《股票技术分析》PPT课件

证券投资技术分析,技术分析的理论基础,典型理论方法应用,指标算法含义与应用,投资原则理念、规划、执行,第一节证券投资技术分析概述,投资增值两种：基本收益-基本分析；差价收益-技术分析。一、技术分析的理论基础(一)技术分析的定义直接对证券市场的市场行为的结果分析，得出市场价格运行的典型规律，据此预测证券的未来变化趋势。(二)技术分析的三大假设假设1：所有因素对证券市场的影响最终体现在股票价格上。该假设与有效市场假说相似，但二者的结论却截然不同：技术分析-市场(价格)行为涵盖一切信息，但投资者无需了解或者研究其背后的实质性信息，只分析该信息对证券价格造成的影响，就可以分析判断市场未来的走势；有效市场假说-正是由于价格能够反应一切信息，因此，股票价格未来的走势是随机的，是不可预测的。合理性因素影响价格进而导致行为发生，信息会有损失、偏差，所以，技术分析需要基本分析辅助。,假设2：股价沿着趋势变动，并且保持趋势。股票价格一段时间内是持续上涨或下跌，那么，今后一段时间，如果股价没有调头的内部和外部因素，股票价格仍然会按这一方向继续演化，不会改变这一既定的运动方向。投资者卖出是因为其预计见顶或快见顶，这种悲观情绪越来越重时，众多投资者抛出行为导致下降，并且越演越烈，直到抛空力量耗竭之前不会发生方向改变；到极端时，相反情绪出现。合理性趋势一旦形成，惯性作用，羊群效应会导致这态势延续下去，但是，时间过长的这个态势，会引发反响力量出现。如：自2005年初，至2007年10月沪市将近三年的上涨；从2007.10至2008年11月上证从6124的下跌1664。典型案例：,俗称“半夜鸡叫”,“十二道金牌”,假设3：历史会重复市场是人，人行为受人类心理学中某些规律的制约。如经验主义，人在某种情况下按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。证券市场的某个市场行为给投资者留下的阴影或快乐会长期存在。一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，与过去结果的比较就产生了相同的行为。合理性人类的知识来自于实践的积累和总结，过去的、已知的状态导致相同情况出现时，采取相应的行为就可以合理解释。三大假设合理性存在瑕疵，但绝不是没有实践意义的。这三大假设是技术分析的理论基础。每个人都可以在这个市场成王败寇，都可以按照自己承认的一展身手，表演自己的绝学。,1998年前1500魔咒,二、技术分析的三大要素证券的价格、成交量、时间和空间三大要素，也称为四要素，技术分析就是对量、价、时间空间的关系分析。1.市场行为最基本的表现：成交价和成交量价格短暂的平衡，成交量认同度，确认度。两者结合规律：价增量增，价跌量减。若价增量不增，意味着价格低认同度；同理，价减量不减，认同程度也小。即：“天量天价，地量地价”。量是先行指标，价虚量实特例股本量太小准确度差。案例,中文传媒201110月中旬之后,二、技术分析的三大要素2.时间、空间是市场潜在能量表现时间-完成某个周期过程所需要的时间长度。一个波段、一个升降周期；反映了事物发展的周期性属性。空间-升降所能达到的幅度。体现能量大小。循环周期理论强调时间是重要的。时间长，波动空间大。一种规律现象“横有多长，竖有多高”。时空关系案例：,泰山石油1997.6-2000.2月底横盘3-4元，2000.10.31达到22.31,三、技术分析方法的分类技术指标、支撑压力、形态、K线、波浪理论、循环周期1.技术指标利用交易数据进行运算，揭示运行到某种状态。如：强弱指标RSI，MACD，随机指标KDJ，方向指标DMI，量能指标OBV。指标可以依据时间顺序依次计算，进而得到指标演进规律。2.支撑压力：在时间价格图上，绘制下轨线、上轨线，分别为支撑压力线。趋势线、黄金分割线3.形态：时间价格图上形成的轨迹形状，依此形状判断趋势的方法，为形态法。M头（双头）、头肩顶、W底。,三、技术分析方法的分类技术指标、支撑压力、形态、K线、波浪理论、循环周期4.K线：若干K线组合判断趋势。5.波浪理论：科林斯（J.Collins）WaveTheory，其奠基人是艾略特（Raiphnelsonelliott）简单地说，就是波浪式运动表现为上升5浪下降3浪。难点在于：数浪方法，大浪中含小浪。但事后验证有效性高6.循环周期：价格高低在时间上呈现周期性的规律性。,四、技术分析方法应用时注意的问题1.必须与基本面分析结合起来使用，技术分析更适用于短期行情预测，长周期较分析必须结合其他分析方法。2.多种技术分析方法的综合研判，忌片面地使用某一种技术分析结果。3.过去结果要不断修正4.不超过技术分析能力范围技术分析结论仅具有建议性质，且以概率的形式出现。5.决定因素是人，如何选择很关键。,五、技术分析的优缺点技术分析的优点是同市场接近，比较直观，结果也接近市场的局部现象。技术分析的缺点考虑问题的范围相对较窄，技术分析固有的缺陷限制证券价格并非完全由证券的供给和需求决定。证券价格也不是完全的随机变量。,五、基本分析与技术分析的比较1.基本分析法着重于研究股票的价值vs技术分析研究市场行为反应，推测未来价格的变动趋势。2.基本分析的目的是判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间vs技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。基本分析确定购买何种股票，技术分析确定购买的时机。两种分析方法结合起来加以运用。3.基本分析根据影响供需关系种种的因素分析预测股价vs技术分析根据股价本身变化预测股价走势。,第二节证券投资技术分析主要方法,一、道氏理论(一)道氏理论的形成创立者是美国人查尔斯亨利道(CharlesH.Dow)。