浅析光明乳业营运资金应收账款管理

浅析光明乳业营运资金应收账款管理1、相关定义11、零营运资金管理的定义以零营运资金为目标,对企业的营运资金实行”零营运资金管理”的方法,已成为90年代以来企业财务管理中一项卓有成效的方法。其中营运资金也是指流动资产与流动负债关系的总和。”总和”不是数额的加总,而是流动资产与流动负债关系的反映,这有利于财务人员意识到,对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。在讨论企业营运资金结构管理与项目管理之间的关系中,我们提出通过提高资产的自身质量及使用效益,降低流动资金的占用量,优化资产结构同时通过对各短期融资方式成本、风险、效益分析,确定各种融资方式的比例或顺序,在降低短期筹资成本的同时降低短期偿债的风险而当短财务风险降低到一定的水平之后,我们就可以扩大低成本的短期筹资总额,改善企业短期筹资结构,实现提高效益、降低风险、再提高效益的良性循环。”零营运资金管理”就是应用这一基本原理,从营运资金各项目管理出发,在满足企业正常生产经营及企业信用的前提下,尽可能地降低企业在流动资产上的投资额,并大量地利用短期负债进行流动资产的融资,降低资金占用成本与资金使用成本,从而优化企业的资金结构。”零营运资金管理”是一种极限式的管理,它并不是要求营运资金真的为零,而是在满足一定条件下,尽量使营运资金趋于最小的管理模式。12、营运资金的定义营运资金,即为企业正常生产经营过程中用来周转的资金。从广义上来说就是企业在全部流动资产上所占用的资金从狭义上来说是流动资产和流动负债的差额部分,这也是目前财务界对营运资金的普遍定义。流动资产是一种货币或者物资形态,是企业正常运作中用来周转的资金,而流动负债是一种可运用的外部流动性资源,在它还没有偿还之前可以为企业提供资金支持,从这个意义上来说,流动资产和流动负债都是企业在日常经营过程中用于周转的资金,但二者在资金流中的流向不相同,在分析营运资金的周转状况时,若以资金流为基础,则需扣除营运资金占用形态中流动负债所带来的资金节约。13、资金管理的概念及内容一、资金管理的概念一、资金管理的概念在企业管理的各个环节、各个领域之中财务管理是非常重要的组成部分,企业的生存与发展往往决定于企业财务管理的好与坏,从某种意义上说,财务管理可以说是企业可持续发展的关键,也是企业取得预期回报的保障手段。财务管理主要包括投资管理、资金管理、财务监督管理、利润分配管理等。财务管理是企业管理的核心,而资金管理又是财务管理的核心。谈到企业集团的资金管理工作,我们先要理解一下资金的概念。资金的概念是指社会产品再生产过程中生产、分配、流通和消费等环节中货币表现。资金按其分配对象分为工业性质的资金和商业性质的资金资金按其分配形式分为财政拨付资金和信贷拨付资金按其周转的情况分为固定占用资金和流动占用资金按其在企业的用途分为基本建设资金、生产经营资金和专项使用资金。货币资金包括库存现金、银行存款和其他货币资金。资金的流动性是其最主要的特征。企业再生产过程中运动着的价值是资金的实质。企业的生产经营过程既表现为商品的运动过程,又表现为资金的运动过程。资金运动不仅以资金周转使用的形式而存在,而且伴随再生产过程的不断进行,资金运动更表现为一个周而复始的周转过程,这就是资7金的循环运动。企业的资金循环过程是用货币资金反映企业的生产经营过程,在资金循环过程中,体现为资金收入和支出的相互转化。资金的周转过程同时也是资金在企业生产经营过程中的增值过程。企业集团的资金管理分为广义的资金管理和狭义的资金管理。广义地讲,资金管理的内容包括筹资与融资管理即资金的来源管理、投资管理即资金的投资方向管理、营运资金管理即采购货款、销售收入货款、成本费用支出、应收应付账款等管理、现金流管理、资本运作等等。狭义地讲,资金管理仅指资金的筹集与调配。14、资金集中管理概念企业资金管理,简称ECM,就是对企业的资金流、资金结算、资金调度和资金运作等进行的系统化管理。”企业管理以财务管理为中心,财务管理以资金管理为中心”,资金管理是企业管理的一项重要内容,是企业财务管理功能的延伸与细化,处于企业整个管理体系的中心位置。资金管理强调对企业21王斌企业集团组建与运行中的财务与会计问题研究M北京经济科学出版社,200222王凤彬集团公司与企业集团组织理论、经验、案例M北京中国人民大学出版,2004企业集团资金集中管理方法及应用的研究10资金流的控制,侧重于加强和完善资金在企业内部的循环、余缺调剂与放大效益。资金集中管理,也称司库制度,是国际上普遍采用的一种大型企业集团的资金管理模式,其含义是集团的筹融资和内部自由资金的分配,由集团的决策层根据需要统一调度安排。一般特征为”统一开户、统一结算、统一融资”。它的主要内容在各个集团内可能有所差别,但大致包括了以下几个方面资金集中、投融资管理、外汇管理、国际支付管理等。其中资金集中是基础,其他各方面运作均建立在此基础之上。23对企业集团来说,资金集中管理是资金管理的有效手段,通过设立资金结算中心或财务公司等形式、利用金融机构网上银行和资金管理软件等信息化手段实现集团企业资金的集中开户、集中结算、集中运作,并在此基础上实行集团统一授信、统贷统还。它以完善的集团内部封闭的结算网络为基础,从人财物、产供销各个环节规范企业集团的预算、资金、债务等结算行为,实现资源整合优势,提高资金使用效率,降低金融风险,最大限度地提高资金的整体效益和价值增值。