广东ht资产管理公司发展战略分析

广东HT资产管理公司发展战略分析2HT公司发展环境分析对任何一个企业而言，只有客观分析自身的内外部环境，做到知己知彼，方能在竞争中处于不败之地。所以HT公司在制定战略之前不仅要对自身内部基本情况有客观全面的评估和了解，同时还要分析其所处宏观环境及行业的发展态势（徐锡春，2012）。21HT公司内部环境分析HT资产管理公司隶属HT集团，于2015年3月正式成立并对外拓展业务，HT当前的注册资本为一千万元人民币，是HT集团的控股子公司，成立之初主要以地方政府为主要合作对象，为当地特色的产业提供资产管理服务。发展至今，HT资产管理公司依托股东的行业背景，对相应的产业进行科学的规划，主要从事产业资产管理业务，目前拥有部分优质的健康食材产业项目资源、海洋产业项目资源及网点分布广泛的产品分销渠道资源。目前公司的治理结构和组织管理结构比较灵活，公司设董事会、经营管理层由总经理（兼执行董事）和副总经理（外聘）组成，设立监督管理人员1人。在组织架构上，依照公司业务的需求下设行政内务部、财务部、风控部、公共关系部、项目开发部、投融资业务部。其中投融资业务部下设一个投资中心、一个融资中心和信息分析室（如图21所示）。公司引入手机在线移动办公系统，信息传达的效率较高，员工的工作方式灵活。在公司的管理和绩效考核方面，由于公司创立的时间不长，且各项与业绩考核的执行监管机制仍然不够完善，导致公司员工的执行效率不够高。且因公司业务的规模不断扩大，而人才的引入速度跟不上节奏，导致内部员工身兼多职，管理不够规范，目前HT公司内部的经营及发展状况如图21所示。1）公司的主要资产管理业务目前公司主要有以下四大类资产管理业务投融资财务咨询业务为大型项目融资提供专业的咨询，并在此基础上协助对拟投资的项目进行分析。资源资产证券化与地方政府合作共同开发当地特色且有价值的产业资源，并将资源资产证券化。融资中介业务一方面是债务融资，为客户的项目提供债券融资的通道。另一方面充当投行中介，为企业提供包括首次公开发行、再融资、收购兼并、债券承销在内的多元化金融中介服务。基金发起和管理根据需要与合作伙伴（有资质的基金管理公司）合作，针对具体项目的需求发起产业基金，并管理产业基金。2）公司的项目资源公司的部分发起人具有上市公司背景，且大部分个人股东是社会地位较高的商界人士，股东本身资金实力比较雄厚，与各地市政府具有良好的关系，尤其是在海洋产业项目开发及健康产业资源项目开发方面，公司的股东经过多年的发展已经在业界形成了较强的竞争力，公司自成立以来通过前期的公关获得了以下的项目资源与广东SW市城投签订了框架协议，受地方政府邀约为当地设计产业发展规划，对当地的特色产业海洋渔业进行规划设计，获得了相应的海洋产业资源，共分2期在当地获得了约80万亩的海域使用权，并获得政府的许诺在推进当地海洋产业振兴的过程中给予配套的用地及政策支持。且该项目经过整合包装之后获得了国开行及产业基金公司的投资承诺。拥有全国中石化和中石油分销渠道，在进行产业设计的过程中，可以充分利用这一渠道订单，获得融资的信用优势。与贵州省XS县政府合作，获得当地习酒生产的高粱原料种植地面积约5万亩，并在当地政府的配合下为当地的特色产业基酒生产设计供应链融资架构。同时，还获得贵州省XS县政府某一知名的天然泉水水源地低价使用的权限。与西藏某水资源丰富的LZ市政府合作，经过当地政府授权可以获得若干高价值矿泉水水源地，经过产业规划设计，可以形成一些高投资回报率的融资项目。2015年11月份，公司董事会决定精简业务领域，集中资源在某些特定的资产管理业务领域做大做强，主要从事海洋产业的资产管理业务。3）公司人力资源公司自发起成立时，就注重人才的招聘和培训，经过近一年来对外引入人才和加大培训投入的政策支持，各级管理者的决策能力、专业技能和执行能力都有一定程度的提高，目前公司共有员工24名，本科以上学历占80以上，研究生以上的人员占40以上，且研究生以上学历的人员部分具有海外留学背景，公司员工平均年龄不超过30岁。在人员知识专业结构上，金融、工商管理、财会和经济管理专业的人员占绝大部分。从公司的人力结构及专业层面来看，商科类的人员无疑在管理和财务分析方面具有较大的优势，但缺乏数理分析的人才，导致公司部分项目深层次分析的工作必须外包，短时间内无法培育难以复制的核心竞争力。另一方面，与同类的资产管理公司相对比，产业分析和规划是本公司与同行最具差异化的业务，但公司的人才基本属于专业性较强的人才，缺乏产业规划的大局观，导致此项业务需要高层自行研究和执行，弱化了高层专业进行决策管理的职能。除此之外，因公司属创业初期，薪酬福利与同行相比优势不高，内部晋升激励机制缺失，导致公司中基层人才流动性强，对业务运营的持续性产生了较大的负面影响。4）公司的技术资源公司的发起人大多有资本运作的经验，在产融结合方面有过深入的研究，能够根据项目的实际情况设计出“产业规划资本运作”的创新运营模式，既帮助了项目增加投资价值，也增强了项目对外融资的综合竞争力。然而，目前公司整体在项目包装、精算评估及路演方面的技能还有待提高，项目路演的成效不高，这些因素将制约公司的进一步发展。5）公司的品牌资源HT集团本身在行业内具有一定的信誉，具备较强的综合实力，也获得了许多政府授予的荣誉，再加上HT公司大多数的股东在社会中都享有较高的威望和地位，维系着广阔的人脉关系资源，这些内在的因素塑造出了公司的品牌形象，增强了公司对外谈判的实力。