凌源钢铁股份有限公司近五年财务状况分析毕业论文

凌源钢铁股份有限公司近五年财务状况分析一、凌源钢铁公司简介凌源钢铁股份有限公司以下简称公司是经辽宁省体改委辽体改发1993第154号文件批准，于1994年5月4日由原凌源钢铁公司1997年12月29日改制为凌源钢铁集团有限责任公司独家发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。公司的主营业务为生产、经营、开发冶金产品（含副产品）。现经营的主要产品有热轧中宽带钢，螺纹钢，圆钢，焊接钢管。公司现有职工3774人，具有大学本科及以上学历的有302人，大专学历的692人，87人具有高级职称，407人具有中级职称。主体生产设备铁系统高炉总容积2231M3。钢系统30吨氧气顶吹转炉3座，小方坯连铸机2台，板坯连铸机2台。材系统年产100万吨的880MM中宽热带轧机1套；年产60万吨的全连续棒材轧机1套；年产40万吨的窄热带轧机1套；年产25万吨型材250/400机组1套；年产30万吨焊管机组4套。2007年末，公司总股本为52390万股，其中国家股235118万股，占股本总额的4488,无限售条件的流通股282196万股，占股本总额的5386凌钢从1988年起进入全国企业500强，先后被授予国家级守合同重信用企业、全国质量管理先进企业、全国百户企业管理杰出贡献奖、全国五一劳动奖状、全国先进基层党组织和全国精神文明建设先进单位。二、单项指标分析1企业偿债能力分析偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分析，而已了解企业的财务状况，了解企业所承担的财务风险程度。偿债能力的强弱涉及到企业不同利益主体的切身利益，对企业管理者、投资者、债权人等至关重要，是企业生存和健康发展的基本前提。偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业用其流动资产偿付流动负债的能力，它反映企业偿付即将到期债务的实力。企业是否即使偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。对债权人来说，企业只有具有充分的短期偿债能力，才能保证其债权的安全，即按期收取利息，到期收回本金。对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营管理人员的大量经历去筹措资金，应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的生产经营和盈利能力。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有营运资金，流动比率，速动比率等等。表21短期偿债能力分析年份20082009201020112012流动资产万元302024329812405076521494551958流动负债（万元）347851340496413039569973769489流动比率336097098109072速动比率049055044062044流动比率流动比率流动资产/流动负债流动比率是衡量一个企业资产流动性的基本指标，流动比率越高，说明企业偿付短期债务的能力越强，主要反映企业偿还流动负债的能力。该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为其还款保障，它是个相对数。凌钢公司2008年至2012年流动比率曲线如图所示企业流动比率20082012年上升较快，2008年之后逐渐下降。除2008年流动比率为336高于安全系数标准2之外，其余均小于标准系数。说明凌源钢铁公司企业财务状况不稳，公司财力偿付到期的短期债务能力不足。10020030040020082009201020112012年份比值流动比率速动比率图21短期偿债能力分析由于存货的变现能力较差，而应收账款往往存在坏账的可能，这都使得流动资产的变现能力缩水，从而也会影响流动比率的说服力。速动比率速动比率速动资产/流动负债速动资产流动资产存货对于短期债权人来说此比率越大，对债务的偿还能力就越强。通常认为正常的速动比率为1。由图表可知凌源钢铁的速冻比率逐年上升且趋于稳定。速动资产中的应收账款金额不是很大且于报表附注可知，大都为一年内到期的应收账款，即速动资产质量较好，速动比率能较好的反映企业的短期偿债能力。凌源钢铁公司短期债务安全程度较高。营运资金营运资金流动资产流动负债营运资金是偿还流动负债的“缓冲垫”，营运资金越多则偿债越有保障。由表21可知，凌源钢铁公司的营运资金均为正值，即流动资产均大于流动负债，说明企业流动资产是以一定数额的长期负债或所有者权益作为资金来源的，不能偿债的风险较小。500,000,000001,000,000,000001,500,000,000002,000,000,00000200820092001020112012营运资金表22营运资金分析图2长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保证程度，是评价企业财务状况的重点。反映企业长期偿债能力的财务指标主要有资产负债率，产权比率等。资产负债率资产负债率（负债总额资产总额）100资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为，资产负债率的安全系数为13。由表23图23知，凌源钢铁公司的资产负债率逐年上升，大致在70左右。表明企业对债权人保障程度很低。人投入资本的安全性小，企业的还本付息压力很小，财务状况不稳定，发生债务危机的可能性也很大。表23长期偿债能力分析表年份20082009201020112012资产负债率54965464538465707085产权比率1174511941113811513720284500010000150002000020082009201020112012资产负债率产权比率图23长期偿债能力分析产权比率产权比率（负债总额所有者权益）100产权比率反映投资者对债权人的保障程度。