资产证券化(深交所)

资产证券化业务培训，2013-3，资产证券化解释：发起人将流动性不足但可以预测现金销售特征的资产或资产组合(“基本资产”)销售给特定发行商，或者创建金融工具或凭证(“资产支持证券”)，以支持该基本资产产生的现金流，从而在资本市场支持该资产，资产证券化产品分类，ABS(窄)，MBS住房抵押贷款证券，CDO抵押债务证券，ABS(广)，ABCP资产包括商业票据、信用卡、学生贷款、债券等，RMBS， 库存约占11%。2012年底债券市场库存为36.76万亿美元欧洲市场2012年窄ABS产品发行量为670多亿美元。2012年底窄ABS市场库存为0.27万亿美元(窄ABS产品发行量比普通ABS产品约为22%，库存约为12%)数据来源：市2012年，中央银行、银监会、财政部宣布文件扩大试点，国务院宣布批准500亿限制。国船、上下通用、交船等共发行了约159亿韩元。2006-2011年银行间市场信用资产支持证券优惠券交易总额为284.25亿元，质押回购交易总额为396.2亿元。市场概述，企业资产证券化2004年1月，国家9条提出了“积极探索和开发资产证券化品种”，2005年8月，中国证券监督管理委员会批准了第一个试点项目，截至2009年5月，中国证券监督管理委员会发布通知和证券公司企业资产证券化业务试点指引（试点）年3月，共成功发布了11个特别资产管理方案，与股票、债券不同的直接融资方法证券公司特别资产管理业务平台，通过优秀的基于资产的资产交易或其他法律手段获取基本资产，从而使企业产生稳定的现金流，实现资产和企业的风险隔离投资者收益实现基本资产产生的现金收益证券公司发行特别计划利润证书，以经理受益人身份活动具有固定收益产品特征，证券化具有降低企业收益的融资成本：通过基本资产和企业风险隔离，可以获得高信用等级优化财务状况：提高企业资产的流动性。表外证券化融资可以优化企业财务杠杆。灵活的资金分配规模：资金分配规模由基本资产的预计现金流确定，而不考虑企业净资产。灵活的资金使用：符合法律和法规，符合国家产业政策要求，企业无需自行融资，公开其用途。信息披露要求：仅披露计划帐户财务信息，不涉及企业财务信息。，市政基础设施建设融资，传统运营模式：“企业投资建设，政府分期付款回购”滚动开发的新模式：通过证券化，然后在建设开发中快速收回库存资产，缩短利润周期，优化债务结构，缓解现金压力等相关领域：BT回购，排污费，高速公路收费，电力销售等。 特别资产管理计划，资金，资金，资金，资金，资金，安全银行，中许可证，/，交易所，信用评估机构，资产评估机构，会计法人，原始权益，(企业) 完成债券型资产(BT回购)收购的BT工程地方政府的批准和承诺包括确认BT合同特定回购支付义务，BT回购支付责任职能(如财政部)支付BT回购贷款的工作程序允许银行监督用于支付的特定帐户的财政资金馀额，并且在支付日当天，全额支付银行全额支付之前，以财政专门地资金支付地方政府的支付能力，以及用于特定企业收取费用或获取收入的法律和政策文件，如果现金流量必须优先，财政必须优先，那么财务规定的时间、金额或比率、原始权益机构的要求、证券公司资产证券化业务管理规定第30条第一投资者不会占用或破坏特殊计划资产，应承担以下责任：(一)依照法律、行政法规、章程和相关合同的规定，或者按照合同转让基本资产。(b)协助和支持为资产证券化项目提供服务的经理、受托人和其他机构的工作执行。(c)特别计划法律文件规定的其他义务。第三十一条最初利益相关者向经营等相关事业参加者提交的文件必须真实、准确、完整、虚假记录、误导性陈述或重大遗漏。原权利人必须确保基本资产真实、合法、有效，不会影响特别计划的制定。第三十二条具体的原始权益，a)生产经营应当遵守法律、行政法规、具体原始权益的章程，或者企业、事业单位内部规章文件的规定。(b)内部控制系统健全。(c)具有可持续的业务能力，没有主要业务风险、财务风险和法律风险。(四)近三年没有发生重大违约、虚假信息披露或其他重大违法行为。(五)中国证券监督管理委员会规定的法律、行政法规和其他条件。上述特定原利益相关者应在特殊计划持续期间保持正常的生产和运营活动或提供合理的支持，为产生基本资产的预期现金流提供必要的保证。有损资产支持证券投资者利益的重大事项应当及时书面通知经理。，核心链接，主要核心资产质量确定证券化价值基本资产管理规范，完善信息跟踪，提高信息透明度根据实际情况选择表内部/外部融资结构利益冲突和道德风险减少简单，规范，透明交易结构，核心链接，基本资产定义法律定义，所有权明确，合法转让，明确的度量方法，能够生成独立、稳定和可预测的现金流，以及由销售价格等可评估因素组成，使用公园门票进行证券化时，基本资产必须是能够产生销售收入的凭据，而不是“门票销售收益”。票据-权利证书、销售收入、核心链接、索赔资产：BT合同索赔、融资租赁、其他应收帐款等债权人义务必须履行收益权(例如，电收益权、高速公路通行费收益权等)。企业未来营业现金流一般被认为是法律、政府文件、营业许可等赋予原股东收益的权利。例如，污水处理收益权的法律依据是证券公司资产证券化业务管理规定，并规定了污水处理作业单位收取污水处理费用的权限。这种手续费在法律上有保障，是专门化的手续费。