道与爱德华琼斯创立了著名的道琼斯平均指数，用来反映证券市场总体趋势。(二)道氏理论的主要内容1.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。2.股市价格的波动分为三种趋势：主要趋势(primarytrend)、次要趋势(secondarytrend)和短暂趋势(neartermtrend)。次要趋势不改变主要趋势的发展方向。3.交易量在确定趋势时发挥重要作用。趋势的反转点是确定投资的关键4.收盘价最重要,(三)道氏理论的不足1.道氏理论对大趋势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小波动则显得有些无能为力。可操作性较差。结论落后于价格变化，信号太迟；2.理论本身存在不足。,二、K线理论(一)K线的起源K线又称为蜡烛线，起源于日本。(二)K线理论的内容与应用1.K线的画法K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阳线和阴线两种，又称阳(红)线和阴(黑)线。一条K线记录的是某一种股票一天的价格变动情况。将每天的K线按时间顺序排列在一起，叫日K线图。,2.常见单根K线的形状与含义,图14-2常见K线图形与含义,种类,长实体短实体光头光脚光头光脚T型（蜻蜓线）倒T型（墓碑线）纺轴线十字星一字线,(三)K线的应用将两根、三根、多根的K线组合起来分析行情。K线组合变换无穷，应用时应注意分析以下几个方面。(1)实体的长短。(2)上影线和下影线的长短。(3)K线的相互关系。(4)K线组合形态(5)K线位置最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方实力的大小。,(四)应用K线组合应注意的问题无论是一根K钱，还是多根K线，都是对多空双方的争斗做出的一个描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。结合形态分析、切线分析、波浪分析。,三、切线理论(一)趋势分析1.趋势的定义趋势-价格运动的方向。若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。上升行情的下降不影响上升的大方向。下跌行情则相反。一般说来，市场变动不是单向的、会有曲折，即一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。由这些峰和谷的相对高度，显示趋势的方向。,2.趋势的方向如果图形后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势是上升方向。如果图形后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势是下降方向。如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎是水平延伸，就是水平方向。水平方向在市场上出现的机会多。多数技术分析方法，在对水平方向的分析，都容易出错，或者说作用不大。,3.趋势的类型按道氏理论的分类，趋势分为以下三种类型。(1)主要趋势就是趋势的主要方向，也是股价波动的大方向，一般持续的时间比较长(技术分析第二个假设)。(2)次要趋势在在进行主要趋势的过程中进行的调整。次要趋势使主要趋势变得不是是直来直去的，表现为局部的上升和回撤。(3)短暂趋势。短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。三种类型的趋势最大的区别：时间的长短和波动幅度的大小。,(二)支撑线和压力线1.支撑线和压力线的含义支撑线(SupportLine)又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至回升。即发挥着阻止股价继续下跌的作用。压力线(ResistanceLine)又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，起阻止股价继续上升的作用。误解：只有在下跌行情中才有支撑线，只有在上升行情中才有压力线。在下跌行情中也有压力线，在上升行情中也有支撑线。原因在下跌行情关心更关心支撑位；在上升行情中关心压力位。,2.支撑线和压力线的作用股价的变动要维持趋势运动，就必须冲破阻止其继续向前的支撑线和压力线障碍。支撑线和压力线有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向，只是使它暂时停顿。支撑线和压力线又有彻底阻止股价按原方向变化的可能。一个趋势终结，股价不会创出新低或新高，这时的支撑线和压力线就显得异常重要。,在上升趋势中，下一次未突破压力线，表明趋势处于关键的位置，若其后股价向下突破这个上升趋势的支撑线，则趋势改变可能性大。在下降趋势中，下一次未创新低，即未突破支撑线+股价向上突破了这次下降趋势的压力线，下降趋势将要结束。3.支撑线和压力线的相互转化支撑线和压力线支撑和压力作用源于心理预期，两者的相互转化也是如此，这就是支撑线和压力线理论上的依据。股价在一个支撑位置向下突破，即支撑失效。其后股价回升、尚未到达该支撑位，再次向下运行，则该支撑位转变为压力线。同理，压力线也会转变为支撑线。,(三)趋势线和轨道线1.趋势线趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。在上升趋势中，将两个(或多个)低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个(或多个)高点连成一条直线，就得到下降趋势线，如图所示。