偿债能力分析-

债务偿还能力是指企业偿还各种期限债务的能力，在市场经济条件下，企业作为独立的经济实体，债务偿还能力的强弱直接影响企业的支付能力、信用、信用、停止融资等一系列问题，也影响企业的经营能力。 企业的财务风险受这部分债务影响很大，如果不能马上偿还的话，企业就会陷入财务困境，有可能导致破产。 因此，企业管理者、股票投资者、债权人等重视和关心企业的偿还能力。 债务偿还能力的强弱关系到企业承受财务风险的能力的大小，关系到企业投资机会的多少和收益能力的高低，关系到能否按时收回本金和利息。 上市公司短期偿还能力的强弱对债权人，特别是银行等金融机构和其他非金融机构来说是最重要的，决定他们借出的资金能否按时收回。 因此，分析企业偿还能力的研究，完善企业偿还能力具有重要意义。由于债务可以分为短期债务和长期债务，所以偿还能力可以分为短期偿还能力和长期偿还能力。一、短期偿还能力分析短期偿还能力是企业偿还流动负债的能力，以下分析显示，格力的短期偿还能力整体稳定，但相对较弱。流动比率=流动资产流动负债速动比率=短期资产=流动资产-库存流动负债流动负债现金汇率=马上就可以用资金=货币资金交易性金融资产流动负债流动负债格力电器最近三年短期偿还能力分析指标2014年2015年2016年流动资产120、143、478和823.10120，949，314，644.95142，910，783，531.64流动负债108，388，522，088.33112、625、180、977.76126，876，279，738.70流动比率1.1081.0741.126流动资产120、143、478、823.10120，949，314，644.95142，910，783，531.64库存品8，599，098，095.979，473，942，712.519，024，905，239.41流动负债108，388，522，088.33112、625、180、977.76126，876，279，738.70速动比率1.0290.991.055货币资金54、545、673、449.1488，819，798，560.5395，613，130，731.47衍生产品84、177和518.230.00250、848、418.63流动负债108，388，522，088.33112、625、180、977.76126，876，279，738.70现金比率0.5040.7890.7561 .流动比率。测量企业短期偿还能力的中心比率，计算为流动比率=流动资产/流动负债。 流动比率高表示企业偿还流动负债的能力越强，流动负债被偿还的保障就越大。 但是，过高的流动比率也不是一个好现象。 由于流动比率过高，企业在流动资产上滞留的资金过多，不能有效利用，可能会影响企业的收益力。流动比率2:1左右比较合适，从表中可以看出，格力电器有限公司2014、2015、2016年的流动比率分别为1.108、1.074、1.126，该数值表示每元的流动负债，多少元的流动资产得到保障？ 从以前的数据可以看出，格力的流动比率比较稳定，在1.01.13之间，但在信仰水平上，这个数据显示格力的短期偿还能力比较差。 这个现象可能和这几年的投资活动有很大关系。 例如格力店的快速扩张、物流网的建设、金融机构、资产管理产品的投资等。2 .速动比率。流动比率可以用于评价企业的短期偿还能力，但人们比起流动比率更想获得企业短期偿还能力的比率指标，这个指标被称为快速偿还比率，也称为酸性测试比率。 计算公式为：速动比率=(流动资产-库存) /流动负债。从前面的分析来看，流动比率在评价企业的短期偿还能力时，虽然有一定的限度，但是最好用当地比率来判断企业的短期偿还能力。 那是因为我放弃了转换能力低的库存。 速动比率越高，表明企业的短期偿还能力越强。速动比率认为1:1比较合适，表中可见，格力电器有限公司2014、2015、2016年的速动比率分别为1.029、0.99、1.055，从以往的经验来看，家电行业的速动比率以1比较合适，从以前的数据看，这些速动比率稳定20142016年的数据都是1左右，一直处于平衡状态，偿还能力和收益能力处于比较平衡的状态。3 .现金比率。现金比率是现金系资产和流动负债的比率，现金系资产是货币资金和交易金融资产，这两种资产的特征可以随时变化，所以现金比率=(货币资金交易金融资产) /流动负债来计算。 现金比率可以直接对企业的直接偿还能力作出反应。 现金是企业偿还债务的最终手段，所以企业现金不足的话可能难以支付，相应地会面临财务危机。 因此，现金比率高表示企业有很高的支付能力，有保障偿还债务。 但是，这个比率太高，可能意味着企业有收益性低的现金资产，企业的资产无法有效地利用。 从表中可以看出，格力电器有限公司2014、2015、2016年的现金比率分别为0.504、0.789、0.756，在用该指标做出结论之前，必须充分理解企业的实际情况，企业要保持合理的现金比率。二、长期偿还能力分析长期债务偿还能力是企业偿还长期债务的现金保障制度。 企业长期债务是指偿还期限在一年以上的营业周期以上的债务，包括长期借款、应付票据、长期应付账款等。 企业对债务总是承担两个责任。 一是偿还债务本金；二是支付债务利息。 分析一家企业的长期债务偿还能力主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。