建筑行业定期报告政策支持民间投资乡村规划逐步落地_h

1、证券研究报告 | 行业定期报告 | 建筑工程 工业政策支持民间投资，乡村规划逐步落地中性（维持）建筑行业定期报告2018 年10 月27 日上周回顾： 1）前三季度民间投资增长 8.7%，同比提高 2.7 个百分点，比整体投资快 3.3 个百分点；2）2018 年前三季度，发改委共审批核准固定资产总投资 6977 亿元；3）国家发改委近期会同有关方面，在交通、能源、生态环保、社会事业等领域，集中民间资本总投资超过 2.5 万亿元；4）环保工程及服务行业进行政策引导,农村环保为基建补短板重要版图。本周观点：基建投资增速触底逐渐释放更加明确的信号，民间与政府投资有 望带动基建投资增速反弹。9 月份

2、，基建固定资产投资累计同比增长 0.26%， 单月同比降幅收窄 3.83 个百分点；电热气水降幅收窄 0.7 个百分点；铁路建设显著改善。民间投资在高速增长的同时获得政策大力支持；政府投资在 1.35 万亿地方专项债完成发行，资金到位之后，将有望有力推动基建项目快速落地。此外，乡村振兴战略的逐步落实，作为补短板的重要方向，乡村投资有望实现快速增长，而农村环保将成为未来政策的重要方向。q1）民间投资获政策支持，基建投资增速有望反弹。民间投资前三季度增长8.7%，同比提高 2.7 个百分点，比整体投资快 3.3 个百分点。发改委部署各地建立向民间资本推介重点领域项目长效机制, 重点在交通、能源、生

3、态环保、社会事业等基础设施补短板领域。近期，国家发改委等部门向民间资本推介1222 个、总投资超过 2.5 万亿的项目，继续大力支持民间投资。1.35 万亿地方专项债已完成发行，具有重要代表性的一批重点基建项目顺利推进，央行 降准释放货币资金，都将有利于基建投资触底反弹。重点推荐中国铁建、中国交建、四川路桥等。2）乡村振兴逐步落实，农村环保为补短板重点方向。继乡村振兴战略规划（20182022 年）后，发改委发布促进乡村旅游发展提质升级行动方案（2018 年-2020 年），作为补短板的重要方向，乡村投资有望实现快速增长。近期，住建部、环保部发布城市黑丑水体治理攻坚实施方案，环保治理将是补短板

4、的重要方向。重点关注岭南园林。风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。q上周市场回顾q1、行业：本周大盘上涨 1.90%，创业板上涨 1.06%，建筑行业上涨 1.67%， 在整个市场中表现居后；子行业仅铁路建设（-2.2%）下跌，涨幅前三为房屋建设（4.7%）、园林（3.2%）、化学工程（3.1%）。2、个股：本周涨幅前三的公司分别为乾景园林（23.86%）、弘高创意（23.01%）、*ST 罗顿（18.03%）；跌幅前三的公司分别为杰恩设计（-10.87%）、凯文教育（-6.71%）、围海股份（-5.80%）。3、估值：目前建筑板块 2018 年估值为 8.41 倍。4、其他

5、：本周共 6 家公司发生大宗交易，7 家公司发生重要股东增减持。5、PPP：本周成交 34 个项目，成交规模为 405.5 亿元，环比上升 31.91%。敬请阅读末页的重要说明上证指数2668行业规模占比% 股票家数（只）1163.4总市值（亿元）184863.3流通市值（亿元） 148173.4行业指数%1m6m12m绝对表现-4.6-6.0-0.9相对表现-0.5-19.0-22.4(%)建筑工程沪深300 3020100-10Aug-17Dec-17Mar-18Jul-18-20-30-40资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、建筑行业定期报告政策持续落 地 ， 板 块 反 弹 行 情

6、 仍 在 2018-08-052、2018 年下半年基建投资资金面分析 下半年基建投资的钱从哪来？2018-07-313、建筑行业定期报告板块正当配置时2018-07-29王彬 S1090517070004于泽群 S1090518080002行业研究正文目录一、本周观点8二、本周要点9三、行业要闻简评10（一）宏观10（二）地产相关11（三）化学工程11（四）其他11四、公司动态简评12（1）订单类121、龙元建设：联合中标 88585 万元 PPP 项目122、天域生态：

