华南理工财务管理MBA课件(5个ppt)9.ppt

第四个运营资金管理和决策，不同投资组合对企业风险、收入的影响其他资金组合对企业风险、收入的影响流动资产管理(现金管理、有价证券投资管理、应收投资决策、库存投资决策)流动负债管理，第一，短期投资与长期投资的比较，资金投资组合，短期资金长期资金，长期资金短期(到期日短；费用不确定性)利润(费用)？长期资金特征资金总额保持不变的情况下资金组合对企业收益和风险的影响。资金来源的期限结构如何确定？短期资金和长期资金的比例、资金来源的期限结构、资产结构、企业承担风险的能力、对冲原则、领导者的偏好、永久性资产、临时资产、临时资产投资所需的资金，应提供短期资金；永久资产投资所需的资金由长期资金提供。按财务比率衡量，现金管理，现金生成和分配流程现金管理控制对象现金管理控制内容确定最佳现金馀额的几个模型，现金生成和分配流程，不规则现金流入发行债券，优先股，普通股其他负债金融，不规则现金流出股息，利息，负债本金偿还等，现金馀额，有价证券，固定资产2、将闲置资金减少到最低限度。也就是说，现金持有不能太少或太多。度！-嗯？最佳现金馀额，现金管理内容，1 .准备现金预算以合理估计未来现金需求2。努力控制每日现金收支，加快收款速度，延迟付款。3.通过特定方法确定最佳现金馀额，在企业实际现金馀额与最佳现金馀额不同的情况下，采用短期融资策略，或采用借入归还和有价证券投资的策略，实现理想情况。现金管理内容，公司现金流量管理，现金预算，建立最佳现金馀额，采取短期融资战略，在现金馀额时采取有价证券投资战略，现金每日控制，收款加速，支出控制，与银行保持良好关系，确定最佳现金馀额的几个模型33 最佳现金馀额=现金周转率*年度现金需求总计/360，现金周转率期间=DC=AB BC-AD=存货周转率应收帐款周转率-应付帐款周转率，双因子分析模型，根据上一年现金占用金额及相关因子的变更，决定最佳现金馀额的方式。最佳现金馀额，=(，上一年度现金平均占用，-，不合理占用，*，预计销售收入变动的% 1，(，)，3库存模型(InventoryModel)(BaumolModel)，1，一年卖多少次？这个模型的缺点是什么？4随机模型(miller-or rmodel)，假设：1，公司每日现金馀额波动不规则且难以预测2，有价证券收益率I保持不变3，在任何情况下都可以将证券转换为现金。和转换成本(b)固定阶段：1，确定低值LL2，每日货币资金收支馀额分布3，确定货币资金占用成本(I)和转换成本B4，确定货币资金占用的最佳值(恢复点)RP5，上限UL计算模型的缺点？5上述两个极端，但表示实际未来现金流部分的随机模型的修正，不可预测模型的一部分是将过去经验和预测应用于随机模型。现金馀额到达UL，预计大量支出，流入不多时.现金馀额达到LL，预计大支出和大流入应收帐款管理，主要内容：一，应收帐款功能(为什么要投资应收帐款？第二，应收帐款的成本(投资应收帐款的结果)第三，分析影响应收帐款投资水平的因素，财务上可控制的因素是什么？财务上无法控制的因素是什么？第四，销售债券投资决策变量分析业务信用政策：销售条件、信用标准、回收方法更改业务信用政策对公司成本、收益、收益的影响5，信用战略更改决策方法(收益-成本0)？6.增量分析的应用实例7，日常应收帐款管理，小数据：公司总资产中美国企业应收帐款约四分之一我国上市公司平均应收帐款增长规模(224.33%)，远远超过主要业务收入增长规模(16.99%)的应收帐款(平均30.83%)，及其第一，应收帐款功能，应收帐款企业中因商品或劳务信用而形成的应收帐款，企业短期投资的重要部分，企业流动资产的重要部分。第一，增加销售额的应收帐款功能。扩大市场份额或开拓新市场。减少库存。季节性企业在销售淡季通常有更多的成品库存余额，企业持有成品库存，需要支付管理费、保险费等费用。相反，如果企业持有应收帐款，就不需要上述费用。因此，季节性企业在淡季将库存转换为应收帐款，并利用相对有利的信用条件减少各种费用进行销售。第二，应收账款的成本，机会成本(应收账款投资，库存增加投资)通常按证券利息率或企业要求的资金税前收益率计算呆帐损失成本，通常与应收账款数量成正比3。折扣成本4。应收帐款管理成本客户信用状况调查成本收集各种资讯的成本应收帐款的会计成本应收帐款的收款成本杂项管理成本，第三，影响应收帐款投资层次的因素，应收帐款占总收入的百分比销售规模销售条件(例如，2/10，n30)信用标准收款政策(下图)，销退折让占总收入的百分比，以及应收帐款投资决策变数分析、销售总额百分比与销售规模的应收帐款这两个变数对应收帐款投资水平有很大影响，但财务经理完全控制之外，财务经理实际控制的变数则是：(1)销售条件(2)信用标准信用政策(3)收款政策企业要妥善管理应收帐款，必须事先制定合理的信用政策！