投资项目评估概述(PPT 42页).ppt

投资项目评估,2016年2月29日,第二章资本金时间价值,一、资本金时间价值的含义及其意义二、现金流量三、利息与利率四、资本金时间价值的计算方法五、资本金时间价值的复利计算六、综合实例应用分析,一、资本金时间价值的含义及其意义,（一）含义1.资本金时间价值：是指资本金在运用中随着时间的增长而增值的现象。2.利息：是储蓄本金增值最简单的形式。3.不论生产方式如何，只要有商品生产和商品交换，资本金时间价值就客观存在。,一、资本金时间价值的含义及其意义,（一）含义4.经济分析中，考虑了资本金时间价值的称为动态经济分析，未考虑资本金时间价值的称为静态经济分析。,一、资本金时间价值的含义及其意义,（二）意义认识并重视资本金时间价值，可促进资本金的合理利用，随着基建投资改为贷款，必将促进资本金使用效益的提高。,二、现金流量,1.现金流量：是指在项目经济寿命期中，实际发生的现金流动量，并标有明确的发生时点。2.流入量3.流出量4.净流量5.累计净流量6.现金流量图,三、利息与利率,1.利息：是储蓄本金增值最具体的表现形式，是资本金让渡使用应获的报酬。2.利率：利息与本金之比。1）实际利率（i）：是实际计算利息所用的利率，也称有效利率。年利率=12*月利率=365*日利率2）名义利率（）：是一年计息m次的年利率,三、利息与利率,3.连续利率（）：是当计息期趋于无限小或计息次数m趋于无限大时的实际利率。即连续不断进行利息计算的利率。,4.实例分析：表2-1,四、资本资金时间价值的计算方法,1.单利法2.复利法：,单利、复利计算公式推导如表3、表4所示：表3：万元,3.两种方法实例分析比较,单利、复利计算公式推导如表3所示：表4：万元,五、资本资金时间价值的复利计算,1.终值F计算例：某公司向银行借款10万元，年利率10%，预期3年后偿还本利，请问3年后的本利和是多少？,五、资本资金时间价值的复利计算,2.现值P计算例：某公司现在准备向银行存入一笔款项，以备3年后购置60万元的设备之用，若银行存款年利率为10%，问应向银行存入多少方能保证3年后购置所需设备所用？,五、资本资金时间价值的复利计算,3.年值A计算1）年金现值计算例：某企业现投资200万元，预期5年内每年可获收益60万元，若折现率i=10%，试分析该投资在经济上是否可行。,五、资本资金时间价值的复利计算,3.年值A计算2）现值年金例：某企业现投资200万元，预期5年内每年可获收益60万元，若折现率i=10%，试分析该投资在经济上是否可行。,五、资本资金时间价值的复利计算,3.年值A计算3）年金终值计算例：某项目建设期为5年，每年向银行贷款100万元，若贷款年利率为8%，则项目竣工时应向银行偿还本利总额是多少。,五、资本资金时间价值的复利计算,3.年值A计算4）终值年金计算例：某企业有一笔4年后到期的100万元借款，为此设置偿债基金，若银行存款年利率为10%，问企业现每年应向银行存款多少？,五、资本资金时间价值的复利计算,3.年值A计算4）终值年金计算关于回收资金的问题，若考虑固定资产折旧收回的残值，则：A=（P-Sv）（A/P,i,n)+Svi例题：某企业技术改造投资50万元，预期10年，期末残值为5万元，若年利率为10%，则每年应回收多少？,五、资本资金时间价值的复利计算,5.等差换算1）换算公式,A,P,F,A,G,1,2,3,4,5,n,i/%,(n-1)G,2G,3G,4G,等差数列流量图,五、资本资金时间价值的复利计算,5.等差换算1）换算系数等差终值换算系数为：,五、资本资金时间价值的复利计算,5.等差换算1）换算系数等差现值换算系数为：,五、资本资金时间价值的复利计算,5.等差换算1）换算系数等差年值换算系数为：,五、资本资金时间价值的复利计算,5.等差换算1）换算系数上式换算只是对等差数列的换算，递增时尚需与其等值年金A相加才是相应的总值。即,五、资本资金时间价值的复利计算,5.等差换算1）换算系数如果是递减数列，则为：,五、资本资金时间价值的复利计算,5.等差换算2）实例分析应用（P27）例1：某设备可使用5年，第一年维修费400万元，以后每年递增200万元，若贷款年利率为10%，问每年应记账等额贷款多少？,五、资本资金时间价值的复利计算,5.等差换算2）实例分析应用（P27）例2：向银行存款，第一年存800元，以后每年将少存100元，年利率8%，问5年末能得多少钱？,五、资本资金时间价值的复利计算,5.等差换算2）实例分析应用（P27）例3：有一笔债务为7.6万元，以后5年内逐年递增偿还，第一年偿还1.2万元，若年利率为8%，问每年递增额为多少？,五、资本资金时间价值的复利计算,5.等差换算2）实例分析应用（P27）例4：有一笔5年支付的贷款，第一年支付500万元，以后每年递增100万元，年利率为8%，问这笔贷款现额是多少？,五、资本资金时间价值的复利计算,6.复利计算小结需注意的问题当年发生的现金流量，其时点为该年年末，或下一年的年初；现值P发生在开始年年末；,五、资本资金时间价值的复利计算,6.复利计算小结需注意的问题终值发生在n年年末，和固定资产折旧的残余值Sv在同一时点上，但Sv为收回，其流量箭头向上；,五、资本资金时间价值的复利计算,6.复利计算小结需注意的问题等额年金A在经济寿命期内各年均有，且均相等，发生在各年年末。当求现值时，其时点为第一个A的前一年年末即0年；当求终值时，其时点与最后一个A相重合，即均在n年上。,五、资本资金时间价值的复利计算,6.复利计算小结需注意的问题只有在同一时点上的现金流量方能进行加或减运算或比较其大小，因不同时点的现金流量时间价值量不等，不具备可比性。,六、综合实例应用分析,六、综合实例应用分析1.实例决策分析1）现值法2）终值法,六、综合实例应用分析,六、综合实例应用分析1.实例决策分析例题1：某技改项目现投资70万元，n=6年，银行贷款年利率前两年为4%，中两年为6%，后两年为10%，预期项目投产后第2年收入20万元，第4年收入30万元，第6年收入50万元，不考虑残值，请做出投资决策。,六、综合实例应用分析,六、综合实例应用分析2.综合分析例题：某项目初始投资50万元，建设期为2年，生产期为8年，i=10%，残值率为5%，求投产后每年应等额收回多少方能收回投资？,六、综合实例应用分析,六、综合实例应用分析3.利率选择例题1：某企业拟向银行贷款1500万元，5年后一次还清，A银行贷款年利率17%，B银行名义利率16%，每月计息一次。问企业应选择哪个银行贷款核算？,六、综合实例应用分析,六、综合实例应用分析3.利率选择例题2：某企业连续3年向银行贷款1000万元，合同签订贷款年利率为12%，季计息一次，问3年后企业应还款多少？,六、综合实例应用分析,六、综合实例应用分析4.反查表运算例题1：求利率现存款1000万元，5年后得本利1611万元，求存款年利率为多少？,六、综合实例应用分析,六、综合实例应用分析4.反查表运算例题2：求年限n现存款1000万元，n年后得本利1611万元，若已知年利率为1.611，求年限？,六、综合实例应用分析,六、综合实例应用分析5.静动态混合分析例题：某企业