2415、资金管理的概念企业资金管理,简称为ECMENTERPRISECAPITALMANAGEMENT,定义为对企业的资金流和结算,资金运作和调度所进行的系统化管理。由于资金管理是财务管理的中心,财务管理有事企业管理的中心,从而资金管理是企业管理的核心内容。它包括对资金流、结算业务、资金调度和资金运作等多个方面的监督与管理。管住资金即可以管住企业的大部分经营活动,提高资金管理水平,是企业管理的核心。集团企业作为一个有机的整体,与非集团企业相比其在资金管理方面具有着本质上的区别。16、日本”私募”定义日本的法律多仿效西方发达国家,其关于私募发行的法律规定是参照美国的做法制订的。依据日本法律规定,私募发行豁免注册。私募发行构成要件是1被招募或劝诱人数不足50人2被招募或劝诱者具有特定性3募集或出售为均一条件,即募集或出售价格、期间、方法相同10。根据其证券交易法第2条第3款以及证券交易法实施令第1条所指的”公募”,原则上是指对50人以上的公众所实施的劝诱其申购有价证券的行为。由此可知1对50名以下的公众所实施的劝诱则属”私募”范畴。2在劝诱的对象只是合格的机构投资者且没有向除此之外的人转让之虞的情况下,即使是对50名以上的人进行劝诱,也不属于公募,没有必要申报。这种募集称为”职业私募”。3在面向少数人发行的场合,证券通过转卖有向更多的人转让之虞时,即使是对不满50名的对象进行劝诱,也属”公募”,必须申报。相反,只有在劝诱对象不满50人,且不用担心受发行人或购买人向其他多数人转让的情况下,才是私募发行,这种情形被称为”少数人私募”。综上,可见日本的私募发行包括职业私募和少数人私募,且构成私募发行的要件包括两方面一是发行对象的人数要件二是不能向合格的机构投资者以外的人或其他社会公众转让其购买的有价证券11。虽然日本在私募型投资基金界定方面与美国大致相同,但是与美国的差别也是很明显的,一是对私募的标准有成文法的依据,二是考虑的因素简化。因此日本对私募型投资基金的界定更加确定。17、英国”私募”定义英国的私募型投资基金主要是指”未受监管的集合投资计划“UNREGULATEDCOLLECTIVEINVESTMENTSCHEME或”私人股权基金”PRIVATEEQUITYFUND。”未受监管的集合投资计划”是指不向英国普通公众发行的、除受监管的集合投资计划之外的其他所有集合投资计划,也指不受2000年金融服务和市场法2381条款约束的投资计划。而受监管的集合投资计划则包括以下几项1FSA授权的英国单位信托和开放式投资公司2在欧共体非英国成员国成立的UCITCS计划3在JERSEY,GUERNSEY,ISLETOFMANANDBERMUDA等提供的,至少等同于英国对授权的单位信托相同保护得A/I类计划4在原文为”THEPROVISIONSOFSECTION5SHALLNOTAPPLYTO2TRANSACTIONSBYANISSUERNOTINVOLVINGANYPUBLICOFFERING”SECURITIESACTOF1933,SECTION4EXEMPTEDTRANSACTIONS7英国以外成立的,不属于2、3的,并对投资者提供足够保护的,以开放式投资公司组建的计划。918、美国”私募”定义私募型投资基金的概念雏形最早出现在美国,但美国的相关法律中只规定了”私募发行”和“私募发行豁免”的概念。根据美国证券法第42节的规定,私募发行是指”不涉及任何公开发行的发行与交易”。由此可以发现,公开发行与否是判断是否私募发行的主要要件。但对公开发行这一概念,美国联邦证券交易委员会以下简称证交会总监THESECSGENERALCOUNSEL于1935年对私募发行构成要件发表了总结性意见,认为在一般情况下,向25个以下的人发行证券不构成公开发行。以此为依据,判断私募发行的依据是以受发行人的人数为准,要想获得豁免,不能超过该人数限制。但是到了1953年,最高法院在审判实践中指出,由于证券法不仅适用于对多数人的发行,也适用于对少数人的发行,所以,在适用豁免注册时,受发行人的数量并不是决定性因素,而应综合考虑以下因素1受发行人与购买者的数量,以及他们之间、他们与发行人之间的关系2发行单位的数量3发行的规模4发行的方式5投资者是否成熟8。因此,在美国,对私募型投资基金的界定并无明确的成文法律依据,主要是根据政府主管部门的意见及法院判例加以确定,确定的因素主要是发行人数、发行人与购买人之间的关系、发行的规模、方式及数量等。19、成长小说概念界定成长是人类永恒的话题,也是文学创作的重要主题。成长小说的概念最早起源于德国,歌德的威廉迈斯特的漫游年代被认为是这一小说类型的原始模型。在与于社会不断融合之后,成长小说趋于成熟。这种小说风靡欧洲,并且经由英国传入美国,在这一片新天地重获新生。艾布拉姆斯指出”主人公成长小说,或教育小说、主题是主人公思想和性格的发展,叙述主人公从幼年开始所经历的各种遭遇。主人公通常要经历一场精神上的危机,然后长大成人并认识到自己在人世间的位置和作用。”两渝萍则说得更加直截了当”成长小说就是以叙述人物成长过程为主题的小说,就是讲述人物成长经历的小说。”她同时指出”典型的成长小说反映的是青少年身体发育接近成熟,心理正处于幼稚与成熟之间的那一段特定的人生经历。有些作品中,人物的心智发育比生理发育快慢。”