会计报表分析讲义

课时授课计划编写日期课题名称会计报表分析基础授课方式讲授目的要求了解报表分析的意义、特点、内容和原则，掌握会计报表分析的步骤、会计报表分析的方法，为下一步学习奠定良好的基础。重点报表分析方法难点报表分析方法课外作业思考题P91，3备忘审核人签名见习指导教师教研室主任（抽检）课后记录授课提纲及时间安排考勤、自我介绍51会计报表分析概述122会计报表分析内容83会计报表分析原则54会计报表分析的形式与步骤105会计报表分析的基本方法356会计报表分析应注意的问题10总结5第一章会计报表分析基础一般认为，会计报表分析产生于19世纪末20世纪初。最早的会计报表分析，主要是为银行服务的信用分析。资本市场形成后，发展成为收益分析，会计报表分析扩展到为投资人服务。公司组织发展起来以后，会计报表分析由外部分析扩大到内部分析，为改善内部管理服务。内部分析出现以后，内部分析和外部分析构成了完整的会计报表分析体系。11会计报表分析概述一会计报表分析的意义会计报表分析，是根据不同报表使用者的目的，运用具体方法对会计报表中有关数据资料进行比较研究，并评价企业的财务状况与经营成果，以便为管理决策提供依据的管理活动。简单来讲，进行会计报表分析就是要评价过去的经营业绩、衡量目前的财务状况、预测未来的发展趋势。针对不同的报表使用者，分析的意义（或侧重点）有所不同，具体如下1债权人期望在一定时间里偿还其本金和利息，自然关心企业是否具有偿还债务的能力。债权人的主要决策是决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权。债权人要在会计报表中寻找借款企业有能力定期支付利息和到期偿还贷款本金的证明。他们进行会计报表分析是为了回答以下几方面的问题（1）公司为什么需要额外筹集资金；（2）公司还本付息所需资金的可能来源是什么；（3）公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还；（4）公司将来在哪些方面还需要借款。2投资人投资人是指公司的权益投资人即普通股东。普通股东投资于公司的目的是扩大自己的财富。他们的财富，表现为所有者权益的价格即股价。由于普通股东的权益是剩余权益，他们对会计报表分析的重视程度，会超过其他利益关系人。权益投资人进行财务报表分析，是为了在竞争性的投资机会中做出选择。他们进行会计报表分析是为了回答以下几方面的问题（1）公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响；（2）目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何；（3）与其他竞争者相比，公司处于何种地位。3经理人员经理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。经理人员可以获取外部使用人无法得到的内部信息。他们通过跨机报表分析，发现有价值的线索，设法改善业绩，使得会计报表能让投资人和债权人满意。4政府机构和其他人士政府机构也是公司会计报表的使用人，包括税务部门、国有企业的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会保障部门等。他们使用会计报表是为了履行自己的监督管理职责。其他进行分析的人士还有企业职工和工会、审计师和财务分析师等。二会计报表分析的特点1是一种事后分析（带有明显的总结性）；2是一种数据分析（分析所依据的主要是会计报表数据）；3分析结果通常具有较高的确切性（分析数据是确定的）。三会计报表分析对会计报表的要求1要有充分的历史数据（如13年或更长时间的数据）和现实数据与资料。2要有健全的会计制度和会计方法，保证财务数据的正确性、完整性、系统性和及时性。3要有前后一致的会计标准和会计方法，保证财务数据的可比性和可靠性。如有变动，应在分析时做必要调整，以达到可比。4除报表数据外，还要掌握和会计报表分析有关的非会计数据和非金额表示的资料（如市场变化、物价变动等）。12会计报表分析内容会计报表分析的内容主要由资本、资产的分析、偿债能力分析、盈利能力分析、杠杠分析和会计报表综合分析等组成。这些内容概括起来可以从以下三方面理解。一内部分析和外部分析（根据不同分析者）1内部分析，是从经营者的角度分析的。其目的是判断企业的经营是否顺利，或者把我企业经营活动的真实状态，以便开展切合实际的经营活动。2外部分析，是企业外部的人们根据各自的目的要求而进行的。二流动性分析和收益性分析（根据分析目的的不同）1通过观察企业生产经营活动中资本的来源和占用情况，可以看出企业的生产经营活动是否顺利，这种侧重与企业资本活动方面的分析叫做流动性分析。它是以资本的周转期为中心进行分析的。2收益性分析，是指判断企业具有多大程度可获取利润的能力。如果企业进行正常的生产经营活动，其结果必然表现出良好的收益性和较强的偿债能力，会计报表分析往往是以收益性分析为中心开展的。三会计报表的综合分析对会计报表的综合分析，主要是对资产负债表、利润表和现金流量表中项目的增减变化和趋势进行的分析。一般认为，资产负债表表示企业的财务状况，利润表表示企业的经营业绩，现金流量表则反映企业现金流量的结构和趋势，进而反映企业的偿债能力和支付能力。三个方面的综合分析构成了会计报表分析的重要内容。