7、预联合中标 23838.9 万元总承包项目123、天域生态：18 年前三季度累计签订合同约 7.53 亿元，同比减少 13.91%134、粤水电：签署 4.74 亿元 PPP 项目合同，占 17 年营收的 7.15%135、成都路桥：18 年前三季度累计中标约 2.4 亿元，同比减少 94.94%136、弘高创意：18 年第三季度新签订单 6.01 亿元，同比减少 36.65%137、中国海诚：18 年前三季度累计已签约未完工工程 60.32 亿元138、达实智能：签署 2.24 亿元项目合同，占 17 年营收的 8.72%139、中工国际：18 年前三季度累计新签合同 56.78 亿元，同比

8、减少 8.90%1310、乾景园林：预中标 7766.17 万元合同，占 17 年营收的 14.14%1311、美芝股份：签署 1.01 亿元合同，占 17 年营收的 10.71%1412、北方国际：18 年 Q3 新签合同 1340.96 万美元，占 17 年营收的 0.95%1413、精工钢构：18 年前三季度累计新签合同 94.40 亿元，同比增长 103.36%1414、江河集团：中标 3.76 亿元合同，占 17 年营收的 2.46%1415、正平股份：中标 3.16 亿元工程项目，占 17 年营收的 21.25%1416、文科园林：中标 8.03 亿元项目，占 17 年营收的 31

9、.30%1417、江河集团：控股子公司中标 4.18 亿元项目，占 17 年营收的 2.73%1418、东珠生态：预中标 1.84 亿元总承包项目，占 17 年营收的 15.03%1419、中化岩土：截止 18 年第三季度累计已签约未完工订单金额 65.02 亿元14敬请阅读末页的重要说明Page 2行业研究20、龙建股份：中标 5.13 亿元项目，占 17 年营收的 5.10%1521、上海建工：中标 35.46 亿元总承包项目，占 17 年营收的 2.50%1522、鸿路钢构：预中标 4.6 亿元项目，占 17 年营收的 10.20%1523、瑞和股份：截止 18 年第三季度累计已签约未完

10、工订单金额 47.18 亿元1524、东方园林：签订共抓长江大保护战略合作框架协议1525、中材国际：18 年前三季度累计新签合同 177.30 亿元，同比减少 33%1526、大千生态：18 年前三季度累计新签合同 7.53 亿元，同比增长 1.57%1527、棕榈股份：18 年 Q3 累计新签合同 19.39 亿元，同比减少 70.50%1528、延长化建：子公司签订 5.0 亿元合同，占 17 年营收的 12.84%1629、东珠生态：中标 1.64 亿元EPC 项目，占 17 年营收的 13.40%1630、腾达建设：中标 3.63 亿元合同，占 17 年营收的 10.11%1631、

11、*ST 罗顿：前三季度累计新签合同 1.11 亿元，同比增长 149.34%1632、鸿路钢构：中标 3.12 亿元EPC 总承包合同，占 17 年营收的 6.92%1633、神州长城：18 年 Q3 新签合同金额 100 亿元，同比增长 25.36%1634、名雕股份：18 年 Q3 新签合同金额 1.52 亿元，同比减少 8.77%1635、中国交建：18 年前三季度累计新签合同 5828.06 亿元，同比减少 3.99%1636、金螳螂：18 年 Q3 新签合同金额 105.68 亿元，同比增长 28.46%1637、蒙草生态：联合中标 2.58 亿元PPP 项目合同，占 17 年营收的

12、 4.63%1738、宝鹰股份：18 年 Q3 新签合同金额 26.63 亿元，同比增长 26.79%1739、科利达：18 年 Q3 新签合同金额 7.09 亿元，同比增长 36.61%1740、浙江交科：18 年 Q3 新签合同金额 1.77 亿元17（2）业绩类171、美尚生态：18 年前三季度营业收入 14.82 亿元，同比增加 20.35%172、天域生态：18 年前三季度营业收入 7.63 亿元，同比增加 42.75%173、粤水电：18 年前三季度营业收入 52.75 亿元，同比增加 8.90%174、东华科技：18 年前三季度营业收入 21.73 亿元，同比增加 46.26%1