美国成长小说繁荣于19世纪,在一战之后呈现出多样化的特点。孙胜忠指出“如果说传统成长小说代表资本主义初级阶段的社会现实,那么现在的成长小说反映的就是资本主义或后工业时代社会。”欧茨作为美国当代优秀作家恰恰处在曰新月异的时代背景之下,加之其个性化的人生体验,使得其笔下的成长主题在发展的同时出现了变异。通过分析欧茨作品中的成长主题,我们可以进一步了解美国成长小说所呈现出的时代烙印,并且从中获得现实的启示。8硕士学位论文MASTERSTHESIS第一章光明天使中成长主题的表现光明天使中的成长主题表现得较为明显。其中的成长主人公缺乏传统的成长引路人,既没有男性成长榜样可效仿,也没有温馨母爱可依恋。这些成长者失去了“顿悟”的机会,纷纷走向迷失。第一节传统成长榜样的缺失在传统成长小说中,往往有一个人物是作为主人公成长的榜样和引路人出现,供主人公学习、模仿,帮助主人公成长。这种成长榜样或者是一种在知识和道德上接近完人的引路人,例如,小妇人中的父母、飘里面斯嘉丽的母亲、所罗门之歌中的派提特或者是在主人公成长途中相互启发的友伴,例如,白嫁中的魁魁格、哈克贝利芬历险记中的吉姆、威廉迈斯特中的那位塔楼兄弟会成员和老人与海里面的老人又或者是大自然的洗礼或神明的庇佑,例如,简爱里面指点迷津的”呼唤”、神曲中的维吉尔和贝拉特丽采、鲁宾逊漂流记里面的大自然。另外还存在一种人物形象,例如,浮士德里面的靡菲斯特、傲慢与偏见中的威克汉姆、白鲸中的亚哈船长等等。这些人物形象虽然是反面的,甚至是叫人厌恶的,却同样为主人公的成长起到了引导催化的作用,在一定程度促成了主人公的成长。然而,在光明天使中,主人公既没有得到大自然神明的庇佑,又没有接受道德完善的长辈的引导,也没有得到值得信赖的好友的帮助。小说中出现的反面人物更彻头彻尾的是主人公成长的阻力,对其毫无裨益可言。在光明天使里面,男性长辈不再以榜样的姿态出现,他们更多地表现出懦弱和堕落,没有能够为青年一代释放出正能量。而本应该肩负起教养子女的责任的母亲形象也没有能够为青年一代的成长之路指明方向,反而成为他们成长的阻碍,导致他们误入歧途。110、范围经济的概念范围经济指由厂商的范围而非规模带来的经济,也即当同时生产两种产品的费用低于分别生产每种产品所需成本的总和时,所存在的状况就被称为范围经济。只要把两种或更多的产品合并在一起生产比分开来生产的成本要低,就会存在范围经济。2、相关背景21、金融危机背景下的营运资金管理绩效研究在2010年的”最大公司营运资金最新调查应收账款周转天数恶化104”报告中说到,关于营运资金绩效方面,2009年是不景气的一年,可以说是自CFO杂志开始关注营运资金热点问题十年以来表现最差的一次。最新的年度CFO营运资金记分卡分析了2009年的一组数据美国1000家最大上市公司排除财务机构的日常活动营运资金周转期DWC从2008年的354天上升到了383天,82天的增长额度标志着这是近五年来情况最坏的一次一个企业的日常活动营运资金周转期越小,其营运资金变现效率就越高这些资金可以用来投资新产品研发、开拓新市场、偿还债务或者回购股份相较之下,这一千家上市公司在2008年的日常活动营运资金周转期,比2007年下降了64,是近五年来表现最好的一次CFO杂志估计这一千家上市公司目前总共有可流动资金七千四百亿美元毫无疑问的,此次大萧条中,即使是实力最强的公司也未幸免于难,表现在应收款项大幅增加以及现金管理绩效严重恶化。而没有任何客户优势的中小企业的营运资金管理受到金融危机冲击更是不言而喻3。国际货币基金组织在2010年10月9日发布的世界经济展望报告中指出,2010和2011世界经济增长预期从48和43分别下调了02和01个百分点发达国家的经济在2010和2011年分别只增长了27和22个百分点。欧元区、德法日2010年和2011年经济增长幅度都没有超过2,最低的还不到7。发展中国家2010和2011年增长率大约在65左右波动。而中国2011年将比20108年的数据下跌09个百分点,在全球各国普遍形势恶劣的情况下,中国形势依旧保持良好,尽管也呈下跌态势。另外拉美国家中巴西的降幅最明显,约下跌了35个百分点。报告还指出新兴国家应该采取升值币值措施来刺激内需,达到解除依赖出口问题的目的。并预测中国2010和2011年667经济自增贡献将源自内需,净出口方面将无法提供正增长影响。毕马威会计师事务所2010在”现金为王”调查报告一文中指出4,全球经济正在经历八十年来最困难的时期,然而中国的本土和跨国企业却依然不减投资热情正因为各大机构都想从中国扩张的经济市场上分一杯羹,相应的他们也面临着日益严峻的资金来源压力,也是这些想获取额外资金来源的压力迫使企业考虑实施新的有效的现金管理策略根据毕马威2009年中国现金管理调查报告显示,超过90的调查对象都将现金管理问题提升到企业首要考虑的因素之一的重要位置上,然而其中只有14能真正看到充裕的流动现金其中一个重要发现为实行了现金流预估压力测试的企业比没有实行的企业更不容易受到次贷危机的影响对企业现金和营运资金有清晰把握和较强控制力的组织机构也因为情境模拟策划、压力测试和现金流预估等的实施而在危机时期表现良好。由上述文献知,尽管企业越来越重视营运资金的管理和现金流动性问题,但真正能够有效实施,将营运资金管理妥当进而发挥作用的企业却相对不多而金融危机爆发后,由于金融市场信贷体系崩溃,利用商业信用融资等方面问题亦受到波及,此时企业的营运资金周转与管理可谓是难上加难。