四、应收投资决策变量分析，(a)销售条件1。销售条件的概念表示扩展信用期限并提供现金折扣的条件，具体说明可能的折扣率、折扣期限和信用期限。通常用a/b表示，NC客户必须在c天内付款。如果客户在b天内付款，可以享受a%的折扣。四、应收投资决策变量分析，(a)销售条件2。放弃销售条件2/10、n30等折扣优惠的客户损失。客户的购买款为A，购买后第10天，在此之前支付，只需支付98%A。购买后第30天，此时支付购买款的话，必须支付a。也就是说，根据98%A 2%A，放弃折扣成本=2%A/(98%A*20/360)*100%=36.73%，4，应收帐款投资决策变数分析信用条款变更例如：仅对信用分数为75分的客户提供商业信用。或：只向预计不良贷款损失率低于5%的客户提供商业信用。4、应收帐款投资决策变量分析信用基准变更比较表，大大减少销售额。应收帐款投资减少不良贷款损失减少调查成本减少风险，销售额大幅增加应收帐款投资增加呆帐损失增加调查成本增加回收成本增加风险，4，应收帐款投资决策变量分析，(b)信用标准在决定是否允许客户使用商业信用时，主要关注相关客户的以下方面：1.流动性比，速度比，应收周转率库存周转率2。其他付款义务履行状态3。整体盈利能力，是评价客户信用风险的常用方法之一，5C分析重点分析影响信用的五个方面。道德能力资本担保条件特征：基本上，评估客户信用风险的一般方法的第二个，信用得分(card)每个客户根据其回答的一系列问题获得相应的得分此分数根据预定的标准进行评估。决定是否提高或降低该客户的信用等级。(请参阅复制数据)此方法的优点：操作容易，成本低。，建立和利用多元回归模型，例如评估客户信用风险的三种常用方法，确定公司是否面临破产：Z=3.3*EBIT/资产总额1.0*销售收入/资产总额1.4*留存收益/资产总额1.2*营运资金/资产总额0.6*股票市值由于1.8成本增加(-1000)(或采用新信用政策后的收益低于成本减少)，因此此方案是可取的。其他方案的分析方法相同。7，日常应收款管理，收集客户信用数据分析客户信用状况客户信用和信用限额(统计信用得分和不良贷款损失率比较表)应收款帐龄结构分析信用政策分析更改信用保险、信用得分和不良贷款损失率比较表，应收款帐龄结构分析表，库存投资决策，主要内容：库存类别投资库存的目的库存的成本1，采购成本2，采购成本2批量2，订购时间？订单点ABC库存控制法，经济批模型，两种说明：假设没有折扣，购买成本是成批确定的，相关成本暂时不考虑变质和过时的成本，库存短缺成本，订单成本和存储成本构成总成本，即该模型所面临的挑战！说明中两点不成立怎么办？订单批量模型(具有数量折扣)，考虑前三个成本的经济批量，无折扣：总成本Y=成本1成本2成本3非经济批量，但具有折扣：总成本Y*=成本1 x成本2 x成本3 x成本3 x比较Y和Y x大小，较小金额，订单点确定，订单点=运输期间正常两个事实：在计算短期资金分配的资金分配成本时，短期资金分配通常计算为一年内每个期间的单个定期利润，因为按福利计算的成本与按期间单独利润成本之间的差额通常较小。 为了便于比较资金成本之间的大小，财务管理中的短期资金成本以年百分比表示。有费用、风险、优缺点、无应付应付帐款折扣(如“n30”)折扣，并享受折扣。有折扣，但没有享受。例如，g公司的一个供应商提供的信用条件是2/10，n30。g公司在10天内结算的话，可以享受2%的现金折扣。如果在10天后30天内付款，就要全额支付。如果g公司到第30天结算，以后支付(例如供应商提供资金)，使用此资金的费用是多少？商业信用融资的优缺点，优点：方便。与商品买卖一起进行是自愿的融资，不需要进行非正规的安排。没有限制如果没有折扣，或者公司不放弃折扣，就不会发生资金费用。缺点：短时间。如果有现金折扣的话，会更短。放弃折扣的话，费用很高。多次扩张，影响信用。银行信贷，信用额度贷款期限：一年(或不到一年)设立一次。再付款存款等卷利率其他条件一年以上循环信贷有支付合同费(约0.5%)的法律限制，实际利率计算方法，简单方法：一次性到期利息贴现法：利息从贷款中提前扣除补偿馀额：(10-20%)例如：10万韩元贷款，贷款利率为10(1)如果公司目前在提供贷款的银行没有存款，那么公司贷款后使用20万元资金的费用是多少？(2)公司在该银行有存款，最低存款馀额为4万美元。那么，公司贷款后使用20万元资金的成本最低的是什么呢？(3)公司在该银行有存款，但规定最低存款馀额为1万元。那么，公司贷款后使用20万元资金的成本最低的是什么呢？商业票据概念、优缺点、费用计算、低优点费用支付合同费用支付不需要补偿存款，融资规模可以提高公司的声誉。缺点：风险不足灵活性条件严格保证信用融资来源，应收款抵押应收款代理库存抵押各方式的特点，一般惯