投资项目评估概述(PPT 52页).ppt

经济与法学系,黄4万亿投资项目的管理,2020/6/13,福建师范大学协和学院,国务院：2010年底前投资4万亿扩大内需进京抢4万亿投资项目发改委周边宾馆爆满投资方向：高铁2万亿，扩大房地产2万亿中央4万亿计划2472个，投资项目中发现问题2151个资金到位率低，民生项目配套建设进度慢,政府为什么还要投资？,2020/6/13,福建师范大学协和学院,课程说明：,课程的性质目的和任务投资项目评估是为金融本科专业开设的一门专业必修课。通过学习使学生了解我国目前在投资项目评估领域内公认的总体理论框架和指标体系；掌握投资项目评估的内容，程序，采用的方法，各项指标及其计算；从而使学生具备相关的实业投资分析技术和实践能力。课程的基本要求学生在充分掌握项目评估的理论和方法体系的基础上，分别从财务、国民经济等方面对项目评估进行效益分析，并考察项目抵御风险的能力，最后能对项目做出客观全面的评价。,2020/6/13,福建师范大学协和学院,先修课程：货币银行学，基础会计，投资学等主要参考书：投资项目评估张启振张阿芬编著厦门大学出版社投资项目评估王瑶琪主编中国金融出版社投资项目评估周惠珍主编东北财大出版社投资项目评估苏益主编清华大学出版社建设项目经济评价方法与参数中国计划出版社项目决策分析与评价注册咨询工程师考试教材编写组，中国计划出版社,2020/6/13,福建师范大学协和学院,目录,1：投资项目评估概述,7:国民经济效益评估,13:房地产项目评估,2:投资项目建设必要性评估,8:投资项目社会评估,14:公共事业项目评估,3：生产建设条件评估,9:不确定性分析,15:利用外资项目评估,4:投资项目技术评估,10:风险分析,16:投资项目后评估,5:财务基础数据评估,11:投资项目总评估与评估报告,案例,6:财务效益评估,12:改扩建项目与并购项目评估,习题,2020/6/13,第一章投资项目评估概述,内容,目的,项目与项目管理程序可行性研究与项目评估投资项目评估的原则、要求,了解项目评估课程的作用了解投资项目的基本内容和管理过程为建立项目评估课程框架奠定基础,福建师范大学协和学院,2020/6/13,福建师范大学协和学院,投资是指投资主体(业主)为获取预期效益或报酬而投入的不断转化为资产(资金)的一定量货币资金及资源。,第一节、项目与项目管理程序,2020/6/13,投资及投资项目,投资,直接投资目的：形成固定资产，使生产能力得到增加，实现经济的增长。间接投资通过资金所有者与使用者、资产所有权与经营权的分离和解体来取得投资的回报，不能增加经济体的生产能力。,项目直接投资项目的简称,福建师范大学协和学院,2020/6/13,福建师范大学协和学院,是指在一定时间里，在预算规定范围内，需达到预定质量目标的一项一次性任务。,三层含义,项目,项目与运作定义,1、规定时间完成任务；2、特定的环境和要求；3、任务满足一定性能、质量、数量、技术指标要求,连续不断、周而复始的活动,运作,项目特征,2020/6/13,福建师范大学协和学院,（1）唯一性（独一无二、无法复制）（2）一次性（一旦被完成，不会有完全相同任务出现）（3）多目标性（成果性目标：成本效益、约束性目标：性能、时间、费用）（4）生命周期性（启动、开发、实施、结束）（5）相互依赖性（与组织中同时进行的其他工作有联系）（6）冲突属性（项目之间为资源、人员进行竞争）,唯一性与一次性是项目与运作的最大不同，生产饮料是一种运作，开发一种新的饮料是项目，微信的使用时一种运作，开发微信红包功能是项目,项目与运作比较,2020/6/13,福建师范大学协和学院,2020/6/13,福建师范大学协和学院,投资及投资项目,投资项目,是指投入一定资金以获取预期收益的一整套投资活动，是在规定期限内为完成某项开发项目（或一组项目）而规划投资、实施政策措施、组建机构，以及包括其它活动在内的独立的整体。