上市公司财务报表分析报告

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72,269,591,156222,982,347,59358流动负债短期借款581,500,00000753,500,00000963,780,00000应付票据315,000,00000199,650,00000342,370,00000应付账款155,411,96171327,383,41345530,704,03310预收款项40,720,5204216,163,9124551,893,42337应付职工薪酬3,231,688554,446,568464,337,30645应交税费11,452,252073,437,934886,221,74898应付利息966,499081,201,112881,632,79552应付股利378,36300378,36300378,36300其他应付款29,053,7232532,261,5507029,121,18179一年内到期的非流动负债18,000,0000020,000,0000052,500,00000流动负债合计1,155,715,008081,358,422,855821,982,938,85221非流动负债长期借款20,000,00000150,000,00000217,500,00000长期应付款8,632,39020100,754,3339665,326,86434其他非流动负债22,060,0000024,347,3611122,225,69444非流动负债合计50,692,39020275,101,69507305,052,55878负债合计1,206,407,398281,633,524,550892,287,991,41099所有者权益实收资本（或股本）160,200,00000192,240,00000249,912,00000资本公积200,705,90277206,092,15149206,157,03241盈余公积28,901,9100435,142,4805539,509,66715未分配利润125,207,01347161,983,09415145,808,26831归属于母公司所有者权益合计515,014,82628595,457,72619641,386,96787少数股东权益35,151,3544140,608,8791452,969,21472所有者权益合计550,166,18069636,066,60533694,356,18259负债和所有者权益总计1,756,573,578972,269,591,156222,982,347,59358212利润表本期金额项目2008年度2009年度2010年度一、营业总收入1,775,378,355591,862,671,304973,022,863,84626其中营业收入1,775,378,355591,862,671,304973,022,863,84626二、营业总成本1,771,780,766231,751,545,979812,969,594,82372其中营业成本1,501,267,959731,501,267,614752,596,973,26574营业税金及附加7,682,254296,902,889376,094,92771销售费用107,081,91784132,749,11356205,898,45046管理费用47,625,0464153,505,8942569,102,36073财务费用69,685,0466951,317,2695575,494,51569资产减值损失38,438,541275,803,1983316,031,30339投资收益（损失以“”号填列）1,238,57852417,20916617,07459其中对联营企业和合营企业的投资收益1,238,57852三、营业利润（亏损以“”号填列）2,359,01084110,708,1160052,651,94795加营业外收入5,597,764764,261,6320211,242,14613减营业外支出8,582,889799,718,092743,087,62317四、利润总额（亏损总额以“”号填列）626,11419105,251,6552860,806,47091减所得税费用6,647,7468321,376,230647,327,29365五、净利润（净亏损以“”号填列）6,021,6326483,875,4246453,479,17726归属于母公司所有者的净利润2,886,1229679,061,6511953,553,96076少数股东损益3,135,509684,813,7734574,78350六、每股收益（一）基本每股收益002041021（二）稀释每股收益002041021七、其他综合收益八、综合收益总额83,875,4246453,479,17726归属于母公司所有者的综合收益总额79,061,6511953,553,96076归属于少数股东的综合收益总额4,813,7734574,78350213现金流量表本期金额项目2008年2009年2010年一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金2,178,928,939442,004,284,687393,416,460,70820收到的税费返还18,789,159751,650,000005,101,25583收到其他与经营活动有关的现金39,409,1538220,025,0897910,803,14558经营活动现金流入小计2,237,127,253012,025,959,777183,432,365,10961购买商品、接受劳务支付的现1,544,319,861691,812,000,402232,785,909,00485金支付给职工以及为职工支付的现金40,405,1546655,851,1829375,599,92379支付的各项税费87,906,7161087,673,0045394,835,50636支付其他与经营活动有关的现金135,387,08130165,921,81976262,294,06873经营活动现金流出小计1,808,018,813752,121,446,409453,218,638,50373经营活动产生的现金流量净额429,108,4392695,486,63227213,726,60588二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金10,000,00000400,00000取得投资收益收到的现金48,81033投资活动现金流入小计10,000,00000448,81033811,48462处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金流量811,48462购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金327,086,39746282,585,90417351,641,45129投资支付的现金49,660,00000400,0000025,000,00000投资活动现金流出小计376,746,39746282,985,90417376,641,45129投资活动产生的现