用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。一般认为，该指标11最理想，产权比率越高，企业所存在的风险也越大，长期偿债能力较弱；反之，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。由上图表知，企业的产权比率由11745大幅度升至20284。凌钢公司的产权比率相对过高，表名企业采纳高风险，高报酬的资本结构。2企业盈利能力分析盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。盈利能力体现了企业运用其所支配的经济资源，开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。企业的经营活动是否具有较强的盈利能力，对企业的生存发展至关重要。盈利能力分析，可分为企业盈利能力分析和投资者获利能力分析。1企业盈利能力分析反映企业盈利能力的指标有很多种，其中应用比较广泛的主要有销售利润率，总资产报酬率，资本保值增值率等等。销售利润率销售利润率（利润总额营业收入）100该指标越高说明企业通过扩大销售获取利润的能力就越强。表24销售利润率分析年份20082009201020112012利润总额（万元）445713994869626202904421营业收入（万元）917460950819128577414308071313615销售利润率5024015431503515000005001000150020082009201020112012销售利润率图24销售利润率分析由上图表可知，企业的销售利润率呈下降趋势并到达3左右，说明企业在经历了较高利润率的成长阶段逐渐走向不稳定发展阶段。当然，由于营业收入都是在权责发生制下计算出来的以及新旧准则变更的影响，使得销售利润率反应企业盈利能力状况的真实可靠性大打折扣。2投资者获利能力分析反应投资者获利能力的指标主要有净资产收益率、每股收益、市盈率、每股净资产等等。净资产收益率净资产收益率（净利润平均净资产）100净资产收益率是企业实现的净利润与所有者权益的比率，也称股东权益报酬率，反映股东享有权益所获得的报酬。该指标越高，说明所有者投资带来的收益越高，企业资本的盈利能力越强；反之，说明企业资本的盈利能力较弱。表27净资产收益率年份20082009201020112012净资产收益率12509601604424114000500100015002000250020082009201020112012净资产收益率图27净资产收益率由上图表可知，该企业的净资产收益率经历一定的波动之后急剧下降高低于5，说明该公司的经营管理由渐渐走向低谷，企业资本的盈利能力较强。每股收益每股收益（净利润优先股股利）发行在外普通股加权平均股数每股收益是指一定时期的净利润减去公司应付的优先股股利后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值，反映企业每股普通股股票的实际盈利额，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。该指标比值越大，表明上市公司的盈利能力越强，股东的投资效益就越好，每一股份所得的利润也越多；反之，则越差。表28每股收益年份20082009201020112012每股收益044037074020005002040608120082009201020112012每股收益图28每股收益从图表可知，凌源钢铁公司每股收益不稳定的状态，充分说明企业的盈利能力不强，股东的投资效益不稳。每股净资产每股净资产期末净资产总额期末普通股股数每股净资产是期末净资产总额与期末普通股股数的比率，反映每股普通股所拥有的净资产，是公司真正财务实力的表现，是上市公司的又一重要评价指标。该指标比值越高，说明公司每股实际拥有净资产越大，公司的未来发展潜力越强。一般讲该指标良好也会带动企业股票价格上升。表29每股净资产年份20082009201020112012每股净资产355386462479475有图表能够看出，凌钢公司每股净资产呈逐年上升趋势，公司的未来发展潜力很强。但同时应该看到公司的每股净资产较高的一个重要原因是公司的负债比率很小，换而言之公司未能有效的运用财务杠杆作用。012345620082009201020112012每股净资产图29每股净资产3企业营运能力分析营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可用来评价企业对拥有资源的利用程度和营运活动力。其实质就是要以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转，生产尽可能多的产品，创造尽可能多的销售收入。营运能力分析能够用以评价一个企业的经营水平、管理水平，乃至预测它的发展前景，对各个利益主体来说关系重大。反映企业营运能力的财务指标主要有应收账款周转率、存货周转率等等。1应收账款周转率应收账款周转率营业收入平均应收账款平均应收账款（期初应收账款余额期末应收账款余额）/2应收账款周转率是一定时期商品赊销收入与应收账款平均余额的比率，或称应收账款周转次数，用时间表示的应收账款周转率就是应收账款周转天数，也称平均收现期。反映应收账款的变现速度，用于衡量企业管理应收账款方面的效率。表210应收账款周转率年份20082009201020112012应收账款周转率1870522439259394420914238100002000030000400005000020082009201020112012应收账款周转率图210应收账款周转率一般说来，应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明企业收回应收账款的速度也就越快，资产管理水平越高。企业的应收账款回款情况一直很好。