13会计报表分析原则进行会计报表分析应遵循的基本规则一相关性原则相关性服从于信息使用者的目的。二明了性原则分析结果应直观、易懂、明确，以便财务信息使用者能准确理解和运用。（该原则要求企业在会计报表分析过程中尽量采用通用的方法和计算口径，对于行业财务制度中已规定的计算方法和口径，分析人员必须共同遵守；对于未做规定部分，应在探讨和实践的基础上尽可能达成一致做法。对于没有统一计算口径的指标，应注明所采用的分析方法。）三实效性原则会计报表分析的结果要做到有用及时，当财务信息使用者需要时能及时提供。14会计报表分析的形式与步骤一会计报表分析的形式会计报表分析，可以根据分析内容、分析时间的不同，采用不同的分析形式。1全面分析和专题分析（根据分析内容）2定期分析和不定期分析根据分析时间二会计报表分析步骤1明确分析目的（起点、关键）2拟定分析提纲3收集分析资料4进行具体分析（核心）5做出分析结论6编写分析报告15会计报表分析的基本方法会计报表分析的基本方法有趋势分析、结构分析、财务指标分析、对比分析和因素分析等几种。一趋势分析是通过观察连续数年的会计报表，比较、分析某些项目或指标的增减变化情况，从而判断其发展趋势，并对未来的结果做出预测的一种分析方法。1趋势百分比法可采用定比也可采用环比2回归分析法（时间序列）YABXAYBX/NBNXYXY/NX2X2例题P6二结构分析结构分析是将会计报表中的某一关键项目金额作为100，再将其余有关项目金额换算为对该关键项目的百分比，以揭示出会计报表中各项目的相对地位和总体结构关系。P7表14三财务指标分析财务指标分析又称财务比率分析，是根据会计报表中两个项目或多各项目之间的关系，计算其比率，以评价企业的财务状况和经营业绩。财务指标一般有三类1反映偿债能力的财务比率，如流动比率、速动比率等；2反映获利能力的财务比率，如资产利润率、销售利润率等；3反映经营和管理效率的财务比率，如存货周转率、应收账款周转率等。四对比分析（比较分析）对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。比较是最基本的分析方法。比较分析方法的分类A按比较对象分（和谁比）与企业历史比趋势分析与同类企业比横向比较与计划预算比差异分析B按比较内容比（比什么）比较会计要素的总量比较结构百分比比较财务比率最重要的分析，财务比率是相对数，排除了规模的影响，使不同的比较对象建立起了可比性。五因素分析法因素分析法又叫连环替代法，是指从数值上测定各个相互联系的因素对有关经济指标变动影响程度的一种方法。这里的经济指标指反映结果的数量指标；因素只指反映原因的数量指标，因素变动引起经济指标的变动。我们以相乘关系为例建立分析模型，来说明因素分析法的替换程序分析模型ABCF分析对象F1F0F标准数A0B0C0F0替换1A1B0C0F1替换2A1B1C0F2替换3A1B1C1F3F1F0FAF2F1FBF3F2FC合计FAFBFCF采用因素分析法应注意的问题A指标构成因素的相关性。即要确定构成经济指标的各个因素与经济指标之间客观上存在因果关系。B因素替换顺序的规定性。一般原则是先替换数量因素，后替换质量因素；先替换实物量因素，后替换价值量因素；先替换主要因素，后替换非主要因素。当上述原则发生矛盾时，则应具体情况具体分析。C计算程序的连贯性。因素替换要连环进行，依次替换，不能间隔；替换过的数要用实际数，尚未替换的数要用标准数；指标对比要用环比，不能用定比。D计算结果的假定性。分析一个因素变动对经济指标的影响，是假定在其他因素不变的情况下进行的。例题项目单位计划数实际数差异完成产品产量单位产品材料消耗量材料价格件千克元10001041200852002112080125材料费用元40000480008000120分析模型产品产量单耗单价材料费用分析对象4800040008000计划数100010440000替换产量120010448000替换单耗12008438400替换单价12008548000产量变动对材料费用的影响48000400008000单耗变动对材料费用的影响38400480009600单价变动对材料费用的影响48000384009600三因素影响合计8000960096008000应该指出，在实际工作中，会计报表分析往往是多种方法结合运用，相互补充、相互印证。16会计报表分析时应注意的问题一企业内部财务人员在分析时应注意的问题1要注意对会计报表的理解（内部分析时，不能简单依靠公开发表的会计报表）A公开发表的会计报表需按公认的企业会计准则和财务会计通则提供数据资料，有些数据经调整后不能直接、全面反映企业显示情况。B会计报表数据只能反映企业的过去情况，不能说明现在和未来。这就需要企业内部提供更多的内部数据资料和企业未来计划或预测数据。2企业的会计报表分析必须建立在比较健全的会计制度和财务管理组织机构的基础上，这样，才能为分析提供比较可靠的数据资料。3会计报表分析过程中不仅要以本企业的历史情况作为分析标准，还应了解同行业的情况和本地区的平均水平，以其作为标准。要综合分析，不能以几个简单数字或比率做出武断结论。二外部有关人员在分析时应注意的问题1要评估企业提供信息的准确性；2要定量与定性分析相结合；3选择适宜的分析方法；4要注意对财务比率的评价。重点不是计算，而是通过财务比率作为暴露企业问题的线索。