,投资项目包括基本建设项目和更新改造投资项目,2020/6/13,投资项目的类型按性质不同划分,基本建设项目：新建、改建、扩建、恢复建设、迁建更新改造项目：固定资产更新和技术改造项目,区别,基本建设项目属固定资产的外延扩大再生产更新改造项目属固定资产的简单再生产和以内含为主的扩大再生产,福建师范大学协和学院,2020/6/13,建设项目的分类,根据目标分类经营性项目和非经营性项目按项目产出的属性公共项目和非公共项目按项目的投资管理形式政府投资项目和企业投资项目按项目的融资主体新设法人项目和既有法人项目按性质分类新建、扩建、改建、恢复、迁建等项目按规模分类大、中、小型项目按国民经济不同的行业工业项目、农业项目、能源交通项目、商业项目文教卫生项目、邮电项目、房地产项目,福建师范大学协和学院,2020/6/13,投资项目的类型按目标不同划分,经营性项目：通过投资以实现所有者权益的市场价值最大化为目标，以投资牟利为行为趋向；绝大多数生产或流通领域的投资项目。非经营性项目：不以追求营利为目标；本身没有经营活动、没有收益的项目，如城市道路、路灯、公共绿化、航道疏浚、水利灌溉渠道、植树造林等；产出直接为公众提供基本生活服务，本身有生产经营活动，有营业收入，但产品价格不由市场机制形成。,福建师范大学协和学院,2020/6/13,投资项目的类型按属性不同划分,公共项目：为满足社会公众需要，生产或提供公共物品（包括服务）的项目；市民广场，水电暖气管道，公共给排水工程等非公共项目：除公共项目以外的其他项目；,区别,具有非排他性或排他无效率，有很大一类物品无法或不应收费供应商能够向那些想消费这种商品的人收费并因此得到利润,福建师范大学协和学院,2020/6/13,投资项目的类型按投资管理形式划分,政府投资项目使用政府性资金的建设项目以及有关的投资活动；财政预算投资资金（含国债资金）；利用国际金融组织和外国政府贷款的主权外债资金；纳入预算管理的专项建设资金；法律、法规规定的其他政府性资金。企业投资项目不使用政府性资金的投资项目统称企业投资项目；,福建师范大学协和学院,2020/6/13,投资项目的类型按规模或投资额划分,大型项目；中型项目；小型项目；,特点,属于生产性建设项目中的能源、交通、原材料部门的工程项目，投资额达到5000万元以上为大中型项目；其他部门和非工业建设项目，投资额达到3000万元以上为大中型建设项目。,福建师范大学协和学院,2020/6/13,投资项目的类型按融资主体不同划分,新设法人项目：项目投资由新设法人筹集的资本金和债务资金构成；由新设项目法人承担融资责任和风险；从项目投产后的财务效益情况考察偿债能力。既有法人项目：拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险；拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产；从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力。,福建师范大学协和学院,项目管理程序,2020/6/13,福建师范大学协和学院,项目管理程序分为三个时期,投资前期寻找投资机会,投资时期建设时期,生产时期投资回收期,指项目从提议、论证、决策、立项到建设运营直至报废清理为止的全过程。（建设单位、监管部门、贷款银行立足点各不相同）,2020/6/13,投资项目管理程序,2投资时期,1投资前时期,3生产经营时期,福建师范大学协和学院,2020/6/13,项目管理程序投资前时期,投资项目管理周期,福建师范大学协和学院,投资前期,项目建议书,可行性研究,项目实施单位根据国民经济长远发展规划和行业、地区发展规划，结合自身发展规划、资源条件和市场预测等，在调查研究、收集资料、综合分析项目建设的必要性和合理性的基础上提出。,初步可行性研究，目的是论证项目是否有必要实施，技术是否可靠，经济是否合理。,2020/6/13,投资项目管理程序投资时期,初步设计,1,施工图设计,2,竣工验收,4,施工,3,福建师范大学协和学院,2020/6/13,投资项目管理程序投资时期,设计依据和指导思想；项目范围及占地面积；建设规模及产品方案；主要投入物的数量和来源；工艺流程；主要设备的选型及配置；主要建筑物、构筑物及公用辅助设施的设计；（和平古镇）环境保护、防洪、抗震设施、项目组织机构及人力资源配备；各项技术经济指标；项目建设进度计划和完工期限。在编制初步设计文件时需完成项目总概算的编制。,初步设计,1,福建师范大学协和学院,2020/6/13,投资项目管理程序投资时期,施工图设计是对初步设计中所确定的各项建筑物、构筑物和非标准设备进行详细的设计；是进行建筑工程施工、设备安装工程施工以及非标准设备制造的必要依据。在施工图设计阶段需要编制预算，以确定建筑安装工程的造价。工程造价是对工程项目所需全部建设费用计算成果的统称。