13、75、弘高创意：18 年前三季度营业收入 8.84 亿元，同比减少 47.69%186、三维工程：18 年前三季度营业收入 3.41 亿元，同比减少 35.11%187、中国海诚：18 年前三季度营业收入 31.95 亿元，同比增加 16.87%188、东方铁塔：18 年前三季度累计营收 14.97 亿元，同比增长 9.37%189、中工国际：18 年前三季度累计营收 78.84 亿元，同比增长 26.49%18敬请阅读末页的重要说明Page 3行业研究10、绿茵生态：18 年前三季度累计营收 4.12 亿元，同比减少 17.31%1811、中矿资源：18 年前三季度累计营收 4.68 亿元，

14、同比增长 39.89%1812、精工钢构：预计 18 年前三季度归母净利润同比增长 123%-155%1813、广田集团：18 年前三季度累计营收 100.06 亿元，同比增长 15.36%1814、云投生态：18 年前三季度累计营收 4.90 亿元，同比减少 41.45%1915、宝鹰股份：18 年前三季度营业收入 51.11 亿元，同比增加 6.24%1916、棕榈股份：18 年前三季度营业收入 37.13 亿元，同比增加 4.75%1917、亚泰国际：18 年前三季度营业收入 15.63 亿元，同比增加 17.86%1918、云投生态：18 年前三季度营业收入 2.87 亿元，同比减少

15、41.45%1919、卓郎智能：18 年前三季度营业收入 67.03 亿元，同比增加 10.1%1920、中化岩土：18 年前三季度营业收入 23.18 亿元，同比增加 45.91%1921、全筑股份：18 年前三季度营业收入 45.36 亿元，同比增加 51.50%1922、瑞和股份：18 年前三季度营业收入 25.96 亿元，同比增加 23.92%1923、镇海股份：18 年前三季度营业收入 3.86 亿元，同比增加 152.91%2024、启迪设计：18 年前三季度累计营收 6.10 亿元，同比增长 89.40%2025、富煌钢构：18 年前三季度累计营收 23.10 亿元，同比增长 1

16、9.78%2026、中材国际：18 年前三季度累计营收 141.67 亿元，同比增长 6.62%2027、中公高科：18 年前三季度累计营收 1.20 亿元，同比增长 9.93%2028、北新路桥：18 年前三季度累计营收 29.02 亿元，同比增长 4.24%2029、亚翔集成：18 年前三季度累计营收 18.66 亿元，同比增长 44.72%2030、航天工程：18 年前三季度累计营收 8.25 亿元，同比增长 13.64%2031、大千生态：前三季度累计营收 5.48 亿元，同比增长 18.95%2032、勘设股份：18 年前三季度累计营收 14.30 亿元，同比增长 10.54%213

17、3、凯文教育：18 年前三季度累计营收 1.57 亿元，同比减少 64.98%2134、山鼎设计：18 年前三季度累计营收 1.39 亿元，同比增长 43.32%2135、延长化建：18 年前三季度累计营收 31.68 亿元，同比增长 18.17%2136、城地股份：18 年前三季度累计营收 10.22 亿元，同比增长 68.07%2137、科达股份：18 年前三季度累计营收 105.56 亿元，同比增长 63.01%2138、建研院：18 年前三季度累计营收 3.27 亿元，同比增长 13.50%2139、岳阳林纸：18 年前三季度累计营收 50.02 亿元，同比增长 23.37%2140、

18、精工钢构：18 年前三季度累计营收 55.82 亿元，同比增长 20.25%21敬请阅读末页的重要说明Page 4行业研究41、延华智能：18 年前三季度累计营收 2.59 亿元，同比增长 8.11%2242、*ST 罗顿：18 年前三季度累计营收 0.56 亿元，同比减少 25.29%2243、合诚股份：18 年前三季度累计营收 3.48 亿元，同比增长 49.93%2244、隧道股份：18 年前三季度累计营收 234.60 亿元，同比增长 17.54%2245、*ST 百特：18 年前三季度累计营收 3.08 亿元，同比减少 68.23%2246、鸿路钢构：18 年前三季度累计营收 51.