课时授课计划编写日期2007年3月5日课题名称企业资本分析授课方式讲授目的要求了解资本的基本构成，掌握权益资本和负债资本的分析方法以及权益资本和负债资本对企业生产经营的不同影响。重点权益、负债资本分析方法难点权益、负债资本分析方法课外作业作业P19习题二备忘审核人签名见习指导教师教研室主任（抽检）课后记录授课提纲及时间安排1资本的分类102权益资本分析303负债资本分析404练习题155总结5第二章企业资本分析企业资本市企业资产的价值形态，市企业从事生产经营活动的资金来源。企业资本由负债资本和权益资本组成。21资本分类通过观察资产负债表的右侧（贷方），可以了解企业的财务状况，了解企业资本的来源构成。一权益资本和负债资本（筹资来源不同）权益资本又称自有资本，指归属于投资者或股东的资本部分。还负债资本，指通过金融机构或有关方面筹措的资金。二短期资本和长期资本（还债期限长短）短期资本，指必须在短期内（通常一年）支付的资金，企业只能在短期内使用。流动负债。长期资本，指企业永久或长期使用的资本，其偿还期限较长（一年以上）。长期负债和权益资本。三实收资本、权益资本和总资本（资本范围不同）实收资本，是企业投资者或股东向企业投入而形成的资本，成为企业资本或法定资本金。权益资本等于资产负债表上的资本总额减去负债总额的差额，权益资本除实收资本之外，还要加上资本公积等部分。总资本，是权益资本与负债资本的总额，也就是指资产负债表右侧的负债、所有者权益合计。注意资金投入生产经营中时，不作权益、负债资本的区别，而作为总资本加以看待。四经营资本与经营外资本（是否投资于自身的主要生产经营活动）经营资本，是投入并运用于企业主要生产经营活动的资本，是用来提高企业营业利润的资本，其金额等于企业经营资产的总额，其计算方法是企业总资产减去经营外资本。经营外资本，主要指企业的对外投资、在建工程、递延资产等。注意区别经营资本和经营外资本，目的是为了评价生产经营活动的经济性和效率。22权益资本分析一权益资本与负债资本的区别权益资本与负债资本是形成企业资产的两大来源，但两者在企业的责任、承担的风险、享有的权利及利益分配上又许多区别。1参与企业经营管理的权限不同；2与企业经济效益关系不同；3使用时间上不同；4企业破产时清算的权利不同。注从债权人的立场来看，可担保负债资本的就是权益资本，因此可以认为权益资本越多，偿还负债资本以及支付利息的能力越强。也就是说，但权益资本多的时候，负债资本的安全性就越大。从企业的立场来看，权益资本越多，说明企业安全性好，因为权益资本没有偿还期限，可以安心利用，如果负债资本多，支付利息、还债等必然增加，企业安全性、收益性也会下降。当然，权益资本过多，不利于适度举债经营。二权益资本的内容1实收资本实收资本是企业投资者或股东向企业投入而形成的资本，一般是指企业设立时在工商行政管理部门登记注册的资本，也称资本金。实收资本一般可分为国家资本、法人投资、个人投资和外商投资等。2资本公积资本公积是由于实收资本溢价增值、外币资本汇率折算差额及接受捐赠等形式形成的所有者权益。投资者投入企业的资本，决定了投资者在企业中的地位，是投资获利后分配的依据，具有法定的稳定性。而资本公积就不能保持这种稳定性，它是投资者共同的权利，也不能作为利润分配的依据。3盈余公积盈余公积是指企业按照有关规定从税后利润中提取的积累资金，是企业有制定用途的留存收益。盈余公积根据其用途不同又分为公益金和一般盈余公积两种。公益金专门用于企业职工福利设施的准备。一旦职工集体福利设施购建完成后，应将公益金转为一般盈余公积。一般盈余公积主要用于补亏、转赠资本及分配利润等。公益金510；法定盈余公积金10；任意盈余公积金由董事会依需要计提。4未分配利润未分配利润是留存在企业没有分配的利润，它是企业的留存收益，用来准备应付未来市场风险。三权益资本的分析1权益资本构成比率分析A权益资本构成比率（权益资本/总资本）100B权益资本负债比率（权益资本/负债资本）100一般来说，企业比较理想的状况是，权益资本构成比率为50以上，权益资本负债比率为100以上，但，根据具体情况，低于上述比率，企业也未必有危险，这里涉及到如何正确进行负债经营问题。2资本安全率分析（资本金是承担企业风险、分担企业损失的母体资本）A资本金构成比率（资本金/总资本）100越大越好，并不绝对B附加资本对资本金比率（附加资本/资本金）100附加资本是扣除资本金（实收资本）外的权益资本，主要是靠企业利润留成等活动而增加的资本部分。附加资本不像资本金那样需分得利润，而且筹措附加资本既不花费费用，又不花费时间，而且在分配使用上又具有相当的自有。因此，在总资本中，附加资本越多越好。由于附加资本可按一定程序转增资本金，因此对资本金具有强化作用。这样，无论投资者，还是债权人，附加资本多，就意味着资本金担保有保障，债券较安全。从企业的立场来看，附加资本多，就表示企业自身效益好，利润率高，对付危机能力大。如果附加资本很充足，及时企业发生了亏损，也可以用附加资本来弥补亏损，这样，资本金就不至于损失。附加资本对资本金比率表示资本的安全性。为此，这个比率也称为资本安全率、实收资本安全率。P13例123负债资本分析一负债的内容1流动负债流动负债也叫短期负债资本，通常需一年或一个营业周期内偿还或支付。流动负债包括短期借款、预收款项、应付票据、应交税金、应付利润、应付工资、应付福利费等。2长期负债长期负债是指企业在一个以营业周期或一年以上到期偿还的债务。