另一方面,从经济环境角度研究企业营运资金和现金问题的多为四大会计师事务所。22、研究背景与意义111研究背景111研究背景作为企业财务管理中极为关键的组成部分,营运资金管理越来越受到企业管理者的重视。传统营运资金管理以营运资金结构优化和持有量的确定为中心,重点对存货、应收账款等财务项目进行管理,适合应用于外界环境相对确定的情况,却难以应对现如今变化迅速、不确定性强的经济形势,更难以与企业渠道管理、供应链管理和业务流程管理等理论相结合。王竹泉2007在分析了现有的营运资金管理分类的局限性的基础上,基于渠道管理的思想,对营运资金进行了重新分类,并构建了新型的营运资金管理绩效评价体系,为营运资金管理研究提供了新的思路,也促进了基于渠道管理理论的营运资金管理案例研究的发展1。但是就目前的案例研究来看,主要集中在对特定行业和集团的营运资金管理上,如对海尔、中恒等集团的研究,现存的理论也更适合那些资产规模大,盈利水平高,成长速度快且具有雄厚实力来建立营运资金管理体系的大集团,而对于一般的企业,建立这种理想化的营运资金管理体系是十分困难的。可以看出,现有的营运资金管理理论在一般企业的适用性差,不能较好地指导企业进行营运资金管理。近年来随着原材料价格上涨,人工成本增加,环保压力加大,人民币升值等不利因素影响,我国农药企业经历着重重考验。2011年农药产业政策的实施,”十二五”农药工业发展专项规划的出台以及农药管理条例的修订,使我国农药企业面临的竞争更为激烈。面对强大的行业整合压力以及其他的不利因素,农药企业若不能把握时机增强实力,将面临淘汰出局的危险。基于以上思考,本文对我国一家大型的农药生产企业HL公司进行案例研究,从渠道管理角度出发,探讨和分析其营运资金管理的现状、存在的问题,以及问题产生的原因,并为HL公司构建基于渠道管理的营运资金管理体系。23、研究背景挑战并存,国际国内环境变化不断,企业与企业之间的市场竞争也愈演愈烈,加上科学技术的进步和广泛应用,企业在经营管理中,面临着新的风险。正是在这种情形下,内部控制制度被企业所认识和认可,越来越多的企业认识到要想实现企业的生存和发展,必选加强企业管理,提高经营效率,加强企业内部控制成为多数企业的选择。内部控制的诞生,是社会经济发展到一定阶段的结果,是现代企业管理的必然要求。在信息科学技术发达的今天,企业通过改善自身内部控制,能够抑制舞弊、降低损失和有效提升企业资本的盈利能力。同时,企业践行内部控制制度,也是国家相关法律法规对于每个企业的规定,是实现资产安全、合法和完整的先决条件。建立健全的企业内部控制制度,能够有效的控制企业经营风险,确保企业财务会计信息的真实和准确,从而保证企业的有效顺利运行。但是在企业建立内部控制的实践中,由于各种因素的影响,许多已经建立了企业内部控制制度的企业,仍然存在着诸如财务会计信息失真、财务收支管理混乱等现象,并给企业单位造成财产损失。我国会计法中明确规定各单位应建立健全的内部控制制度,对建立内部控制制度的具体内容作了相关说明和阐述。会计法中对于内部控制的相关规定,意味着国家用法律的形式对内部控制制度的建设作了明文规定,这一举措将内部控制制度的建设提到了一个前所未有的高度。如今,许多企业在自身企业实践和生产运营管理中,都把企业内部控制制度的建设放到了一个重要而且紧迫的位置,并将之当做长久之计。中国石油是我国国有企业的代表,其内部控制制度建设主要经历了以下几个阶段21内部控制制度建设项目起步阶段中国石油内部控制制度建设项目始于2003年8月,在这一阶段,公司启动了风险管理机制建设并开始对新领域进行探索。在前期的项目启动阶段,中石油重点致力于完成相关的项目组织架构的建立和公司的一些前期培训,同时广泛了解相关法案和COSO框架的内容及要求,确立了公司的项目目标并编制了相关项目计划2内部控制制度建设项目体系建立阶段中国石油内部控制制度建设项目的体系阶段历时一年2004年,在这一年中,中国石油完成了对公司体系建设的范围界定、确定实施流程和进行风险评估公司建立了风险控制文档,并在此基础上对公司风险控制内容进行差异性分析,找出风险控制方面的弱点并进行完善,逐步建立内部控制体系,这一阶段,公司还启动了内部控制体系框架的设计工作。3内部控制体系框架实施改进阶段基于前一阶段的成果,中国石油在2005年进一步明确了公司和业务层面控制的重点,进行体系试运行,实施符合性检查,同时正式下发了内部控制管理手册,在这一阶段,内部控制体系开始在中国石油公司进行试运行。4内部控制体系框架测试与审计阶段20062007年是中国石油公司内部控制体系框架的测试与审计阶段。在这一阶段,中国石油公司依据“测试整改再测试有效”的主要思路,开展管理层测试和实施外部审计,在过程中实施全面跟踪、全面整改,以此来保证外部审计的通过。中国石油公司自开始实行到2006年7月底,全部完成了对44家地区公司的管理层测试和38家地区公司的外部审计,构建起了内部控制工作完善机制。历经两年时间的内部控制制度实施和改进,公司在2008年1月份颁布了新的内部控制管理手册。“货币资金是指企业所持有的流通货币,指的是企业在生产经活动中短期停留在货币形态上的资金,包括现金、银行款和其他货币资金产。”