19、63 亿元，同比增长 47.62%2247、设计总院：18 年前三季度累计营收 11.75 亿元，同比增长 43.87%2248、名雕股份：18 年前三季度累计营收 4.94 亿元，同比增长 1.84%2249、金螳螂：18 年前三季度累计营收 185.39 亿元，同比增长 18.85%2250、中铁工业：18 年前三季度累计营收 119.13 亿元，同比增长 3.89%2351、中设集团：18 年前三季度累计营收 26.38 亿元，同比增长 63.37%2352、达安股份：18 年前三季度累计营收 3.44 亿元，同比增长 20.02%2353、宏润建设：18 年前三季度累计营收 65.96

20、 亿元，同比增长 15.51%2354、科利达：18 年前三季度累计营收 13.67 亿元，同比增长 3.73%2355、龙元建设：18 年前三季度累计营收 151.30 亿元，同比增长 20.49%23（3）其他231、上海建工：总额 15 亿元 18 年可续期公司债券（第二期）上市232、中国化学：无偿划转公司总股份数的 9.08%233、神州长城：解除限售股份约 5.82 亿股，占公司总股本的 34.26%244、中矿资源：国腾投资减持公司股份 200.8 万股，占公司总股本的 1.044%245、东华科技：联合投资设立上海睿碳构成关联交易246、东易日盛：回购注销限制性股票 92894

21、 股，占回购前公司总股本的 0.035%247、建研院：股东计划减持不超过 420 万股，占公司总股本的 3.36%248、粤水电：广东省国资委股权划转致股东持股比例提高249、城地股份：拟发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金2410、达安股份：拟授予限制性股票 68.80 万股，占公司总股本的 0.51%2411、东南网架：解除 17987 万股限售股份上市流通，占公司总股份的 17.39%2512、全筑股份：回购并注销已授予未解锁的限制性股票共计 12.6 万股2513、山鼎设计：控股股东完成增持 95.3 万股，占公司总股本的 1.1454%2514、中国化学：拟发行总额不超过 30

22、 亿元的长期限含权中期票据2515、*ST 罗顿：以 552.5 万元转让 4.25%东洲罗顿股份25敬请阅读末页的重要说明Page 5行业研究16、杰恩设计：持股 5%以上股东减持 312.95 万股，占公司总股本 2.97%2517、中设集团：拟以不高于 5600 万元，收购标的公司不超过 51%股权2518、中设集团：拟以不低于 3000 万元、不超过 2 亿元回购公司股份2519、丽鹏股份：股东于近 10 日购入公司 1.49%股份2520、科利达：员工持股计划认购 516.95 万股，占公司总股本 2.80%2621、百利科技：签订股权转让意向书，拟收购标的公司 60%股权2622、

23、铁汉生态：签署六盘水建设工程项目融资协议26五、一周市场回顾26（一）建筑行业表现26（二）个股涨跌一览27（三）重要股东增减持30（四）大宗交易30（五）PPP 一周成交31（六）资金面一周跟踪31图表目录图 1：本周大盘与建筑行业表现比较26图 2：本周各行业表现比较26图 3：本周建筑各子行业表现27图 4：各行业最新 PE（2018，整体法）27图 5：建筑子行业最新 PE（2018，整体法）27图 6：美元兑人民币即期汇率31图 7：十年期国债到期收益率与一个月 SHIBOR31图 8：建筑行业信用利差32图 9：全行业产业债 AA+信用利差32图 10：政府一般债周发行量与预算量（

24、亿元）32图 11：政府专项债周发行量与预算量（亿元）32敬请阅读末页的重要说明Page 6行业研究图 12：城投债周发行量与净融资额33表 1：下周股东大会信息10表 2：建筑行业公司本周、月及年涨跌排序27表 3：重要股东增减持30表 4：本周建筑公司大宗交易情况31表 5：本周 PPP 项目成交个数及成交量31敬请阅读末页的重要说明Page 7行业研究一、 本周观点基建投资增速触底逐渐释放更加明确的信号，民间与政府投资有望带动基建投资增速反 弹。9 月份，基建固定资产投资累计同比增长 0.26%，单月同比降幅收窄 3.83 个百分点；电热气水改善明显，降幅收窄 0.7 个百分点；铁路建设

25、显著改善。从民间投资和政府投资两个方面来看，民间投资在高速增长的同时获得政策的大力支持，有望继续发力； 政府投资在 1.35 万亿地方专项债完成发行，资金到位之后，将有望有力推动基建项目快速落地。此外，乡村振兴战略的逐步落实，作为补短板的重要方向，乡村投资有望实现快速增 长。而在铁腕治污的政策背景下，城市黑丑水体治理、农村生活污水处理也将成为未来政策的重要方向。重点推荐四川路桥、中国铁建、中国建筑、中国交建，另外建议重点关注其他基建央企以及设计公司（苏交科、中设集团、勘设股份）。1） 民间投资获政策支持，基建投资增速有望反弹。民间投资方面，前三季度增长 8.7%， 同比提高 2.7 个百分点，