上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用-上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种。,图14-4趋势线,画出趋势线后，需要判断这条直线的实用价值，即是否具有很高的准确性预测股价趋势。用各种方法画出的趋势线进行挑选评判，最终保留一些确实有效的趋势线。首先，必须是有效点确认的趋势，连接这两个点的直线才成为趋势线。其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越好，用它进行预测越准确。直线延续的时间越长，就越具有有效性。,一般来说，趋势线有以下两种作用。(1)对今后的价格变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)。(2)趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。越重要、越有效的趋势线被突破，其反转的信号越强烈。,图14-5趋势线被突破之后的反作用,2.轨道线轨道线(ChannelLine)又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰或谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线，如图14-6中的虚线所示。,图14-6轨道线,1）意义：两条平行线组成一个轨道，这就是常说的上升和下降轨道。轨道的作用是限制股价的变动范围，让它不能变得太离谱。2）突破：对上轨或下轨的突破将意味着有一个大的变化。即趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭(图14-7)。与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反转的开始,图14-7趋势加速,3.）预警如果在一次波动中未触及轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是趋势将要改变的信号。市场已经没有力量继续维持原有的上升或下降的趋势。尤其是突破上升的下轨、下降的上轨。案例：中南传媒4）轨道线和趋势线关系先有趋势线，后有轨道线。趋势线可以独立存在，而轨道线则不能。,(四)黄金分割线和百分比线1.黄金分割线黄金分割是一个古老的数学方法，它包含若干个特殊的数字：0.1910.3820.6180.8091.1911.3821.6181.80922.6184.2362.百分比线百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数位的分界点。常用的百分比数包括：1/81/43/81/25/83/47/811/32/3(五)应用切线理论应注意的问题切线提供了价格移动可能存在的支撑线和压力线，任何支撑线、压力线有被突破的可能。,四、形态理论形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线揭示的多空双方力量的对比结果，进而指导行动。(一)股价移动规律和两种形态类型1.股价移动规律股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动；原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置。平衡打破平衡新的平衡再打破平衡再寻找新的平衡股价的移动就是按这一规律循环往复、不断运行的。,2.股价移动的两种形态类型股价曲线的形态分成两个大的类型：反转形态(ReversalPatterns)-打破平衡整理形态(ContinuationPatterns)-保持平衡。同支撑线、压力线被突破一样，平衡的打破也有被认可的问题。存在种种假突破的情况，误判损失有时是很大。(二)反转形态反转形态是一类重要的形态：双重顶(底)、三重顶(底)、头肩顶(底)、圆弧顶(底)、菱形和V形等反转形态。,1.双重顶和双重底双重顶和双重底(DoubleTopsandBottoms)即M头和W底M头形成以后，有两种可能的前途：未突破B点的支撑位置，股价在A、B、C三点形成狭窄范围内上下波动，演变成矩形；突破B点的支撑位置继续向下，即双重顶反转突破形态。颈线(NeckLine)：以B点作平行于A、C连线的平行线支撑的作用。双重顶反转形态=两个相同高度的高点+向下突破颈线的支撑+突破颈线确认。突破要到一定的百分比，时间要求被突破后至少两日。,双重反转突破形态一旦确认，预测后市：从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离，才能获得有效支撑。案例2011年大冶特钢双重底的与双重顶类似。案例：贵州茅台,中文传媒,2.头肩顶和头肩底形态头肩顶和头肩底(HeadandShouldersTopsandBottomsPattern)，最著名的反转形态之一。图14-9是简单形式，一共出现三个顶（底），中间的高点(低点)比另外两个都高(底)，成为头，左右两个相对较低(高)的高点(低点)称为肩。,2.头肩顶和头肩底形态图中的直线m是头肩顶形态中的颈线是行情支撑线。头肩顶形态走到E点并调头向下，上升趋势转化成横向延伸，但反转未形成。只有当图形走到了F点，即股价已向下突破了颈线，头肩顶反转形态形成。头肩顶形态预测：从突破点算起，股价将跌到与头肩顶形态高度相等的位置才能获得有效的支撑。头肩顶形态完成、向下突破颈线时，成交量不一定扩大，但日后继续下跌时，成交量会放大。头肩底向上突破颈线时，若没有较大的成交量出现，可靠性降低，或者将会在跌回底部整理一段时间，积蓄买方力量才能上升。