第七章营运资金.ppt

第六章营运资金,营运资金概述现金的管理应收账款管理存货管理,重点：难点：,第一节营运资金概述,营运资金的含义营运资金流动资产流动负债营运资金的特点流动资产的特点流动负债的特点,一、营运资金的含义,1.营运资金指流动资产减去流动负债后的差额。2.流动资产指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。3.流动负债指将在一年或超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务。,二、营运资金的特点,（一）流动资产的特点投资回收期短流动性强具有并存性具有波动性,营运资金的特点,（二）流动负债的特点速度快弹性高成本低风险大,第二节现金的管理,现金管理的内容与目标现金管理的内容现金管理的目标现金的持有动机和成本现金持有动机现金持有成本最佳现金持有量的确定成本分析模式现金日常管理现金回收管理现金支出管理,一、现金管理的内容与目标,（一）现金管理的内容建立现金的内部管理制度编制现金收支计划对日常现金的控制确定最佳现金持有量对货币资金和有价证券的数量结构和现金筹措进行决策,（二）现金管理的目标现金持有量能满足企业各种业务往来的需要将闲置资金减少到最低限度基本目标：如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择,二、现金的持有动机和成本,（一）现金的持有动机交易动机预防动机投机动机,企业为满足经常发生的业务需要而持有现金。,为应付意外的现金需求而持有现金,企业为能趁机利用潜在的获利机会而持有现金,（二）现金的成本持有成本指企业因持有现金而放弃的资投资收益和增加的相应的管理费用。转换成本指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。短缺成本指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。,持有成本,再投资收益：一般指将现金投资于有价证券所获得的收益。某企业持有现金10万元，若投资于证券，可以获得10%的收益率，即现金的再投资收益为1万元。,持有成本,管理费用指企业为了对所持有的现金进行管理而发生的费用。管理人员的工资必要的安全设施,转换成本,交易费用固定费用与转换次数有关变动费用与委托成交金额有关转换成本总额=证券转换次数每次转换成本,短缺成本,短缺成本直接损失由于现金短缺而使企业的生产经营及投资受到影响而造成的损失间接损失由于现金的短缺而给企业带来的无形损失。,三、最佳现金持有量的确定,（一）、现金持有量与现金成本的关系,二、成本分析模式,前提：不考虑转换成本方法：分析持有成本和短缺成本目的：确定最佳现金持有量,成本分析模式,总成本,机会成本,管理成本,短缺成本,现金持有量,总成本,例题,某企业有四种现金持有方案，其相应的成本资料如下：,最佳现金持有量测算表,C方案总成本最低，该企业最佳现金持有量应为40000元。,四、现金的日常管理,（一）现金回收管理,企业账款回收流程,客户,邮局,企业总部,企业的开户银行,清算系统,企业的开户银行,邮寄时滞,处理时滞,转账时滞,邮寄时滞和处理时滞,邮政信箱法集中银行法,转账时滞,采用最快的转账结算方式,缩短时滞方法,现金回收管理的任务:加速现金的周转,尽量缩短账款回收时间,(二)现金支出管理,任务:尽可能延缓现金的支出时间方法:1.采用零余额账户的方法控制现金的支出2.合理使用现金“浮游量”3.采用承兑汇票延迟付款4.尽量推迟支付应付账款的时间,(三)现金的综合管理,1.力争现金流入与现金流出同步2.建立健全现金的内部牵制制度3.遵守国家关于库存先进适用范围的管理规定4.做好银行存款的管理工作5.适当进行证券投资,第三节应收账款管理,应收账款管理的目标与内容应收账款的功能与成本信用政策的制定应收账款的日常管理,应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而影响篝火或接受劳务的单位收取的款项。,一、应收账款管理的目标与内容,（一）应首账款管理的目标充分发挥应收账款功能，权衡应收账款投资所产生的收益、成本和风险，做出有利于企业的应首账款决策。,（二）应收账款管理的内容,制定合理的应收账款信用政策进行应收账款的投资决策做好应收账款的日常管理工作，防止坏账发生,二、应收账款的功能与成本,（一）应收账款的功能促进销售减少存货（二）应收账款的成本机会成本管理成本坏账成本,机会成本=维持赊销业务所需要的资金资金成本应收账款周转率=日历天数（360）/应收账款周转期应收账款平均余额=赊销收入净额/应收账款周转率维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额*变动成本/销售收入=应收账款平均余额*变动成本率=赊销收入净额*变动成本率/应收账款周转率,例题,若某企业预测的年度赊销收入净额为1000000元，应收账款周转期为45天，变动成本率为80%，资金成本为10%。试计算应收账款的机会成本？,答案,第三节应收账款管理,一、概念：应收账款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。二、应收账款管理的目标其基本目标是，在发挥应收账款强化竞争，扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。三、信用政策信用政策包括三部分内容：信用标准信用条件收账方针,信用标准,信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。信用标准的影响因素：同行业竞争对手的情况；企业承荷违约风险的能力；客户的资信程度（取决于客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况，即“5C”系统）。信用标准的确立步骤：设定信用等级的评价标准；利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述指标比较；进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。