财务报表分析(获利能力分析)

09秋财会(本)学号40名：周崎峰北京同仁堂盈利能力分析(2007-2009 )盈利能力是指企业获利的能力。 收益性主要通过利润指标来表现。 企业的盈利性对企业的所有利益相关者都非常重要。 企业收益力强，能获得丰厚利润，债权人的利息和本金有偿还保障，经营管理者能按照良好的业绩和业绩支付报酬，投资者有分配股息的基础，国家有征收所得税的根据，企业员工有望增加劳动收入和改善福利待遇。 因此，无论在什么样的企业，什么样的状况下，任何利益相关者都非常关心收益性。1 .分析方法对北京同仁堂2007、2008、2009年财务报表进行了盈利和投资报酬分析，采用历史比较分析和行业比较分析两种方法。 具体分析指标如下：1 .盈利能力分析(一)毛利率；(二)营业利润率；(三)总资产收益率(四)长期资本收益率(五)资本价值增值率；(六)主要营业利润率；(七)剩馀现金保障倍数(八)成本费用利润率2 .投资报酬分析(一)净资产收益率；(二)每股收益；2 .基本资料北京同仁堂股份有限公司2007、2008、2009年财务报表见Excel工作表“同仁堂报告资料. xls”。3 .历史比较分析(一)指标计算；1 .毛利率销售毛利=主要营业收入-主要营业成本销售总利润率=销售总利润额主要营业收入的100%2007年主营业务收入. 13主营业务成本. 372008年主营业务收入. 33主营业务成本. 252009年主营业务收入. 27主营业务成本. 112007年销售总利润=.13-.37=.76元2008年销售总利润=.33-.25=.08元2009年销售总利润=.27-.11=.16元2007年销售总利润率=销售总利润额的主要营业收入100%=.76.13100%=40.31%2008年销售总利润率=销售总利润额主营业务收入100%=.08.33100%=41.42%2009年销售总利润率=销售总利润额的主要营业收入100%=.16.27100%=43.99%2 .营业利润率营业利润率=营业利润主营业利润100%营业利润=主营业利润及其他营业利润-资产减值准备-营业费用-管理费用-财务费用2007年营业利润. 74主要营业收入. 132008年营业利润. 97主要营业收入. 332009年营业利润. 85主要营业收入. 272007年营业利润=.74/.13100%=13.57%2008年营业利润=.97/.33100%=13.89%2009年营业利润=.85/.27100%=13.95%3 .总资产收益率总资产收益率=总收入平均资产总额*100%总收入=税后利息所得税平均资产总额=(期初资产总额期间未资产总额)/2该仁堂连续三年资产占有额和收益额清单如下：表1单位：元根据上述表1数据，整理、计算各年的总资产收益率，如表：所示表2单位：元4 .长期资本收益率长期资本收益率=收益总额长期资本额*100%长期资本额=(期初长期负债期末长期负债期初资本期末资本) 2该仁堂连续三年的长期资本占有额和收益额清单如下表3单位：万元根据表3和表2的数据，计算同仁堂3年的长期资本收益率，发表如下表表4单位：万元5 .资本价值增值率资本价值附加价值率=减去客观因素的本年度末资本总额年初的资本总额*100%2007年资本增值率=.45/.05*100%=114.23%2008年资本增值率=.29/.45*100%=108.81%2009年资本增值率=.27/.29*100%=106.39%6 .主要营业利润率主营业利润率=主营业利润主营业利润收益100%主要营业利润率=(销售收入-销售成本-管理费用-销售成本)销售收入100%主要营业利润率的计算表如下，其中主要营业收入和成本的数据取自每年的年报表57 .剩馀现金保障倍数剩馀现金保障倍数=营业现金流/净利润表68 .成本费用利润率成本费用利润率=利润总成本费用总计100%成本费用总计=营业成本营业税及额外销售费用管理费用财务费用成本费用总计的计算表如下：表7成本费用利润率的计算表如下：表89 .净资产收益率净资产收益率=净收入的平均所有者权益100%资本=资产总额-负债总额所有者资本=实收资本公积金公积金未分配利润平均资本=(期初资本期末资本) 2平均资本核算表如下：表9净资产收益率的计算表如下：表1010.每股收益每股利润=(净利润-优先股股息) /发行的加权平均普通股数2007年每股利润=(净利润-优先股股息) /发行的加权平均普通股数=.55/=0.5372008年每股利润=(净利润-优先股股息) /发行的加权平均普通股数=.84/=0.4972009年每股利润=(净利润-优先股股息) /发行的加权平均普通股数=.98/=0.548(二)收益性分析和评价；根据该仁堂连续三年的资料，进行历史比较分析的各项利益指标如下表所示1 .毛利率分析项目2007年2008年2009年毛利率40.31%41.42%43.99%销售总利润率是销售总利润占主营收入的比率，表示每100元主营收入获得的总利润额。 营业总利润率是企业利润的基础，单位收入总利润高，各期间补偿费用的能力强，企业利润能力也高。 从上图可以看出，同仁堂在2007、2008、2009年销售总利润率逐年上升、近年来全国医药商业总利润率持续下降、医药企业激动分化、强者增强的情况下，近年来该仁堂研究了传统品种的剂型、规格多样化，不断进行品种技术的演变和改造，以补充和完善品种结构在确保资产质量和经营质量的基础上，努力提高经营效率和经济效益。 以成本管理为工作重点之一，取得了良好效果。2 .营业利润率分析项目2007年2008年2009年营业利润率13.57%13.89%13.95%营业利润率是企业营业利润和主要营业利润的比率，这个指标是衡量企业主要营业利润的净利润能力。 