除此之外，HT公司运作的项目基本都有政府机构参与，且获得了市一级以上的项目立项，其开展的项目获得社会的认可度非常高，项目与政府“共舞”的合作方式更是增强了资金投资方对公司的信心。6）公司的合作伙伴资源在产业分析、规划与设计方面，HT公司与中大规划研究院及相关的研究中心、各专业领域产业研究中心（如广东省海洋资源规划研究中心）建立起了良好的合作关系，项目的设计方在项目获利之后除了收取一定的服务费之外，还可以获得项目的分红，合作双方之间具有共同的利益目标。在融资渠道上，公司与国家政策银行、各大商业银行和部分国内著名的产业投资公司都建立起了合作关系，并在长期的合作和对接过程中建立起了互相信任的基础。与此同时，在投资方面与省内一些著名的会计师事务所、律师事务所和基金管理公司（如前海股权交易所、滨海基金管理公司等）也形成了互补的合作机制。然而，公司虽然具备了许多合作伙伴资源，但是公司在与这些机构合作的过程中一般采取债权融资的方式，融资的渠道单一，股权资金性质的合作伙伴对资产管理公司而言至关重要，而目前HT公司在这方面的资源较少，限制了公司业务发展的广度。7）公司的企业文化公司以“利益共享，包容共赢及成就产业”为企业价值观，公司高层自公司成立以来始终致力于培育“包容”、“互助”和“共赢”的企业文化，一直热衷于公益事业，积极回馈社会，相继开展了援助边远地区建立希望小学的善举，参与了一些社会捐赠活动，将关爱送到社会的各个角落，在社会上树立了较好的形象。除此之外，定期举办团队户外活动，推行“TB（TEAMBUILD）”的企业文化，促使员工之间的情感沟通，并通过组织参与多姿多彩的康体活动让员工的业余生活变得更加充实和有意义，进而增强公司员工的组织向心力和归属感。22HT公司外部环境分析为了更加客观地了解HT公司所处的外部宏观环境，分析企业实时应对宏观环境变化的行动方向，可采用宏观环境分析模型对我国资产管理行业所处的宏观环境进行分析，并在此基础上深入分析资产管理行业动态的发展态势。221HT公司宏观环境分析模型1）政治环境分析自从实行改革开放政策之后，我国的国际影响力迅速提升，整个经济政策保持长期稳定的状态。新一届的领导班子上任之后，结合实际情况对中国的经济结构进行了调整，遵循经济规律和科学发展的要求，有针对性地解决当前国内经济发展过程中所存在的问题。从政府的层面出发，2015年的宏观调控主要是逐步去适应经济发展新常态，引领经济发展的新常态，更加注重转方式、调结构的发展思路，落实“稳中求进”的工作经济政策，继续坚持质量要求优于速度要求，争取通过一系列有针对性地改革措施来释放发展的活力。与此同时，“一带一路”、人民币国际化、海洋强国等国家政策也为中国创造了一个更加有利的政治环境和投资环境，目前我国已经成为了经济大国，是世界上第二大经济实体，且建国以来一直在政治上坚持走发展与第三世界国家关系的道路，中国在全球的地位显著提高，政治形势非常稳定。上海、深圳及广州南沙等自贸区的设立，更放宽了金融服务行业的政策监管，资产管理行业迎来了“大资管格局”的新时代。从2013年2月开始，国家制定并实施了资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定，明确将新兴的创业投资管理机构和股权投资管理者机构纳入到了公募业务范围之内，且允许创业投资管理机构与股权投资管理机构向主管部门申请实施公募基金业务，大大降低了市场上一般资产管理机构开展公募业务的门槛。2014年2月，私募投资基金管理人登记和基金备案方法等法规也相继出台，提出了私募基金的发起只需备案即可的程序，最大限度地降低私募基金的门槛，使得大量的私募基金涌入各个投资领域，私募行业真正迎来了“快速发展的春天”。2015年，“新三板”的扩容给股权投资基金带来了新的退出渠道，股权投资资金的流动性进一步提高。同时，首次公开募股（INITIALPUBLICOFFERINGS，简称IPO）的重启也给资本市场带来了机遇，IPO注册制的实施更是在很大程度上提振了资产管理机构的信心。转型和改革使得金融机构监管层更加重视风险防控，并提出了“放松管制、加强监管、防控风险”的政策指引，原本分业经营的壁垒逐步被打破，各类金融机构可以在同一的资产管理领域中进行充分竞争，资产管理业务呈现出了相互交错经营的商业模式，同时行业管制牌照的放开加强了资产管理机构的合作理念，促进行业的繁荣发展。在国家众多有利政策的引导下，资产管理行业的产品形式不断丰富，资产管理获得了前所未有的发展机遇。在此环境下资产管理机构必须审时度势，抓住经济转型的脉搏，调整自身的业务结构，积极拓宽投融资的运营模式，推进业务创新，促进自身的核心竞争力在政策的支持下更加突出。2）经济环境分析自金融危机之后，世界的经济在动荡的国际金融市场中逐步复苏，但发达经济体的经济增速仍然较为疲弱。而“十二五”规划以来，我国的经济总量虽然持续增大，但增速却出现回调，除此之外，随着制造业核心竞争力的衰落及地产泡沫风险的逐步暴露，未来国内经济的发展增速下行的压力继续增大。国家统计公报披露，中国2014年实现国内生产总值总量共6365万亿元，增长74，符合预计2014年度大约增长75左右的政策目标。从国内需求的角度进行分析，我国2014年的消费能力、投资及净出口的增速出现不同程度下滑的经济现象。