案例：南方航空,3.三重顶(底)形态三重顶(底)(TripleTopandBottomPatterns)形态是头肩形态的一种变体，它是由三个一样高或一样低的顶或底组成。与头肩形态的区别是头的价位回缩到与肩差不多的位置，有时甚至低于或高于肩部一点。图14-10是三重顶(底)的简单图形。,三重顶(底)的颈线和顶部(底部)连线是水平的，这就使得三重顶(底)具有矩形的特征。三重顶(底)更容易演变成持续形态，而不是反转形态。如果三重顶(底)的三个顶(底)的高度依次从左到右是下降(上升)的，则三重顶(底)就演变成了直角三角形态。4.圆弧形态将股价在一定时间段的顶部高点用折线连接起来，得到一条类似于圆弧的弧线，盖在股价之上。将每一个局部的低点连在一起也能得到一条弧线，托在股价之下，即圆弧形态(RoundingTopandBottomPatterns)。,圆弧的形成原因：主力运作。卖出时股票一下抛出，股价下落太快，只能逐渐抛出、会拉，形成来回拉锯，直到股票接近抛完时，才集中抛出，使股价快速跌到很深的位置。建仓时，一下买得太多，股价上升得太快，也不利于控制成本，逐步分批的建仓完成后，再将股价提升到一个很高的高度。成交量特征：成交量的两头多，中间少。越靠近顶或底，成交量越少，到达顶或底部时，成交量到达最少(圆弧底在到达底部时，成交量可能突然大一下，然后恢复正常)。在突破后的一段，都有相当大的成交量。不多见，时间长。圆弧形态一旦出现，就是绝好的机会，它反转的深度和高度是不可预测的。一般来说，圆弧形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强。600111,5.菱形菱形一般是头部反转形态，由两个对称三角形组成。在形态之内，开始表现为股价上下振幅扩大，成交量也增加，接着股价波幅收缩，成交量也下降。当伴随着很大的成交量突破菱形下端趋势线时，形态完成。菱形反转的基本形态如图14-12所示。菱形反转预测功能:菱形反转形态的下端支撑线被有效突破后，股价最小跌幅为菱形的形态高度。,图14-12菱形,6.V形V形是一种反转形态，出现市场剧烈波动。与其他反转形态区别只出现一次。V形的反转一般事先没有明确的征兆，只能利用其他分析中得到一些不明确的信号。在我国的证券市场中，V形反转往往同消息有密切关系。(三)整理形态整理形态不改变股价运动的基本走势，市场仅仅在股价某一水平做出必要的调整，调整完成后，股价仍将沿着原来的趋势继续运动。1.三角形1)对称三角形对称三角形(SymmetricalTrianglesPattern)情况大多发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后还要随着原趋势的方向继续前进。,对称三角形有两条聚拢的直线，上压下撑，两条直线的交点成为顶点。一般应该有六个转折点，验证上下两条直线的支撑压力作用。对称三角形是原有趋势运动的途中盘整阶段，持续的时间不应长。越靠近三角形的顶点，三角形的功能越不明显。经验：突破的位置一般应该在三角形横向宽度的1/2到3/4的某个地点。三角形的横向宽度指的是图14-13中顶点到底边的距离。三角形突破确认：可采用百分比原则、日数原则或收盘原则确认。对称三角形被突破后的测算：如图从突破点C点向上带箭头的直线的高度=从突破点算起，股价运动到与形态相等高度。,2)上升三角形与下降三角形对称三角形上面的直线由向下倾斜改为水平方向就即上升三角形。上升三角形比起对称三角形来，有更强烈的上升可能。上升三角形形成几乎可以肯定将向上突破保持原有的趋势+形态本身向上。下降趋势中出现上升三角形，股价趋势的判断较难。即一对矛盾：下降趋势+上涨趋势。如果下降趋势持续了相当长一段时间后出现上升三角形，以看涨为主，即：将上升三角形就看成底部反转形态成功概率大。下降趋势中形成上升三角形时间、幅度不足时，可视为一般下降反弹。,图14-13对称三角形及其测算功能,上升三角形被突破后，测算方法同对称三角形类似，如图14-14(a)所示。下跌三角形同上升三角形正好相反，是看跌的形态。它的基本内容同上升三角形完全类似，只是方向相反(如图14-14(b)所示)。3）三角形变体，即喇叭形与菱形，在实际中出现的次数不多。共同之处：大多出现在顶部看跌。,图14-14上升三角形和下降三角形,2.矩形矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态。股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，进行横向延伸的运动。整理时间较长。矩形整理后，会继续原来的趋势。演变：极可能演变成三重顶(底)形态，面对矩形和三重顶(底)进行操作时，几乎一定要等到突破之后才能采取行动。与别的大部分形态不同，矩形提供了一些短线操作的机会。矩形被突破后的测算：形态高度就是矩形的高度。面对突破后股价的反扑，矩形的上下界线同样具有阻止反扑的作用。,图14-15矩形,3.旗形和楔形旗形和楔形是两个最为著名的整理形态。在股票价格的曲线图上，这两种形态出现的频率最高。两个形态的特殊之处：都有明确的形态方向，并且形态方向与原有的趋势方向相反。,图14-17楔形,图14-16旗形,1)旗形从几何形状看旗形(FlagsFormation)应该叫平行四边形，即是一上倾或下倾的平行四边形。旗形多发生在市场极度活跃，股价以剧烈的、近乎于直线上升或下降方式运动的情况下。这两条平行线的某一条被突破是旗形完成的标志。旗形测算功能-旗形突破后，股价将走到形态高度的距离，即旗杆高度的距离。应用旗形注意点：(1)旗形出现之前，一般应有一个旗杆，这是由于价格作直线运动形成的。(2)旗形持续的时间不能太长，时间太长，它保持原有趋势的能力将下降。经验是短于3周。