企业会计制度设计3.6投资业务制度设计.

情境六 投资业务制度设计,企业会计制度设计,子情境一：货币资金业务制度设计子情境二：采购与付款业务制度设计子情境三：生产制造业务制度设计子情境四：销售与收款业务制度设计子情境五：筹资业务制度设计子情境六：投资业务制度设计,情境三：主要经济事项会计制度设计,子情境六：投资业务制度设计,投资业务内部控制制度设计,投资业务处理流程设计,【引例】,大华公司因生产经营所需，要增资扩股吸纳新的股东，金帝公司投资部在经过对项目投资的可行性研究后，与大华公司签定了投资协议；财务部根据董事会决议和投资协议于2002年6月对大华公司投出6000万元，2002年12月由于大华公司增资扩股的相关法律手续尚未办理完毕，金帝公司的投资交易尚未完成。金帝公司投资部与大华公司签定了至2002年12月的资金占用费补充协议，根据该补充协议的相关条款金帝公司收取了至2002年12月底资金占用费262万元。,【引例】,至2003年4月根据大华公司提供的会计师事务所出具的验资报告，验证金帝公司实际出资3000万元，占股权比例15%，2003年9月收回多投的投资款3000万元，2004年收到分回的当年5月至12月的投资收益240万元。金帝公司没有能够收到2003年1月至4月原投出资金6000万元和5月至8月多投出资金3000万元的资金占用费，因此金帝公司的利益没有得到保证。,【引例】,问题与任务：本案例中的金帝公司对该项投资业务存在的失控点有哪些？,【知识准备】,一、投资的概念,投资是指货币转化为资本的过程。投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。,二、投资的特点,（1）投资是以让渡其他资产而换取的另一项资产；（2）投资是企业在生产经营过程之外持有的资产；（3）投资是一种以权利为表现形式的资产；（4）投资是一种具有财务风险的资产。,三、企业投资的分类,为了加强投资管理，提高投资效益，必须对投资进行科学的分类，以分清投资的性质。对企业投资可作如下分类：,1、按投资与企业生产经营的关系 可分为直接投资和间接投资,三、企业投资的分类,直接投资是指把资金投放于生产经营环节中，以期获取利邦的投资。,间接投资又称证券投资，是指把资金投放于证券等金融性资产，以期获愿股利或利息收入的投资。,长期投资是指一年以上才能收回的投资，主要指对房屋、建筑物、机器、设备等能够形成生产能力物质技术基础的投资，也包括对无形资产和长期有价证券的投资。,三、企业投资的分类,短期投资是指准备在一年以内收回的投资，主要指对现金应收账款、存货、短期有价证券等的投资。,从理论上讲，对内投资的风险要低于对外投资，对外投资的收益应高于对内投资，随着市场经济的发展，企业对外投资机会越来越多。,三、企业投资的分类,【职业判断与业务操作】,子情境六 ： 投资业务制度设计,投资业务内部控制制度的设计,投资业务处理流程设计,投资业务会计制度设计的目标,1、涉及长期股权投资业务的下列风险：,投资业务会计制度设计的目标,投资行为违反国家法律法规，可能遭受外部处罚、经济损失和信誉损失,投资业务未经适当审批或超越授权审批，可能因重大差错、舞弊、欺诈而导致损失,投资项目未经科学、严密的评估和论证，可能因决策失误导致重大损失,投资项目执行缺乏有效的管理，可能因不能保障投资安全和投资收益而导致损失,投资项目处置的决策与执行不当，可能导致权益受损,2、应当强化关键方面或者关键环节的控制,（1）职责分工、权限范围和审批程序应当明确规范，机构设置和人员配备应当科学合理。（2）投资项目建议书和可行性研究报告的内容应当真实可靠，支持投资建议和可行性的依据与理由应当充分恰当，投资合同或协议的签订应当征求法律顾问的意见。（3）投资实施方案应当科学完整，对投资项目的跟踪管理应当全面及时，投资收益的确认应当符合规定，投资权益证书的管理应当严格有效，计提投资减值准备的依据应当充分恰当。（4）投资处置的方式和程序应当明确规范，与投资处置有关的文件资料和凭证记录应当真实完整。,投资业务处理流程设计,提出投资方案可行性研究报告投资风险评估投资集体决策投资岗位分工投资授权批准制定实施方案项目跟踪管理投资收益核算权益证书管理核对账目投资处置控制,投资部门,审批部门,投资部门,审批部门,财会部门,投资部门,财会部门,部门,主要任 务,拟定投资方案评估风险,集体决策,执行决策签订合同提出投资用款申请,审批,办理投资款项支出,投资项目跟踪管理,核算投资收益资金收回核对账目,投资业务处理流程,投资业务内部控制制度的设计,1、投资岗位分工制度 建立投资业务的岗位责任制，明确相关部门和岗位的职责权限，确保办理投资业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。,投资业务不相容岗位至少应当包括：,投资业务不相容岗位至少应当包括： 企业应当配备合格的人员办理对外投资业务。办理对外投资业务的人员应当具备良好的职业道德，掌握金融、投资、财会、法律等方面的专业知识。,1.投资项目的可行性研究与评估,2.投资的决策与执行,3.投资处置的审批与执行,4.