一般包括长期借款、应付债券、长期应付款和其他长期负债4类。二负债资本分析1负债资本的构成分析A负债资本构成比率（负债资本/总资本）100B负债资本比率（负债资本/权益资本）100一般认为，企业的全部资本中，负债资本越少，企业状况越好。但根据其构成内容，负债资本也未必就一定有危险。这主要取决于企业如何操作和市场的变化情况。2负债资本安全率分析负债资本安全率（资本金/负债资本）100由于资本金对于负债来说是最有效的保证，所以这个比率表示负债资本的安全性。3长期负债的分析A长期负债构成比率（长期负债/总资本）100B长期负债对流动负债比率（长期负债/流动负债）100此指标侧重于长期负债的构成情况，一般认为它的值高一些有利。C长期负债对债务资本比率（长期负债/负债资本）100此指标反映负债中长期负债所占的比重。一般认为它的值高一些有利。（车到山前必有路）D固定资产对长期负债比率（固定资产/长期负债）100固定资产可以担保长期资产，所以此指标可以表示长期负债的安全性。（局限性很大）4流动负债的分析A流动负债构成比率（流动负债/总资本）100B流动负债对长期负债比率（流动负债/长期负债）100此指标侧重于流动负债的构成情况，一般认为它的值低一些有利。C流动负债对债务资本比率（流动负债/负债资本）100此指标反映债务资本中流动负债所占的比重，从企业安全性来看，此比率以低为好。P17例2课时授课计划编写日期2007年3月11日课题名称企业资产分析授课方式讲练结合目的要求回顾资产的构成，掌握固定资产和流动资产分析所使用的指标，能够比较全面的进行企业资产的分析。重点资产分析指标分析难点资产分析指标分析课外作业作业P41习题一、二备忘审核人签名见习指导教师教研室主任（抽检）课后记录授课提纲及时间安排1资产的构成102固定资产分析303流动资产分析404例题155总结5第三章企业资产分析企业资产是企业资本的实物形态，本章主要讲授资产构成、固定资产和流动资产分析。31企业资产构成企业的资产构成，根据企业的种类、规模、经营情况的不同，具有很大差别。研究企业的资产构成，可以了解企业的特点及经营状态。资产负债表的左侧（借方）是资产部分，它反映了企业资金的运用状态。一流动资产、固定资产、递延资产（变现快慢，一般、习惯的分类）会计报表分析中，通常把递延资产并入固定资产加以分析。流动资产又分为速动资产、盘存资产和其他流动资产。二经营资产和经营外资产（资产是否运用于企业自身生产经营活动）经营资产是企业运用于以生产经营活动为目的的营业活动资本的实物形式。经营外资产也叫非经营资产，它运用于企业自身的生产经营以外的活动。在总资产中，有多少经营资产及经营外资产，这要由资产的使用目的而定。一般来说，从总资产中减去经营外资产、递延资产、在建工程等金额，其余额就是经营资产。32固定资产分析一固定资产的内容（阅读P21）二固定资产分析1固定资产构成分析A固定资产构成比率（固定资产/总资产）100B固定资产对流动资产比率（固定资产/流动资产）100固定资产的构成是否合适，根据行业不同有所不同。一般来说，商业企业的固定资产比例较小，工业企业比例较大，但，在工业企业内部也有差异。2投资规模分析（说明资产构成和资本构成的关系）A固定比率（固定资产/权益资本）100该指标表明资本的固化程度。由于投入到固定资产的资本长期被固化，所以，要求投入到固定资产的资本和权益资本一样，原则上没有还债期限，能安心用到固定资产中。如果将还债期限短的资本投入到固定资产，企业会因为固定资产变现能力差而带来债务危机。研究固定比率，就是为了判断这种危险的程度。固定比率，对多数企业来说，以低于100为佳。B固定资产对长期资本比率（固定资产/长期资本）100在某些行业中，由于自身的特点，需要巨额的固定自从含，很难用权益资本来筹措全部的固定资产，这时就有必要借助于公司债券等长期负债资本，在这种行业中，固定比率就超过了100。但只要长期负债的偿还期足够长，就不会给企业带来现时的债务危机。为此，可以使用上述比率来衡量企业固定资产与长期资本间的平衡性和适合性。3固定资产运用状况分析（1）固定资产增减变动情况分析固定资产增减变动不外乎两方面一是固定资产原值的增加或减少，一是固定资产折旧额的变动。从趋势上看，固定资产的增加是主要方面，这说明企业生产经营规模的不断扩大，竞争能力在增强。但如果增加过快，则会给企业带来一系列问题。第一，产生巨额的固定费用，如折旧费、修理费、保险费、利息等；第二，固定资产周转缓慢，过度投资，会导致资本周转不灵，增加财务风险；第三，固定资产的过分增加，会使企业对市场的应变能力减弱。企业要尽量避免固定资产的过分增长。因此，企业进行设备更新或扩充时，一方面要慎重考虑将来的需要和产品的销路等状况，另一方面要充分考虑，一旦更新或扩充了设备，如果对待随之而来的各种危险。A固定资产增长率【（本期固定资产原值增加额本期固定资产原值减少额）/期初固定资产原值】100表明固定资产增长的规模和速度。B固定资产更新率（本期固定资产原值增加额/本期期末全部固定资产原值）100表明固定资产增长的规模和速度，分析时要与企业的发展需要相联系，进而判断革新的规模和速度是否适当。C固定资产退废率（本期退废的固定资产原值/本期期初全部固定资产原值）100固定资产的退废，一般应有相应的更新，才能维持企业再生产规模，因此，应将该指标同固定资产更新率相比较。