核心链接、基本资产状态审查资产所有权状态和法律援助要素原始利益相关者不得将法定所有权基本资产基本资产伴随担保、质押等担保负担或其他权利限制。现金流历史记录、波动性现金流预测及依据，例如经营主题公园的企业，必须拥有项目建设及验收文件、保安、火灾及年度检查程序等，有权合法使用土地，才能合法经营和销售公园凭证。主要链接，法规：水污染防治法 中华人民共和国合同法.元素中华人民共和国民法通则 中华人民共和国电力法 010303010 并网协议.示例：水电项目-基本资产法规和要素形成，主要链接，现金流考虑因素：历史/可变性：2006至2011XX发电站的历史发展状况，现金流考虑因素：历史可变性增加 是否转让质押等相关从属股权，相关从属股权发起人将证券化基本资产所有权完全现实地转让给SPV，从而将筹集的资金作为购买发起人证券化基本资产收购基准资产的替代方式的核心环节，资产出品表根据企业的要求确定是否需要表。 必须考虑企业和资产风险是否真的可以隔离，例如有多少次持有、现金流和营业风险相关。会计的意见。请参阅：并网调度协议(财政部，2005年):“发起人在完成信用资产所有权的几乎所有(通常为95%或更高，但低于95%)风险和报酬转移后，必须终止对该信用资产的确认，并确认该信用资产的帐面价值和转让所产生的价格之间的差额为本期损益。”确认终止意味着将信用资产从启动机构的帐簿和资产负债表中转出。”、主要环节、现金流量能否在生成和返还过程中特别净化避免混合风险和不正当使用风险的方法：简化帐户管理手段：设定提取限制、冻结、单向分割等，例如，水电网费进入基本资产的发电站，可以明确区分在分配和分配过程中支付的现金流量是否属于特殊计划。，如开立监管账户、扣押银行、整个监管银行的监管账户、销售、冻结等情况，通知有关各方，按照规定将后续现金流直接支付到特别计划账户；主要链接，现金流管理如何通过积极投资将投资现金流与权益分配的时间点和金额相匹配，主要链接，现金流管理，如现金流管理-匹配和安全性(1)，主要链接，如现金流管理-匹配和安全性外部担保：关注担保机构的主体等级和偿付能力担保方法、范围、金额等担保合同的主要内容。其他：补充原权益者、流动性支持等不是古典信用增长的一部分，重点是核心链接、法律实体和实际保障效果，例如原权益者订阅第二名，等于在一定限度内提供偿付请求权。“贷款承诺”和“法律效力上的差异会影响保护效果(例如，信用差距(10%变动)、核心链接、各种增长率措施的操作顺序和触发条件。是：如果帐户资金不足，则启动差额补充，如果资金不足，则启动保修。等级机构对增信措施的效力判断，考虑各阶段增信措施对特别计划的信用增加，而不管增信措施对信用差距的层次判断。核心链接、投资者的需求受益人资格证书期限和分割考虑了信用等级的原始股权。如果基本资产来自未来营业性收入，则应考虑持续营业和信用状态债务人(现金流支付者):总体信用情况、偿还能力等，重点调查主要债务人的财务状况。流动性要求是否需要卡交易，角色扮演市场组织者的角色，引导证券公司产品业务的有序创新功能，证明项目合理性、可行性、合法性和相关风险，参与起草sfc业务规则，反映市场需求和风控制要求，提供产品上市、流动性机制，论证流程，构建演示组外部专家组机制：参与事前试点，指导起草的律师、大学学者和公司和技术部门工作流开发年度购售电合同、XX省发展和改革委员会关于XX电厂统一发电机组上网电价的通知书和其他制度文档创建初步理解、问题通信、证言会议三个工作会议的工作目标和关注事项会议、电话、邮件各种通信和交换机制实施工作报告和通信标记系统演示标准3354 信贷资产证券化试点会计处理规定基本资产组件、定义标准、资产状态、转让要求、付款目标要求证券公司：项目远景、初始持股者和基础资产配置交易所简介：从政策、技术、市场等方面提出了证券公司可以参考的顾虑，但对特定问题是否可行的判断意见，论证流程：初步通信、关注、政策性区域金融平台整理房地产规制.简单、标准化的兴趣列表，目标要求：证券公司：确定与企业的合作意图，执行尽职调查，设计项目计划交换：定义和形成项目计划基本资产的法律依据，解决转让行为的效果，对付款人信用，交易结构设计等核心链接的顾虑，论证流程：问题反馈，论证前提条件项目准备工作基本完成信用评估机构提出初始意见或事先评级目标要求：交易所在加强风险管理、改善项目设计方面，对项目合理性、可行性、合规性及相关风险管理措施的论证外部专家以个人身份提出书面论证意见，或出席论证会向证券公司提出论证意见书、论证流程：论证会，案例：环乐区住院证明特别计划，基础资产原始权益人政府文件建立因哈皮谷主题公园的建设和运营而获得的特别计划，第二天5年内保留的环乐区主题公园门票(包括但不限于全价票、团体票、外业手簿票、优惠票)、各种卡(包括但不限于年卡、情侣卡、家庭卡)及其他各种花园用凭证特定期间和基本资产)。 发展趋势，什么类型的资产适合证券化？哪些新的资产类型值得探索和宣传？项目沟通论证工作流程:企业应收帐款基础设施收益权信用资产信托收益权、商业财产等房地产财产、发展趋势、资产证券化产品经理主体外部专家组工作规程:证券投资基金管理公司、期货公司、证券金融公司及中国证券监督管理委员会监督的其他公司商业银行、保险公司、信托公司等金融机构在本规定第6