房地产投资与经济增长关系的实证研究

1/5房地产投资与经济增长关系的实证研究房地产投资与经济增长关系的实证研究引言改革开放以来，国内研究者认为我国经历了三次经济增长阶段，一是19781991年，由居民消费拉动；二是19921996年，邓小平南巡后，中央实施了一些促进经济增长的措施，大大增加了投资与消费水平；三是1997年至今，随着城市化进程的推进，固定资产投资不断增长，大大推动了我国经济的增长速度。对固定资产投资来说，房地产投资是最重要的部分，可以说是经济增长的龙头。房地产作为我国的支柱产业，其行业关联度高，对相关产业的发展具有明显的带动效应，已经成为经济繁荣的重要支撑力量。房地产投资在固定资产投资中占有重要地位，能拉动GDP增长。这即是说房地产投资与经济增长之间有着密切关系，研究两者的关系有助于促进国民经济的协调发展。一、对房地产投资与经济增长关系的实证研究1平稳性检验本文选用19902016年我国房地产投资和国内生产总值作为原始数据1。为消除异方差性，对GDP和REI取自然对数，记为LNGDP和LNREI。通过ADF检验可知2/5LNGDP、LNREI非平稳，在进行协整分析之前，首先要检验二者的整性2，对LNGDP、LNREI两个变量的ADF检验见表2。表单位根检验结果序列ADF检验值临界值判断结论水平统计量LNGDP不平稳LNREI不平稳一阶差分统计量LNGDP平稳LNREI平稳注表示1的临界值，表示5的临界值，表示10临界值。单位根检验结果LNGDP，LNREI都是一阶差分平稳，二者均为一阶单整序列，即LNGDPI，LNREII。2协整检验第一步，协整回归。用普通最本文由论文联盟HTTP/收集整理小二乘法估计LNGDP和LNREI之间的方程。得回归方程LNGDP，R2，DW，AIC，SC。第二步，对残差并用进行单位根检验。表3表明，在1的显著水平下，T检验统计量值为，小于临界值，从而拒绝原假设，残差序列不存在单位根，是平稳序列3。3/5由此可以判断GDP和REI之间存在协整关系，GDP和REI有长期稳定的均衡关系。表残差的ADF检验T统计量概率ADF检验值检验水平1LEVEL5LEVEL10LEVEL由长期均衡方程LNREI前面的系数可以看出，我国GDP增长对房地产开发投资的弹性系数是，表明房地产开发投资对我国GDP的贡献是非常大的。3误差修正模型为了增强模型的精度，可以把协整回归中的误差项看作均衡误差，建立误差修正模型既能反映不同时间序列间的长期均衡关系，又能反映短期偏离向长期均衡修正的机制。根据上面分析GDP和REI之间存在协整关系，故可建立误差修正模型4。LNGDPTECMT1DW，R2，调整后的R2，接近1，同时AIC，SC较小，各系数T检验统计量显著，说明修正模型估4/5计结果较好。分析误差修正模型方程我们可以发现被解释变量LNGDP的波动分为两部分一是LNREI短期波动的直接影响，从LNREI前面的系数我们可以知道，在短期内随着房地产投资的增加，GDP也会相应增加，即房地产投资每增加1，GDP增加，这表明房地产对国民经济的影响主要体现在长期。二是长期均衡关系的调整。误差修正模型中ECMT1的系数反映了当年对于上一年房地产开发投资与GDP偏离均衡关系差额的纠正程度，模型中ECMT1的系数为负数，说明长期均衡趋势偏离的收敛机制在起作用。4格兰杰因果检验在协整检验的基础上，我们就可以对19902016年房地产投资与GDP间的关系进行格兰杰因果关系检验，检验结果见表4。表格兰杰因果检验零假设滞后期F统计量伴随概率检验结果LNREI不是LNGDP的格兰杰原因1拒绝LNGDP不是LNREI的格兰杰原因接受LNREI不是LNGDP的格兰杰原因拒绝LNGDP不是LNREI的格兰杰原因拒绝由结果可知，长期趋势分析，当滞后阶数取1时，LNREI是LNGDP的格兰杰原因，LNGDP不是LNREI的格兰杰5/5原因，即房地产投资与经济增长之间存在单向的因果关系。当滞后阶数取2时，LNREI与LNGDP互为格兰杰原因，即房地产投资与经济增长之间存在双向的因果关系。二、总结通过以上实证分析，表明房地产投资与经济增长之间是