(3)旗形形成之前和突破之后，成交量都很大。在旗形的形成过程中，成交量从左到右逐渐减少。案例600259,600259旗形：形成末期判断哪一个更标准,600259：最后期是否旗形,1.基本形态形态；2.量能，3.旗面时间，4.其他形态,2)楔形旗形中上倾或下倾的平行四边形变成上倾和下倾的三角形，即楔形(WedgeFormation)。楔形有保持原有趋势方向的功能。股价运动趋势的途中会遇到这种形态。形成楔形的过程中，成交量是逐渐减少的。形成之前和突破之后，成交量都很大。注意事项：一个趋势经过了很长时间后，形成的楔形可能出现在顶部或底部作为反转形态。楔形尤其如此。比旗形更常见，也满足旗形要求的条件；,(四)应用形态理论应该注意的问题1.形态分析相对比较成熟。2.同一形态可以有不同的解释，例如，头肩形是反转形态，但有时从更长的时间范围观察，则有可能是中途持续整理形态；3.形态理论要求形态完全明朗才能行动，有错过机会的可能。总结：形态分析要素：形状、时间、量能、位置+其他形态,-极限线的经典组合：顶部底部形态,星之旅高位放量十字星黄昏之星；低位放量十字星-希望之星。星的出现是较为可靠的反转图形。曙之极在明显高位出现一个大阳线后出现一个大阴线乌云盖顶；在明显低位出现一个大阴线后紧接着出现一个大阳线曙光初现。意味着出现强大快速的多翻空或空翻多。岛之光在在局部的高(低)位，在不长的时间内出现两个方向相反的跳空缺口，两个缺口之间的线孤立成一个岛型状，此岛往往是一段时间内的重要底部或头部。孕之兵高位出现一根大阳线之后，紧接着在这根大阳线实体中间部位出现小阴线下跌孕；在低位出现一根大阴线后，紧接着在这根大阴线实体部位出现小阳线上涨孕。反转属于被动性的较多，因而反转的速度较慢。转向尖头尖底(顶)，三重底(顶)，双底(顶)，园弧底(顶)-多为转向线组合。后续尖部区域成交量放大，转向的可靠性越强，操作上应重仓作多或者作空，宜迅速行动。,-中继线的经典组合（回档的判断）,旗形线-从年以来，五个浪形的旗形整理成为大黑马与大黑熊的密集藏身地带，其中下飘旗形的向上突破易产生黑马，上飘旗形的向下突破易出现黑熊，北京天桥的年。三角线-价格浮动由大到小而形成的三角，三角形最右边的一个角成为三角形的头，通常是整体形态继续模型的突破点，操作上，在三角形的后区域应取消买卖指令，等待突破方向的选择。广晟有色规律线-在局部高位出现连续放量阳线组合，股价没有明显上涨，意味庄家在作骗线出货，东软集团；在局部低位出现连续的无量阴线组合，但股价在一段时间内没有明显下跌，说明庄家重仓被套。风华高科,五、波浪理论(一)波浪理论的形成过程及其基本思想1.波浪理论的形成波浪理论的全称是艾略特波浪理论(ElliottWaveTheory)，是以美国人R.N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论。艾略特首先发现并应用于证券市场，但是成果没有形成完整的体系，直到艾略特去世后的20世纪70年代，柯林斯的专著WaveTheory出版后，才使波浪理论正式确立。,2.波浪理论的基本思想1）核心思想：波浪理论以周期为基础，大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，在一个大周期之中存在小周期，小周期又细分成更小的周期。每个周期都是以8个过程模式运行，即每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。这8个过程完结以后，一个周期才结束，进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模式。2）艾略特波浪理论与道氏理论的联系。道氏理论的主要思想是：任何一种股价的移动都包括三种形式的移动，即原始移动、次级移动和日常移动。艾略特波浪理论找到了这些移动发生的时间和位置。道氏理论必须等到新的趋势确立以后才能发出行动的信号，而波浪理论可以明确地知道目前股价是处在上升(或下降)的尽头，或是处在上升(或下降)的中途，可以更明确地指导操作。3）艾略特波浪理论的数学基础：理论中所用到的数字2、3、5、8、13、21、34是著名的斐波那契数列。,(二)波浪理论的主要原理1.波浪理论考虑的因素波浪理论考虑的因素为形态、比例和时间：股价走势所形成的形态-股价的形态（波浪的形状和构造）最重要，是波浪理论赖以生存的基础。股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置-高点和低点所处的相对位置是波浪理论中各个波浪的开始和结束位置。位置决定了各个波浪之间的相互关系，确定股价的回撤点和将来股价可能达到的位置。完成某个形态所经历的时间长短-波浪理论中各个波浪之间在时间上是相互联系的，用时间可以验证某个波浪形态是否已经形成。,2.波浪理论价格走势的基本形态结构艾略特观察发现，证券市场遵循一定的周期周而复始地向前发展，股价的上下波动也是按照周期规律运行，即每一个周期(无论是上升还是下降)可以分成8个小的过程，这8个小过程一结束，一次大的行动就结束了，紧接着的是另一次大的行动。整个过程由8浪构成：01是第一浪（1浪上升），12是第二浪（2浪调整），23是第三浪（3浪上升），34是第四浪（4浪调整），45是第五浪（5浪主升）。从5到a为第a浪（a浪下跌），从a到b为第b浪（b浪反弹），从b到c为第c浪（c浪下跌）。,图14-18波浪结构基本形式,注意一个完整周期的规模大小。因为趋势是有层次的，每个层次的不同取法可能导致在使用波浪理论时发生混乱。无论趋势是何种规模，是主要趋势还是日常小趋势，8浪的基本形态结构是不会变化的。(三)波浪理论的应用及应该注意的问题1.波浪理论的应用核心：要明确当前所处的位置,即准确地识别5浪结构和3浪结构。