,施工图设计,2,三个重要概念,可行性研究估算；初步设计概算：包括工程建设的全部内容详细设计预算；,福建师范大学协和学院,2020/6/13,福建师范大学协和学院,投资项目管理程序投资时期,2020/6/13,投资项目管理程序投资时期,根据施工图设计的内容完成各项建筑工程、设备安装工程和非标准设备的制造；进行投产前的准备工作：人员的招募和培训；生产技术资料的准备；原材料、燃料、动力的准备；部分生产资金的准备等；施工阶段是发生投资的时期，同时也是实施投资控制的重要阶段。,施工,3,福建师范大学协和学院,2020/6/13,投资项目管理程序投资时期,在各项工程全部竣工以后，由项目主办者会同有关部门就工程的总体质量、功能实现等方面进行检查，经检查符合有关标准以后，编制竣工验收报告和竣工决算，同时项目交付使用。,竣工验收,4,还有一个概念,竣工决算。预算收支的最终结果，预算执行的总结。,福建师范大学协和学院,2020/6/13,投资项目管理程序生产经营时期,项目建成投入生产或使用到报废清理为止的全过程。交付使用实现项目功能试运行达到全部生产能力实现预期的投资效益；项目总结项目运行两年后全面总结和分析项目实施的各个阶段中取得的经验和存在的问题，为不断改进项目管理水平积累资料和经验。,福建师范大学协和学院,第二节、可行性研究与项目评估,2020/6/13,福建师范大学协和学院,可行性研究（FeasibilityStudy）是在投资项目拟建之前，对拟建项目进行全面、系统的技术经济分析并试图对其做出可行或不可行评价的一种科学方法。通过对与项目有关的市场、资源、工程技术、经济和社会等方面的问题进行全面的分析、论证和评价，从而确定项目是否可行或选择最佳投资方案的一项工作。,2020/6/13,可行性研究的阶段划分,机会研究,2,3,初步可行性研究,详细可行性研究,福建师范大学协和学院,任何一个阶段，只要得出“不可行”的结论，不再继续进行下一步研究,2020/6/13,可行性研究的阶段划分,项目可利用的自然资源状况；项目所在行业的发展现状；社会对项目提供的产品或服务的未来潜在需求量；同类产品的跨国贸易对项目可能产生的影响；与项目有关的上游投资和下游投资状况；项目的经济规模；一般的投资成本和生产成本费用及主要投入物的供应状况；有关的政府政策和法律制度。机会研究就是鉴别投资机会，由政府部门和公共机构对国民经济不同发展阶段鉴别可能存在的各种投资机会，作为制订经济发展计划的基础。机会研究阶段对项目投资成本和生产成本费用的估算，一般是根据同类型项目的有关资料进行粗略的推算，其估算精度大约为30左右，研究经费大约占投资总额的0.21%。,机会研究项目选定（投资效益和盈利角度）,福建师范大学协和学院,2020/6/13,可行性研究的阶段划分,分析投资机会研究的结论，并在占有详细资料的基础上作出初步投资估价；确定对某些关键性问题需要进行专题辅助研究；在分析比较之后，对技术方案进行筛选，选择最佳经济效益方案，排除不利方案，缩小下一阶段工作量。鉴定项目的选择依据和标准，确定项目的初步可行性；初步可行性研究是介于机会研究和可行性研究之间的中间阶段，属于项目生命周期中的初选阶段。初步可行性研究是在项目意向确定之后，对项目设想进行初步估计，并作出是否投资的初步决定。,2,初步可行性研究详细可行性研究前的预备研究阶段,福建师范大学协和学院,2020/6/13,可行性研究的阶段划分,深入研究产品方案、资源供应、厂址选择、工艺技术设备、工程进度计划、资金筹措计划、组织管理机构、人员配备等方案，推荐可行的投资建设方案；企业财务效益和国民经济效益分析，通过方案比较选择投资费用和生产成本最低，经济效益和社会效益最高的建设方案；确定项目投资最终可行性和选择依据标准，对拟建投资项目提出结论性意见。是根据国民经济长期规划和地区规划、行业规划的要求，对拟建项目进行投资方案规划、工程技术论证、社会与经济效果预测和组织机构分析，经过多方面的计算、分析、论证和评价，为项目决策提供可靠的依据和建议。,3,详细可行性研究项目投资决策基础,福建师范大学协和学院,可行性研究的内容（十个方面）,2020/6/13,福建师范大学协和学院,可行性研究的作用,2020/6/13,福建师范大学协和学院,项目评估,2020/6/13,福建师范大学协和学院,项目评估概念,是由投资决策部门（政府部门）或贷款机构（主要是银行）对上报的建设项目可行性研究报告进行全面审核的再评价工作。