★风险投资论文摘要范文风险投资论文摘要写

风险投资论文摘要范文风险投资论文摘要写 本文分析风险投资的产权性质对其投资行为和投资成效的影响.研究发现:国有风险投资在投资行为上并没有体现出其政策初衷,并且在扶持创新上也没有表现出显著的价值增加作用,从投资成效来看,股权分置改革前,国有风险投资相对于非国有风险投资,虽然投资持有期限更长,但是取得成本更高而投资收益更低,股权分置改革后国有风险投资的投资期变得更短、回报更高而成本更低.同时,国有风险投资在企业发展晚期进入时能享有更低的投资成本和更高的投资收益,相关结果在控制内生性之后也仍然存在.这些发现说明国有风险投资的表现总体上符合私人利益假说的预期,而不是社会价值假说的预期. 本文研究风险投资机构对上市公司投融资行为的影响机制和作用效果,结果发现:风险投资的加入不仅可以抑制公司对自由*流的过度投资,而且可以增加公司的短期有息债务融资和外部权益融资,并在一定程度上缓解因*流短缺所导致的投资不足问题.进一步研究还发现不同特征的风险投资机构均可起到抑制自由*流过度投资的作用,但只有高持股比例、高声誉、联合投资或非国有背景的风险投资机构才能够显著地改善外部融资环境,缓解*短缺公司的投资不足问题.综合本文研究结果,作者认为企业上市后仍然可以利用风险投资机构的监督职能、声誉资源和融资关系网络来解决*问题和信息不对称问题,进而促进企业投融资行为的规范化和理性化. 基于新兴市场的制度背景,本文以xxxx在创业板上市的IPO公司为样本,综合动态分析了风险投资和风险投资联合差异对IPO前和锁定期结束当年的盈余管理的影响.研究发现,风险投资的参与影响了IPO公司的盈余管理,具体表现在风险投资的参与降低IPO前的盈余管理,以实现在锁定期结束当年的盈余反转,从而获得更高的股份减持收益.实证结果支持风险投资IPO行为的道德风险假设.在此基础上,研究还发现,在我国当期环境下,风险投资联合的差异增加了IPO前的盈余程度,却同时降低了锁定期结束当年的盈余管理程度,这说明风险投资联合并没有恶化风险投资的盈余管理,相反起到了抑制的作用. 本文以我国中小板上市公司为研究样本,从风险投资进入时机角度,对风险投资与企业技术创新之间的关系进行了实证研究.结果发现,风险投资进入企业的时期越早,对企业技术创新的影响越积极.具体来看,在企业初创期和发展期进入的风险投资与企业研发投入之间存在显著的正相关关系,在企业扩张期进入的风险投资与企业研发投入之间存在显著的负相关关系,在企业发展期进入的风险投资与企业专利数之间存在显著的正相关关系,在企业扩张期进入的风险投资与企业专利数之间存在显著的负相关关系. 本文研究风险投资背景对公司在股票市场表现的影响.研究发现:相对于政府背景风险投资支持的公司,外资和混合型背景风险投资支持的公司IPO抑价率较低,股票市场累计异常回报率较高,民营背景风险投资支持的与政府背景支持的无显著差异,如果仅划分为有、无外资背景风险投资参与两类,那么外资背景风险投资参与支持的公司相对于那些非外资背景风险投资支持的公司IPO抑价率更低,股票回报率更高.对影响机理进一步剖析发现:相对于那些非外资背景的风险投资,外资背景风险投资倾向更加谨慎的投资策略,投资之后对公司治理结构安排会更加合理,并且公司具有较好的盈利能力,这些最终导致公司股票IPO抑价率较低和回报率较高. 风险投资是为科技企业和创新活动融通资金的重要渠道.本文对我国中小板上市公司的实证研究发现,无论从研发投入还是从专利数量上来看,有风险投资参与的企业在技术创新上的表现要显著好于无风险投资参与的企业.进一步的回归分析发现,在资本背景和经验背景不同的情况下,风险投资对企业技术创新的影响不同.政府背景风险投资的参与、公司背景风险投资的参与以及混合资本背景风险投资的参与与企业研发投入呈负相关关系.风险投资机构的经验越丰富对企业研发投入的影响越积极. 本文考察中资企业在不同市场上市时风险投资的参与是否影响首次公开发行折价.研究发现,在大陆中小板和香港主板市场上市的中资企业中,有风险投资参与的企业IPO折价显著高于无风险投资参与的企业,支持声誉效应假说,即风险投资机构以IPO折价来提早退出投资项目,以此来建立自己的声誉,吸引更多的资金流入.在美国市场风险投资的参与对IPO折价则没有显著影响.本文进一步研究发现从业时间短的风险投资机构,其参与投资的公司上市时的历史也较短,风险投资进入企业的时间越长,IPO折价水平也越高.这两个检验都验证了风险投资机构通过IPO折价提早退出投资项目,进一步支持了声誉效应假说. 本文以xx年10月30日至xx年12月31日在创业板上市的355家公司为研究对象,研究了风险投资介入中国创业企业的偏好及其方式问题,研究结论如下:(1)在投资偏好上,当风险投资距离创业企业很近,或创业企业有财务性竞争优势时,即拥有负债不付息与负债赚息的盈利模式时,风险投资介入创业企业的可能性更大,(2)在联盟介入方式上,当风险投资距离创业企业较近,或当风险投资距离创业企业较近又同时拥有创业板IPO的经验时,或当风险投资与承销商是母子公司或财务顾问等利益关系时,风险投资单独投资的可能性更大,(3)在同一风险投资重复介入方式上,当风险投资介入后创业企业上市所需时间越长,或当风险投资距离创业企业较远,或当风险投资越成熟,同一风险投资再次介入的可能性越大,(4)在不同风险投资分批介入方式上,后期介入的风险投资更年轻,但介入价格更高、投资额更大、持股比例更低,说明年轻的风险投资通常不轻易做,第一个吃螃蟹的人,而更多地搭载成熟风险投资的,顺风车,来分享投资收益,但同时付出的代价也比前期介入风险投资的要高. 通过考察风险投资参与对创业板企业在IPO前中后三个阶段表现的影响,发现:所参与企业IPO前的盈余管理程度较低,风险投资起到,监督,作用,所参与企业IPO时的抑价率较低,风险投资发挥了,核证,作用,而所参与企业IPO后的业绩并不显著优异,表明风险投资对所投企业,增值服务,作用还不太明显.通过进一步挖掘不同投资特征的风险投资对企业的影响差异,发现:较单一投资,联合投资具有,筛选,、,核证,、,资源共享,和,增值服务,优势,所参与企业IPO时的抑价率更低,IPO后业绩更出色,相较成熟期,突击入股,企业成长期或创立早期的风险投资,所参与企业IPO前盈余管理程度低,IPO时抑价率低,IPO后业绩更加出色,鉴于数据样本问题,不同背景的风险投资影响差异并不明显.因此,现阶段风险投资参与有利于解决我国中小企业融资问题和创业板市场的建设. 本文研究我国风险投资机构在企业IPO过程中的择时行为及其影响机理.研究发现,虽然风险投资机构整体上并未帮助提高企业通过发行审核和选择市场较好的时期进行IPO的概率,但是经验丰富以及外资背景的风险投资机构具备这样的择时能力.进一步的研究发现,风险投资及其特征并不影响样本企业在短期