资产债权率=负债总额资产总额所有权比率=负债总额资本总额资本乘数=资产总额=1资本总额1-资产负债率格力电器近三年长期偿还能力分析指标2014年2015年2016年负债总额111，099，497，469.70113，131，407，737.14127，446，102，258.84资产总额156，230，948，479.88161、698、016、315.06182、369、705、049.35资产债权率71.112%69.965%69.883%负债总额111，099，497，469.70113，131，407，737.14127，446，102，258.84资本总额45，131，451，010.1848、566、608、577.9254，923，602，790.51产权比率246.169%232.941%232.043%资产总额156，230，948，479.88161、698、016、315.06182、369、705、049.35所有者的权利45，131，451，010.1848、566、608、577.9254，923，602，790.51资本乘数3.4623.3293.320净利润14、252、954、811.9612，623，732，620.2215，524，634，903.87所得税2，499，475，873.822，285，686，841.813，006，555，172.73利息支出228、427、977.62477，371，585.41310、546、323.57利息费用保障倍数74.33832.23260.6731 .资产债权率。资产债权率也称为债务率，反映资产总额中有多少比例通过借款筹措资金，测定企业利用债权人的资金进行财务活动的能力，同时反映企业在清算时保护债权人的利益。 公式为资产责任率=负债合计/资产合计X100%。 资产债权率反映企业偿还债务的综合能力，这个比例越高，企业偿还债务的能力越低，财务风险就越大。 从表中可以看出，20142016年的资产债权率分别为71.112%、69.965%、69.883%，从过去的数据可以看出，20142016年的资产债权率相对稳定在70%左右，从企业股东的角度看，格力处于杠杆2 .产权比率。产权比率也被称为债务权益比率，是衡量企业长期偿还能力的主要指标之一。 产权比率=负债合计/资本合计X100%。 该指标通过比较企业负债和所有者资本反映企业资本源的结构比例关系，主要用于测量企业风险程度和负债偿还能力。 这个指标越大，表示风险越大；相反，越小。 同样，这个指标越小，表示企业的长期偿还能力越强，相反很弱。 从表中可以看出，20142016年产权比例分别为246.19%、232.941%、232.043%，数据显示产权比例相对稳定在240%左右，企业采用了高风险、低报酬的财务结构。3 .权益乘数。资本乘数是资产总和与资本的比率，表示公司资产总和与资本的倍数关系。 其公式为资本乘数=资产总额/所有者资本=1/(1-资产债权率)，资本乘数越大，所有者向企业投入的资本在全部资产中所占的比例越小，表示企业负债的程度越高，相反，该比例越小，所有者向企业投入的资本在全部资产中所占的比例越大，企业从表中可以看出，20142016年的资本乘数分别为3.462、3.329、3.320，由数据可见，近三年的平均值为3.37，资本乘数较大，对企业资产负债的依赖度高，公司对外融资的财务杠杆倍率较大，公司4 .利息费用保障倍数。 利率费用保障倍数指标反映了当期企业经营收益所支付债务利息的几倍，从偿还债务利息的资金源的角度来调查债务利息的偿还能力。 其公式表示利息费用保障倍数=(税后净利润所得税支付利息) /利息支出=利息税前利润/利息支出=(税前利润合计支付利息) /利息支出，倍数越高表示企业债务利息偿还越有保障，相反企业偿还债务利息的资金来源越不充分，企业的偿还能力越低。 利息费用的保障倍数小于1表示企业无法获得比借款成本更高的收益，企业没有足够的利息支付能力。 向这类企业借款，连利息都没有保障，因此更难收回本金的这个指标正好等于1，企业就表示可以获得相当于借款利息的收益，但利息税前利益受经营风险的影响，所以要领取利息因此，利率的保障倍数不足1，必须大于1。 从表中可以看出，20142016年的利息费用保障倍数分别为74.338、32.232、60.673，利息费用保障倍数越大，企业支付利息的能力越强。三、分析结论通过以上分析，对格力的偿还能力得到了大致的理解，从流动比率和资产债权率说明了格力短期偿还能力和长期偿还能力弱、资金没有拖欠的情况，从其他指标来看，格力的偿还能力和收益能力也处于比较平衡的状态，并且具有较强的及时偿还能力， 高现金比率可以满足近年来格力扩张所需的现金流，企业支付利率的能力强，债权人不必担心利率收益问题。四、加强格力电器偿还能力的建议1 .优化资本结构。 企业资本结构是企业融资决策的核心问题，最佳资本结构是企业在适度的财务风险下，把预计的总合资成本率降到最低。 首先，政府要优化市场经济环境，处理政府和市场的关系，确保企业的经济活动在市场指导下健康发展；其次，政府要发展债券市场，简化债券发行程度，降低发行限制条件，大力发展债券流通市场。 企业必须参考国外现有的量化指标，综合整理和分析影响资本结构的数据，找到相对合理的优化资本结构的量化标准，指导企业提高偿还能力。2 .制定合理的偿还计划。 偿还债务是企业的重要经济活动，处理不顺利会影响企业的形象和信用，也影响企业后期的融资和经营活动。 因此，制定合理的债务偿还计划是每个企业都不能忽视的问题，在现实生活中，企业破产破产多是因为资产不合理安排，无法及时偿还债务，企业制定合理的债务偿还计划，以偿还时间为基准，资产债务数据、各债务合同、 应详细登记合同中的偿还时间、偿还金额及追加条件等信息，将企业的生产预算、经营状况、财务预算、资金收入、销售预算等考虑在内。 使企业生产经营计划的偿还计划资金链相互合作，使企业有限的资金通过时间和转换上的合理安排，满足日常经营和各偿还时刻的需要。3 .提高收益性。 企业经营为了生存、发展、最终实现利益，如何使利益最大化、提高企业利益能力，是所有企业都想实现的目标。 一是采用什么样的企业经营模式，那关系到企业经营质量和经营能力的增长问题的二是科技的发展和进步，企业的竞争还是产品的竞争，如果没有科技的进步，企业的发展缺乏坚实的基础的三是人才的培养和使用，企业的收益能力是由人才决定的4 .提高偿还意识。 企业的债务偿还能力关系到投资者、债权人等身边的利益，企业的供应商、银行、合作者等有可能成为债权人，如果企业的债务偿还有问题的话，不仅是企业和对应