[硕士论文精品]公司治理与审计意见相关性研究

摘要摘要1997年以来，由于亚洲金融危机的爆发，使人们认识到金融体制的不健全、金融活动的失控是金融危机的内生要素，因而，公司治理逐渐成为全球关注的一个焦点。2002年初，中国证监会和国家经贸委联合签署了一号令，发布了上市公司治理准则，要求上市公司规范组织结构和市场运作，该准则的颁布在我国公司治理的制度建设方面迈出了重要的一步。2006年2月，财政部颁布了新的中国注册会计师审计准则，明确提出注册会计师要了解被审计单位的环境和内部控制。尽管公司治理在世界范围内引起广泛关注不过一、二十年的时间，在我国也仅仅是近几年，但其在企业发展的过程中具有重要意义。理论界就公司治理的相关问题己经在不同的领域展开了广泛的研究，但尚未形成统一的体系，因此，从不同的着眼点来研究公司治理也显得尤为必要。多年来，基于公司治理的会计和审计问题，始终是学术界和企业界关注的热点，很多学者就公司治理与内部审计的问题进行了深入的探讨，但基于公司治理对外部审计进行的研究则显得相对匮乏，因此，本文选择从公司治理的角度来研究其与审计意见的相关性。公司治理的概念可以从广义和狭义两个角度来理解。狭义的公司治理指一组联结并规范公司股东、董事会、经理人之间责、权、利关系的制度安排；广义的公司治理不仅包括狭义的公司治理的若干方面，同时还涵盖了公司与其他利益相关者如员工、客户、供应商、债权人和社区等之间的关系，以及公司的人力资源管理、收益分配激励制度、财务制度、企业战略发展决策管理系统、企业文化和一切与企业高层管理控制有关的其他制度。公司治理可以理解成为委托代理结构，在现代委托代理关系下，受托人为了履行受托经济责任，有对代理活动的过程和结果进行记录、计量和报告的需要，同时，委托人为了考核受托经济责任的履行情况，也有对代理公司治理与审计意见相关性研究活动的过程和结果进行记录、计量和报告的需要，而会计的基本职能就是反映和监督，它将各种代理关系中代理活动的行为和结果客观的记录下来，如实向代理双方提供会计信息，以供其合理地进行决策。会计报告要取得股东的信任，成为对股东决策有用的信息，就必须接受注册会计师的审核，以检查其编制是否符合统一的会计规范。因此，可以说公司治理是股份公司产生审计需求的原因之一。既然外部审计产生的原因之一是公司治理的存在，同时，外部审计也被看成公司治理的组成部分，那么，反过来，公司治理的水平是否会影响到注册会计师发表的审计意见类型呢从理论上来说，审计契约的安排从根本上就是为了降低代理成本，从而保护所有者、投资者和其他利益相关者的利益，于是，我们有理由相信注册会计师在发表审计意见时，会关注两个基本的代理人问题道德风险和逆向选择，而这两个问题也是公司治理所要解决的根本问题。另外，注册会计师根据审计准则的要求，在实施必要的审计程序后，对上市公司财务报告的合法性、公允性发表意见，其根本目的在于提高财务报告信息的可靠性，增强投资者的决策相关性，以降低由于“信息不对称”所带来的交易成本。可见，从某种程度上来说，公司治理所要解决的问题或者说所要达到的目的也是注册会计师在进行审计时所关注的方面。在建设和发展我国社会主义市场经济的过程中，无论是宏观调控还是微观管理，会计信息都发挥着关键的作用，处于十分重要的地位。然而，上市公司严重的会计信息质量问题，已严重阻碍了我国经济的进一步发展。造成上市公司会计信息失真的原因是多方面的，但最根本的原因就在于我国公司治理存在的严重缺陷。公司治理是一种对公司进行管理和控制的制度体系，其健全与否直接影响着上市公司与证券市场的健康发展，其完善程度制约着上市公司的会计信息质量。另一方面，上市公司低劣的会计信息质量也严重阻碍了公司治理的调整和完善，公司治理与会计信息质量之间有着密切的联系。会计信息的最终结果都汇总反映在会计报告上，注册会计师负责对会计报告进行审计并发表审计意见。综合上述各方面的原因，本文认为，公司治理水平的高低可能会影响到注册会计师发表的审计意见类型。本文采用规范研究与实证研究相结合的方法，对公司治理与审计意见的相关性进行了分析。主要分为四个部分第一，导论部分，主要阐述本文的2摘要研究背景、动机和方法；第二，理论分析部分，分别对公司治理、审计意见以及审计和公司治理的关系三个方面的理论进行了阐述和分析；第三，文献回顾部分，对国内外相关文献进行了一个总体的回顾；第四，实证研究部分，通过收集2004年A股制造业上市公司的有关数据，运用统计分析方法，检验了公司治理的水平对注册会计师发表的审计意见类型产生的影响，最后得出本文的研究结论。在评价公司治理水平方面，目前，国际上关于公司治理评价理论体系结构的研究正处于发展初期，公司治理评价实践J下以迅猛的势头向前迈进，许多机构与组织比如一些国际著名的咨询公司如标准普尔、戴米诺、里昂证券亚洲等推出的公司治理评价体系已经多次经过公司治理评价实践的检验，发展得较为成熟。而国内方面如连城国际研究咨询集团、南丌公司治理研究中心等也已经建立了自己的公司治理评价体系，并通过不同的方式公布了相应的治理评价排名或指数。这些关于公司治理的评价成果具有较高的综合性、独立性和专业权威性，能较好的反映公司治理的总体水平。考虑到数据获取的可行性，本文选择以连城国际研究咨询集团公布的公司治理排名作为研究数据，来检验公司治理水平对审计意见的影响。