（2）固定资产结构变动情况分析固定资产结构，是指各类固定资产原值占全部固定资产的比重，反映固定资产的配置情况。概括说，固定资产结构变动分析包括三个方面，一是是否遵循了优先增加生产用固定资产的原则；二是考察未使用、不需用等固定资产的处理情况；三是了解生产用固定资产内部之间配备比例的合理性。分析的方法是将不同时期的相关资料加以比较。（3）固定资产磨损情况分析固定资产的磨损程度反映了一个企业固定资产的技术状况。A固定资产磨损率（固定资产累计折旧额/固定资产原值）100B固定资产净值率（固定资产净值/固定资产原值）1001固定资产磨损率上述两项指标，前者反映固定资产平均磨损程度，后者反映固定资产平均新旧程度。二者表现为互补关系，磨损率大，净值率小；净值率大，磨损率小，二者之和为1。（物理、折旧、技术、经济四类年限寿命）33流动资产分析一流动资产的内容（阅读P2425）二流动资产的构成分析1流动资产构成比率（流动资产/总资产）100这一比率主要是判断流动资产的金额是否适当，从企业健全性角度看，该比率应高一些。2流动资产对固定资产比率（流动资产/固定资产）100该比率稍高一点较好，应前后对比，观察流动资产与固定资产的配比情况。（教材表述有误）。3存货构成比率（存货资产/总资产）100盘存资产是提高企业收益的直接手段，其数额过大或不足都不是有利的。一般来说，该比率应前后对比，来评价企业持有存货的适合程度。4应收账款对存货资产比率（应收账款/存货资产）100该指标可以判断存货与应收账款的比例是否合适。由于应收账款与存货是成比例（正相关）变动的，因此，如果这个比率低，表明企业销售不好，存货过多。相反，如果这个比率高，则表明销售旺盛，存货少。但应与应收账款的回收情况结合起来考虑。5速动资产构成率（速动资产/总资产）100该比率主要是用来判断速动资产的多余与不足。如果企业有充足的速动资产，就会得到企业职工或交易对方的信任，生产经营活动就可以顺利进行，同时金融机构也会在贷款上予以支持。但，速动资产过多，也会造成经营上的松散、浪费等。流动性好收益性差。三流动资产运用状况分析流动资产运用状况的分析主要是研究流动资产内部结构变化是否合理与销售收入的增减变化是否正常。1流动资产结构及其变动分析流动资产结构变动的分析，是对企业各项流动资产的比重所进行的分析，也就是将流动资产分类，然后运用结构分析法，分析研究各项流动资产的比重及其变化情况。从而评价流动资产结构变化是否合理，促使企业优化资本结构，保证生产经营的顺利进行。在分析流动资产结构时，一般重点分析速动资产中的货币资产和应收账款。P26例12流动资产增减速度分析流动资产增减速度分析，是用期末各项流动资产及流动资产合计增减速度（增减率）指标同销售收入增减速（增减率）度指标相对比。一般来说，只要全部流动资产增长速度低于销售收入的增长速度，存货增长速动也低于销售收入的增长速度；应收张狂的增长速度低于存货的增长速度，则说明企业以较少的流动资产完成了较多的生产经营任务，这是合理使用资金，加速资金周转的良好标志。续例1P27四流动资产主要项目的分析流动资产的主要项目包括现金资产、应收账款资产、存货资产、证券资产等。1现金资产分析现金资产指广义现金，即货币资金，主要包括库存现金和活期存款。（1）现金收支分析（阅读P27）注现金收支分析是对现金收支计划及其执行结果所作的分析。（2）现金存量分析现金存量分析是对经常性现金持有量所做的分析，目的在于寻求最适度的现金持有量，既满足经营需要，有节约占用成本。最佳现金持有量的计算模型存货决策模式根据存货管理上的经济批量模型来确定最佳现金余额现金持有成本持有机会成本转换成本TCN/2KT/NFN为某一现金持有量；K为证券利率；T现金需求总量；F为一次转换成本。对N求导数令其为0得N2TF/K即为最佳现金持有量Q证券最佳变现次数T/Q将Q代入计算最低总成本2TFK该模式，是假定在现金流出均匀基础上的，事实上很难做到，此模型仅做参考之用。P29例2（3）现金流量分析现金流量分析是对未来一定时期内现金流量（流入、流出、净流量）的预计和分析。通常，这种分析是和投资分析有关的。企业现金流入的主要渠道是销售收入。现金流出包括费用成本的支出、利息支出和税金等。固定资产折旧计入费用成本，但实际并不增加现金支出，所以折旧应作为现金的一种来源。使用不同的折旧方法，对现金流量会产生不同影响。阅读P29例3、4（4）现金比率分析现金比率分析是用现金期初余额货平均余额有关指标相比较而做出的分析。用以下两个指标A现金负债率【（现金现金等价物）/流动负债】100此指标反映直接支付债务的支付能力。这一比率过低，偿债则困难；比率过高，则积压现金。B现金周转率（次数）本期销售额/本期平均现金余额此指标反映一定时期内现金周转次数，适用于现金收支较为均衡的企业。一般而言，其值越大越好。2应收账款资产的分析应收账款管理的主要手段，是就此开展财务分析，并据以对应收账款进行调控。应收账款分析还应与商业信用策略分析相结合方能奏效。（1）应收账款成本效益分析应收账款的成本主要有三项管理成本、机会成本、坏账成本。应收账款的收益具有机会收益性质，主要有两项A增售收益，指因赊销而增加的销售净收入或边际贡献（销售收入减去变动成本）；B节支收益，指因减少存货占用，加速存货周转而带来的费用节约额，如仓储保管费、保险费。应收账款成本效益分析的重点，在于分析比较应收账款的成本和机会收益，计算机会所得。