两种结构具有不同的预测作用。如果目前处在这个5浪结构的末尾，那么，一个3浪的回头调整浪即将出现。若一组趋势向上(或向下)的5浪结构，是更高层次波浪的1浪，则中途遇调整，这一调整肯定只会以3浪的结构进行。如果一个5浪结构是更高层次波浪的末尾，则一个更大规模的3浪结构将会出现。,上升5浪、下降3浪的原理也可以用到熊市中，这时结论变成下降5浪，上升3浪。2.应用波浪理论应注意的问题波浪理论的不足之处主要表现在以下几个方面。(1)应用困难。理论上8浪结构完成一个完整的过程，但是，主浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪的多层次形态，这些都会使应用时发生偏差。浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。(2)形态确认时的主观性太强。在使用波浪理论时，即使是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法，产生的结果相差很大。价格曲线的形态通常很少按5浪加3浪的8浪简单结构进行，这种结构形态处理主观性很强。波浪理论中的大浪小浪是可以无限延伸的，因为总是可以认为目前的情况不是最后的浪。,(3)波浪理论只考虑了价格形态上的因素，而忽视了成交量方面的影响。波浪理论的这个不足给人为制造形状提供了机会。波浪理论可以很好地解释已经走过的图形，并且能够很完美地将波浪划分出来的。但是，在形态形成的途中，对其进行波浪的划分是一件困难的事情。波浪理论从根本上说是一种主观的分析工具。把它视为参考工具更明智。,六、价量关系理论成交量是推动股价上涨的原动力，通过其增加或减少的速度可以推断多空斗争的规模大小和指数股价涨跌之幅度。(一)逆时钟曲线逆时钟曲线可分为以下八个阶段。,图14-19逆时钟曲线理论的八大循环,(1)价稳量增阶段：股价在低位盘旋，成交量由萎缩而递增，阳转信号。(2)价量齐升阶段。股价回升，成交量持续增，逆时钟方向曲线由平转上，最佳买进时机。(3)价涨量稳阶段。主升段，成交量高至不再剧增,股价仍继续涨升，通常表现为股价短期升速加快，若股价回档，买进获利较快。(4)价涨量缩阶段。股价涨势趋缓，成交量减退，此时不宜追高，。(5)价稳量缩阶段。股价在高价区盘旋，成交量明显减少，此为警戒信号，应卖出。(6)价跌量缩阶段。股价从高位滑落，成交量持续减少，逆时钟方向曲线的走势由平转下，应卖出手中持股。(7)价格快速下跌阶段。主跌段，股价下跌速度很快，市场上接盘稀疏，宜早卖出。(8)价跌量增阶段。成交量开始递增，股价虽下跌，但跌幅缩小，不宜再往下追杀，应伺机回补。逆时针曲线不足：对于复杂的K线量价关系无法完全有效诠释；在股价剧烈波动时，刻板地应用会有慢半拍之感，不易掌握良好的买卖点等。,(二)成交量与股价趋势葛兰碧九大法则(1)价格随着成交量的递增而上涨，市场正常特性，股价将继续上升。(2)股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬；(3)股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量逐渐萎缩。卖空原动力不足显示有股价趋势潜在反转的信号。,(二)成交量与股价趋势葛兰碧九大法则(4)股价随着缓慢递增的成交量逐渐上升，当突然成为垂直上升的喷发行情，则随后通常是：成交量急剧增加，股价跃升暴涨；随之而来的是成交量大幅萎缩，同时股价急速下跌。则表明涨势已到末期，上升乏力，显示出趋势有反转的迹象。反转级别取决于前一波股价上涨幅度、成交量增加的程度。(5)股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号（同1）。(6)在一波长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有因股价上升而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。,(7)股价往下跌落一段相当长的时间，市场出现恐慌抛售，此时随着日益放大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，恐慌卖出所创的低价，在极短的时间内难突破，往往是(但并非一定是)空头市场的结束。-底价高量可能见底(8)股价向下突破股价形态、趋势线或移动平均线，同时出现了大成交量，是股价下跌的信号，明确表示出下跌的趋势。(9)从当市场行情持续上涨数月之后，出现急剧增加的成交量而股价却上涨无力，在高位整理，无法再次向上大幅上升，显示了股价在高位大幅振荡，抛压沉重，上涨遇到了强阻力，此为股价下跌的先兆，但股价并不一定必然下跌。股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，股价却没有进一步下跌仅出现小幅波动，此即表示进货，通常是上涨的前兆。,(三)涨跌停板制度下量价关系分析由于涨跌停板制度限制了股票一天的涨跌幅度，使多空的能量得不到彻底的宣泄，容易形成单边势，且涨跌停板的幅度越小，助涨助跌现象就越明显。而大涨(涨停)和大跌(跌停)的趋势继续下去，是以成交量大幅萎缩为条件的。由此，涨跌停板制度下的量价分析有以下基本判断。,(1)涨停成交量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌。(2)涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转下跌的可能性越大；同样，跌停中途被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大。特例：下跌后的初期涨停出现这种现象，易是骗线。