1货币资金是企业进行生产和运营的基本条件,企业单位只有保证一定数额的货币资金才能保证生产和运营活动的合理开展和顺利进行,因为它是企业资产中流动性最强1岳翠凤论货币资金的内部控制山西财经大学学报200943的一项资产。因此,货币资金受到企业内外各方的高度重视和关注。而且,货币资金如果处于闲置状态,则不能发挥其盈利作用,给企业带来隐性损失,因此,企业须要合理有效使用货币资金,防止闲置。另外,货币资金流动性很强,收付比较频繁,更容易出现错误和遗漏等问题,与其他资产相比更容易被盗窃、侵吞和非法挪用。因此,企业应切实加强对货币资金的内部控制。石油企业,特别是石油销售企业,作为销售成品油的市场终端,由于有大量的现金收入和现金支出,其货币资金的内部控制和管理显得尤为重要。货币资金内部控制的建立和完善,能够抑制舞弊、降低损失和有效提升企业资本的盈利能力。同时,企业践行资金内部控制制度,也是国家相关法律法规对于每个企业的规定,是实现资产安全、合法和完整的先决条件。建立健全的企业资金内部控制制度,能够有效的控制企业经营风险,确保企业财务会计信息的真实和准确,从而保证企业的有效顺利运行。但是在企业建立资金内部控制的实践中,由于各种因素的影响,许多已经建立了企业资金内部控制制度的企业,仍然存在着诸如财务会计信息失真、财务收支管理混乱等现象,给企业单位造成财产损失。因此,加强货币资金管理,强化企业内部控制,完善企业与内部控制有关的各项体系,规范会计行为和管理行为,己经成为石油销售企业的当务之急。24、研究的背景业在经济发展中的地位111软件行业在经济发展中的地位具有高技术含量、高附加值特点的信息产业已成为众多发达国家保持经济稳定和持续增长的最重要手段。而作为信息产业中最活跃、最智力密集和发展最快的软件产业更是成为各国政府关注的焦点,软件产业已经成为国民经济新的增长点。软件业的发展关系到一个国家的政治和未来。软件产业将成为21世纪拥有最大产业规模和最具广阔前景的新兴产业之一。从当今发展看,计算机已融入企业的生产经营中,因此,企业迫切需要软件来实现对自身的管理,以提高工作效率、增加企业的竞争能力。重庆市汽车摩托车及装备制造业总资产超亿元的企业中,通过设计信息系统的推广应用,新产品开发能力提高100以上,开发速度提高20左右,新产品开发速度和能力大大提升通过应用ERP企业资源计划,生产效率提高15以上,企业的采购周期缩短了60,大大减低库存和生产制造成本,提高了资金周转率冶金行业,通过信息化手段,钢铁企业的生产周期减少了25天,资源消耗减少30以上,产品质量更加稳定,中间库存减少2030。重庆机械行业康明斯公司,其生产现场管理信息化建设使生产效率提高40左右1。25、LY公司资金管理背景1市场环境自1998年以来,经过对全国成品油市场的整顿与政策调整,如BP、壳牌、道达尔等世界级能源企业作为中石化、中石油的主要对手幵始进入中国市场。自2013年3月27日起,国家发展改革委员会制定发布新的成品油价格调整机制,调价周期由22个工作日,缩短为10个工作日,并取消了国际市场油种平均价格波动4的调价幅度限制,同时调整了国内成品油价格挂靠的国际市场原油品种。这标志着成品油市场成品油价格形成机制朝着全面市场化的方向又迈出了重要的一步。在国内能源市场竞争不断加剧的背景下,LY公司面临从传统企业管理方式向现代企业管理方式的转变,需要面对的资金管理问题也越来越复杂。相对于国内外资金管理水平处于领先地位的大型集团公司,LY公司的筹融资管理尚不规范,内部资金市场的效率未得到充分发挥,风险管理处于起步阶段,资金管理工作的各个方面还存在相当大的差距。市场不但要求企业能够通过有效的资金循环和周转实现资金价值的最大化,而且要求企业能够有效地管理和控制风险。2行业性质LY公司所处的石油行业是资金密集型行业,具有投资量大、风险高的行业资金特点。在资金密集型行业中,企业生产经营活动和建设发展最基本的要素就是资金。LY公司自成立以来,资金业务迅速增长,年均资金交易总量由最初的10亿元增长到了超过200亿元。年资金业务总量、年均资金交易量、日均资金流量等各项资金流量指标比公司成立之初增长了19倍多。LY公司的业务规模和资金流量在过去20多年的发展中发生了巨大变化,需要公司相应建立起完善的资金管理模式对其快速增长的业务规模和现金流量进行有效的规范与监督。3自身特点LY公司作为中国石化销售有限公司控股的合资企业,自成立之初其经营地区和范围一直遵循中国石化销售有限公司的经营战略布局。中石化和中石油两家大型国有企业占12大连理工大学专业学位硕士学位论文有我国成品油及化工产品销售的半壁江山。双方都有各自强势的势力范围,这些区域被称为区内市场,中石化的区内市场包括华东、华北、华中、华南,而西北、东北、西南这些中石油的区内市场则属于中石化的区外市场。根据中石化销售公司的经营战略布局,合资企业的主营区域为中石化区外市场。因此,除了母公司所在地北京外,LY公司的各级子公司大部分均位于中石化区外市场,且分散在多个省市,地区跨度很大,经营布局比较分散。另外,LY公司所属各地子公司均经营加油站零售业务,旗下共经营加油站162座,其中独立核算加油站141座,业务涉及汽油、柴油、润滑油及便利店,加油站地理位置分布广泛,遍及城乡,有些站点在较为偏僻的城乡结合部或农村。子公司经营地理分布范围分散,下属独立核算单位众多,使得公司资金流动性大,安全风险高,对LY公司资金管理工作提出了更大的挑战。如何有效防控资金风险,使分散的资金流高效运行是LY公司资金管理工作的一项重点。