技术分析概论与道氏理论

第二讲技术分析概论与道氏理论,技术分析概论精解,第一章:,一、什么是技术面分析1、技术分析是以证券市场过去和现在的价格走势为分析对象，应用数学逻辑和概率统计的方法，寻找出一些典型的价格变化规律，把握价格的未来变动趋势的方法。,2、技术面分析包括的方法：（1）道氏理论；（2）趋势理论；（3）K线理论；（4）图形分析；（5）技术指标；（6）江恩理论、波浪理论等；,价,指标,技术分析的手段图表,二、什么是基本面分析,1、基本面分析主要是通过对引起价格变动的因素进行研究，来探索未来价格变动的方向的方法。,2、基本面分析包括的内容,供求关系是影响价格变化的直接原因，而引起供求关系发生变化的因素很多，它包括宏观的经济分析、中观的行业分析以及微观的上市公司分析等三种。,主要是指货币政策和财政政策，其中财政政策主要包括对股市具有间接影响作用的国家预算、税收、国债、财政补贴等和对股市具有直接影响作用的股票发行上市制度、市场设立制度和股权流通等。这些手段可以单独使用，也可以配合使用。货币政策它包括货币供应总量（例如今天30元的股票和10年前3元的股票没有可比性）、存款准备金率、利率、汇率等。,（1）宏观经济,（2）行业分析,包括该行业的税收政策、自身行业的周期、行业的垄断性等。行业周期分为幼稚期、成长期、成熟期、衰退期等四个阶段。如果以行业与经济周期的关系划分则是：增长型行业、周期型行业、防守型行业等。,（3）上市公司分析,包括公司基本面分析（在该行业的地位、产品的竞争能力、公司的经营能力等）、公司的财务分析（资产变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益率、现金流量等）以及公司的重大事项分析等等。,研究基本面的时候必须做到：,第一：收集的消息必须是全面的；第二：收集的信息必须是真实的；第三：这些信息必须是及时的；第四：需要掌握的相关知识财政金融学、货币银行学，企业管理学、财务会计学、证券投资分析学、社会心理学,三、基本分析与技术分析的比较,1、基本分析是发现引起价格变化的原因，然而相同的原因不一定产生相同的结果。（高位的利好利空）2、技术分析是研究的是各种原因导致的结果。但无论影响股票价格波动的因素有多少，它都必将反映到价格波动上面。,影响股票价格变动的原因是多方面的，股票涨跌的原因我们不知道，但我们知道在价格涨跌背后肯定是有原因的，它包含了我们已知的和未知的各种影响因素。相对于基本面分析，技术分析对价格的研究是单一和真实的。股票的涨跌从技术角度来讲就一个原因，那就是买的比卖的多就涨、卖的比买的多就跌。,对投资者而言，技术分析更加可行,四、技术分析的理论基础,三大公理之一：市场行为包容一切。,05年年报0.17元,06年年报1.00元,市场行为包容一切，株冶集团的业绩从从2005年的年报0.17元涨到了2006年的年报有1元，这就是它能在大盘高位调整的时候突破前期平台的原因。,三大公理之二:价格以趋势的方式运行。,趋势就是股票价格运动的方向。它解决了股价的运行方向问题，但对底和顶的把握相对比较迟钝。为了对趋势的低顶进行判断就产生了描绘趋势状况的指标。,股市场的基本走势图,三大公理之三：历史会不断的重演，但不是简单重复。,技术分析的注意事项,1、用几个而不是用一个技术分析的方法同时对股票市场进行研判。2、前人的和别人的结论要经过实践之后才能放心使用。3、每一个结论要不断的进行修正。4、大多数看法一致时，大多数人往往是错误的一方。5、“技术分析永远是对的，不对的是使用技术分析的人”人是决定因素。,道氏理论精解,第二章:,道氏理论源于查尔斯亨利道的理论。是所有市场技术研究的基础。其理论并不是用于预测股市，也不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。他与朋友爱德华琼斯在1895年创立了著名的道琼斯工业指数。他们在华尔街日报上发表的有关股市的文章，经后人整理后，成为我们今天看到的道氏理论。,道氏理论的来源,道氏理论六大公理,公理一、平均价格包容消化一切,平均价格即股价指数，它反映了市场整体的运动趋势，即绝大多数个股都会与市场走势趋于一致。所以只在指数上涨阶段做股票。已知的和未知的所有影响价格的因素都会通过价格的波动表现出来，没有人可以掌握所有的信息，即没有人能找到影响价格变动的所有原因。所以在没有全面信息情况下，通过对图表的分析也能得到较准确的判断。,公理二、市场同时存在三种运动,（1）基本运动,市场的主要运动方式，是价格运动的大趋势。分为基本牛市和基本熊市；时间通常在一年以上，具有稳定性和持续性。,（2）次级运动,基本运动中的重要回撤，与基本运动的方向相反，是牛市中的重要回调，熊市中的重要反弹，时间在三周至数月之间。次级运动可以发展为基本运动。横盘也是次级运动的一种方式。,次级运动,次级运动,次级运动,次级运动,基本运动,（3）日常波动,它出现在基本运动和次级运动的过程中。因为日常波动受市场个体行为很大，所以没有明确的方向。它时间不超过10天，通常在6天之内。只表现在日K线中，周K线上不明显，而在月K线上看不到。所以在中长期投资策略中可忽略。,公理三、趋势有三个阶段,（1）投资者的分类,先知先觉者：尊重知识，能自我认识和自我控制，心态平和，具有敏锐的观察能力和思考能为，深刻理解市场的本质特征和运动规律。（赚大钱者）,后知后觉者：不具备独立思考能力，从众意识强。但有自我认识能力，可以通过学习改变和提高自己。（赚小钱或不赚钱者）,不知不觉者：集贪婪和恐惧于一身，重结果、轻手段、对自身的缺点和错误缺乏自我认识，且固执已见。（亏钱者）,先知先觉者买进,先知先觉者卖出,后知后觉者买进,后知后觉者卖出,不知不觉者卖出,不知不觉者买进,不知不觉者深套,（2）基本牛市的三个阶段,第一阶段：积累阶段,熊市即将结束，牛市即将开始的阶段。,此时市场仍然萎靡，股价已是跌无可跌的地步，投资者几乎绝望，交投清淡。,积累阶段,第二阶段：稳定上涨阶段,市场环境逐步好转，股价开始稳步上升，市场信心恢复，成交日益活跃。,积累阶段,稳定上涨阶段,稳定上涨阶段,第三阶段：反转的过渡阶段,利好消息频传，大众一致看好后市，投机活跃，新股大量发行上市，低价垃圾股也被炒高。,反转过渡阶段,（3）基本熊市的三个阶段,第一阶段：牛市第三阶段的尾声,舆论和市场大众仍在看涨，但价格却在下降，与次级运动没有什么区别，但投资收益下降，部分人开始离场。,牛市尾声阶段,第二阶段：恐慌阶段,因投资收益大幅下降，甚至出现帐面亏损。买入者渐少，卖出者渐多，市场从缓和下降开始快速下跌，恐慌性抛盘涌出，导致市场跳水，之后下降趋势趋于缓和。,恐慌阶段,第三阶段：空方控制的缓和下降时期,利空消息不断出现，舆论越来越悲观，交投清淡，恐惧正变成绝望，导致少数不知不觉者卖出股票。当所有坏消息都已出现，并被市场所包容消化之后，熊市将宣告结束。,缓跌阶段历时较长。一般很少大阴线，即是俗称“阴跌”。,（4）大趋势三个阶段的总结,一、并非所有大趋势都有三个阶段，没有两个牛市或两个熊市完全相同。,二、大趋势的任何一个阶段都没有时间限制。,公理四、平均价格之间相互验证,1、市场由不同行业的不同股票组成，它们之间相互联系，相互影响和相互作用。2、基本牛市的形成是龙头股引领的。龙头股是市场认同的，而低价股通常不具有市场号召力。因而领涨板块大都在中、高价股当中。3、从平均价格相互验证中可引伸出技术分析方法之间的相互验证。,即是指数之间要相互验证。,07年10月沪深指数的背离,07年6月沪深指数的背离,06年5月沪深指数的背离,98年6月到12月沪深指数的背离,07年10月深指与MACD的背离,07年5月沪指与MACD的背离,公理五、成交量验证趋势,（1）对成交量只能定性分析而不能定量分析。,定性即成交量的放大或缩小。定量是大小的衡量尺度，对此没有确切的依据。因为不同的股票股性不同，且成交量并不一定是真实的。,（2）成交量通常会顺着趋势的方向递增，但不是必然。,因此，只有在某一段时间内总体上相对成交量的大小才能具有辅助性的验证作用。,合理的量价走势图,不合理的量价走势图,公理六、唯有确切的反转信号，才能判定原有趋势的终结。,反转信号因技术方法不同而有许多种，如重要支撑与阻力位置的突破、重要的价格形态被突破、重要的趋势线被突破及技术指标的反转信号等等。总之，相互之间验证越充分就越可靠。,坚持既定的买卖原则,“唯有确切的反转信号才能判定原有趋势的终结”。既是说，在趋势没有出现转折之前，最正确的选择是耐心等待，而不是采取与当前趋势相反的行动。,A、股价已经呈现底部抬高的上升走势，但没有突破调整形态之前，仍然必须等待；B、在股价成功向上突破下跌趋势线时，表明原有的下降趋势终结，理应果断建仓；,C、股价处在持续上涨阶段，尽管其中的曲折颇多，但始终沿着均价线或趋势线向上攀升，是没有卖出的