26、比整体投资快 3.3 个百分点。发改委部署各地建立向民间资本推介重点领域项目长效机制, 重点在交通、能源、生态环保、社会事业等基础设施补短板领域。在此基础上，国家发改委近期会同有关方面，在交通能源、生态环 保、社会事业等领域，向民间资本推介 1222 个、总投资超过 2.5 万亿的项目， 继续大力支持民间投资，民间投资有望继续发力，在稳投资中发挥重要作用。政府投资方面，目前 1.35 万亿地方专项债已完成发行，相应的基建项目预计将快速落地。此外，具有重要代表性的一批重点铁路、轨交项目顺利推进，央行降准释放货币资金，都将有利于基建投资触底反弹。重点推荐中国铁建、中国交建、四川路桥等。2）乡村振兴

27、逐步落实，农村环保为补短板重点方向。继乡村振兴战略规划（20182022 年）后，发改委又发布了促进乡村旅游发展提质升级行动方案（2018 年-2020 年），作为补短板的重要方向，乡村振兴发力，乡村投资有望实现快速增长。近期，住建部、环保部发布城市黑丑水体治理攻坚实施方案，农村生活污水处理排放标准的制定也提上日程。环保治理在铁腕治污的政策背景下，仍将保持快速增长，是补短板的重要方向，重点关注岭南园林。重点推荐个股:四川路桥：公司是四川省基建区域龙头，是省内唯一拥有公路工程施工总承包特级资质 的。依托省级基建投资平台，公司夯实工程施工业务，积极开拓物流、新能源、发电等新兴业务，持续增强经营能力

28、。行业方面，四川省基建投资保持高景气，“十三五”期间省内计划投资综合交通运输 1.03 万亿元，同时扶贫专项提供行业发展新机遇，省内扶贫基建规划投资共计 2450 亿元；公司方面，估值低叠加基本面持续改善，在手订单充沛，业绩确定性高；再加上公司地理位置优势显著，业务范围辐射巴中地区及川西三州等基建重点开发地区，业务规模有望持续扩大，我们预计 18、19 年公司 EPS 分别为 0.38 与 0.47 元，对应PE 分别为 8.79 与 7.11 倍，维持“强烈推荐-A”评级。岭南股份：公司各业务板块逐渐完善，已形成“水务水环境治理+生态环境修复+文化旅游”的业务格局，水务水环境业务借助新港永豪

29、快速切入做大做强，生态修复业务 PPP 和 EPC 齐飞，引进各类人才提升拿单和融资能力，文化旅游业务恒润和德玛吉持续高增长，探索新的盈利和业务模式来打通全盈利生态文旅闭合产业链。2017 年报告期内未完成订单 135.5 亿元，是 17 年营收的 2.8 倍，在手订单充足，业绩有保障。我们预敬请阅读末页的重要说明Page 8行业研究计 18、19 年 EPS 分别为 0.96 和 1.37 元，对应PE 分别为 9.99 和 7.00 倍，维持“强烈推荐-A”评级。东珠生态：公司目前与传统的园林行业进行差异化竞争，业务开展紧贴政策方向。行业 方面，国家湿地公园业务开始放量，未来 5 年市场空

30、间预计 3000 亿左右，国储林与沙漠公园市场潜在市场空间可观。公司层面，在手订单与资金均充足，健康的资产负债结构支持公司快速的发展；多年的行业深耕使公司具有较强的先发优势。我们预计 18、19 年公司 EPS 分别为 1.40 与 2.11 元，对应 PE 分别为 11.01 与 7.31 倍，维持“强烈推荐-A”评级。中国化学：公司夯实化学工程承包业务，积极开拓基建、环保业务，多元化发展形成“一主二辅”的战略布局。行业方面，油价上涨助力行业景气度提升，煤化工经济性凸显，“十三五” 期间新型煤化工行业市场空间超 3000 亿元。公司层面，新签订单大幅上升尤其是煤化工订单同比增长 164.32

31、%，在手订单与资金均充足，健康的资产负债结构支持公司快速的发展；多年的行业深耕使公司具有较强的竞争优势。我们预计 18、19 年公司EPS 分别为 0.50 与 0.65 元，对应 PE 分别为 11.46 与 8.82 倍，维持“强烈推荐-A”评级。葛洲坝：1）公司订单充足，2018 年 1 季度新增订单 798.48 亿元，增速加快至 15.69%，主要的增长来自国内工程订单 536.82 亿，占比 67.23%，增速达 28%，海外订单261.66 亿元，占比 32.77%，增速放缓。未来贡献收入有望实现大幅增长；2）公司环保业务有望持续增长，此行费用控制和内部结构调整以及延伸产业链，实