投资绩效评估与执行,2、投资授权批准制度,明确各种与投资业务相关文件资料的取得、归档、保管、调阅等各个环节的管理规定及相关人员的职责权限。,建立投资授权制度和审核批准制度，并按照规定的权限和程序办理投资业务,根据投资类型制定相应的业务流程，明确投资中主要业务环节的责任人员、风险点和控制措施等,设置相应的记录或凭证，如实记载投资业务各环节的开展情况,1,2,3,（二）投资决策内部控制制度,（1）加强投资可行性研究、评估与决策环节的控制 对投资项目建议书的提出、可行性研究、评估、决策等作出明确规定，确保投资决策合法、科学、合理。 企业因发展战略需要，在原投资基础上追加投资的，仍应严格履行控制程序。,（2） 编制投资项目建议书,由相关部门或人员对投资项目进行分析与论证，对被投资企业资信情况进行尽职调查或实地考察，并关注被投资企业管理层或实际控制人的能力、资信等情况。投资项目如有其他投资者，应当根据情况对其他投资者的资信情况进行了解或调查。,（3）做出投资评价,由相关部门或人员或委托具有相应资质的专业机构对投资项目进行可行性研究，编制可行性研究报告，重点对投资项目的目标、规模、投资方式、投资的风险与收益等作出评价。企业应当由相关部门或人员或委托具有相应资质的专业机构对可行性研究报告进行独立评估，形成评估报告。对重大投资项目，必须委托具有相应资质的专业机构对可行性研究报告进行独立评估。,（4） 投资决策审批,根据经股东大会（或者企业章程规定的类似权力机构）批准的年度投资计划，按照职责分工和审批权限，对投资项目进行决策审批。重大的投资项目，应当根据公司章程及相应权限报经股东大会或董事会（或者企业章程规定的类似决策机构）批准。,初审过程应当审查下列内容,只有初审通过的投资项目，才能提交上一级管理机构和人员进行审批。,1,2,3,拟投资项目是否符合国家有关法律法规和相关调控政策，是否符合企业主业发展方向和投资的总体要求，是否有利于企业的长远发展,拟订的投资方案是否可行，主要的风险是否可控，是否采取了相应的防范措施,企业是否具有相应的资金能力和项目监管能力,拟投资项目的预计经营目标、收益目标等是否能够实现，企业的投资利益能否确保，所投入的资金能否按时收回,4,（5）总额控制,企业集团根据企业章程和有关规定对所属企业投资项目进行审批时，应当采取总额控制等措施，防止所属企业分拆投资项目、逃避更为严格的授权审批的行为。,投资决策业务控制程序,提出投资项目进行风险评估作可行性报告,投资部门,审批部门,集体决策总额控制,（三）投资执行内部控制制度,（1）制定投资实施方案 制定投资实施方案，明确出资时间、金额、出资方式及责任人员等内容。投资实施方案及方案的变更，应当重新履行审批程序。 投资业务需要签订合同协议的，应当遵循企业内部控制应用指引合同协议的相关规定。 （2）对投资项目跟踪管理 指定专门的部门或人员对投资项目进行跟踪管理，掌握被投资企业的财务状况、经营情况和现金流量，定期组织投资质量分析，发现异常情况，应当及时向有关部门和人员报告，并采取相应措施。 根据管理需要和有关规定向被投资企业派出董事、监事、财务负责人或其他管理人员。 对派驻被投资企业的有关人员建立适时报告、业绩考评与轮岗制度。,(三）投资执行内部控制制度,（3）核算投资收益 加强投资收益的控制，按照国家统一的会计准则制度对投资收益进行核算。 对于被投资单位以股票形式发放的股利，应及时更新账面股份数量。 （4）管理有关权益证书 加强投资有关权益证书的管理，指定专门部门或人员保管权益证书，建立详细的记录。未经授权人员不得接触权益证书。财务部门应当定期和不定期地与投资管理部门和人员清点核对有关权益证书。 被投资企业股权结构等发生变化的，企业应当取得被投资企业的相关文件，及时办理相关产权变更手续，反映股权变更对本企业的影响。,(三）投资执行内部控制制度,（5）设置投资备查登记簿 设置投资备查登记簿，记载被投资单位基本情况、动态信息、取得投资时被投资单位各项资产、负债的公允价值信息、历年与被投资单位发生的关联交易情况、发放股票股利情况等。 定期和不定期地与被投资企业核对有关投资账目，保证投资的安全、完整。 加强对投资项目减值情况的定期检查和归口管理，减值准备的计提标准和审批程序，按照企业资产减值内部控制的有关规定执行。,投资执行控制程序,提出付出投资款申请,审批总额控制,付出投资款项,（四）投资处置控制制度,1,2,3,对投资收回、转让、核销等的决策和授权批准程序作出明确规定,投资的收回、转让与核销，应当按规定权限和程序进行审批，并履行相关审批手续,对应收回的投资资产，要及时足额收取,4,转让投资，应当由相关机构或人员合理确定转让价格，并报授权批准部门批准；必要时，可委托具有相应资质的专门机构进行评估,5,核销投资，应当取得因被投资企业破产等原因不能收回投资的法律文书和证明文件,（1）加强投资处置环节的控制,（四）投资处置控制制度,（2）审核相关资料 认真审核与投资处置有关的审批文件、会议记录、资产回收清单等相关资料，确保资产处置真实、合法。 （3）建立投资项目后续跟踪评价管理制度 对企业的重要投资项目和所属企业超过一定标准的投资项目，有重点地开展后续跟踪评价工作，并作为进行投资奖励和责任追究的基本依据。