物价方面，涨幅低位徘徊，2014年中国消费者价格指数（CPI）也同比下跌，全部工业品生产者指数（PPI）连续12个月负增长。在国家货币政策方面，出现了广义的货币（M2）呈温和下跌，而狭义货币（M1）增速下跌相对较快的经济态势。在金融方面，对国内2014全年的社会融资规模进行统计，约为1646万亿元人民币，同比萎缩48，各项贷款余额8168万亿元人民币，同比增长136（徐洪才，2015）。从总体态势来说，当前国内的经济政策不再片面地追求国内生产总值增速，还要促进产业从中低端迈向中高端，并在保证政府财税、企业盈利空间、居民的收入额度有合理增长的基础上，保持国内经济实现中高速增长政策的新常态。就广东地区而言，全省20142015年的经济保持了稳中有升，稳中向好的态势，经济的发展出现了积极的因素，经济长期向好的基本面不会改变。据2014年广东国民经济和社会发展统计公报披露，广东省2014年的经济增长总值为678万亿，全省推出了与国家“一带一路”规划衔接的经济发展方案，并配套了总投资额达554亿的项目。与此同时，广东自贸区在2015年4月正式挂牌，通过“政策引擎”为贸易、金融及投资行业的发展创造了良好的环境，并加快建立与国际接轨的标准投资贸易规则体系。在这样一个平稳运行的经济大环境下，中国的经济结构得到了进一步优化，民生质量有了较大的提升，资产管理的方式愈发趋于多样化的形式，居民渴望资产增值的愿望更加迫切，而资产管理行业将在这一强大需求的拉动下更加迅速地发展。3）社会环境分析改革开放至今，我国居民的年均可分配收入日益增加，根据国家统计局统计公报显示，从2010年至2014年居民的年均收入从19109元增加到28844元。近年来，我国的人口结构发生了变化，2564岁的人口逐步增多，未来5年这部分人群将成为资产投资的中坚力量。在此基础上，“大众创新，全民创业”的浪潮也为人民创造了就业、创业的机会，改变了普通老百姓的思维。经济的迅速发展、技术的创新以及生活质量的提高等诸多因素，改变了我国人民的生活方式和投资理念。根据新秦研究咨询机构的调查显示，在投资意识方面，国内当前六成以上的居民在进行投资理财活动，另外四成中有38的居民考虑将会进行投资理财活动。在投资渠道认知方面，居民在选择理财或投资方式上因不同的年龄阶段也具备不同的理念，例如40岁以上的人员就比较信赖银行等具有强大资信背景机构的宣传引导。在投资增值方式上，国内居民的呈现多样化的需求状态，对于多元化的投资渠道兴趣也日益上升，从以往以储蓄存款为唯一的理财方式，逐步过渡到银行理财产品、一二级市场的股票投资、证券投资基金、集合资金信托计划、资产管理计划、保险产品和私募基金混合持有的多元化投资增值方式，越来越复杂的金融投资增值组合更是要求个人及机构投资者主动去寻找更加专业的资产管理公司为其科学有效地操作投融资方案，以实现资产增值。由此也为资产管理行业总体规模的快速成长开辟了良好的社会环境和可开拓的空间。4）技术环境分析从运作方式来看，由于监管政策的放开，绝大部分资产管理机构从资金消耗型转向追求资金效率型，从风险集中的模式向风险分散的模式转变，把有能力的分支机构转型为“能找资金，能找项目，能销售项目”的全能型子公司。资产管理机构在产品的设计上逐步走出原本传统的业务范畴，同时试图从多元化的资产组合配置中获取进一步的增长空间，多项资产业务混合经营，针对客户择优搭配的业务模式正在形成，一个资产管理公司通常可以综合咨询、公募、私募和信托乃至保险等多项专业的牌照资格。从投资门槛来看，得益于政策的支持和产品的创新，当前许多资产管理计划的门槛大幅度降低，允许投资者以更少量的资金或资产参与规模庞大的投资项目，大大拓宽了国内普通居民的投资渠道。从科技创新角度来看，互联网的普及为金融投资提供了极大的便利，同时也催生了如网络众筹、余额宝和理财通等资产管理业务的衍生产品。除此之外，互联网科技的应用还有利于信息共享，既帮助资产管理方迅速且有针对性地找到投资人，也为投资人提供更多资产增值的渠道。从金融产品创新的角度看，我国银监会和证监会结合“十二五”的规划的精神，推进国内资本市场向多层次多选择的方向发展，不断丰富市场投融资产品体系，对资产证券化工具进行创新，以更加有针对性地服务于中小企业和创业活动，例如证券市场先后创设了“中小企业板”、“创业板（二板市场）”、“新三板（股权代办转让系统）”、“非上市股份有限公司股份转让系统”等交易市场，为高风险偏好的投资者提供不同的投资平台，同时也促进更多的资本向企业实体流动。在资产管理行业中，资产管理机构为这些企业提供资金支持的同时，也为其独特的投资评判能力带来了资本的长期高幅度增值和超额收益。222资产管理行业分析行业的发展现状及前景对任何一个公司制定战略都具有重要的影响，而当前HT公司所属的资产管理行业百花争艳，体系庞杂。大资管时代的到来虽然使得整个行业竞争激烈，但从长期的角度进行观察，资产管理行业的增长潜能巨大，并表现出了强大的生命力。1）资产管理业务的现状分析分析我国现有的资产管理业务体系，由于资产管理业务品种的多样性和包容性，业务的准入门槛也不尽相同（如表21所示），其内容和可延伸性的幅度非常宽泛。一般而言，资产管理的本质是“受人委托，助人资产增值”，在此过程中，资产管理机构作为一个专业的单位，接受投资人或项目资源方的委托，凭借其投资的技能、人才和项目资源发掘的优势，既可帮助优质的项目资源方获得融资，也可帮助投资者将资金投入到合适的实体项目或金融工具当中，为投资者创造价值。