26、选题背景及研究意义式向特定投资者募集的投资基金。它的本质特征是其募集方式,即非公开募集,这决定了私募型投资基金与一般的公募型投资基金的根本区别在于”私募发行”,与一般的信托行为的区别在于”基金运作”。私募型投资基金在主要发达国家发展十分迅速,日渐成熟,它既可以视为是一种重要的金融产品、投资工具,也可以视为是一种极具效率的金融组织和金融制度。私募型投资基金作为机构投资者已经成为证券市场的重要投资主体,也是其他金融市场的重要交易主体。我国的私募型投资基金产生于20世纪90年代。私募型投资基金问题真正引起市场的关注始于2000年11月在深圳召开的”2000年中国投资基金立法国际研讨会”。目前我国的私募型投资基金虽然发展迅速并形成了一定的规模,但由于缺乏相应的法律地位和政策性支持,其运行和发展始终以”地下”或”半地下”的方式进行。2005年9月,国内首份中国地下金融调查显示,1996年我国的私募基金初具规模,达到950亿1110亿元,19972001年每年净增加1000多亿元,2001年达到顶峰7600亿8800亿元。2002年以后,由于证券市场行情不景气,其规模有所收缩,但总规模仍在6000亿7000亿元,2003年底其规模上限估计为623373亿元1。据中国证券报2007年6月11日发文报道,我国正成为亚洲最活跃的私募型投资基金的投资市场。有关数据显示,截至2006年12月底,中外私募基金共对129家内地相关企业进行了投资,参与投资的私募型投资基金机构数量达到75家,投资总额达到12973亿美元。22007年6月在天津举办的”2007中国企业国际融资洽谈会”更是给了私募型投资基金添上了浓墨重彩,使其成为业界关注的焦点。在此次洽谈会上,中国人民银行副行长吴晓灵表示,当前我国应该更多地发展私募股权投资基金。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌说,为了减少市场风险,最好的办法就是把私募基金暴露在阳光之下。”阳光是最好的杀毒剂,将来私募基金的公开化,有利于证券市场的稳定健康发展。”2同时,由中国人寿保险公司、天津泰达集团等6家机构共同出资60亿元的渤海产业基金已经获得国务院特批,成为国内第一只获准成立的私募产业投资基金。此外,还有其他9只左右的私募产业投资基金也已经上报发改委,基金规模从20亿到200亿不等3。这些都说明,我国的私募型投资基金正在逐步发展。据证券时报2008年02月15日报道2008年02月,京城首家有限合伙制的股权型私募基金正式注册成立。这家名为红石国际创业投资中心有限合伙的私募基金,主要从事股权投资业务,重点投向为我国油页岩等矿产资源的综合开发项目和拟上市企2业的股权。4与此同时,2008春节后第一家有限合伙制的股权型私募基金国顺投资基金于2月28日正式挂牌成立。5证券日报2007年9月4日报道由证券日报社、和讯网以及捷培森咨询上海有限公司联合主办的2007中国基金论坛在上海开幕。本次论坛就中国市场最新的行业政策法规、产品创新、风险管理等问题进行深入探讨,并为国内外广大基金从业人员提供一个面对面交流沟通的平台,会议探讨了如何引导和规范私募型投资基金的发展。6我国目前尚未有专门的法律规范规模巨大的私募型投资基金,同时学术界对于私募型投资基金的研究都还处在初级阶段。由于既没有法律的规范,又没有理论上的深入研究,私募型投资基金在实际运作中存在很多问题。如对规模巨大的私募型投资基金不加以规范,会产生种种的消极影响,尤其在我国金融市场仍不健全的情况下,很容易造成金融不稳定甚至动荡,妨碍我国经济的发展,影响我国社会的稳定。随着中国资本市场的发展和各项改革的深入,要求将其合法化的呼声也越来越高,并基本达成共识。在”2007中国企业国际融资洽谈会”上,中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为,对于我国内地的私募型投资基金来说,现在几乎是一个最好的年代。2中国人民银行行长周小川指出在风险可以买卖的情况下,将来可能比较愿意承担风险的主要是私人投资类组织和私募投资的基金,今后民间财富是需要着重培养的,在政策上要考虑它们的地位问题。7作为中国资本市场自发形成的产物,其合法化是一种历史必然,合法规范地发展私募型投资基金不仅可以降低交易成本、防范金融风险,而且必将对我国证券市场、国民经济发展产生及迎接WTO挑战产生重要的促进作用。所以,我们必须充分借鉴国外私募型投资基金发展的经验,深入研究我国私募型投资基金发展的背景条件,立足于我国国情,结合已有的实践经验,对我国私募型投资基金的发展问题进行系统地分析,科学地求证,谨慎地做答。可见,对私募型投资基金的研究具有很强的理论与实践意义。27、光明集团并购背景121并购概况121并购概况光明集团拥有庞大综合实力和基础,面对国内食品市场的激烈竞争,光明集团在2010年提出了三年战略规划的总体目标,学习行业龙头企业,推进全产业链经营模式,将光明集团建设成为中国最具市场影响力的食品行业龙头企业集团之一,为打造国内一流、具有国际竞争力的综合型食品产业集团的战略目标奠定重要基础。光明集团制定在2015年力争业务收入突破1100亿元。但相关数据指出,光明集团在2010年时的主营业务收入为618亿元,要在短短5年内完成其制定的发展规划,并购成为其重要手段。