2013年厨子戏子痞子票房2.7亿元，致青春票房超过5亿元，中国合伙人票房破3亿元。不难发现，消费者对影视传媒产业表现出越来越多的积极关注。市场需求的日益扩大，有利于保持影视传媒产业生命力，为“光线传媒”之类的新兴企业谋取更长远的发展。,光线传媒的财务报表分析,33,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,2、财务状况,光线传媒的财务报表分析,34,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,光线传媒的财务报表分析,35,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,由上述图表分析可知，光线传媒公司收入与盈利均表现为上升态势。与同行业相比，光线传媒的毛利率、市盈率、净利润增长率等都具有较大优势，并呈现出较好的发展潜力。,光线传媒的财务报表分析,36,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,3、盈利能力指标,光线传媒的财务报表分析,37,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析,从上述图表中，我们可以看出：光线传媒的销售毛利率基本保持稳定，普遍高于沪深300行业指标。结合销售毛利率，对销售利润率进行分析。整体来说，光线传媒公司的销售毛利率基本保持平稳上升趋势，从2012年到2013年，光线传媒的营业收入持续高速增长，净利润也相应增长迅速。这与公司成功推出人再囧途之泰囧、致青春等低成本、高收益影片息息相关。公司的每股现金流量呈上升态势，销售毛利率不断攀升，这些都表明了光线传媒取得了一定时期的良好业绩。光线传媒(300251)当前净资产收益率为4.05%，比上季度下降，这可能是由于股东对公司股票价值期望过高导致的。总之，公司的毛利率与营业利润率涨幅相当，其盈利能力较好，盈利前景可观。,光线传媒的财务报表分析,38,光线传媒财务分析,光线传媒财务分析（杜邦分析）,光线传媒的财务报表分析,39,光线传媒财务分析,光线传媒前景分析,截至2013年09月05日，共有20家机构对光线传媒2013年度业绩作出预测，平均预测净利润为4.22亿元，平均预测每股收益为0.81元(最高1.01元，最低0.73元)。照此预测，2013年度净利润相比上年增长，增幅为35.91%。,光线传媒的财务报表分析,40,光线传媒前景分析,光线传媒前景分析,公司披露的2013年半年报显示,上半年实现营业收入4.68亿元,同比增长68.15%;录得净利润1.73亿元,同比增长112.19%。实现基本每股收益0.34元。,光线传媒的财务报表分析,41,光线传媒前景分析,光线传媒前景分析,电影发行惊艳表现决定上半年业绩,期待发行规模稳步增长。我们认为,光线多年来建立起的高度渗透的发行体系及良好的渠道关系将成为公司抵御竞争的“护城河”,而当发行体系建设完备后,其边际成本将显著降低,未来发行越多影片,盈利增长将越显著。参考好莱坞优质发行企业30部/年的发行实践经验,我们认为公司的产能利用率仍有较大提升空间,即使以20部为经营目标,公司未来两年业绩仍有较大的提升空间。因而我们预计,公司下半年发行数量或与上半年持平,全年达到12部。九部剧集相继达产,电视剧业务有望接棒。,光线传