项目投资的一方或融资的一方通常要能够承担所有的风险，并支付相应的管理费用。经过总结归纳，当前我国的资产管理这一行业呈现以下几种特征一是多方参与人共同运作。每一项资产管理业务的参与方一般有资金/资产委托方、受托方和监督托管方，受托方和托管方是资产管理的主角，受托方主要负责资产评估及增值的战略决策及相应的具体运作。托管方主要负责对受托方的资源处理或资金运用进行监督，保障资金的安全，两者对资金都有管理责任，只是职责的分工不同。二是低成本占有，低风险承担。资产管理机构所运作及管理的是委托人的资产，而非自有的资产，因此风万方数据华中科技大学硕士学位论文险自然也由委托人承担，资产管理机构一般不提供任何资本或提供极少的资本。三是混业化、多极化的特征显著。广义的资产管理业务一般横跨银行界、证券界、信托界以及保险界，业务领域跨度非常大。而且在运作过程中业务交叉运用，互相渗透的现象非常普遍，这也促使资产管理业务逐步成为了金融或资本市场中综合性极强且较为常见和实用的投融资活动。2）资产管理的业务种类在行政监管层近年来所提出的“放松管制，加强监管”的理念指导下，不同资产管理机构经营范围的差距逐步缩小，“泛资产管理时代”逐步到来（杨军战，2013）。正是由于这种业务范畴中的强包容性，使得资产管理业务体系非常庞大（如图22所示），可以根据不同的标准来划分出多种不同的类型。例如，根据资金募集的方式划分，可以将资产管理业务划分为“公募式”和“私募式”两大类。根据业务的运作方式可以将资产管理业务划分为基金式资产管理和非基金式资产管理业务。在现实中，任何一个资产管理机构运作项目的表现形式都是多样的，出于研究的实用性，在此重点介绍以资产管理的运作主体进行分类的情况。首先，在基金管理公司的资产管理业务方面，基金管理公司是目前我国最早且最先受到规范的资产管理机构，基金业务专业性强，运作模式最为成熟，且透明度最高。根据中国基金业协会所统计的数据显示，截止至2014年末，我国基金行业的资产业务规模合计达到了66811亿元人民币。其中管理的公募基金机构的资产管理规模为4535361亿元人民币，非公开募集机构的资产管理规模为2145775亿元人民币。除此之外，基金子公司规模超过374万亿元人民币，同比增长21915。其次，在证券机构的资产管理业务方面，证券机构既包括证券公司，也包括其旗下的证券资产管理公司、期货公司等，最初主要包含面向单个客户定向的资产管理、多数客户集合的资产管理计划以及特殊目的专项的资产管理三大业务板块。发展至今，证券机构的资管业务还增添了公募基金业务、基金托管业务和受托管理保险资产业务。根据中国基金业协会披露，截止至2014年12月底，证券公司资产管理业务达到了795万亿人民币的规模，与2013年年末的资产管理规模相比创造了规模增长幅度过半的业绩。第三，在保险机构的资产管理业务方面，根据中国保监会统计，列入世界500强的大型保险公司（集团）中，有80都是借助自有专业资产管理公司在管理保险资金的。就当前而言，保险类的资产管理公司业务范畴除了财富保险管理服务业务、基础设施不动产债券计划、保险类资产管理计划、增值平台服务、企业年金计划及第三方保险资产管理服务之外，还可以借助公募基金的形式来开展第三方资产管理业务。2006年以来，保险资产管理的产品化进程不断加快，自当年第一只基础设施投资计划产品之后，根据我国保险监督管理委员会的披露，截止至2014年年末，保险类的资产管理机构发行的各类产品累计规模超过11万亿。第四，在信托机构的资产管理业务方面，近期我国在信托新规中明确了信托管理机构的综合经营性质，其资产管理的产品可横跨银行业务、证券业务、实业投资等多个领域，业务范围大致包括了狭义的信托业务、中间服务业务、投资基金管理业务、投行业务和自有资金的投资业务、贷款业务等五大类。据中国信托业协会对外披露，截至2014年底，国内信托业的资产管理规模达到了1398万亿元。预计今后信托公司资产的增速将很有可能放缓，增量效益贡献将下滑，并将由过去主要投向债券商品或同业存款等风险较低的金融产品逐渐抓向股权投资、证券投资类等更能体现信托公司投资管理能力且收益相对较高的金融产品。第五，在商业银行所从事的资产管理业务方面，目前主要是个人理财业务、工商企业理财业务及私人银行理财业务。商业银行个人理财业务管理办法允许在统计范畴上将个人客户的理财业务列入资产管理的范畴，但实务中银监会却规定商业银行向客户保证收益类及承诺保本浮动收益类的理财产品应纳入资产负债表中核算。在商业银行资产管理领域当中最具特色且具有一定竞争力的资产管理业务主要是私人银行业务。私人银行业务借助“产品增值服务”的综合服务形式，目标锁定高净值人权的财富管理需求，为委托人谋取风险较低而收益可观的资产增值收益。据京华时报报导，截止至2014年12月底，中国银行界的资产管理业务规模已经达到16万亿人民币。在银行集团化发展的方向下，不少银行都通过设立子公司或者以控股的方式渗透到保险、证券、基金、信托乃至金融租赁等行业，商业银行资产管理业务发展形成了多元化、复杂化及综合化的业务格局。第六，在众筹资产管理业务方面，众筹其实质就是向大众筹资。对于募资人而言，是一种向群众募资，以支持个人或组织的行为。而对支持者而言则是一种投资实现资产高回报的方式，现代的众筹一般通过互联网的方式进行。