这种分析带有很大预测成分。其他分析，目的都是为降低应收账款成本或增加应收账款收益。（2）应收账款的数量分析A应收账款平均占用额（本期销售收入赊销比例平均收现期）/本期日历天数此指标用于预测应收账款的占用高低水平。P31例B实际应收账款平均占用额（或平均余额）本月应收账款平均余额（月初数月末数）/2以上两个指标，当其他条件不变时，占用额越低越好。C应收账款周转率（次数）本期赊销净额/本期应收账款平均余额其中赊销净额销售收入现销收入销售退回、折让、折扣该指标反映应收账款周转速度，越大越好。D应收账款周转天数（应收账款平均余额360）/本期赊销净额360/应收账款周转率该指标又叫应收账款平均占用期，越小越好。续例P32（3）应收账款的质量分析（阅读P32分析各项应收账款的可回收情况及可能发生的损失）（4）信用政策分析（制定正确信用政策，考虑以下方面）信用标准、信用期限、折扣条件、收款策略、信用政策变化的影响。3存货资产分析（定额分析、批量分析、周转分析）（1）存货定额分析存货定额分析，即在生产经营中，根据实际需要，确定最低限度的存货占用量。可以按材料、在产品、产成品分项确定，或综合计算存货定额。（2）存货批量分析假设Q为经济进货批量，A为某种存货年度计划定货总量，B为平均每次进货费用，C为单位存货年度储存成本则全年订货次数A/Q平均库存Q/2全年订货成本BA/Q全年平均储存成本CQ/2存货总成本T（CQ/2）（BA/Q）对Q求导并令之等于0得经济批量Q2AB/C将代入得T2ABCP35例5注意与教材的区别。（3）存货周转分析A存货周转率（次数）产品销售成本/平均存货余额一般其中平均存货余额（期初存货余额期末存货余额）/2该指标越大反映存货周转越快，对企业来说越有利。该指标也可用销售收入计算，不再详述。P35例6B存货周转率天数（平均存货余额360）/产品销售成本360/存货周转率该指标越小，反映存货平均占用时间越少，对企业来说越有利。可以分项（储备、生产、成品）计算存货的周转天数，再相加。P36P36续例6C因周转加快而相对节约的存货资金（计划周转天数实际周周天数）（实际销售成本/360）当然越大越好。P36续表38例4证券资产分析（阅读自学）课时授课计划编写日期2007年3月13日课题名称企业偿债能力分析授课方式讲练结合目的要求了解企业偿债能力指标的构成及意义，掌握各种偿债能力指标的计算方法，能够用运偿债能力指标对企业的偿债能力进行分析重点短期、长期偿债能力指标分析难点短期、长期偿债能力指标分析课外作业思考题P54页3，4备忘审核人签名见习指导教师教研室主任（抽检）课后记录授课提纲及时间安排1偿债能力指标构成及分析意义502短期偿债能力分析203长期偿债能力分析204总结10第四章企业偿债能力分析41偿债能力指标构成（体系）及分析意义一偿债能力指标体系（一）短期偿债能力指标1营运资金营运资金是指企业流动资产减去流动负债的差额。它是反映企业短期偿债能力的绝对数。营运资金流动资产流动负债指标分析营运资金指标是衡量企业短期偿债能力的重要指标。拥有营运资金说明企业有能力偿还短期负债，否则，说明企业无力偿债，资金周转出现问题。一般来说，营运资金越多，企业的偿债风险越小，但营运资金并非越多越好。营运资金的规模应视具体情况而定，经验认为，营运资金接近或约等于流动负债较为合理。营运资金过多，可以消除债权人和投资者对偿债能力的顾虑，增强他们的信心；但对企业而言，可能造成流动资产的闲置，不利于提高资产的使用效果。营运资金过少，企业可能向债权人转嫁财务风险，提高企业流动资产的利用效果，但这会使得企业的信誉受到损害，资信度下降，失去债权人和投资者，给继续举债带来困难；而且，从持续经营前提讲，企业流动资产偿还流动负债后，还需要一定数额的流动资产应付日常经营活动，因此，企业必须保证适量的营运资金。局限性营运资金是一个决对数指标，未考虑企业规模的扩大缩水问题，不能用于不同规模企业之间的比较。所以运用当期营运资金指标与过去期间的指标相对比，才能衡量该指标的合理性。（动态）2流动比率分析流动比率，是指企业流动资产与流动负债的比值。流动比率流动资产/流动负债100指标分析流动比率以相对数形式反映企业的短期偿债能力，表明企业短期负债有多少流动资产作为保障，它也是反映短期偿债能力的重要指标。根据我们对营运资金指标的分析可知，流动比率应该大于100。关于流动比率的正常水平，国际上认为保持在200左右比较合适。但具体还要结合企业生产特点及经营的实际状况加以确定。一般来说，生产经营周期短的企业，流动比率可以相对低一点；经营周期较长的企业，流动比率应当相对高一些。流动比率也可以从静态和动态两个方面进行分析。从静态上分析，主要计算分析企业某一时点的流动比率；从动态上分析，则是将不同时点上的流动比率进行比较，以分析其变化情况及合理性。局限性A流动资金与销售、利润及经营情况都具有密切的关联性，很容易发生变化，而流动比率作为一个静态指标，不能予以反映；B很多企业出现现金短缺时，往往转向金融机构借款，短期负债的变动，流动比率指标未能予以反映；C企业管理者为粉饰报表，可采用推迟进货等方法，改变流动比率的实际水平。D流动资产中的存货规模太大，是否能够在需要的时候保证变现是个问题。3速动比率（注意与教材有所差别）速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率。