在定义审计意见类型方面，本文是这样界定的根据中国注册会计师审计准则，审计意见分为四种固定的意见类型，即无保留意见包括标准无保留意见和带强调事项段的无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见2003年以前是拒绝表示意见。本文将标准无保留审计意见称为清洁审计意见，将带强调事项段的无保留意见及保留意见、否定意见和无法表示意见统称为非标准审计意见，也叫不清洁审计意见。笔者收集了2004年度所有H股制造业上市公司的相关数据，分别构建了两个LOGISTIC模型来分析公司治理水平的总体评价及四个特征方面的评价排名是否会对审计意见类型产生影响。研究结果表明公司治理总体水平的高低与审计意见清洁度在统计上有显著的相关性，公司治理水平越高即排名越靠前，不清洁审计意见出现的概率越低。而公司治理四个特征方面的评价来说，董事会结构与运作评价、股东权益保护评价与审计意见显著相关，但另外两个特征表现得不够显著。结合实证分析的结果来看，董事会的结构与运作是公司治理的核心，一3公司治理与审计意见相关性研究个公司拥有良好的董事会结构与运作，是其赢得投资者和注册会计师信任的基础；我国上市公司在公司治理中的突出问题是如何保护投资者等利益相关者的权益，注册会计师在出具审计意见时也会非常关注这些方面。而到目前为止，因为我国大多数上市公司在信息披露方面还存在许多问题，如披露不主动、不及时，并且缺乏透明度，在激励机制方面也不够健全，所以注册会计师可能认为这两个特征指标尚不能有效的代表一个公司治理水平的高低。本文的贡献主要有以下几点1本文的选题新颖，具有一定的探索性。关于公司治理与审计的问题，目前的很多研究都会将审计作为公司治理的一部分来讨论，或者研究公司治理与内部审计的关系，而系统研究公司治理与外部审计的还比较少，讨论公司治理是否会对审计意见类型产生影响的就更加匮乏，因此，选择公司治理与审计意见相关性作为研究主题具有新颖性。同时，试图通过本文较为系统的研究为今后进一步完善公司治理和审计研究体系提供一点思路，具有一定的探索性。2本文的研究内容全面，对公司治理和审计意见相关性进行了一次深入系统的探讨，在一定程度上弥补了国内这方面的研究局限，拓宽了审计意见的研究视角。3本文的研究方法完善，采用了规范分析与实证分析相结合的方法，以规范研究为基础，实证研究为补充，形成一个相对完整的研究体系。本文的研究仍然存在一些不足，主要表现在首先，受到数据收集的限制，我们只选取了2004年A股制造业上市公司作为研究样本，仅仅是一个截面数据，不够全面，样本较小，并且不能对年度之间的情况进行比较，还可能带来统计检验上的问题。其次，本文的模型设计可以进一步完善和改进。就自变量而言，有些变量的统计检验结果不是非常理想，可以进一步增加对审计意见产生影响的控制变量；在因变量方面，本文使用的是简单的“O_一1”变量，即只将审计意见类型划分为清洁和不清洁审计意见，但是未对不清洁审计意见的类型进行进一步的区分，这可能会对研究结论造成一定的影响。关键词审计公司治理审计意见会计信息4ABSTRACTABSTRACTWHENFINANCIALCRISISBURSTOUTINASIA,ITHASWIDELYBEENBELIEVEDTHATINCOMPLETEFINANCIALSYSTEMANDABUSEOFFINANCIALACTIVITIESARCINTERNALFACTORSOFFINANCIALCRISISSINCE1997THUSCORPORATEGOVERNANCEHASBEENGRADUALLYFOCUSEDONOVERTHEWORLDATTHEBEGINNINGOF2002，SECURITYSUPERVISIONANDADMINISTRATIONCOMMITTEEOFCHINA,TOGETHERWITHNATIONALBUSINESSCOMMITTEE，ISSUED“CORPORATEGOVERNANCESTANDARDSOFLISTEDCOMPANIES”WHICHDEMANDSLISTEDCOMPANIESREGULATETHEIRSTRUCTURESOFORGANIZATIONANDMARKETINGCONDUCTIONSTHEPROMULGATIONOFTHESTANDARDSISVIEWEDASANIMPORTANTFORWARDSTEPINTHECONSTRUCTIONOFSYSTEMOFCHINESECORPORATEGOVERNANCEALTHOUGHCORPORATEGOVERNANCEHASBEENBROUGHTINTONOTICEFORNOMORETHANTWENTYYEARSOVERTHEWORLDANDMERELYFORSEVERALYEARSINCHINA,ITHASBEENDEVELOPEDATASURPRISINGSPEEDTHISPROVESTHATCORPORATEGOVERNANCEISSIGNIFICANTLYCONTRIBUTIVETOTHEDEVELOPMENTOFCORPORATIONATPRESENT，THEREARCMANYSTUDIESONTHEISSUEOFCORPORATEGOVERNANCE，BUTNOCOMPLETESYSTEMHASBEENFORMEDASFARASIAMCONCERNED，THEPOINTFROMWHICHTORESEARCHONTCORPORATEGOVERNANCEISCONSIDERABLEIMPORTANTFORMANYYEARS，SCHOLARSHAVESHOWNGREATINTERESTINDISCUSSIONSABOUTISSUESONACCOUNTINGANDINTERNALAUDITINGACCORDINGTOCORPORATEGOVERNANCENOWTHATTHEREARERELATIVELYRARERESEARCHESONEXTERNALAUDITINGINCORPORATEGOVERNANCEFIELD，THISDISSERTATIONWILLSTUDYTHERELEVANCEBETWEENCORPORATEGOVERNANCEANDAUDITOPINIONTHECONCEPTOFCORPORATEGOVERNANCECANBEEXPLAINEDFROMTWOPOINTSNARROWLY,CORPORATEGOVERNANCEISREGARDEDASASERIALOFSYSTEMARRANGEMENTFORREGULATINGRESPONSIBILITIES，RIGHTSANDINTERESTSAMONGSHAREHOLDERS，BOARDOFDIRECTORS，ANDMANAGERSCOMPREHENSIVELY,CORPORATEMANAGEMENTNOTONLYINCLUDESTHEABOVE，BUTALSOINCLUDESTHERELATIONSHIPSBETWEENCORPORATIONANDOTHERGROUPS，SUCHASEMPLOYEES，CLIENTS，SUPPLIERS，CREDITORS，SOCIALDISTRICTSANDSOONINADDITION，ITINCLUDESHUMANRESOURCEMANAGEMENT，PROFITDISTRIBUTION，FINANCIALRULES，DECISIONMANAGEMENTSYSTEMFORSTRATEGICDEVELOPMENTOFCORPORATION，CULTUREOFCORPORATION，ANDOTHERSYSTEMSASSOCIATEDWITHHIGHLEVELMANAGERSCONTR01CORPORATEGOVERNANCECANBEREFERREDASENTRUSTAGENTSTRUCTUREINTHISSTRUCTURE，TOTAKEITSACCOUNTABILITYRELATIONSHIP，TRUSTEENEEDSTORECORD,CALCULATEANDREPORTTHEACTINGMEANWHILE，TOSUPERVISETHEACTINGOFTRUSTEE，ENTRUSTMENTALSONEEDSTORECORD，CALCULATEANDREPORTTHEPROCESSANDRESULTOFTHEACTINGTHESAME,TOOLUSEDBYBOTHSIDESISACCOUNTING,BECAUSEACCOUNTINGCANOBJECTIVELYREFLECTANDHELPSUPERVISETHEPROCESSANDRESULTOFTHEACTINGACCOUNTINGPROVIDESTHETWOSIDESOFENTRUSTAGENTWITHACCOUNTINGINFORMATIONSOTHATBOTHSIDESCOULDMAKERATIONALDECISIONSHOWEVER,SHAREHOLDERSWILLNOTHAVEFAITHINACCOUNTINGREPORTUNLESSACCOUNTINGREPORTISAUDITEDBYCERTIFIEDPUBLICAUDITORSTHEREFOREITISEASILYTOBESEENTHATCORPORATEGOVERNANCEISONEOFFACTORSTHATGIVERISETOCORPORATIONSNEEDOFEXTERNALAUDITALTHOUGHAUDITPLAYSALLIMPORTANTROLEINCORPORATEGOVERNANCESYSTEM，WEDOUBTWHETHERCORPORATEGOVERNANCELEVELWOULDINFLUENCETHEAUDITOPINIONHLFACT，THEPURPOSEOFTHEAUDITCONTRACTISTOREDUCETHEAGENTCOST，ANDPROTECTTHEBENEFITOFTHEOWNERS，INVESTORSANDTHEBENEFICIALRELATEDTHEREFORE，WEBELIEVETHATWHENCPAISSUESAUDITOPINION，HEWILLCAREABOUTTHEAGENTPROBLEMETHICSRISKANDCONVERSECHOICEBOTLLOFWHICHARETHEESSENTIALPROBLEMSTHATCORPORATEGOVERNANCETRYTORESOLVEACCORDINGTOAUDITSTANDARDS，AFTERPERFORMINGTHENECESSARYAUDITPROCEDURE，CPAMUSTISSUESHISAUDITOPINIONABOUTTHELEGALITYANDFAIROFFINANCIALSTATEMENT，INORDERTOIMPROVEITSRELIABILITY，ANDREDUCETHEDEALCOSTDUETOINFORMATIONASYMMETRYINSOMEEXTENT，THEPURPOSEOFCORPORATEGOVERNANCEORTHEPROBLEMTHATISTOBERESOLVEDINCORPORATEGOVERNANCEISTHESAMEASCPACONCENTRATESONINOURNATION，ACCOUNTINGINFORMATIONPLAYSANESSENTIALROLEINBOTHMACROECONOMICSANDMICROCORPORATIONMANAGEMENTHOWEVER，THEQUALITYOFACCOUNTINGINFORMATIONOFLISTEDCOMPANIESINCHINAISLOW，WHICHBLOCKSTHEDEVELOPMENTOFECONOMICSTHISISCAUSEDBYTHEDEFICIENCYOFCORPORATEGOVERNANCEINPRACTICE，CORPORATEGOVERNANCEISTHEMANAGEMENTANDCONTROLSYSTEMOFCORPORATE，WHICHWILLEFFECTTHEHEALTHYDEVELOPMENTOFLISTEDCOMPANIESANDSTOCKMARKETONTHEOTHERHAND，THEINFERIORQUALITYOFACCOUNTINGINFORMATION2ABSTRACTENCUMBERSTHEIMPROVEMENTANDPERFECTOFCORPORATEGOVERNANCESTRUCTUREFINANCESTATEMENTWILLCONVEYTHEFINALRESULTOFACCOUNTINGINFORMATION，ANDCPASHAVETOISSUEHISOPINIONONTHEACCOUNTINGSTATEMENTTHEREFORE，WECLAIMTHATTHELEVELOFCORPORATEGOVERNANCEWILLINFLUENCETHEAUDITOPINIONTHISPAPERANALYSESTHERELEVANCEBETWEENCORPORATEGOVERNANCEANDAUDITOPINIONWITHBOTHPOSITIVEANDEMPIRICALRESEARCHMETHODTHEREMAINDEROFTHEPAPERISORGANIZED船FOLLOWS；SECTION1，雒ANINTRODUCTION，COVERSTHEDESCRIBINGBACKGROUND，INCENTIVEANDMETHODOFTHERESEARCHSECTION2ANALYSESTHETHEORYOFCORPORATEGOVERNANCE，AUDITOPINIONANDTHERELEVANCEBETWEENAUDITANDCORPORATEGOVERNANCESECTION3DISCUSSESTHERELATEDRESEARCHINABROADANDHOMESECTION4ISTHEEMPIRICALRESULTWITHTHEDATAOFMANUFACTORYINDUSTRYOFASHARELISTEDCOMPANIESINCHINA,WEEXAMINETHEINFLUENCEOFCORPORATEGOVERNANCEONAUDITOPINIONINTHEASPECTOFLEVELOFCORPORATEGOVERNANCE，ITSTHEORYRESEARCHISJUSTBEGINNING，BUTTHEPRACTICEDEVELOPSMUCHFASTERSOMEINSTITUTIONSANDORGANIZATIONSSUCHASSTANDARDPOOR,HAVEALREADYBUILDUPTHECORPORATEGOVERNANCEESTIMATESYSTEMATHOME，LIANCHENGINTERNATIONALRESEARCHANDCONSULTGROUPANDNANKAICORPORATEGOVERNANCERESEARCHCENTERETC，ALLHAVEDEVELOPEDITSOWNSYSTEM，ANDTHERESULTGOESPUBLICTHESERESULTSCANREFLECTTHEGENERALLEVELOFCORPORATEGOVERNANCE，DUETOITSINTEGRATION，INDEPENDENCEANDPROFESSIONALAUTHORIZATIONTHISPAPERCHOOSECORPORATEGOVERNANCERANKPROMOTEDBYLIANCHENGINTERNATIONALRESEARCHANDCONSULTGROUPASRESEARCHDATA，TOEXAMINETHEINFLUENCEOFCORPORATEGOVERNANCEONAUDITOPINIONACCORDINGTOTHEAUDITSTANDARDSFORCHINACERTIFIEDPUBLICACCOUNTANT”，THEREAREFOURTYPESOFAUDITOPINIONSUNQUALIFIEDOPINIONSINCLUDINGSTANDARDUNQUALIFIEDOPINIONSANDUNQUALIFIEDOPINIONSWITHEXPLAININGPARAGRAPHS，RESERVATIONOFOPINIONS，NEGATIVEOPINIONSANDREFUSALTOEXPRESSOPINIONSIREGARDSTANDARDUNQUALIFIEDOPINIONS勰CLEANOPINIONSOTHERSASMODIFIEDOPINIONSICOLLECTFINANCIALINFORMATIONOFTHEMANUFACTURINGINDUSTRYOFASHARELISTEDINSHAH【GLLAIANDSHENZHENSTOCKEXCHANGESIN2004THENIUSETWOLOGISTICMODELSTOTESTIFTHEREISINFLUENCEOFCORPORATEGOVERNANCEONAUDITOPINIONSASEXPECTED，IFINDTHATCOMPANIESWHICHAREONTHEHI【GHLEVELOFCORPORATEGOVERNANCEAREMORELIKELYTOGETCLEANOPINIONS3THEREISSTILLSOMESHORTCOMINGOFTHISRESEARCHFOREXAMPLE，IONLYCOLLECTTHEDATAOFMANUFACTURINGINDUSTRYIN2004ITISNOTVERYGOODTOCONCENTRATEONAPERIODOFJUSTONEYEARINANEMPIRICALSTUDY，BECAUSEITMAYBRINGSOMEPROBLEMSINSTATISTICTESTBYTHISRESEARCH,IANALYZETHERELEVANCEBETWEENCORPORATEGOVERNANCEANDAUDITOPINIONSITSUPPLIESAGAPOFFORMERRESEARCHCONCERNINGCORPORATEGOVERNANCEANDAUDITFORFURTHERSTUDY,WECANCONNECTITWITHGOVERNINGORIENTEDAUDITFORANALYSISKEYWORDSAUDIT，CORPORATEGOVERNANCE，AUDITOPINION，ACCOUNTINGINFORMATION4西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本学位论文成果归西南财经大学所有。特此声明学位申请人贺竹2007年4月18日导论11研究动机和背景1导论1997年以来，由于亚洲金融危机的爆发，使人们认识到会融体制的不健全、会融活动的失控是金融危机的内生要素，因而，公司治理逐渐成为全球关注的一个焦点。直接受到危机冲击的亚洲国家纷纷加强了金融监管和加快了公司治理改革的步伐，同时，其他国家和许多国际机构如世界银行、国际证监会组织、国际会计准则委员会、会计师公会、亚太经合组织等也加入推动全球公司治理运动的行列，发表了一系列关于公司治理的文件。到2000年初，已经有十几个国家和组织以不同形式制定了公司治理的原则。“近十年来，中国公司治理经历了一个逐步加快推进的过程”1。2001年，中国证监会颁布了关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见，要求公司“在二OO二年六月三十R前，董事会成员中应当至少包括2名独立董事；在二OO三年六月三十日前，公司董事会成员中应当至少包括三分之一独立董事”。2002年初，中国证监会和国家经贸委也联合签署了一号令，发布了上市公司治理准则，要求上市公司规范组织结构和市场运作。2002年5月，证监会和国家经贸委组成的联合工作组开始对上市公司治理结构建立情况进行全面检查。上市公司治理准则的颁布标志着我国公司治理开始从制度建设上得以规范。2005年10月，第十届全国人大十八次会议通过新公司法，对董事会、监事会的职能以及公司董事、监事、高级管理人员的资格和义务等作出明确规定，成为公司运行的新准则。尽管公司治理在世界范围内引起广泛关注不过一、二十年的时间，在我国也仅仅是近几年，但其发展之快、影响之大，却让人们史料不及，这足以上海证券交易所，中国H市公F玎治理报告2003年，七海复旦大学出版社，2003，P1公司治理与审计意见相关性研究说明公司治理在企业发展的过程中具有重要意义。理论界就公司治理的相关问题已经在不同的领域展开了广泛的研究，但尚未形成一套完整的体系，因此，从不同的着眼点来研究公司治理也显得尤为必要。多年来，基于公司治理的会计和审计问题，始终是学术界和企业界关注的热点，很多学者就公司治理与内部审计的问题进行了深入的探讨，尤其在2002年末，美国时代杂志揭晓了2002年度的新闯人物之一辛西亚库拍CYNTHIACOOPER世界通信公司的内部审计部门副总经理凭借出色的洞察力和不畏权势的勇气揭开了“世通”公司惊天舞弊的黑幕之后，人们更热衷于探讨如何将内部控制与内部审计置于公司治理的框架之中，使其起到强化和完善公司治理的作用，以维护资本市场的有序性，促进经济的健康发展。但基于公司治理对外部审计进行的研究则显得相对匮乏，因此，本文选择从公司治理的角度来研究其与审计意见的相关性。