案例，持续下跌后跌停也可能是赌博性进场的情况。彩虹精化投机案例(3)涨停关门时间越早，次日上涨可能性越大；案例凤凰股份，跌停关门时间越早，次日下跌可能性越大。(4)封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。这个数量越大，继续当前走势的概率越大，后续涨跌幅度也越大。涨停板或跌停板上的巨额买卖单并不一定是真正买卖意愿的表示，很可能是被用来引诱跟风或制造恐慌。在这种情况下，根据上述规则判断后市走势很可能会犯错。,七、其他技术分析简介(一)随机漫步理论随机漫步理论(RandomWalk)认为，证券价格的波动是随机的，像一个大广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。(二)循环周期理论循环周期理论认为，无论什么样的价格波动，都不会向一个方向永远走下去，价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，这些高低点的出现，在时间上有一定的规律。循环周期理论的重点是时间因素，而且注重长线投资，对价格和成交量考虑得不够。(三)相反理论证券市场本身并不创造新的价值，没有增值，甚至可以说是减值的。在市场投资者疯狂买入的时候出场，在投资者恐慌杀跌的时候入场。该理论本身就是悖论。,第三节主要技术指标,学习目标：掌握算法原理，不要求掌握算法。一、趋势型指标(一)MA移动平均线1.MA的计算方法MA(移动平均线)连续若干周期市价(通常采用收盘价)的算术平均。周期数就是MA的参数。如：10日的MA常简称为10日线(MA(10)等。常用参数：5,10,15,20,30,60,120,250；3,5，8,13,21,34,55,89.144,233；数据类型：分钟线：1，5、10、15、30、45分钟；日线5、15、30、60、120小时线1、2、3、5周线1、2、3、5、10,2.MA的特点MA基本思想：消除股价随机波动，寻求股价波动的趋势。(1)显示并追踪趋势。MA能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势。(2)滞后性。股价趋势发生反转时，由于MA的追踪趋势的特性，使其调头速度落后于股价趋势。(3)稳定性。要较大地改变MA的值比较困难。(4)支撑线和压力线的特性。MA的参数变化可以调整MA上述几方面的特性。参数选择得越大，上述的特性就越明显。不同的参数同时使用，而不是仅用一个。参数分为：长期、中期和短期三类。,3.格兰维尔（Granville）法则Granville根据200天移动平均线与每日股价平均值的关系提出了买卖股票的八条法则。(1)当移动平均线持续下滑逐渐转为平滑，股价上穿均线。买进信号。-转势(2)股价线由移动平均线之上急剧下破并远离移动平均线（如5日线15%），转头向上，买进信号。-修正(3)股价连续上升远离均线后，突然快速下跌至移动平均线，再掉头向上，只要移动平均线依然呈上升趋势，应买进。-修正(4)股价线与移动平均线都在下降，股价线快速下挫到远离了移动平均线，可做反弹短差，忌恋战，久战势必套牢。,(5)移动平均线升转平，且股价线也从上方下破移动平均线，卖出信号。(6)股价平均线和移动平均线持续下滑，股价自下方上破均线后又掉头下落，卖出信号。(7)股价在均线下方靠近均线，但在未到达或未突破移动平均线而再次降落时，不宜进场。(8)股价一路暴涨，远离正在上升的移动平均线，卖出信号，以防止短期快跌损失。黄金交叉：短期移动平均线从下方上穿中期移动平均线、长期移动平均线。它表明后市将出现多头排列，可以买进。死亡交叉：短期移动平均线从上方下破中期移动平均线、长期移动平均线。它表明后市将出现空头排列，应卖出。盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段，以及局部反弹和回落阶段，MA极易发出错误的信号,(二)MACD-平滑异同移动平均线MovingAverageConvergenceandDivergence1.MACD的计算MACD(平滑异同移动平均线)由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成，DIF是核心，DEA是辅助。常用的参数12和26：EMA(12)t=2/(12+1)Pt11/(12+1)EMA(12)t-1EMA(26)t=2/(26+1)Pt25/(26+1)EMA(26)t-1DIFt=EMA(12)t-EMA(26)tDEAt=DIFt0.2+DEAt-10.8MACD（12,26,9）=2(DIF-DEA),2.MACD的应用法则(1)以DIF和DEA的相对值预测。应用法则：DIF和DEA均为正值时，属多头市场，DIF向上突破DEA是买入信号，DIF向下跌破DEA是回落，获利了结；DIF和DEA均为负值时，属空头市场，DIF向下突破DEA是卖出信号，DIF向上突破DEA是反弹，暂时补空。低位DIF两次向上穿越DEA,大涨信号，高位两次向下则大跌。即：MACD低位二次金叉法则(2)指标背离原则。股价创新低，DIF未新低-底背离背离：DIF的上升买入；股价创新高，dif未见新高，顶背离，下降卖出。案例MACD的优点：去掉了MA频繁出现的买入卖出信号，即：滤掉部分假信号。MACD的缺点：股市盘整时失误多；更滞后；股价上升和下降的深度不能预计。,二、超买超卖型指标市场动量指标(一)WMSWMS(威廉指标)最早起源于期货市场，由LarryWilliams于1973年首创。WMS表示市场处于超买、超卖状态。1.WMS的计算方法WMS的计算公式如下：式中，Ct为当天的收盘价；Hn为n日内最高价；Ln为n日内最低价。WMS只有一个参数-天数n。