速动比率速动资产/流动负债100速动资产是扣除了存货（变现能力较差）和待摊费用（不能变现）及预付账款（很快变成存货）的各项流动资产；它在短期内可以现金化。一般认为速动资产流动资产存货待摊费用预付账款货币资金短期证券应收票据应收账款其他应收款指标分析速动比率是流动比率的补充指标，反映企业的即时支付能力。由于速动资产变现能力强，所以根据速动资产计算出的速动比率更加准确，更能真实地反映企业的短期偿债能力。一般认为，速动比率为100时，企业具有较强的短期偿债能力，而低于100则企业偿债能力不强，该指标越低，企业偿债能力越差。对于这个标准在具体分析时，应结合企业的实际情况和同业水平进行判断。局限性速动资产中的应收账款本身具有不确定性，它的变现能力对速动比率的正确性具有重大影响。所以，评价速动比率指标，必须配合应收账款周转率、现金比率及存货周转率来分析。速动资产够用天数速动资产够用天数速动资产/预计每天营业开支预计每天营业开支（预计年度营业开支非现金开支）/3604现金比率分析现金比率是指企业现金类资产同流动负债的比率。这类资产包括现金、银行存款和短期投资。现金比率（货币资金短期投资）/流动负债100现金比率（现金银行存款短期投资）/流动负债100指标分析现金比率是衡量企业短期偿债能力的保守指标，可以反映企业直接支付流动负债的偿付能力。一般认为，该指标维持在25较为理想。过高的现金比率表明企业持现过多，造成资金浪费，影响获利能力。局限性这是债权人从稳健原则出发考察企业偿债能力的一个参考指标，此为其一；其二，现金类资产能否自由使用、有无限制对该指标的应用会产生很大的影响。一般的以下情况使用现金比率A在企业财务状况极差时，用之评价其短期偿债能力；B在企业存货及应收账款的周转速度很慢时，用之评价其短期偿债能力；C在企业经营风险很大时，用之评价其短期偿债能力。（二）长期偿债能力指标1资产负债率资产负债率又称负债比率或负债对资产的比率，是企业负债总额与资产总额之间的比值。它是反映企业偿债能力最为综合的一项指标。资产负债率（负债总额/资产总额）100指标分析资产负债率，既可以衡量企业对债权人资金的利用程度，也可以反映企业对债权人权益的保障程度。该指标对债权人而言，越低越好；对经营者来说，则希望它高一点，但企业资产负债率过高，债券人权益风险加大，一旦资产负债率超过100，则表明企业已经资不抵债，面临破产风险。一般认为该指标不应超过50。应当注意的是，不是所有资产都可以作为偿债的物资保证，如待摊费用、递延资产、待处理财产损益等，它们本身不能变现，只有依靠存货等资产变现后，其价值才能得以补偿。至于无形资产中的商誉、商标专利权、非专利技术等能否用于偿债都存在极大的不确定性。2产权比率产权（净资产负债率）比率是负债总额与股东权益之间的比率，也称债务股权比率。该指标反映了企业所有者权益对债权人权利的保障程度。净资产负债率负债总额/所有者权益总额100指标分析产权比率与资产负债率都是反映企业资本结构的指标，但二者在应用时是有区别的资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。但比率过低，意味着企业不能利用负债的财务杠杆的作用取得超额收益。一般认为该指标应维持在100左右。用产权比率反映企业长期偿债能力时还应注意所有者权益就是企业的净资产，而净资产中的某些项目，如无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等，其价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力，因此使用产权比率指标必须结合有形净值债务率指标，做进一步的分析。3有形净值债务率有形净值债务率是将无形资产从所有者权益中予以扣除，从而计算企业负债总额与有形净值的百分比。该指标反映了企业在清算时债权人投入的资本受到股东权益的保护程度。有形净值债务率【负债总额/股东权益无形资产净值】100指标分析该指标扣除了不能作为偿债资源的无形资产，因此与产权比率指标相比，该指标是更为谨慎、保守的反映债权人利益受保护程度的指标。从长期偿债能力分析，该指标数值越低越好，但一般也应维持在11的比例。应注意的是在使用该指标分析企业长期偿债能力时，还应对递延资产、待摊费用、待处理财产损益等进行进一步的分析，因为这些资产具有极大的不确定性。4销售利息率（教材上更改）销售利息比率是指企业一定时期的利息费用占销售额的比率。销售利息率（利息费用/销售收入）100指标分析这一指标可以反映销售状况对偿付债务利息的保障程度。一般来说，在一定债务规模基本保持不变的情况下，产品销售状况越好，偿还利息及到期债务对企业的冲击也越小。5利息保障倍数利息保障倍数是指企业在一定时期所取得的全部息税前利润与利息费用值。利息保障倍数息税前利润/利息费用（税前利润利息费用）/利息费用（净利润所得税利息费用）/利息费用式中息税前利润包括营业利润和投资收益；利息总额包括企业财务费用资本化利息。指标分析利息保障倍数反映企业营业收益能偿付利息的倍数，是衡量企业长期偿债能力的一个重要指标。一般而言，该指标越高，则企业长期偿债能力越强，债权人利息收益越有保障。当利息保障倍数等于1时，则息税前利润正好抵付利息，税前利润为0；如果该倍数大于1，企业在偿付债务利息后，还有一定盈余可供分配；如果该倍数小于1，则息税前利润不能抵付应付利息，企业偿债能力太差。