32、行深加工， 环保业务毛利率有望提升；我们预计 18、19 年 EPS 分别为 1.03 和 1.18 元，对应 PE分别为 6.09 和 5.31 倍，维持“强烈推荐-A”评级。二、本周要点上周回顾：1）铁路建设 9 月份投资额超千亿元；2）发改委部署各地建立向民间资本推介重点领域项目长效机制, 重点在交通、能源、生态环保、社会事业等基础设施补短板领域；3）前三季度民间投资增长 8.7%，同比提高 2.7 个百分点，比整体投资快 3.3 个百分点；4）2018 年前三季度，发改委共审批核准固定资产总投资 6977 亿元；5） 国家发改委近期会同有关方面，在交通能源、生态环保、社会事业等领域，集

33、中民间资本总投资超过 2.5 万亿元；6）环保工程及服务行业进行政策引导,农村环保为基建补短板重要版图。宏观：1）铁路建设 9 月份投资额超千亿元；2）发改委部署各地建立向民间资本推介重点领域项目长效机制, 重点在交通、能源、生态环保、社会事业等基础设施补短板领域；3）前三季度民间投资增长 8.7%，同比提高 2.7 个百分点，比整体投资快 3.3 个百分点；4）2018 年前三季度，发改委共审批核准固定资产投资项目 147 个，其中审批117 个、核准 30 个，总投资 6977 亿元；5）国家发改委近期会同有关方面，在交通能源、生态环保、社会事业等领域，集中向民间资本推介了 1222 个项

34、目，总投资超过 2.5万亿元；6）随着地方政府专项债发行提速，年内基建投资增速有望企稳回升；房地产链：1）截止 10 月初，年内累计房地产调控次数接近 400 次，比去年同期增加 8成；2）今年以来房地产行业融资环境持续收紧，有关部门出台多项政策防范房地产行敬请阅读末页的重要说明Page 9行业研究业的债务风险。资金承压，多家房企借道“长租”融资失败；化学工程：1）福化天辰气体大型煤气化项目总投资 28.5 亿元，将建设年产总氨 69 万吨，采用水煤浆气化技术，项目计划在 2020 年 12 月底竣工；2）通辽金煤煤制乙二醇前三季度销售超 3 亿元；其他：1）财政部、国家税务总局近日公布个人所

35、得税专项附加扣除暂行办法（征求），子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金及赡养老人 6 项支出可抵税；2）港珠澳大桥正式开通；3）住建部引导和支持设计下乡，提升乡村规划建设水平；4）银行进入住房租赁市场 探寻解决租房痛点新办法；5）环保工程及服务行业进行政策引导,农村环保为基建补短板重要版图。下周股东大会提示：北方国际（10/29）、岳阳林纸（10/29）、铁汉生态（10/30）、江河集团（10/30）、中钢国际（10/31）、成都路桥（10/31）、全筑股份（10/31）、百利科技（10/31）、中国核建（11/01）、美晨生态（11/02）。表 1：下周股东大会信息00006

36、5.SZ600963.SH300197.SZ601886.SH000928.SZ002628.SZ603030.SH603959.SH601611.SH300237.SZ20181029201810292018103020181030201810312018103120181031201810312018110120181102北方国际岳阳林纸铁汉生态江河集团中钢国际成都路桥全筑股份百利科技中国核建美晨生态审议公司开展金融衍生品交易业务等议案审议关于调整董事会,监事会人数暨修改公司章程等议案审议关于变更公司经营范围等议案审议关于以集中竞价交易方式回购股份预案等议案审议关于修改公司章程的议案等议

37、案审议关于修改公司章程的议案等议案审议关于回购公司股份的预案等议案审议关于聘请公司 2018 年度审计机构等议案审议关于选举董事的议案审议关于修订的议案等议案临时股东大会临时股东大会临时股东大会临时股东大会临时股东大会临时股东大会临时股东大会临时股东大会临时股东大会临时股东大会资料来源：Wind，招商证券三、行业要闻简评（一）宏观1、铁路建设 9 月份投资额超千亿元。前 9 个月铁路固定资产投资累计已完成 5722.89 亿元，项目加速开工之势明显，有专家分析认为，铁路基建工程项目是基建投资的重要组成部分，完成年初制定的 7320 亿元既定计划应是板上钉钉。如果考虑到稳投资的整体目标，今年全国