n可取6、14、20等。WMS含义：当天收盘价在过去的一段周期内的全部价格范围内所处的相对位置。WMS值较小，则当天的价格处在相对较高的位置，提防回落；WMS值较大，则说明当天的价格处在相对较低的位置.,2.WMS的应用WMS的应用大致有以下几条规则。(1)在0100区间内，WMS低于20为相对超卖，WMS高于80为相对超买。(2)WMS=50：多空均衡区，WMS50为空头市场。(3)当WMS从多头区回档至50点后接近80点，或当WMS以空头区反弹至50点后再接近20点，则有OBOS法则：6WMS10为卖点，6WMS90为买点;12WMS20为卖点，12WMS80为买点。(4)当股价由超卖区上升，wms下破中轴线50，则表示市场较强，可买入；当股价由超买区回落，wms上破中轴线50，则表示市场转弱，可卖出。注意：不同软件该指标表示法差异。,(二)KDJ指标KDJ指标的中文名称是随机指数(Stochastics)，是由GeorgeLane首创的。1.KDJ指标的计算公式和理论依据先确定未成熟随机值RSV(RawStochasticValue)：对RSV进行平滑，得到K值：今日K值=2/3昨日K值1/3今日RSV对K值进行平滑，得到D值：今日D值=2/3昨日D值1/3今日K值式中平滑因子，是可以认为选择的。J指标强化k的影响，公式为：J=3K-2D。无前一日k、d，用50代。,2.KDJ指标的应用法则连续多日KDJ形成三条曲线。(1)取值：KD范围都是0100，划分区域：80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。划分只是初步过程，仅仅是信号。(2)指标曲线的形态：当KD指标在较高或较低的位置形成了头肩形态和多重顶(底)时，是行动信号。形态位置越极端、越钝化，结论越可靠。(3)指标交叉：K、D、J的死叉与金叉：j上穿K、D是金叉，为买入信号。即：交叉的位置比较低+相交的次数越多越好+点相对于KD线低点的位置-“右侧相交”原则。,(4)KD指标的背离：当KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在上涨，这叫顶背离，是卖出的信号；与之相反，KD处在地位，并形成一底比一底高，而股价还继续下跌，这构成底背离，是买入信号。(5)从J指标的取值大小:J指标取值超过100和低于0，都属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于0为超买。特别是：多周期共振出现时。可靠度更高。其中，周线指标使用价值更大。案例：指数背离反向应用KDJ很多投资者非常喜欢用这一指标，特别是短线交易，常常以KDJ为进出依据，不过主力往往猜透了一般投资者的心理，进行反向操作，这样做很容易将短线客和跟风盘清理出局。案例,案例反用KDJ,ST金盘是一只长期处于弱势的股票。公司地处海南，主营开发区综合开发、建设和管理，公司2001年亏损的主要原因是公司按照国家规定，执行财政部颁发的新的企业会计制度，从而使公司各项资金回归实际价值，化解资产虚增存在的潜在因素，为相关的资产项目进行了充分的资产减值准备，在这一过程中，该股连续下跌，至2002年11月27日最低跌至4.20元，该股缩量拉出小阳，12月5日该股KDJ日线触顶并有钝化的迹象，其股价开始上下震荡，当日最高4.82元，最低4.63元，一般情况下，短线客此时纷纷离场，没想到此后该股连续3个交易日创出短期新高，阶段性底部特征十分明显。其实主力就是利用KDJ日线给人以随时回调的感觉，让一般投资者因担心回调而不敢持股。,KDJ日线触顶时异常放量应回避+第二天其阳线收在前一天阳线实体位置的上一半为好+其它技术指标是否有走强迹象，ST金盘在12月4日时的MACD刚刚金叉，所以当时持有者继续逢低买进该股是正确的。,(三)RSI1.RSI的计算RSI(RelativeStrengthIndex，相对强弱指标)，股票价格向上波动的幅度占总的波动的百分比。公式：式中，A为N天后一个交易日-前一个交易日大于零的值之和，B为N天中前述值小于零数之和的绝对值。RSI的参数是天数N，一般有5日、9日、14日等。RSI的取值介于0100之间。,2.相对强弱指标的运用原则(1)如果RSI值小于20%，则表示市场下跌的幅度过大，弱极则反。(2)如果RSI值大于80%，表示市场上涨的幅度过高，未来下跌的可能性很大。(3)如果RSI小于10%，则表示市价已下跌到底部，接近地价，股价随时可以反弹。（4）背离：高位RSI形成一峰比一峰低，股价却创新高，即顶背离，较强卖出信号，底背离买进信号。（5）形态：选用两种周期计算RSI,形成两条线，进而产生形态。短期长期,短多；否则，空头。案例：弱极反弹,(一)乖离率1.乖离率的计算乖离率(BIAS)，当日价格与移动平均数之间的差距，称为乖离程度。用乖离程度除以移动平均数得到的百分比是乖离率。公式为：式中，Ct为当日收盘价；MA(N)为N日移动平均价。分子为收盘价与移动平均的绝对距离，可正可负，除以分母，是相对距离。乖离率的参数:MA(N)的天数N。参数选得越大，则考察周期越长。,三、人气指标,2.乖离率的应用乖离率有正负之分。当暴涨或狂跌时，乖离率的绝对值将放大；当放大到一定程度时，乖离率就失灵了。乖离率参考决策：(1)BIAS(10)5%时，卖出时机。(2)BIAS(25)8%时，卖出时机。(3)BIAS(73)14%时，卖出时机。(4)每段行情股价与平均值间的乖离率达到最大百分比后，向零值靠近。,（二）能量潮OBVOnBalanceVolume,1.计算以某日为基期，逐日累计每日上市股票总成交量，若隔日指数或股票上涨，则基期OBV加上本日成交量为本日OBV。隔日指数或股票下跌，则基期OBV减去本日成交量为本日OBV。OBV指标就是