营业利润率的指标反映了每100元主要营业收入所获得的营业利润额。 营业利润作为净利润，比起销售总利润更能说明企业销售收益的净利润，更能全面、完全地表现收益的收益性。 显然，营业利润率越高，企业主要营业业务的收益性越强，相反，收益性越弱。 综上所述，同仁堂2007、2008、2009三年营业利润逐年提高，主要是由于营业利润增幅大于主营业收入增幅，这是经营的杠杆作用。 从营业利润项目构成看，该仁堂公司从降低费用水平开始，不断提高营业利润率，改善盈利能力是有参考价值的。3 .总资产收益率分析项目2007年2008年2009年总资产收益率9.659%9.622%9.677%总资产收益率也称为总资产报酬率，是企业在一定期间内实现的收益额与当时企业的平均资产总额的比率。 是反映企业资产综合利用效益的指标，也是反映企业综合经营管理水平高低的指标。 某企业的总资产收益率越高，表示资产管理的利润越高，企业的财务管理水平越高，企业的收益率也越高。 相反，资产收益率越低，企业资产的利用效率越高，利用资产创造的理论越少，企业收益率越差，财务管理水平也越低。 因此，它是衡量企业总资产收益率的重要指标。 该仁堂自2007年至2008年总资产收益率呈下降趋势，引起了适当的注意。 资产负债表显示，平均资产占有额逐年上升，2008年上升至4，194，676，558.16元。 主要是由于同仁堂应收账款增加，其中2008年底应收账款占总资产的比例为8.1036%，比上年增加1.08个百分点。4 .长期资本收益率分析项目2007年2008年2009年长期资本收益率12.20%11.92%12.07%长期资本收益率是收益总额和长期资本平均占有额的比例。 长期资本收益率是资产负债表右侧的投入和产出的比较。 考虑到短期负债的短期性和不稳定性，有必要从长期稳定的资本来源的角度进一步分析企业长期资本的收益性。 从同仁堂长期资本回报率指标和长期资本回报率趋势图来看，同仁堂长期资本回报率从2007年下降，2008年下降幅度特别大。 由于资本结构，该仁堂资源结构的中长期资本比重不断上升，公司融资风险相对下降，但长期资本的收益性也受到影响，必须在考虑融资风险的同时，加强收益性。5 .资本价值增值率分析项目2007年2008年2009年资本价值增值率114.23%108.81%106.39%资本价值附加价值率是指企业本年末所有者权益减去客观变动因素后的年初所有者权益的比率。 该指标显示了企业当年资本在企业自身努力下实际增减的状况，是评价企业财务利润状况的辅助指标。 反映了投资者投入企业资本的完整性和增长性，这一指标越高，表明企业资本完整状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务得到保障，企业发展后的力量越强。 由上图可知，近三年来，同仁堂的资本价值增值率逐渐下降。 这应该引起管理层的重视。6 .主要营业利润率分析项目2007年2008年2009年主要营业利润率15.37%15.6%16.06%主营业利润率从企业主营业务的收益性和收益性方面进一步补充资本金收益率指标，表示企业主营业利润对利润总额的贡献度和对企业总收益的影响度。 这个指标代表了企业经营活动最基本的利润能力，没有足够的主要营业利润率就无法形成企业的最终利润。 因此，企业的主要营业收入与主要营业成本分析相结合，能够充分反映企业成本管理、费用管理、产品营销、经营战略等方面的不足和成绩。 从上图可以看出，该仁堂过去三年主要营业利润率上升，说明了企业产品和商品价格科学，产品增值高，营销策略适当，主要营业市场竞争力强，发展潜力大，利润水平高。7 .收入盈馀现金保障倍数分析项目2007年2008年2009年剩馀现金保障倍数0.3871.2061.617盈馀现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度来评价企业的收益质量，再次修正企业的实际收益能力。 收入盈馀现金保障倍数充分反映了企业本期净收入中存在多少现金保障，提取了收入中的水分，显示了企业本期收入的质量状况，同时减少了权利产生制会计对收入的操作。 上图显示，2008年和2009年明显高于2007年，企业经营活动产生的净利润对现金的贡献很大。8 .成本费用利润率分析项目2007年2008年2009年成本费用利润率16.23%16.56%16.74%成本费用利润率是企业一定期间内的利益总额和成本、费用总额的比率。 成本费用利润率指标显示每支付一元成本费用可获得多少利润，体现了经营成本带来的经营成果。 该仁堂的这一指标在2009年也达到了最高水平，反映出该仁堂的经济效益越来越好。9 .净资产收益率分析项目2007年2008年2009年净资产收益率9.86%9.94%10.23%净资产收益率又称为所有者权益收益率，是企业净利润与平均所有者权益的比值，该指标的净资产收益率充分体现了投资者投入企业的权益获得净利润的能力，是强调投资与报酬关系，评价企业资本经营利润的核心指标。 上图显示，2009年的净资产收益率较前一年大幅提高，投资者投入资本的收益性很高，对生产者有魅力。10.每股收益分析项目2007年2008年2009年每股利润0.5370.4970.548每股的利润是企业的净利润和在国外发行的普通股的股数之比。 这反映了公司在一个会计年度内每股普通股获得的收益，并评估了普通股所有者获得报酬的程度。 每股收益是评价上市公司盈利能力的基本指标和核心指标，该指标具有引导投资、增强市场评价功能、简化财务指标体系的作用。 每股的收益值很高。 股东的投资利润越好，企业的收益率就越高。 反而不好。 上图所示的每股收益有逐年增加的趋势，2008年和2007年稍有变动，其原因是根据2007年的股份数增加了一部分股份。 纯利润增长