对于投融资方而言，都具有低门槛、多样化、大众化和创意性的特征。众筹平台由众多的投资者形成了一个交流圈，借助群体的智慧，实现理性决策，使资产管理的质量得到有效地增强。2011年众筹模式在中国开始兴起，也取得了蓬勃发展，为广大群众的资产增值提供了一条新兴的融资渠道。为了规范这一市场，2014年开始金融监管部门起草并出台了相关的规章管理制度，对整个众筹行业的健康发展起到了积极地引导作用，不少实力雄厚的机构也纷纷加入众筹金融的领域，扩大了众筹行业的市场规模。根据青科研究中心统计，到2014年年底我国主要的13家众筹平台资产规模达378亿人民币，且显示出了强劲的发展势头。众筹业务的发展，使得资本市场增加了一个新的资金投融资渠道，有利于资产管理行业的创新及多元化发展。3）资产管理行业发展的不足金融改革的深化及相关部门监管政策的放宽虽然使得我国的资产管理行业迎来了空前快速的发展，然而我国的资产管理行业在获得发展成效的情况下还存在以下需要进一步解决的问题一是资产管理业务对外发行并获得销售的渠道却跟不上业务扩张的规模，时下地位强势的商业银行发售渠道或第三方理财机构的销售渠道虽然业绩平平，但所收取的佣金及手续费却与日俱增。二是产品单一同质化现象严重，由于投资对象比较有限，投资策略单一等原因，资产管理业务产品设计同质化的现象显得越来越严重。三是资产管理业务的人才匮乏，资产管理与实体经济有着本质的区别，在投资增值这一领域上，需要融合投资管理人的科学知识、高智商的脑力劳动以及丰富的行业经验，优异的资产管理业绩是由高水平的资产管理人才创造的。但是随着资产管理行业的快速发展，人才匮乏的现象已经从高管人员向行业的研究人员、销售人员乃至普通的中后台人员全面蔓延，很大程度上影响了资产管理机构操作业务的质量和扩张规模的速度。4）影响资产管理公司成功的主要因素资产管理行业作为一个新兴的产业，虽然在国家政策的支持下获得迅速地发展，并在推动在我国经济转型的过程中起到了功不可没的地位，但这类公司也随着市场的波动和形势的变化优胜劣汰，在不同的时期被市场淘汰了许多资产管理公司。在当前的市场环境和国家客观形势下，决定一个资产管理公司是否具有良好前景并获得长远发展的因素主要有以下两大方面。在宏观环境方面，一般而言资产管理公司客户可以分成个人客户及机构客户两大类，而其中机构客户又包含政府机关客户及以营利为目的的公司类客户。在发许多发达国家中，个人客户进行资产管理的业务规模比重都不高，如美国比重占53，日本只有12，而我国个人客户进行资产管理的比重较机构客户而言更高。经过分析，各国之间社会保障体系及医保体系的不同是造成这一差异的主要原因，在当前我国社会保障体系和医保体系尚未成熟的客观情况下，未来一段时间内个人客户可能将成为我国资产管理公司主要的客户来源，因此得个人客户者得天下，资产管理公司针对这一类客户要投入更多的人力、财力和物力，以最大限度地争取个人客户的市场份额。在资产管理机构自身方面，金融服务行业具有特殊的性质和风险，品牌对金融机构的能够取得长足的发展具有重要的意义，品牌形象是客户及其合作者决策前极为重要的标准，知名度高的品牌形象将为客户及其合作伙伴带来更高的信任感，充分地吸引客户及合作伙伴对自身所能提供的所有业务给予更多的支持。这就需要资产管理公司要善于抓住市场的需求，结合自身的优势进行最有利的行业定位，通过深度的客户细分不断地进行产品创新，借助丰富的产品组合实现差异化的竞争，提高自身参与市场竞争的综合实力，并以此建立起较高的社会信誉，强化品牌号召力。在此基础上，资产标准化后的流转渠道对资产管理公司的市场份额也产生巨大的影响，然而在我国的资产管理行业中，由于资产管理公司自有的投融资拓展渠道比较少，且所允许选择的传统渠道也是非常地有限，这些不足对资产管理公司快速拓展自身的业务产生了不利的影响。这就要求资产管理公司要打破传统的经营理念，与其他金融机构共享或共同合作开发新的渠道，增加向客户的推广业务的机会，为业务的拓展做出有效的铺垫。23波特“五力”模型分析1）现有竞争者情况随着国内各项针对资产管理机构准入及监管政策的放宽，民间设立资产管理机构的门槛也相对放低，当前HT公司属于传统的资产管理机构，主要从事非银行且私募类的资产管理业务，而传统的资产管理机构按照投资标的可以划分为三大类二级市场标准证券资产管理机构、股权投资类资产管理机构及产业投资类资产管理机构。当前全国资产管理行业当前出现了主要以二级市场标准化投资为主，其他两类资产管理业务规模迅速增长并成三足鼎立的行业发展态势，且各类资产管理公司业务同质化的现象比较严重，基本处于完全竞争的状态，任何一个资产管理公司的传统业务都在市场上面临着激烈的竞争。在此情况下，我国资产管理行业将很有可能分化成两种态势一方面是实力较强的综合性资产管理集团将会发展成为市场的主导力量，占据大多数的社会资源和市场份额；另一方面部分小型或新生的资产管理公司则会发展成为某个领域专业化程度极高的投融资机构，同时也会有很大一部分的资产管理公司将会遭受市场的淘汰。作为一个从事产业投资的资产管理公司，由于资本市场的逐利性导致到资产管理行业是无区域界限之分的，所以HT公司的竞争对手全国性的，任何一家从事产业资产管理业务的机构（包括基金、信托及投资公司）只要竞争力足够强且对HT所从事的业务领域有意向，都可以成为HT公司的竞争对手并与HT公司形成直接竞争关系。