P8,信用条件,信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。信用条件的表示方式：“3/15,N/60”“3/10,2/20,1/30,N/60”P8,收账方针,收账方针是企业整个信用政策实施过程的一个有机组成部分。在组织账款催收时，企业必须权衡催账费用与预期的催账收益的关系问题。二者并非线性关系，且催账费用有个饱和点。P8,四、应收账款投资决策应收账款投资决策就是企业依据信用政策和市场竞争的需要，作出应否改变信用标准、信用条件；可否接受客户的信用订单以及应当采取怎样的收账方案的决策选择等。信用标准与信用条件决策该决策的基本思路是通过比较信用标准、信用条件调整前后收益与成本的变动，遵循边际收入应当大于边际成本的原则，作出方案的优劣选择。,项目计算方法赊销收入(1)现金折扣(2)赊销收入净额(3)=(1)-(2)贡献毛益（25%）(4)=(3)*25%应收账款平均收账期（天）(5)应收账款周转率（次）(6)=360/(5)应收账款平均余额(7)=(3)/(6)应收账款增加投资(8)=(7)*80%应收账款再投资期望收益（15%)(9)=(8)*15%应收账款管理费用(10)坏账率(11)坏账额(12)=(3)*(11)净收益(13)=(4)-(9)-(10)-(12),客户信用订单的拒绝或接受决策该决策应考虑的问题是：如果接受这一订单，所获得的收益能否补偿相应的成本代价，包括坏账损失、机会成本、管理费用等。边际贡献毛益赊销单价订购数量贡献毛益率（1预计坏账率）边际成本坏账损失机会成本管理费用边际利润边际贡献毛益边际成本应收账款收账决策其中心内容是如何权衡收账费用的增加与坏账损失的减少之间的利弊得失。,五、应收账款的日常管理应收账款的日常管理措施主要包括：应收账款追踪分析应收账款账龄分析应收账款收现率分析应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所确定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低结构状态。应收账款收现保证率（当期预计现金需要额当期预计其他稳定可靠的现金来源额）/当期应收账款总计余额例见书第210页应收账款坏账准备制度确定坏账损失的标准有：债务人破产或死亡；债务超过三年仍无法收回。,第四节存货管理,一、存货及其管理目标存货是企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。存货管理的基本目标是如何在其成本与收益之间进行利弊权衡，实现二者的最佳组合。二、存货管理的方法存货经济购进批量控制存货限量控制存货储存期控制存货销售规划存货ABC分类管理,经济购进批量,经济购进批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。而存货的总成本主要包括：进货成本、储存成本、缺货成本。决定存货经济批量的成本因素主要包括固定性进货费用、变动性储存成本及允许缺货时的缺货成本。Q(2AF/C)1/2TC=(2AFC)1/2W=QP/2N=A/Q例：某企业每年需耗用甲材料3000千克，该材料的单位采购成本60元，单位储存成本2元，平均每次进货费用120元。Q=(2*3000*120/2)1/2=600(千克）TC=(2*3000*120*2)1/2=1200（元）W=600*60/2=18000（元）N=3000/600=5（次）,存货限量控制,为保证生产或销售的顺利进行，企业正常的存货储备量应由两部分构成：周转储备和保险储备。最低（保险）储备限量保险天数日均需要量周转储备限量周转保证天数日均需要量最高储备限量最高保证天数日均需要量保险库存限量周转储备限量,储存期控制,存货投资所发生的费用支出，可分为两类：一次性费用（进货费用、管理费用）与日增长费用（存货资金占用费、保管费、仓储损耗等）。保本期（毛利一次性费用销售税金及附加）/日增长费用保利期（毛利一次性费用销售税金及附加目标利润）/日增长费用日增长费用日利息日保管费日仓储损耗P222例13：,求毛利（销价进价）销量=(65-50)*2000=30000求目标利润进价（1增值税率）购量投资利润率=50*(1+17%)*2000*8%=9360求日利息进价（1增值税率）购量年利率/360=50*(1+17%)*2000*10.8%/360=35.1求日保管费进价（1增值税率）购量月保管费率/30=50*(1+17%)*2000*2.4/30=9.36求保本期=(30000-11000-800)/(35.1+9.36)=409(天)求保利期=(30000-11000-800-9360)/（35.1+9.36)=199(天),存货销售规划,销售目标的确定方法有：营运能力分析法、量本利分析法、存货流转分析法。,存货ABC分类管理,ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划为A、B、C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。分类的标准有两个：金额标准（最基本的）和品种数量标准（仅作参考）。A类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少；B类存货金额一般，品种数量相对较多；C类存货品种数量繁多，但价值金额却较小。,三、存货质量控制企业的各种存货按照行销状况及盘存记录可分为畅销、平销及有问题三类。存货质量管理措施：权衡利弊，灵活进行削价处理；建立存货削价准备制度；完善责任控制措施。,第五节营运资本管理,营运资本的特点营运资本是企业的流动资产减去流动负债后的余额，是流动资产的一个有机组成部分。营运资金流动资产流动负债长期负债所有者权益非流动资产营运资本实际上等于企业以长期负债和权益资本等为来源的那部分流动资产，即企业的营运资本只能来源于流动负债以外的项目。营