但由于国内食品市场资源有限,通过国内企业的并购并不能有效完成业务收入翻倍的目标。因此,海外并购成为光明集团实现发展规划的重要手段。自2010年以来,光明集团共公布9起并购,其中2起为境内并购,仅光明集团公布的海外并购案就有7起。到目前为止,光明集团境内外并购如表12所示。光明集团从2010年开始海外并购,多次失败,其中更是连续三次海外并购败北,2010年7月成功并购新西兰信联乳业,增加了光明集团海外并购的信心。之后的海外并购接连三次失败,但光明集团屡败屡战、越战越勇,又屡次创造更高的交易价格纪录。在四次海外并购失败后,2012年5月,光明食品集团成功收购英国麦片制造商WEETABIX维他麦60的股份,成为中国食品行业最贵的海外并购案。表12光明集团境内外并购史日期目标企业金额股权比例行业地点结果200908云南英茂糖业9亿人民币60糖业国内成功201007CSR168亿澳元糖业海外失败201008SYNLAITMILK382亿人民币51乳制品海外成功201011UB2025亿英镑休闲食品海外失败201101GNC2530亿美元休闲食品海外失败201101四川全兴酒业4715万元40酒业国内成功201103YOPLAIT175亿欧元51乳制品海外失败201108MANASSEN53亿澳元75休闲食品海外成功201205WEETABIX122亿人民币60休闲食品海外成功10光明集团境内并购的企业分别为糖业和酒业,境外并购的企业涉及的行业较为广泛,分别为糖业、乳制品、休闲食品、保健品、酸奶、食品品牌运营和早餐麦片等。光明集团境内外收购事件数量、行业分析及成功率统计如图13,图14所示。图13光明集团境内外并购事件数量及成功率从图13可看出,光明食品在境内的并购案例共2起,成功率为100境外并购案例为7起,其中3起案例成功,4起案例失败,光明食品的境外并购成功率仅为43。光明食品国内并购的行业分别为制糖业和酿酒业,而且2起案例均收购成功。图14光明集团境外并购行业分析及成功率从图14光明食品境外收购事件行业来看,在休闲食品行业并购案例为4起,乳制品行业并购案例为2起,并购糖业案例为1起,光明食品仍然非常看重休闲食品这一领域。光明食品在休闲食品行业和乳制品行业并购成功率均为50,糖业并11购成功率为0,光明食品整体海外并购成功率低于50。从上面图表可以看出光明集团未来的发展战略规划,即积极扩展海外市场,促进奶制品、糖、酒和食品工业和农业的发展,强化其产业链的结构,并通过并购知名国际品牌、先进技术的发展,来建立一个强有力的行业地位,努力打造成为国际领先的食品集团。28、并购方光明集团背景介绍211历史沿革211历史沿革“光明牌”于解放初期诞生于上海益民食品一厂,是新中国第一个民族食品品牌。当时的上海洋品牌统占了市场,时任上海益民食品一厂工会主席的江泽民同志提议中国人应该有自己的民族品牌。于是”光明”的品牌诞生了,其名称意味着新中国的解放给整个中华大地带来了光明,以及人人心中所期许的光明的美好生活。其商标形状为一支火炬,发射出56条光芒,则意味着中华儿女五十六个民族团结一心,奋勇争前创造美好生活。光明食品集团的前身为上海一家工商集团总公司,该公司成立于1995年5月26日,2004年经上海市国有资产监督管理委员会批准同意进行改制重组,并更名为上海农工商集团有限公司。82006年7月,上海市国资委根据关于实施光明食品集团重组方案的通知,将其所持有的上海益民食品一厂有限公司8876的权益、锦江国际有限公司的相关资产以及上海市糖业烟酒有限公司100的权益增资投入上海农工商有限公司,并将公司更名为光明食品集团有限公司。2006年8月8日,光明食品集团正式成立,注册资本为3430亿元。上海市国资委持有光明食品集团5043的股权,通过其全资控股子公司间接持有其4957股权,为光明集团的实际控制人。目前,光明集团已经是一家以食品产业为核心的国有现代化产业集团,资产规模达到458亿元。其中有4家上市公司,分别是上海金枫酒业股份有限公司、上海海博股份有限公司、上海梅林股份有限公司,以及为大家所熟悉的光明乳业股份有限公司。9光明集团近年来的资本运营既有实体资本运营,也有产权资本运营。总之,光明集团在国内已发展成为一家具有雄厚实力的龙头企业。29、研究背景经验,乳品消费水平与人均收入存在明显的S型曲线在人年均收入达到800美元时乳品消费启动,当人均国民收入超过1000美元这个水平的时候,对乳类的消费往往呈现出爆发式的增长,而在1800美元的时候乳品消费则又放缓。2006年,我国人均国民收入已经超过1800美元,对于乳品的消费需求从”有奶喝”向”喝好奶”转变,乳品消费需求的增长动力已经趋缓。另一方面,由于科技的不断进步,乳品行业中的企业争相产能扩张,也使得乳品供应从供不应求向供过于求的态势转变。乳品正从”奢侈品”转向”日常消费品”。供需两方面的压力加剧了乳品行业中的竞争,据统计,目前整个乳品行业的平均毛利率尚能够保持在25的水平,但由于激烈的竞争,企业的期间费用率大幅上升,导致行业龙头企业的净利率仅能维持在3左右,整个行业仅有三分之一的企业能够实现利润。此外,由于激烈的竞争,导致了监管力度的下降,中国乳品的安全问题也一再被纳入媒体和消费者的视野,从”回炉奶”、”早产奶”到最近的”三鹿三聚氰胺”事件,中国乳品企业的声誉一再受到质疑。