2）供应商的议价能力作为一个资产管理公司，HT公司的上游供应方一般有三种，即资金的供给方、项目资源供给方及相应配套服务的提供方。其中资金的供给方可以分为机构投资方及个人投资者，在当前通货膨胀水平较高且资金供应方可以选择的投资增值渠道日益多元化的情况下，所有行业融资的资金成本日益上升，具有盈利性质的资金提供方一般要求能够获得8以上的资金投资回报率，甚至许多政策性银行在政府的支持下所提供资金的成本都要求在基准利率的基础上上浮1020的空间。在项目资源供给方面，目前市场上优质的项目资源一般都会受到绝大多数资产管理机构的青睐，且因资产管理公司在市场上的数量也逐步增加，使得HT公司获得优质项目的难度也随之增大。在选择资产管理相应配套附属服务方面，商业银行所收取的资金托管费用及券商所提供的产品设计服务费也日益增加，市场上此类费用近两年普遍上涨了1015，自然也给HT公司带来更大的运营成本压力。3）买方议价能力HT公司的买方主要是资金的使用者及资产管理服务的享用者，在行业角色中资产管理机构是资金的提供方，表面上看来似乎占据了上风，具有较强的话语权。然而从当前市场对资金的供需实际情况来看，有两方面的因素在很大程度上削弱了资产管理公司对买方的议价能力。一方面，虽然许多项目的推进和大多数的具有成长力的企业发展都需要资金的投入，但是社会上优质的项目资源并不多，优质项目资源加总起来对资金的总需求量不大，而这一类项目资源领域又是行业同类公司的必争之客。另一方面，随着“泛资产”大格局的形成，资金的使用方获得资金的渠道越来越多，融资的方式也更加丰富，促使资金使用方不再单纯依靠传统的资金方或资金中介，这一情形为客户议价谈判创造了极为有利的条件，大大提升了买方的压价能力。从资产管理服务的供应方的角度而言，目前资金增值的需求方的投资渠道形式多样，且对资金投资的回报率要求更高，在资产管理服务市场处于完全竞争的情况下，买方的议价能力极强，资产管理公司只有最大限度地满足客户的需求才能获得资金方的认可，并得以生存发展。4）潜在竞争者的威胁当前市场上比较活跃且已经形成一定竞争力的资产管理机构一般有基金管理公司、资产管理公司、保险公司、信托公司、证券公司及投资公司六大类，我国资产管理市场虽然已经呈现出了百花齐放且欣欣向荣的新格局。但是监管当局进一步的放松管制，使得我国当前固有的资产管理格局可能将被打破，金融市场上一些类似财富管理公司的专业机构以实现个人投资者的生活目标或机构投资方的财务目标为突破口，通过对财富保值增值需求方在现金运营管理、债权股权投融资指引、保险计划、退休计划、年金计划以及遗产安排管理等方面的理财组合，抢占了传统资产管理机构相当一部分的资金市场份额，也在获得了一些固有的投资资源之后形成了一定的准入门槛。如今许多财富管理公司仍然致力于产品的创新以及跨领域经营思路的探索，逐步地渗入到传统资产管理机构的业务领域。5）替代者的威胁任何一个项目的融资渠道都是具有多样性的，资产管理机构利用其专业的投融资分析优势，可以聚集一批又一批的投资人并形成庞大的资金规模。但是对于一些优质的项目，商业银行乃至政策性银行通常会给资产管理机构造成致命的威胁，银行类金融机构借助其特有的公信力，以最低的成本快速获得资金。完全可以通过专业的市场分析筛选出优质的项目资源，以项目资源现有的资产或者关联方的资产作为担保，为其提供低成本的资金。由此可见银行类金融机构的介入既在募集资金方面与传统的资产管理机构形成竞争关系，也会在市场上与资产管理机构公开抢占优质的投资标的。尤其是在当前混业经营政策放松的情况下，部分商业银行甚至直接或者间接获得基金及证券的牌照，觊觎高盈利空间的资产管理业务，直接发起并设计类似于传统资产管理机构核心业务品种，与传统的资产管理机构正面抢拼市场空间，并有取代传统资产管理机构的趋势。3HT公司战略定位32外部及内部因素评价矩阵分析外部因素评价矩阵（EXTERNALFACTOREVALUATIONMATRIX,EFE矩阵），是将企业的外部环境进行量化分析的一种有效的评估工具，而内部因素评价矩阵（INTERNALFACTOREVALUATIONMATRIX，IFE矩阵）是将企业内部环境进行量化分析的评估工具。其中EFE矩阵从企业外部环境机会和威胁两大方面去梳理影响企业发展的关键因素，而IFE矩阵则从企业内部优势和劣势两大方面去梳理影响企业发展的关键因素（YUE,S,2011）。分析过程中，对每个关键因素予以相应的权重，然后结合企业对每个关键因素的反应能力进行评分，最后计算出权重比例与评分的乘积数进行评估。考虑到权重分配及评分的客观性，本次EFE矩阵和IFE矩阵的权重分配及评分数值由公司的决策层（董事长、副董事长及正副总经理等）提供，然后进行综合评分。权重数值设置由00（表示非关键因素）到10（表示极为关键），且全部因素的权重分配加总之和必须等于1。每一项指标最高可给4分，最低可给1分。1分代表企业对该因素所能做出的反应很差，2分代表企业的反应只能达到平均水平，3分代表企业的反应可以超过平均水平，4分代表企业的反应非常具有优势（郝迪，2014）。EFE矩阵分析及IFE矩阵分析如表32、33所示。从EFE矩阵分析模型进行分析，目前HT公司面临机遇与挑战并存的局面，但是机遇远远大于挑战，而且许多目前面临的威胁可以通过采取一些措施进行规避。