本文所要关注的主题是公司治理的水平是否会对注册会计师出具的审计意见类型产生影响。2006年2月，财政部颁布了新的中国注册会计师审计准则，明确提出注册会计师要了解被审计单位的环境和内部控制，从而显示出审计与公司治理的联系日益密切。内部控制对保证企业会计资料的真实、合法、完整起到了重要的作用。会计报告由管理层主导编制，同时受到内部控制制度的约束和监督。有效的内控制度对于降低审计风险有积极作用，可以通过相互监督和检查，减少错报和舞弊的可能性，保证会计报告正确反映企业的经济活动，从而有利于注册会计师出具正确的审计意见。在公司治理的各个环节中，信息机制是十分重要的一环，而在企业整个信息系统中，会计信息系统是最为重要的子系统，它对信息机制作用的发挥，乃至对企业整体的治理效果，都起着关键的作用。公司治理是一种对公司进行管理和控制的制度安排，其健全与否直接影响着上市公司与证券市场的健康发展，其完善程度制约着上市公司的会计信息质量。注册会计师对财务报表发表审计意见时，必然会关注公司的会计信息质量，真实、可靠的会计信息是获得清洁度较高的审计意见的前提之一，因此，公司治理的水平可能会影响注册会计师发表的审计意见。2导论12研究方法及目的本文采用规范研究与实证研究相结合的方法，对公司治理与审计意见的相关性进行了分析。具体来说，运用规范研究方法对公司治理、审计意见以及二者之间的关系进行了分析评述，尤其对评价公司治理水平所关注的四个特征指标进行了详细的分析，随后，运用实证研究方法验证了公司治理水平对审计意见产生的影响，进一步得出研究结论。笔者收集了2004年度所有A股制造业上市公司的相关数据，把审计意见类型区分为清洁审计意见和不清洁审计意见，分别构建了两个LOGISTIC模型来分析公司治理的总体评价及四个特征方面的评价排名是否会对审计意见类型产生影响。13本文的研究框架本文共分为四章，总体结构如下研究背景及方法J理论分析JIJ公司治理审计意见基本理论相关理论III公司治理与审计意见相关性分析I实证检验及结论公司治理与审计意见相关性研究2理论分析21公司治理基本理论211公司治理的概念尽管公司治理问题在国内外都是一个研究热点，但将它作为一个理论问题加以研究的时间并不长，公司治理理论的提出及对其进行系统性研究，在国外是20世纪80年代的事，在国内则源自于90年代初国有企业改革的一个重要举措建立现代企业制度。目前，学术界关于公司治理的概念还未形成一个统一的定义，国内外学者对它的认识主要有以下观点1PHILIPLCOCHRAN和STEVENLWARTICK认为，公司治理是指高级管理阶层、股东、董事会和公司其他相关利益者的相互作用中产生的具体问题。构成公司治理问题的核心是谁从公司决策或高级管理阶层的行动中受益；谁应该从公司决策或高级管理阶层的行动中受益当在“是什么”和“应该是什么”之间不一致时，一个公司治理问题就会出现。22TRICKER认为，公司治理存在于治理主体与其成员、管理者、其他利益相关者、审计员和政策制定者的联系、网络及结构之中。并且他认为公司治理的两个关键因素就是监督管理者的绩效和保证管理者对股东和其他利益相关主体的责任。33世界银行行长沃尔芬森指出公司治理是关于如何提高公司的公平、透明和责任。44张维迎教授将公司治理视为一种制度安排。他认为公司治理狭义地讲2PHILIPLCOCHRANANDSTEVENLWARTICKCORPORATEFADANDCORPORATEFUNCTIONCALIFORNIAMANAGEMENTREVIEW1988124300，TRICKER，RI。CORPORATEGOVERNANCE，GERPUBLISHINGCOMPANYLIMITED，1984，674FINANCIALTIMES，1999，6，P2142理论分析是指有关公司董事会的功能、结构、股东的权利等方面的制度安排，广义地讲是指有关控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排，这些安排决定公司的目标、谁在什么状态下实施控制、如何控制、风险和收益如何在不同企业成员之间分配等这样一些问题。55吴敬涟教授认为所谓公司治理，是指由所有者、董事会和高级执行人员即高级经理人员三者组成的一种组织结构。在这种结构中，上述三者之间形成一定的制衡关系。通过这一结构，拥有对高级经理人员聘用、奖惩以及解雇权；高级经理人员受雇于董事会，组成在董事会领导下的执行机构，在董事会的授权范围内经营企业。66刘伟1994认为所谓公司治理结构或称公司体制结构是指一组联系并规范所有者股东、支配者董事会、管理者经理、使用者工人相互权力和利益关系的制度框架。由此可见，公司治理的概念可以从广义和狭义两个角度来理解。吴敬涟教授的组织结构观点基本和张维迎教授的狭义的公司治理概念相一致，只是角度有所不同。归纳起来，狭义的公司治理指一组联结并规范公司股东、董事会、经理人之间责、权、利关系的制度安排；广义的公司治理不仅包括狭义的公司治理的若干方面，同时还涵盖了公司与其他利益相关者如员工、客户、供应商、债权人和社区等之间的关系，以及公司的人力资源管理、收益分配激励制度、财务制度、企业战略发展决策管理系统、企业文化和一切与企业高层管理控制有关的其他制度。