2011年的应收账款周转率突出的高，根据2011年财务报告，凌钢公司2011年应收票据远远大于应收账款，这是造成应收账款较少周转率很高的一个重要原因。2012年企业的应收账款周转率大大降低了，说明企业的付款条件方宽了，从而扩大了销售量，提高了企业的盈利水平。2存货周转率存货周转率营业成本存货平均余额存货平均余额期初存货期末存货/2存货周转天数计算期天数/存货周转率（次数）存货周转率是一定时期营业成本与存货平均余额的比率，或称存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转的天数。用于衡量企业的销售能力和存货周转速度。该指标越高，表明企业存货周转速度快，存货的占用水平越低，流动性越强；反之，存货周转速度慢，存货储存过多，占用资金多，有积压现象。表211存货周转率年份20082009201020112012存货周转率183144173148108存货周转天数50195853568765926724000100200300400500200820092001020112012存货周转率图211存货周转率由上图表可知，企业的存货周转率逐年略微下降，存货周转天数逐渐变慢。说明企业的存货周转率低，企业投入存货的资金的回收速度较慢，企业销售高利润的开始降低。4企业获现能力分析获现能力是指企业资产、投资人投入资金以及各项业务的获现能力，反映企业利用各种资源获取现金的能力。利用经营活动现金流量与其有密切关系的项目数据相比得出的比率，可以从更广泛的角度和多个方面对企业的财务状况、绩效和能力做出衡量和评价。反映获现能力的财务指标主要有销售获现比率、每股经营活动现金流量、资产现金流量比率等等。（1）每股经营活动现金净流量每股经营活动现金流量经营活动现金净流量发行在外的普通股股数每股经营活动现金流量是经营活动现金净流量与普通股股数的比率，反映每股发行在外的普通股所平均占有的现金流量，反映企业最大的分派股利能力。表212每股经营活动现金净流量年份20082009201020112012每股经营活动现金净流量070003070013298每股经营活动现金净流量012320082009201020112012每股经营活动现金净流量图212每股经营活动现金净流量该比率越大，说明企业进行资本支出和支付股利越强，企业经营活动的现金流量对每股普通股的贡献就越大。有上述可看出企业的每股经营现金流量保持平稳在2012年大幅度上升。三、企业财务指标综合分析杜邦分析法杜邦财务分析体系是一种分解财务比率的方法，从评价企业绩效最具综合性和代表性的净资产收益率指标出发，利用各主要财务比率指标间的内在有机联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。该体系层层分解至企业最基本生产要素的使用、成本与费用的构成和企业风险，揭示指标变动的原因和趋势，满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正，为企业经营决策和投资决策指明方向。用图表示如下图31杜邦分析结构图20121231净资产收益率即所有者权益报酬率反映了企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资和资产营运等各种经营活动的效率。权益乘数反映了企业的筹资情况，即企业资金来源结构如何。权益乘数主要是受资产负债率指标的影响。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，但同时，也带来了较多的风险。有图示所示，企业净资产收益率的升降受到资产净利率和权益乘数的影响。由前数据知，凌源钢铁公司的净资产收益率一直保持在114左右，相对比较稳定，而企业的短期借款比率等负债比率较高，建议企业在资产净利率不变的情况下，企业可以通过加大负债，是权益乘数提高，以寻求更多的杠杆利益。销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低。要想提高销售净利率，一是扩大销售收入，二是要降低成本费用。通过提高销售收入，既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率，这样自然回事总资产报酬率升高。降低成本费用是提高销售销售净利率的一个重要手段，从杜邦分析图可以看出成本费用的基本结构是否合理，从而找出降低成本费用的途径和加强成本费用控制的办法。总资产周转率反映了企业运用资金以产生销售收入的能力，影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。它由流动资产与长期资产组成，她们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。四、总结与建议由于受全球金融风暴的冲击，直接影响了房地产、汽车摩托车、家电等下游市场的需求，钢价急跌，原材料于是也跟着大跌。大中型钢铁公司均有减产和限产举动，而中小钢厂减产停产的情况则更为普遍。国内钢铁企业限产减产的直接原因是由于目前钢材市场低迷，价格大幅下跌，企业盈利下降，亏损面扩大。从政府层面来看，可借机加快对落后产能的淘汰，促进产业结构调整。我国的钢铁行业集中度明显落后于欧美国家，使得钢铁行业处于相对无序竞争的状态。由于钢铁行业属于高能耗、高污染行业，具有明显的规模效应，集中度低不利于优化资源配置，提高技术水平和增加产品附加值就更无从谈起。从企业层面来看，可以借机兼并重组，整合销售渠道。企业可以从纵向合并上下游行业之间合并，横向合并同一行业内部合并进行整合。目前我国钢铁企业横向合并主要由地方政府牵头，更多考虑地方政府的利益冲突，而对于合并后企业如何融合，优势互补方面关注相对较少，一些钢铁企业合并后仍采取分而治之的管理经营模式。此外，我国钢铁行业横向合并可以适当考虑引入民营资本和外资，产权的多元化能够为企业注入新的活力。钢铁企业的纵向合并在当前阶段主要变现在对获取上游原料，尤其是铁矿石。近年来钢铁行业原料价格大幅上涨，我国作为钢铁生产大国在每年一度的铁矿石