对EFE矩阵分析表进行分析可以看出，HT公司所获得的平均加权总分292分远高于平均分25分，也从侧面印证了当前HT公司所面临的外部环境对HT公司今后的发展非常有利，HT公司应该充分把握发展的机遇，充分借助自身的优势来克服或者规避外部所存在的威胁，加大力度发展国家支持的战略性产业资产管理业务，顺势而为扩大市场份额，并树立品牌。从IFE矩阵分析模型进行分析，虽然HT公司的优势相对而言并不明显，且IFE矩阵分析模型中的加权分数总计只有253，略高于25的平均水平，但这也说明HT公司还是具有一定的内在优势的，只是内部优势不够明显，若HT公司想走得更远，发展得更快，运营更加稳健，就需要对现行的劣势进行改善优化，正视不足，并在借助内部优势的基础上克服弱点，取得持续健康地发展。33HT公司战略目标及战略选择通过对HT公司的内部及外部的环境情况进行分析和评估，并借助SWOT分析矩阵、EFE及IFE矩阵等战略分析工具对HT公司进行深入地剖析。本文认为HT公司应该要选择WO（劣势机会）战略，既要善于把握好当前我国的各项有利政策，选择一些顺应市场需求和历史发展趋势的业务领域，同时也要正视自身所存在的不足，并制定相应有效的措施加以改善和调整。为此，结合HT公司现有的项目资源，从长远发展的角度出发，考虑到HT公司现有的健康食材产业资源所面临的政策支持力度相对海洋产业而言不够明显，而HT公司又拥有差异性较强的海洋产业分析规划资源且该方面的核心竞争优势比较突出。因此HT公司可以借助国家对海洋产业的扶持政策，挖掘海洋产业巨大的发展潜能，并结合自身在海洋产业项目资源及资金资源渠道比较充足、产业规划专业能力较强，但自身综合资源不足的实际情况，将产业规划引入自身核心的资产管理业务作为差异化的配套服务，定位在发展前景非常广阔的海洋产业业务领域，以发展海洋产业资产管理业务作为企业使命，围绕海洋产业专业从事与海洋产业相关的资产管理业务，并以此确立HT公司的战略目标及竞争战略。331海洋产业的发展现状与行业空间根据国家海洋及相关产业分类（GB/T207942006）的分类，当前海洋产业可以按照传统的标准划分为三大类分别是第一产业（即海洋养殖、培育及捕捞业）、第二产业（即海洋工业）和第三产业（即海洋服务业），分类统计并检测海洋经济的发展情况（王晓惠等，2008）。根据2014年中国海洋经济统计公报披露，2014年期间我国全年的海洋及相关产业的生产总值达到了59936亿元人民币，比2013年增长77，海洋及相关联产业的生产总值占全国经济生产总值的94。其中，海洋领域第一产业的生产总值为3226亿元人民币，第二产业的生产总值为27049亿元人民币，第三产业的生产总值为29661亿元人民币，海洋领域中的第一、第二、第三产业经济贡献对海洋领域的经济贡献比重分别为54、451和495（何广顺，2015）。从海洋三大产业对经济贡献的占比进行比较分析，海洋的第二和第三产业一直占据较为重要的地位且对海洋经济的贡献值非常大（如图31所示），是当前海洋产业经济贡献的支柱力量，也是国家一直以来重点培育的经济领域。另外，针对海洋第一产业，新一届的政府领导班子上台之后也出台了相关的扶持政策振兴海洋农业，从经济和政策上给予了大幅度的倾斜。在海洋经济持续快速发展和“建设海洋强国”战略实施的形势下，国内沿海各地在金融支持海洋经济发展上进行了积极探索，国家到地方各级行政层面陆续出台一系列的扶持政策，创新与涉海企业融资需求相适应的金融服务机制、服务产品和服务方式，以各种方式为海洋产业经济的发展提供信贷资金支持，并明确提出要探索建立海洋产业投资基金的思路，拓宽涉海企业融资渠道，通过培育一批专业性强的融资主体，逐步建立海洋产业项目库，不断健全海洋产业融资担保体系，并且创新融资方式来满足海洋产业经济发展的融资需求。由此看来，多渠道多形式的海洋经济发展融资模式已经得到国家各级机构的大力支持，海洋经济发展过程中金融工具已经不仅限于传统的机构或者信贷的形式，创新型的市场化融资方式（如风险投资基金、衍生金融工具等）运作模式正在一系列国家政策的支持下逐步地为市场所接纳。助推海洋产业经济发展的资金募集可以采用私募和公募相结合的方式，大规模地引入以公司制、信托及有限合伙等方式筹集的风险投资资金，最终资金投资方可在资产管理公司的协助下通过企业并购、借壳上市、海外上市等方式退出资本，风险投资不仅能有效地解决涉及海洋产业类高新技术企业融资难及高成本等问题，同时更为社会各界富裕的资金方提供了新的投资渠道，带来了丰厚的回报（方毅祖，2015）。332HT公司战略目标设定在进行订立企业战略目标的过程中，企业的使命、愿景对其确定战略目标具有决定性的作用。确立海洋产业资产管理领域之后，HT公司只有结合实际制定与企业使命及发展原因相吻合的战略目标，才能取得事半功倍的作用，创造出可观的效益。1）HT公司的使命振兴中国海洋产业的资产管理机构标杆，实现海洋产业投资增值的财富管家。其中振兴中国海洋产业的资产管理机构标杆，是要深入践行中央提出的“经略海洋，海洋强国”的国家政策，为国家的海洋产业发展提供专业产业规划和资金支持，以科学的投资布局带动中国海洋产业的转型升级。实现海洋产业投资增值，是要强化自身在海洋产业投资领域的专业性，获得投融资者的信任和支持，既要科学开发利用优良的海洋资源，也要审慎选择投资的项目，实现海洋产业振兴，同时确保投资人财富稳健增值。