,投资处置控制程序,核算投资收益收回投资收益,项目跟踪管理进行项目评价相关文件资料,收回到期投资资本核销投资会计处理,任务案例解析,本案例中的金帝公司对该项投资业务存在的失控点为： （1）金帝公司投资部对该投资项目事前做了可行性研究并做出需投资6000万元的结论，但实际投资只需3000万元。大华公司对投资部的工作是否存在失职或与对方公司串通舞弊，占用公司资金的情况缺乏应有的监督检查； （2）金帝公司应在被投资单位一切增资手续基本办完尚缺验资报告时(万事俱备，只欠资金)投出资金，并在投资协议里规定在资金到账后多长时间办理完工商变更登记； （3）大华公司当年投资交易未能完成时，为保证资金安全应立即查明金帝公司未能办理相关手续的原因并限期办理或立即收回资金,任务案例解析,4）应追究大华公司对出资额发生变化的原因、大华公司是否履行相关手续并得到金帝公司的认可、多投款项为何未及时收回的原因； （5）所签定的补充协议中的资金占用期间的确定存在疏漏，未能考虑投资交易不能如期完成的情况下仍应收取的资金占用费。而投资部工作职责的疏漏，未能有相应的职能部门或人员对其进行监督检查并将检查的结果反馈给管理层；并且未制定职能部门和具体经办人员工作定期及不定期汇报制度，责任落实到人，将工作中的重大问题提交管理层，使出现的问题能够及时得到解决或获得最有效的控制。,四、长期股权投资核算设计,长期股权投资首先应掌握核算范围，然后分别掌握成本法和权益法。长期股权投资的核算范围包括对子公司投资、对合营企业投资、对联营企业投资和对“其他投资”。,（一）成本法的核算,成本法，是指投资按成本计价的方法。下列情况下，企业应采用成本法核算长期股权投资： (1)投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，即对子公司的投资采用成本法核算。 (2)投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资，应采用成本法核算。,成本法的核算三个步骤,投资时的核算,1,持有期间的核算,2,处置时的核算,3,长期股权投资在取得时，应按初始投资成本入账。长期股权投资的初始投资成本，应分别企业合并和非企业合并两种情况确定。下面分别说明这两种情况,投资时的核算,（1）企业合并形成的长期股权投资的初始计量,企业合并，是指将两个或者两个以上单独的企业合并形成一个报告主体的交易或事项。 报告主体有个别报表和合并报表。以合并方式为基础，企业合并可分为吸收合并、新设合并和控股合并。在吸收合并和新设合并只编制个别报表;只有控股合并才会形成长期股权投资，形成母子公司关系，应编制合并报表。以是否在同一控制下进行企业合并为基础，企业合并可分为同一控制下的企业合并(即集团内的并购)和非同一控制下的企业合并(即集团外的并购)。 应注意的是：在同一控制下的企业合并，因为难有公允价值，因此采用“账面价值”入账;在非同一控制下，应采用“公允价值”入账。,企业合并形成的长期股权投资，应当按照下列规定确定其初始投资成本:同一控制下的企业合并，合并方以支付现金、转让非现金资产或承担债务方式作为合并对价的，应当在合并日按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。 长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额，应当调整资本公积;资本公积(资本溢价或股本溢价)不足冲减的，调整留存收益。,（1）企业合并形成的长期股权投资的初始计量,非同一控制下的企业合并，购买方在购买日应当区别下列情况确定合并成本，并将其作为长期股权投资的初始投资成本。 一次交换交易实现的企业合并，合并成本为购买方在购买日为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。 通过多次交换交易分步实现的企业合并，合并成本为每一单项交易成本之和。,（1）企业合并形成的长期股权投资的初始计量,购买方为进行企业合并发生的各项直接相关费用(评估费、审计费)也应当计入企业合并成本，该直接相关费用不包括为企业合并发行的债券或承担其他债务支付的手续费、佣金等(注：发行债券支付的手续费、佣金计入到金融负债的初始确认金融中)，也不包括企业合并中发行权益性证券发生的手续费、佣金等费用(注：该费用冲减资本公积)。,（1）企业合并形成的长期股权投资的初始计量,在合并合同或协议中对可能影响合并成本的未来事项作出约定的，购买日如果估计未来事项很可能发生并且对合并成本的影响金额能够可靠计量的，购买方应当将其计入合并成本。无论是同一控制下的企业合并还是非同一控制下的企业合并形成的长期股权投资，实际支付的价款或对价中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润，应作为应收项目处理(应收股利)。,（1）企业合并形成的长期股权投资的初始计量,（2）非企业合并形成的长期股权投资的初始计量,除企业合并形成的长期股权投资以外，其他方式取得的长期股权投资，应当按照下列规定确定其初始投资成本：以支付现金取得的长期股权投资，应当按照实际支付的购买价款作为初始投资成本。