212公司治理的理论基础在公司治理问题的产生和发展过程中，先后有许多不同的理论对关于公司治理的研究产生了很大的影响，我们可以将其视为构建公司治理结构体系的理论基础，主要包括古典管家理论，委托代理理论、产权理论和利益相关者理论等。1新古典经济学的古典管家理论5张维迎，企业的本质，治理结构和固有企业改革现代企业理论研究论文集，第1版，南开大学出版社，1998年，6是敬涟，现代公司与企业改革，第1版，天津人民出版社，1994年5公司治理与审计意见相关性研究新古典经济学的观点认为企业是具有完全理性的经济人，并且假设市场具有完备信息。其中的古典管家理论认为所有者和经营者之间是一种无私的信托关系。在这种理论框架中，经营者没有可能违背所有者的意愿去管理企业，因此不存在代理问题，公司治理的作用显得并不重要。因为在完全竞争和完备信息的市场条件下，不存在外部效应及所有者与经营者之间的个人利益冲突，企业不存在代理风险以及控制权和剩余索取权的分配问题。2信息经济学的委托代理理论随着企业规模的扩张，企业的技术和管理过程日益复杂化、专业化，这就使得公司所有者不可能亲自经营自己的公司，而是要在保留公司所有权的同时将公司的资产经营权委托给职业经理人去行使。于是，所有权与经营权发生了分离，即“两权分离”。而由“两权分离”导致的公司所有者与管理层的对立所引发的代理问题正是委托代理理论研究的主要内容。720世纪60年代产生的委托代理理论对新古典经济学的根本性突破是放弃了信息完全和无私性的假设，它的前提条件是，人是理性的和自私的。经营者受雇对企业进行经营管理，但由于人的自私性，经营者作为代理人被推断为具有机会主义倾向，他们将以股东利益为代价谋求自身利益的最大化，即出现委托代理关系中的道德风险或机会主义行为问题。也就是说，作为代理人的经营者和作为委托人的所有者具有不同的效用函数。经营者的目标是追求自身利益的最大化，而所有者追求的是利润或公司价值最大化，于是不同的利益取向形成了两者激励的不相容。另外，由于经营者对自己的能力、偏好、努力程度和努力成本所拥有的信息属于私有信息，委托者根本无法对其进行直接观测和精确计量，所以，所有者和经营者所拥有的信息是不对称的，只要度量成本足够高，经营者就会利用私人信息优势而采取对所有者不利的机会主义行为来谋求个人利益。委托代理关系的实质是委托人不得不对代理人的行为后果承担风险，而这又来自信息的不对称和契约的不完备，于是，就产生了对治理机制的要求，但是，如果引起这种差异的各种状态事先通过契约的形式固定下来，那么治理机制的重要性会降低，可是在这样一个充满不确定性的世界里，不可能在签约时预测到所有可能出现的状态，而且70LIVERMAMETBEHAVIORANDRATIONALITYINCORPORATEGOVERNANCE，JOURNALOFECONOMICISSUES，2005，361363262理论分析这样会有太高的签约成本和执行成本。因此，有必要建立起一整套的公司治理结构来规范委托代理关系各方的行为，对管理人员的机会主义行为进行控制，使其决策符合委托人的利益。3产权理论在产权理论中，所有权规定了公司的边界，是控制公司权利的基础。这里所说的公司权力主要包括提名和选举董事的权利、要求董事就企业资源的配置进行决策的权利、要求董事对所做出的决策给予相应的解释的权力、聘请注册会计师以审查公司账目准确性的权力、对董事会提交的报告提出质疑的权利等等。而对于公司日常运作和经营资产的控制权，则分别授予董事会和经理管理层掌握。在这种理论的指导下，要想使企业或者组织有效发挥其比较优势，就要解决好对企业的成员特别是高级经营管理人员的激励和约束问题，使得他们在关心自身利益的基础上实现企业的效益最大化。针对这个问题，需要从制度上将企业的产权结构化，在企业内部形成一种可监督的结构性制度安排。这种制度安排借助产权制度的调整，有效分配和监督财产的剩余索取权，比如企业的员工以工资形式获取劳动报酬，而监督者还可以获取扣除工资等固定支出后的剩余收入。依照这个理论，公司治理被看作产权或控制关系。4相关利益者理论20世纪以前，英国和美国的公司治理机制或者说公司治理模式的形成大多数都是以古典管家理论为基础的，但进入20世纪以后，委托代理理论逐渐占据主流地位，取代了古典管家理论，成为构建公司治理的理论依据。不过我们可以看到，无论是古典管家理论，还是委托代理理论，都是以股东价值最大化为目标，这种思想现在已经得不到广泛的认可，因为它将公司更为广泛的利益相关者的利益排除在外。公司治理结构理论的最新发展，是将公司治理结构作为企业各契约方共同参与和形成制衡体系。由于公司概念的进一步丰富，出现了要求利益相关者共同参与公司治理的利益相关者理论。利益相关者理论认为，由于公司是不同要素提供者之间组成的一个系统，公司的目标应该是为所有要素提供者创造财富、增加价值，而不仅仅是为股东利益最大化服务。为了达到这个目标，应鼓励公司董事会具有更加广泛的代表性，董事会应包括公司的职工、主要供应商和客户、债权人等，保证他们在董事7公司治理与审计意见相关性研究会中的发言权，共同参与公司治理。雇员进入董事会和监事会、员工持股计划、机构投资者和债权人作用的发挥都是这一理论的体现。近年来，利益相关者理论在英美国家已经得到了一定程度的认可。例如，美国法律协会在其公司治理原则中，就明确提出现代公司与众多的利益集团，如公司的员工、客户、供应商等有相互依存关系。