2）HT公司的愿景发展成为海洋产业领域中业务国际化、运营专业化的卓越民营资产管理公司。其中“海洋产业”明确指出公司现阶段的资产管理领域，“国际化”体现了公司今后的业务开拓方向，专业化是指投融资的领域具有自身的特色和重点，培育一支专业水平高的投融资运营管理团队，且在管理体系方面具有系统完善的专业投融资运营管理体系和机制，卓越则要求工作成效要优秀，要在业界树立权威。3）近5年战略目标的设定在确定企业的使命及愿景之后，下一步的工作就是设立企业发展的战略目标。战略目标的确定是企业选择未来战略方案的前奏，然而企业的发展战略目标是具有阶段性的。设立目标时要依据企业的使命和愿景、目前所处的内外部环境，设定未来一定时期内所要预期达到的理想成果。企业的战略目标可具体分为财务目标及非财务目标。其中在企业经济效益（财务目标）方面，20162020年HT公司需要提升各项财务指标，到达2020年底，管理海洋产业资产规模达150亿人民币，年利润超过18亿元人民币。在企业管理（非财务目标）方面20152019期间，要不断完善内部管理体系，拓宽获得优质项目及投资群体的渠道，并形成科学有效投融资风险控制体系，培育一支规模超过100人的投融资专业团队。333HT公司的竞争战略选择借助SWOT矩阵分析，利用定量战略规划矩阵（QUANTITATIVESTRATEGICPLANNINGMATRIX，简称QSPM矩阵）将两个备选的竞争战略方案进行分析。所谓QSPM矩阵，是指定量战略计划矩阵，QSPM是基于事先确认的外部及内部因素来客观评价备选战略的工具（ZARABI,A,MAHBOUBFAR,M，2009）。通过第一阶段SWOT矩阵分析及第二阶段EFE及IFE的分析结果进行量化评价，客观选择竞争战略的分析工具。各备选方案所对应每个战略要素的吸引力分值（ATTRACTIVESCORESAS）分别为1分（表示不接受给定的战略方案）、2分（表示对给定的战略方案勉强接受）、3分（表示对给定的战略方案可以认同）、4分（表示对给定的战略方案非常认同），综合咨询公司内部高层、核心员工及相关从事战略管理的行内人士的意见，得出HT公司QSPM矩阵分析如表35所示。4HT公司战略的制定41差异化战略的制定首先，在业务形式方面实现差异化。一般而言资产管理公司的基本运营机制就是募、投、管、退四大板块，即获得资金形成自身管控的资产，随后寻找优质的项目资源进行投资，投资之后对整个项目的运作进行风险管控和管理提升，最后实现资金增值退出，也在此过程中充当起了社会资本嫁接实业投资的桥梁作用。如果HT公司也如同其他资产管理公司一样运作，则很容易成为千军万马过独木桥中的一员，稍后不慎就会被激烈的市场竞争所淘汰。因此在成立之初，公司的决策层就引入了战略同盟，与知名的城市设计规划院及海洋专业规划研究中心合作，发展成为战略股东，将业务营销的模式进行重新设计，在落实项目资产权益化及融资之前，由专业的产业规划研究专家对拟开发的地区进行产业研究和规划，为政府免费提供产业规划研究报告，争取当地政府的支持，增强了项目的公信力及操作的专业性，加大了资源方享受服务的附加值，更在此过程中获得了投资者的青睐。为了巩固并增强这一核心竞争优势，HT公司要重视维护与外部专业机构的关系，结合实际需求不断引入新的战略同盟，并综合考虑公司在发展壮大过程中的需求，通过外包或者股权合作等方式发挥产业规划研究专业机构的核心价值，强化HT公司在海洋产业资产管理中“一条龙”的服务特色，凸显HT公司在参与市场竞争过程中的核心竞争力。其次，要在专业运营方面实现差异化。作为一个专业的资产管理机构，HT公司一定要善于发挥“募、投、管、退”四位一体的基本职能，体现出自身在投融资领域的专业性。在“募（融资）”的层面上，要巩固现有的融资渠道，创新融资模式，以尽可能低的融资成本获得资金，进一步拓展资产管理的规模。融资的战略重点要重点关注项目的资金规模、期限、资金来源构成及比例问题，科学预测投资所需的资金来源、数量和延续的时间，设定合理的区间值和预警机制。考虑到HT公司所涉及产业的特殊属性，募集资金的渠道主要选择财政拨款、政策性银行贷款、商业银行银团贷款及专业海洋资源运营机构的风险投资，以降低资金的使用成本，在上述渠道无法满足需求时，才考虑利用信托、基金等融资方式，通过科学搭配，与外部专业机构合作采取多形式分层次的融资渠道方式既能降低资金成本，也能迅速壮大资金规模（如图41所示）。在“投（投资）”层面上，要做好投资前的商业尽职调查、法律尽职调查和财务尽职调查，充分认识项目投资风险和预期的收益，在投资方式上以产业的债权投资为主，股权投资为辅，在同一产业内开展多元化的投资，合理设置资产配置的框架，实现项目资源与投资人的资金同时增值的双赢局面。这就要求公司必须建立起严密的投资决策流程，在公司内部设置投资决策委员会并保证其绝对的权威性和专业性，切实发挥公司内立项会、项目投资评审会、投决会在项目投资分析过程中的重要作用，对项目信息及可行性报告进行全面审议，实现对项目申报、立项、评估、审批进行全流程管理。在“管（投后管理）”层面上，加强对项目投资的过程控制，整合所有的资源助推项目顺利发展，提升投资项目运营团队的能力，强化风控队伍监控财务风险的能力，及时排除风险隐患。在“退（退出机制）”层面上，要坚持“募时即思退”的原则，在资金筹集的阶段就要考虑资金如何退出，合理设计好资金退出的机制。目前HT公司的退出机制以财政回购、I