金流量净额366,746,39746282,537,09384375,829,96667三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金10,000,0000012,500,00000取得借款收到的现金872,860,000001,180,500,000001,292,780,00000收到其他与筹资活动有关的现金201,600,0000063,000,00000筹资活动现金流入小计882,860,000001,382,100,000001,368,280,00000偿还债务支付的现金851,860,00000876,500,00000982,500,00000分配股利、利润或偿付利息支付的现金52,912,0625454,878,8627271,005,09900支付其他与筹资活动有关的现金30,000,00000133,856,80943102,567,28772筹资活动现金流出小计934,772,062541,065,235,672151,156,072,38672筹资活动产生的现金流量净额51,912,06254316,864,32785212,207,61328四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额10,449,9792661,159,3982650,104,25249加期初现金及现金等价物余额195,317,52851205,767,50777144,608,10951六、期末现金及现金等价物余额205,767,50777144,608,10951194,712,3620022指标分析221偿债能力分析项目2008年度2009年度2010年度流动比率078084071速动比率065066054资产负债率686871977672有形净值债务率242279365利息保障倍数103316170051152253354流动比率速动比率资产负债率有形净值债务率利息保障倍数2008年度2009年度2010年度据上图可知，黑猫炭黑股份有限公司近三年发行人流动比例和速动比率较低，短期偿债风险较大。流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，前者的基准值是2，后者为1。黑猫炭黑股份有限公司2008、2009、2010年的流动比率分别为078、084、071，三年的数值都低于1，远远低于2，说明该公司短期偿债能力较弱，但需要说明的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。而速动比率则能避免这种情况的发生，因为速动资产就是指流动资产中容易变现的那部分资产。黑猫炭黑股份有限公司2008、2009、2010年的速动比率分别为065、066、054，总的来说与1还是有一定距离的。该公司之所以短期偿债能力较弱，主要是因为（1）公司一方面大规模投资挤占部分流动资金，另一方面产量增长、原材料和费用支出加大了流动资金需求量，公司通过短期借款来缓解资金压力，致使负债短期增加；（2）有部分长期借款一年内到期，转入到“一年内到期的非流动负债”使流动负债增加。从上图还可知，黑猫炭黑股份有限公司2008、2009、2010年的发行人资产负债率分别为6868、7197、7672。随着经营规模的逐渐扩张，公司长期借款不断增加。公司为了拓宽市场，不断加大产能扩张的投资，为了满足投资和补充因产能增长对流动资金的需求，公司利用银行信贷和应付账款等其他信用方式筹措资金，增加负债，致使资产负债率逐步增加。发行人2008、2009、2010年利息保障倍数分别为103、316、17，2009年有明显上升，说明企业支付利息费用的能力增强。222营运能力分析项目2008年度2009年度2010年度营业周期101931178210105存货周转率903765874应收账款周转率58509601流动资产周转率189183236总资产周转率108093115020406080100120140营业周期存货周转率应收账款周转率流动资产周转率总资产周转率2008年度2009年度2010年度据上图可知，黑猫炭黑股份有限公司2008、2009、2010年发行人应收账款、存货周转速度较快，且较为平稳。这是因为该公司为了应对原材料和产品价格波动风险，公司加强管理采取积极的应收账款回收政策，加快应收账款回收速度，根据实际情况调整原材料采购政策，减少库存，加快流转，同时采取谨慎稳妥的会计政策，根据规定对部分存货提取减值准备，存货期末账面价值控制在较低水平。发行人总资产周转率比较平稳，各期变动不大，显示了公司良好的整体资产运作和管理能力。223获利能力分析项目2008年度2009年度2010年度销售净利率034450177营业利润率013594174总资产报酬率0038523232净资产收益率0561328835每股收益00204102150000050010001500200025003000350040004500销售净利率营业利润率总资产报酬率净资产收益率每股收益2008年度2009年度2010年度据上图可知，黑猫炭黑股份有限公司2008年销售净利率为034，营业利润率为013，总资产报酬率0038，净资产收益率为056，每股收益为002。明显可以看出，2008年的获利能力相比2009、2010低很多。这主要是因为2008年，随着金融危机的蔓延，下游汽车和轮胎企业大幅度减产，市场需求急剧萎缩，炭黑销售疲软，销售价格也持续下跌，由8月份的每吨均价7,000多元下降至12月份的每吨均价5,000多元，下降30左右，导致本年度毛利下降。在毛利率下降的情况下，随着投资和经营规模的扩大，管理费用相应增加2,14674万元、财务费用增加2,99072万元、销售费用增加1,05538万元，又由于本期炭黑产品价格大幅下跌，计提相应存货跌价准备3,35349万元，致使2008年度销售净利润下降，营业利润率、净资产收益率、每股收益等等相应降低。224发展能力分析项目2008年度2009年度2010年度主营业务增长率（）2864926229主营利润增长率39933061842（）净利润增长率（）96092639373226营业利润增长率（）97374592995244每股收益增长率（）9782218547891000010002000300040005000主营业务增长率（）主营利润增长率（）净利润增长率（）营业利润增长率（）每股收益增长率（）2008年度2009年度2010年度据上表可知，黑猫炭黑股份有限公司2008年的主营业务增长率为286，主营利润增长率为399，净利润增长率为9609，营业利润增长率为9737，每股收益增长率为9782。这是由于2008年因金融危机的影响，市场需求急剧萎缩，炭黑销售疲软，销售价格也持续下跌，使得净利润、营业利润、每股收益都出现负增长。而2009年黑猫炭黑增长率分别为492、3306、263937、459299、2185，可见2009年黑猫炭黑股份有限公司发展迅速，利润出现大幅度的增长。而2010年增长率分别为6229、1842、3226、5244、4789。虽然2009年公司发展迅速，但也给2010年公司的发展带来巨大的压力，使得2010年未能满足预订的计划，使得2010年增长率再次出现负增长。另外，这还说明了该公司在发展过程中存在着一定的问题，使得增长率的变化幅度太大。225综合分析