然而,发展乳业无论对于国民的强身健体还是对于经济发展均有着重要意义,但如何打破一味的同质化竞争和低水平的价格战,从乳业竞争的困境中突围,是行业竞争者都需要面对的课题。事实上,由于工业技术和产能的大幅度发展,我们整个社会都面临着供大于求的局面,因此,从更大的范围来说,不仅仅是乳品行业,更多的消费行业如服装、汽车,甚至于包括服务,企业都面临着这样的竞争格局。因此,通过对光明乳业的营销战略进行深入、系统的研究,将有助于通过营销战略,为光明乳业乃至于其他的企业寻找在供需环境大幅改变的时候如何有效扩大企业的市场份额,增强企业竞争力的解决方案时,提供有益的参考和借鉴。3、研究意义31、营运资金管理研究的意义理财活动是市场经济条件下的基本管理活动之一。二十世纪八十年代以后,随着社会主义市场经济体制的建立和发展,我国企业逐步成为自主经营、自负盈亏的经济实体。因此,财务管理在企业各项管理中的地位便突显出来了。财务管理主要包括以下四个方面内容企业筹资引起的财务活动、企业投资引起的财务活动、企业日常经营引起的财务活动、企业分配引起的财务活动。这四个方面相互联系、相互依存,构成了财务管理的基本内容。我们将企业日常经营资金,即流动资产与流动负债的管理称为营运资金管理。营运资金管理在财务管理乃至企业管理之中占有非常重要的地位。其具体体现在32、营运资金管理的意义和目标一营运资金管理的意义维系企业发展的命脉,除了销售业绩的拓展外,营运资金管理亦不能轻视。在现代企业的理财工作中,营运资金的实践始终占据着举足轻重的地位,营运资金是企业日常经营所不可缺少的,对于营运资金的管理是否有效,直接关系到企业资产的变现能力和获利能力。尤其对于季节性或循环波动较高的企业,营运资金的管理更是格外重要。营运资金管理的重要意义在于,一方面由于现金流入量与现金流出量的非同步性和不确定性,使企业的现金流入与现金流出难以在时间上相互匹配,从而导致企业未来经营活动的不确定性,加大我们对现金流量进行准确预测的难度。储备适当的营运资金,可以使企业资金的日常收付形成良性循环。另一方面,适量的营运资金可以保持和增强企业的短期偿债能力,衡量企业经营风险的大小。一般情况下,企业持有的流动资产越多,短期偿10债能力越强,违约风险越小,举债融资的能力也就越强。因此营运资金为企业偿还债务和融资提供了必不可少的支持。二营运资金管理的目标作为企业财务管理的重要组成部分,营运资金管理的基本和最终目标应该遵循企业整体财务管理的目标。概括而论,企业营运资金管理的目的是通过实施有效的管理活动,保证企业营运资金的充分流动性和安全性,并尽可能地提高营运资金的利用水平和周转能力,努力提高企业的整体盈利能力。具体而言,营运资金管理的目标包括1保持适当的偿债能力企业的偿债能力,尤其是短期偿债能力,不仅会影响企业的信誉和未来的发展,甚至直接关乎企业的生存。判断短期偿债能力强弱的主要依据,是净营运资金、流动比率和流动资产的流动性程度。这三者均与偿债能力成正比。一般而言,净营运资金数额越大,流动比率越高,流动资产对于流动负债的保证程度越高,反映的短期偿债能力亦强。但还需要考察流动资产的流动性程度。流动资产中各项目的变现能力不同,其顺序大致为货币资金短期投资应收票据应收账款存货,因此流动资产中各项目所占比重不同,体现的流动资产总体变现能力也不一样。2不断提高盈利能力盈利能力是企业在市场竞争中生存与发展的根本条件。其关键在于能否有效运用资金,顺利实现资金周转和增值。成功的企业通过营运资金的支持和运动,在流动资产和流动负债的反复循环转变中,不断获取利润。影响盈利能力的重要因素是营运资金的周转速度。加快营运资金周转的关键是加强应收账款和存货的管理,提高应收账款和存货周转率。应收账款和存货是流动资产的重要组成部分,是营运资金运动的必经环节,通过改善它们的周转速度,营运资金的周转速度也将随之加快,最终提高企业的盈利能力。实际上,保证营运资金的充分流动性和安全性以维持偿债能力,与保证其具有低成本和较好的盈利能力,是互相矛盾的。从盈利性看,基于流动资产与固定资产盈利能力上的差别,以及短期资金与长期资金筹资成本上的差别,净营运资金越多,意味着企业以更大份额筹资成本较高的长期资金运用到盈利能力较低的流动资产上,从而使企业整体的盈利水平相应降低。从风险性看,净营运资金越多,则陷入技术性无力清偿的风险的可能性就越小。这并不奇怪,因为风险与收益总是互相矛盾的。因此,除了要加强营运资金管理的日常工作,降低营运资金持有成本,提高营运资金日常管理水平外,营运资金管理的最终目的,就是要权衡营运资金的流动性、风险性和盈利性,确定一个既能维持企业的正常生11产经营活动,又能在减少或不增加风险的前提下,为企业带来尽可能多利润的营运资金水平,增强企业实力。近年来,西方企业出现了一种倾向于降低营运资金水平的潮流,强调将获利性作为首要目标,提出”零营运资金”、”负营运资金”管理,并将其视为现代企业理财的最高境界。原因在于,从长远来看,获利能力是偿债能力的保证。如果企业具有较强的获利能力,即使面临偿债危机,也能较容易的筹措到资金而将其化解但若获利能力较差时,无论债权人还是投资者都不会轻易给予融资,企业经营会因此陷入困境。另外,保持偿债能力并不意味着必然要维持很高的营运资金和流动比率,如果企业能够合理的安排流动资产和流动负债的数量、期限,保证它们的衔接与匹配,并且应收账款和存货的周转速度很快,那么就可以动态地保证企业的偿债能力。这种思想对传统的营运资金管理提出了