初始投资成本包括与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出。企业取得长期股权投资，实际支付的价款或对价中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润，应作为应收项目处理。,（2）非企业合并形成的长期股权投资的初始计量,以发行权益性证券取得的长期股权投资，应当按照发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。投资者投入的长期股权投资，应当按照投资合同或协议约定的价值作为初始投资成本，但合同或协议约定价值不公允的除外。,（1）收到现金股利的处理在成本法下，长期股权投资应当按照初始投资成本计量。追加或收回投资应当调整长期股权投资的成本。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。投资企业确认投资收益，仅限于被投资单位接受投资后产生的累积净利润的分配额，所获得的利润或现金股利超过上述数额的部分作为初始投资成本的收回(清算性股利)。,持有期间的核算,2,通常情况下，投资企业在取得投资当年自被投资单位分得的现金股利或利润应作为投资成本的收回;以后年度，被投资单位累计分派的现金股利或利润超过投资以后至上年末止被投资单位累计实现净利润的，投资企业按照持股比例计算应享有的部分应作为投资成本的收回。,持有期间的核算,2,（2）期末计提减值对子公司的投资，应当按照“资产减值”准则的规定处理。按照成本法核算的、不具有重大影响、在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资的减值(即一般持股比例20%)，应当按照 “金融工具确认和计量” 准则有关规定处理。,持有期间的核算,处置长期股权投资，核心问题是确定转让损益：应将长期股权投资账面价值与实际取得价款的差额，应当计入当期损益(投资收益)。,处置时的核算,3,（二）权益法的核算,权益法，是指投资以初始投资成本计量后，在投资持有期间根据投资企业享有被投资单位所有者权益份额的变动对投资的账面价值进行调整的方法。投资企业对被投资单位具有共同控制(即合营企业)或重大影响(即联营企业)的长期股权投资，应当采用权益法核算。,Text in here,核算步骤,长期股权投资权益法,持有期间,处置时,（二）权益法的核算,1、投资时的核算,（1）确定初始投资成本 长期股权投资采用权益法核算下，初始投资成本的确定与上述成本法下非企业合并形成的长期股权投资一样，应当按照下列规定确定其初始投资成本：,1、投资时的核算,以支付现金取得的长期股权投资，应当按照实际支付的购买价款作为初始投资成本。初始投资成本包括与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出。企业取得长期股权投资，实际支付的价款或对价中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润，应作为应收项目处理。 以发行权益性证券取得的长期股权投资，应当按照发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。 投资者投入的长期股权投资，应当按照投资合同或协议约定的价值作为初始投资成本，但合同或协议约定价值不公允的除外。,长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额应当计入当期损益(营业外收入，视同捐赠利得)，同时调整长期股权投资的成本。,（2）调整初始投资成本,2、持有期间的核算,（1）确认权益 确认权益分为二种情况： 被投资单位净利润变动 资本公积的变动由于被投资企业净利润的变动，投资企业应确认投资收益，同时调整长期股权投资。,一般情况下，投资企业取得长期股权投资后，应当按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益的份额，确认投资损益并调整长期股权投资的账面价值。 借：长期股权投资公司(损益调整) 贷：投资收益 投资企业按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应分得的部分，相应减少长期股权投资的账面价值。其账务处理是： 借：应收股利 贷：长期股权投资公司(损益调整),2、持有期间的核算,投资企业确认被投资单位发生的净亏损，应当以长期股权投资的账面价值以及其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限，投资企业负有承担额外损失义务的除外。,2、持有期间的核算,被投资企业净利润以外的权益变动(资本公积)，投资企业应确认资本公积(其他资本公积)，同时调整长期股权投资。 投资企业对于被投资单位除净损益以外所有者权益的其他变动，在持股比例不变的情况下，企业按照持股比例计算应享有或承担的部分，调整长期股权投资的账面价值，同时增加或减少资本公积(其他资本公积)。