,一是进行评审,二是进行估价,必要性、可行性、合理性,项目评估的内容,2020/6/13,福建师范大学协和学院,（l）项目是否符合国家的产业政策和行业规划。（2）通过市场调查和市场预测，对产品，尤其是新产品的需求情况和在市场上的竞争力进行分析。（3）项目建设对国民经济发展的作用及其社会经济意义。（4）进行最优建设规模的分析。,1、项目建设必要性评估（国家宏观调控角度）,项目评估的内容,2020/6/13,福建师范大学协和学院,（1）项目所需的资源是否清楚。（2）工程地质、水文地质是否符合建厂要求。（3）项目所需的原材料、燃料、动力等是否有可靠来源。（4）项目的交通运输是否有保证。（5）协作配套项目是否落实。（6）项目的环境保护是否有必要的治理方案和措施。（7）对项目引进的成套项目和设备，是否经过多方案的比较分析，是否选择了最优方案。（8）项目的厂址是否科学、合理。,2、项目建设条件评估,项目评估的内容,2020/6/13,福建师范大学协和学院,（l）建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获取最大效益。（2）项目引进的技术和设备是否符合我国国情，是否经过多方案比较，是否注意了配套，以及引进技术后有无消化吸收的能力。（3）建设项目所采用的新工艺、新技术、新设备是否安全可靠，是否经过试验的鉴定，检验原材料和测试产品质量的各种手段是否完备。（4）产品方案和资源利用是否合理。（5）技术方案的综合评价。,3、项目技术评估,项目评估的内容,2020/6/13,福建师范大学协和学院,（1）固定资产投资的估算。（2）流动资金投资的估算。（3）无形资产投资的估算。（4）产品成本和项目总成本的估算。（5）项目年收入及税金的估算。（6）项目的利润预测及现金流量预测。（7）项目的投资贷款利率及条件。,4、基础数据的预测和分析,项目评估的内容,2020/6/13,福建师范大学协和学院,5、项目财务评估,（1）项目的盈利能力（投资利润率、利税率）（2）借款清偿能力（资产负债率、流动比率、速动比率、借款偿还期、备付率）（3）动态分析指标（财务净现值、内部收益率）（4）外汇效果（财务外汇净现值、财务换汇成本）,项目评估的内容,2020/6/13,福建师范大学协和学院,6、项目的组织管理评估,（1）项目的组织管理机构是否健全、合理（2）领导班子是否配备齐全，管理经验、工作水平、业务素质是否适应项目管理要求（3）规章制度、生产责任制度是否建立并落实（4）员工的技术素质、文化素质能否适应建设需要（5）是否建立人员培养计划,项目评估的内容,2020/6/13,福建师范大学协和学院,7、项目国民经济评估和社会评估,主要是分析与评估项目对国民经济的净贡献，评价项目在经济上的合理性。,从国家整体角度来看投资项目所带来的效益和所花费的费用,8、项目的风险评估主要是分析项目在不确定性因素影响下的稳定性及项目可能出现的风险程度。（1）盈亏平衡分析（2）敏感性分析。（3）风险（概率）分析。,项目评估的内容,2020/6/13,福建师范大学协和学院,9、项目总评估,在前面的评估基础上，归纳分析结果和评估意见，进行最后的综合平衡、分析判断，对其建设的必要性、技术的可行性、经济的合理性进行全面系统的评价、作出项目评估的明确结论，从而提出评估报告和建议。,项目评估的作用,2020/6/13,福建师范大学协和学院,（l）是正确进行投资决策的保证（推进项目决策的科学化，确保国家的投资政策顺利贯彻执行，减少避免政策失误)（2）是取得资金来源的依据(银行只对确实具备按期还贷能力的项目发放贷款)（3）是实施项目管理，促进提高投资效果的基础（投资部门或银行通过项目评估掌握项目建设内容、进度、经济效益、偿还借款能力）（4）是使宏观效益和微观效益统一起来的手段（企业财务效益与国民经济效益都好的程度才是合乎要求的项目）,项目评估与可行性研究的关系,2020/6/13,福建师范大学协和学院,项目评估与可行性研究的共同点,（1）两者同处于项目投资的前期（项目评估是决策前对可行性报告的评估）,（2）两者的出发点是一致的（市场需要）,（3）两者考察的内容与方法是相通的（市场建设必要性、生产条件技术可行性、财务分析经济合理性）,（4）两者的目的和要求是相同的（提高投资效果）,项目评估与可行性研究的关系,2020/6