因此，从长期来看，企业的利息保障倍数必须大于1，否则，企业无力举债经营。其局限性集中在不能反映偿还本金的能力。6长期负债对营运资金比率长期负债对营运资金比率长期负债/流动资产流动负债指标分析一般来说，长期负债不应超过营运资金。长期负债会随时间延续不断转换为流动负债，并需要用流动资产来偿还。保持长期负债不超过营运资金，就不会因为这种转化而造成流动资产小于流动负债，从而使长期债权人和短期债权人都保持安全感。P53例11二能力指标分析的意义1通过短期偿债能力指标的计算和分析，可以比较全面分析企业历年短期偿债能力和风险，确定适当指标比率，树立良好的企业信誉。2通过长期偿债能力指标的计算和分析，可以揭示企业年度收益与企业偿还长期债务能力之间的关系，获利能力强，才能保证有效偿还长期债务。3通过对影响企业偿债能力的其他因素的分析，可以稳健控制企业未来风险，采取有效措施，提高偿债能力，维护自身信誉，以在市场上立足。4通过偿债能力指标分析，可以反映和据以评价企业的财务状况和发现企业中存在的问题，从而揭示企业生产经营的全貌，为各方决策提供支持。三偿债能力指标分析时应注意的问题1比率分析所用的各种数据，一般都未按物价水平加以调整，这样，报表分析的结果可能会由于受到物价因素的干扰而失去意义。2非流动资产的余值，是按历史成本减去折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值。3有些项目，如研发新产品支出，广告支出等，从理论上看是资本支出，但发生时已列作当期费用。4有些醒目是估计的，如无形资产摊销、开办费摊销，这种估计的合理性可能受到置疑。5发生的非常或偶然事项，如财产的盘盈或坏账损失，可能歪曲本期净收益，使之不能反映正常盈利水平。6由于某些账务处理方法的可选择性，可能会使一些比率在比较（特别使横向比较）时，缺失可比性。如存货计价方法、折旧方法、投资收益确认方法、所得税确认方法。42短期偿债能力分析P4647资料P4849例15注意影响短期偿债能力分析的其他因素P50能提高短期偿债能力的因素A企业可动用的银行贷款指标；B企业准备很快变现的长期资产；C企业的偿债信誉。能降低企业短期偿债能力的因素A或有负债；B担保责任引起的负债。42长期偿债能力分析P4647资料P5152例610注意影响长期偿债能力分析的其他因素P53或有项目、长期租赁、担保责任、合资经营小结偿债能力主要取决于债务及资产的数量规模、以及在时间上的协调适应关系。在分析时应特别注意资产周转情况对偿债能力的影响。课时授课计划编写日期2007年3月18日课题名称企业获利能力分析授课方式讲练结合目的要求了解企业获利能力指标的构成及意义，掌握各种获利能力指标的计算方法，能够用运获利能力指标对企业的获利能力进行分析重点获利能力指标分析难点获利能力指标分析课外作业作业P73练习题备忘审核人签名见习指导教师教研室主任（抽检）课后记录授课提纲及时间安排1获利能力指标构成及分析意义402与收入相关的获利能力指标分析253与资产相关的获利能力指标分析254与融资相关的获利能力指标分析10第五章企业获利能力分析51获利能力指标构成及分析意义一获利能力指标构成（与收入、资产和融资相关的三类指标）（一）与企业收入相关的获利能力指标1销售毛利率销售毛利率是毛利占销售收入（主营业务收入）的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差。销售毛利率销售毛利额/销售收入（销售收入销售成本）/销售收入100指标分析销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的基础（销售毛利是企业销售净利的基础）。没有足够大的毛利率就不能盈利。它反映企业经营活动最基本盈利能力。毛利率越大，说明在销售收入中销售成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。对于投资者来说，这一比率总是越高越好。2产品销售利润率（根据2001年以前损益表计算，目前已很少用。值得再讨论）产品销售利润率是产品销售利润除以销售收入（主营业务收入）的比率。它与销售毛利率相比，考虑了与销售直接相关的所有收支因素（销售收入、销售成本、营业费用和销售税金及附加。）。产品销售利润率（产品销售利润/销售收入）100指标分析除销售收入、销售成本外营业费用（产品销售费用）是一个关注的重点产品销售利率表示每一元销售收入扣除销售成本及相关税金、费用后，有多少钱可以用于形成盈利。销售净利率销售净利率，指净利润占销售收入的百分比。销售净利率（净利润/销售收入）100净利润在我国会计制度中指税后利润。3营业利润率营业利润率是营业利润和销售收入的比率。营业利润率（营业利润/销售收入）100指标分析公式中营业利润主营业务利润其他业务利润资产减值准备营业费用管理费用财务费用期间费用为企业经营提供了基础，但期间费用越高，经营风险越大。该指标越高越好。营业利润率在其考查范围上与产品销售利润率相比有两方面扩展一是，它不仅考查产品经营的获利能力，而且考查非产品经营的获利能力；二是，它不仅考查了产品经营或其他经营业务直接相关的成本费用，而且考察了间接相关的成本费用。营业利润率综合反映了企业具有稳定和持久的收入和支出因