投资企业的账务处理是： 借：长期股权投资公司(其他权益变动) 贷：资本公积其他资本公积,2、持有期间的核算,（2）期末计提减值,（2）期末计提减值 长期股权投资采用权益法核算时，计提资产减值应当按照“资产减值”准则有关规定处理。计提减值的账务处理是： 借：资产减值损失 贷：长期股权投资减值准备,处置长期股权投资，其账面价值与实际取得价款的差额，应当计入当期损益(投资收益)。同时因被投资单位除净损益以外所有者权益的其他变动而计入所有者权益的，处置该项投资时应当将原计入所有者权益的部分按相应比例转入当期损益(投资收益)。,3、处置时的核算(确定转让损益),处置时的账务处理,借：银行存款 长期股权投资减值准备 资本公积其他资本公积 贷：长期股权投资公司(成本) 公司(损益调整) 公司(其他权益变动) 投资收益(借或贷),【知识拓展】,企业投资风险分析,企业财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，企业的财务决策几乎是在风险和不确定性的情况下做出的，尤其是在中国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。中国企业财务风险财务风险包括筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险，应建立企业财务风险识辨系统和有效的风险处理机制，完善风险管理机构，进一步防范企业财务风险。,企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。因此，对中国企业财务风险的现状、成因及其防范措施进行探讨，以期降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。,企业投资风险分析,一、中国企业财务风险的现状,企业财务活动，一般分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面。相应地，财务风险也就包括筹资风险、投资风险、资金营运风险、收益分配风险。,资金回收策略不当,资金结构不合理,收益分配政策不规范,2,3,4,1,投资缺乏科学性,中国企业财务风险主要表现,企业投资从国有企业财务结构来看，普遍存在着资产负债率较高、银行贷款过多的问题。 据国务院国资委公布的消息，2005年上半年，169家中央企业中净资产同比增长不足1%或下降的有69家，资本积累严重不足；过度负债的有52家，不少企业流动比率不足国际警戒标准（200%）。 有的企业资产负债率达80%以上，还有的甚至超过100%。一旦市场销售缩减，很难靠借新债还旧债的方式维持资金运转。 从企业负债结构来看，长期负债较少，短期负债过多，企业对银行的依赖很大。企业过分依赖银行，当出现支付危机时，一方面使自己失去信任而加大其财务风险，另一方面又因逾期借款而使融资成本加大。,1.资金结构不合理,投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投资决策者对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资损失巨大，从而财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中，很多企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。,2.投资缺乏科学性,一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品。从会计核算的角度看，这可以增加企业利润，但相当多的企业在信用销售过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成大量应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。另一方面，在中国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。2005年上半年中央企业应收账款和存货占用资金1.42万亿元，占流动资金的36%.在全部中央企业中，应收账款和存货占流动资金比重超过50%的有37家。资产长期被债务人和存货占用，使得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务，严重影响企业资产的流动性及安全性。,3.资金回收策略不当,股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。 分配方法的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉，从而影响企业资金的来源，也可能影响企业潜在投资者的投资决策。如果企业的利润分配政策缺乏控制制度，不结合企业的实现情况，不进行科学的分配决策，必将影响企业的财务结构，从而形成间接的财务风险。