OECD公司治理原则也专门将利益相关者作为其中的一个重要组成部分，明确提出公司在追求股东利益最大化的同时，应关注和考虑利益相关者的利益不受损害。8不过，如何确定相关利益主体在公司治理结构中的地位和作用，还有待进一步研究。213主要的公司治理结构模式经过长期的公司发展历程和企业制度的演变，不同的市场经济国家由于各自的政治制度、经济发展道路、社会文化传统、股权结构和其他条件的不同，公司治理结构也各有特点，表现出不同的模式。目前，主要有以下几种公司治理结构模式1以英、美为代表的外部监控型公司治理模式以英、美为代表的外部监控型公司治理模式又称为市场导向型治理模式。该模式是以股东意志为主导的治理模式，其特点为单向持股、股权具有高度的分散性和流动性、强调股东自治。在英国和美国等国家，企业的股份非常分散，因此，个别股东只能发挥有限的作用，同时，规定银行不能持有公司的股份，也不允许代理小股东行使股东的权利，而机构投资者虽然可以在公司持有较多的股份，但他们持股往往都具有投机性和短期性，通常情况下都不具有积极参与公司内部的监督控制的动机，于是，公司的控制权就掌握在经营管理者的手中。在这种情况下，发挥主要监控作用的就是发达的竞争性资本市场和经理市场等外部监控机制。在竞争性资本市场中，企业控制权的争夺、恶意收购等行为都有可能威胁到企业领导层的职位安全；在经理市场中，隐性激励和以高收入为特征的显性激励则对经营管理者也发挥着明显的激励和约束作用。这种公开的、流动性很强的股票市场以及健全的经理市场等对上市公司的治理产生了直接8马传兵，公卅治理的前沿理论企业文明，2005，575772理论分析中一影响。该模式实行以董事会为核心的单层式治理模式，公司不设监事会，董事会中独立董事数量较多，董事会下设各个专门委员会，由公共会计师，审计员等负责日常的监督执行工作。董事会既具有业务执行职能，也具有监督职能，公司治理主要靠外部治理来实现。2以德、同为代表的内部监控型公司治理模式以德、日为代表的内部监控型公司治理模式又称为网络导向型治理模式，其特征表现为公司股权较为集中，商业银行是股份公司的主要股东，银行在融资和公司治理方面发挥着巨大的作用；法人持股或法人相互持股，内部人控制和存在严密的股东监控机制；监督委员会是公司的最高决策机构，董事会和监事会共同管理公司；职工直接参与决策；公司治理主要通过内部治理来实现。与此同时，公司还需协调员工、银行、供应商、关联公司等诸多利益相关者的关系，一般认为德、日的公司治理主要是解决利益相关者网络中的利益协调问题。在日本和德国，企业的股权集中，主要由产业法人股东持有，企业之间交叉持股的现象普遍存在，银行也是企业的股东之一，而企业能从股票市场上筹集到的资金数量则是相当有限的。在这些国家，企业与银行之间、企业与企业之间形成了长期的、稳定的资本关系和贸易关系，由此构成了对经营管理者实行监控和制约的机制。在企业里，供应商、客户、银行、公司的员工都积极通过公司的董事会和监事会等参与公司治理，发挥监督作用。而其中银行和主要的产业法人股东所组成的力量被称为“内部人集团”。日本模式的特点主要为各法人股东相互参股，使自然人持股比例很低，加上股权的极度分散化，因此股东大会基本上是流于形式，股东权利相对弱化，经营阶层决策的独立性较强。银行在公司中占有重要地位，银行资本入股公司。为了平衡公司内部的关系，防止管理层权力过于集中产生的腐化，对管理层实行较多的约束，如设立监察人制度。而德国模式的特点主要为股权高度集中，最大股东一般是金融公司、创业家族、保险公司和银行等；强调股东、管理层与职工共同决策，实行“双会”制，除董事会外，公司还设立了监事会，且监事会是公司的最高权力机构，董事会和监事会共同管理公司。3东南亚的家族监控型公司治理模式9公司治理与审计意见相关性研冗家族监控型公司治理模式，是指公司所有权与经营权没有实现分离，公司与家族合一，公司的主控制权在家族成员中进行配置的一种治理模式。在东南亚国家、台湾和香港地区，许多大型公众公司都是由家族控制的，表现为家族占有公司相当股份并控制董事会，家族成为公司治理系统中的主要影响力量。所有权与经营权合一是家族企业和家族监控型治理模式存在的基础与基本特征。这种模式形成的原因至少有下面两个方面一是儒家思想文化和观念的影响；二是在30多年前这些地区落后的情况下，在政府推动经济发展的过程中，对家族式企业的鼓励发展政策。由于公司股权集中于家族手中，控制性家族一般普遍参与公司的经营管理与投资决策，因此，公司治理的核心从协调管理层与股东之间的利益冲突，转变为解决强家族大股东、管理层和广大中小股东之间的利益冲突。这种家族式治理模式体现了主要所有者对公司的控制，主要股东的意志能得到直接体现，所以也可称为股东决定直接主导模式。但其缺点是很明显的，即企业发展过程中所需要的大量资金从家族那里难以得到满足，而在为了保持家族控制权的情况下，所需资金必然大量来自借款，从而使企业受到债务市场的影响很大，始于1997年的东南亚金融危机也反映出家族式治理模式的弊病。4以中国为代表的转轨经济模式中国上市公司的治理模式与前面所述国家有所不同。在中国，上市公司的出现不是古典企业制度发展的自然结果，而主要是在对计划经济体制下企业制度的改造过程中，被嫁接到企业中的产物。由于大部分上市公司都是由国有企业