与国际上广泛采用的股利政策相比，中国企业较少分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法，这一方面有意无意间助长了证券市场上的投机气氛，另一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，中国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从。,4.收益分配政策不规范,二、中国企业财务风险形成的原因分析,在市场经济活动中，企业存在财务风险是难免的，关键是必须了解风险的起因，才能做到有的放矢，使自身处于不败之地。中国企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因。中国企业财务风险主要有以下四个方面的原因。,(一）企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应,企业财务活动是处于一定的环境之下，并受这些环境的制约，包括国民经济整体的形势及行业景气度，国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等。企业理财环境的变化莫测是企业产生财务风险的外部原因，因为这些因素存在于企业之外，其变化对企业来说，是难以预见和难以改变的，这必然影响到企业的财务活动，比如利率的变动必然会产生利率风险，包括支付的利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险；而中国企业大多财务管理基础薄弱，缺乏市场观念和对外部环境变化的适应及应变能力 。,（二）企业内部财务关系混乱，决策缺乏科学性,企业内部财务关系混乱也是中国企业产生财务风险的一个重要原因。在中国，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。在采购、生产、销售、财务、市场预测等各环节之间缺乏统筹协调配合，造成应收款项、存货等资产损失严重。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证，盲目投资，形成不良资产或巨额损失。资本结构缺乏科学规划，筹资综合成本高， 企业投资造成负债比重加大，财务风险增高。,（三）内部财务监控机制不健全,内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统，为使其更能充分发挥其职能作用，企业不仅应该设置独立的组织机构，更重要的是要根据本企业的特点，建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度，才能保证企业内部财务监控系统的高效运行。而中国企业大多没有建立内部财务监控机制。即使有，其财务监督制度执行也不严格，特别是有的企业管理与监督合而为一，缺乏资产损失责任追究制度，对财经纪律置若罔闻，难以进行有效的约束，财务风险极易发生。,（四）企业理财人员素质不高，缺乏风险意识,任何系统的运行，人都是非常重要的条件，高素质的理财人员，更是企业不可多得的财富。就目前的情况看，中国企业的理财人员受传统计划经济的影响和受专业教育的程度限制，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和理财方法，特别是职业道德和职业判断能力，还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。,三、企业财务风险的防范,如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。防范企业财务风险，主要应做好以下工作：,1.建立企业财务风险识辨系统,2.建立有效的风险处理机制，增强抗险能力,3.建设财务风险制度文化，增强风险防范意识,4.完善风险管理机构，健全内部控制制度,5.理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一,（一）建立企业财务风险识辨系统,1.用“阿尔曼”模型建立预警系统。这种方法是由美国爱德华。阿尔曼在20世纪60年代提出来的基于多元判别模型的财务预警系统。他利用逐步多元鉴别分析逐步提取五种最具共同预测能力的财务比率，建立起了一个类似回归方程的Z计分法模型： Z0.012X10.014X2+0.033X30.006X40.999X5,（一）建立企业财务风险识辨系统,该模型实际上是通过五个变量（五种财务比率），将反映企业偿债能力指标、获利能力指标和营运能力指标用一个多元的线性函数公式有机联系起来，综合评价企业财务风险的可能性。阿尔曼认为：若Z值小于1.81，则企业存在很大的财务风险；若Z值在1.81-2.99灰色区域，企业财务状况不明朗；若Z值大于3，说明企业的财务状况良好，财务风险发生的可能性很小。阿尔曼还提出Z值等于1.81是判断企业破产的临界值。,（一）建立企业财务风险识辨系统,2.利用单个财务风险指标趋势的恶化来进行预测和监控。,现金债务总额比率,流动比率,资产净利率,资产负债率,等于经营现金