38、铁路固定资产投资有可能再次接近 8000 亿元。（wind）2、发改委部署各地建立向民间资本推介重点领域项目长效机制, 重点在交通、能源、生态环保、社会事业等基础设施补短板领域。要求各省（区、市）在今年年底前，依托本地区在线平台建立吸引民间资本投资重点领域项目储备库，建立向民间资本推介项目长效机制，每年常态发布向民间资本推介的项目。（Wind）3、前三季度民间投资增长 8.7%，同比提高 2.7 个百分点，比整体投资快 3.3 个百分点。今年以来，我国民间投资持续保持回升态势，增速始终高于整体投资，成为稳投资的重要支撑。（Wind）敬请阅读末页的重要说明Page 10代码名称会议日期会议类型审

39、议内容行业研究4、2018 年前三季度，发改委共审批核准固定资产投资项目 147 个，其中审批 117 个、核准 30 个，总投资 6977 亿元。主要集中在高技术、能源、农业水利、社会事业、交通运输等领域。（Wind）5、国家发改委近期会同有关方面，在交通能源、生态环保、社会事业等领域，集中向民间资本推介了 1222 个项目，总投资超过 2.5 万亿元。通过各方面的共同努力，进一步激发民间投资的积极性，保持民间投资稳中向好的势头。（Wind）6、随着地方政府专项债发行提速，年内基建投资增速有望企稳回升。多位专家指出， 一方面，个税新政的落地对内需有一定的提振作用，增值税三档变两档的调整有望加

40、速推进，并引导有效税率的整体下降；另一方面，在地方专项债的放量带动下，基建项目或加快落地，其对经济的提振效果预计在第四季度逐步释放，并拉动信贷投放的增长。（wind）（二）地产相关1、截止 10 月初，年内累计房地产调控次数接近 400 次，比去年同期增加 8 成。调控次数创历史同期新高。市场分析，目前楼市降价现象的出现，是长期楼市调控带来的质变效果。（Wind）2、今年以来房地产行业融资环境持续收紧，有关部门出台多项政策防范房地产行业的债 务风险。资金承压，多家房企借道“长租”融资失败。随着监管层严控银行信贷和信托资 金违规进入房地产市场，房企融资难度越来越大。同时，在各类调控政策持续加码的

41、趋势下，许多房企依然在加速拿地。而拿地越多，也推动了房地产企业的融资需求。（新浪地产）3、一线城市房价稳定严重依赖行政管控手段。社科院发布的 10 月中国住房市场发展月度分析报告分析指出，一线城市房价稳定严重依赖行政管控手段，市场扭曲程度较大。2017-2018 年准一线及二线城市的快速上涨，与一线城市住房投资投机需求溢出和三四线城市住房投资投机需求涌入有很大关系。三四线城市库存水平有望重新回升。（Wind）（三）化学工程1、福化天辰气体大型煤气化项目总投资 28.5 亿元，将建设年产总氨 69 万吨，采用水煤浆气化技术，项目计划在 2020 年 12 月底竣工。建成后为江阴化学园区下游企业福

42、建省东南电化股份项目、福建天辰耀隆新材料础化工原材料。（煤化工论坛）新建TDI 项目、福建康乃尔聚氨酯有限责任公司 MDI新建 CPL 项目等提供氢气、一氧化碳、液氨等基2、通辽金煤煤制乙二醇前三季度销售超 3 亿元。乙二醇扩能技改项目三季度共生产乙二醇 3.95 万吨（其中 9 月份 1.76 万吨），比二季度增长 89.14% ，已达到项目设计水平。乙二醇产销平衡、基本无库存。（煤化工论坛）（四）其他1、财政部、国家税务总局近日公布个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求），敬请阅读末页的重要说明Page 11行业研究子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金及赡养老人 6 项支出可

43、抵税。今年个税改革力度很大，在提高起征点的同时，还首次增加了子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金，以及赡养老人等专项附加扣除。个税改革在实施上分两步走：10 月 1 日起，个税起征点已经由原来的 3500 元上调至 5000 元；而个税专项附加扣除则自 2019 年 1 月 1 日起实施。（人民网）2、港珠澳大桥正式开通。跨越伶仃洋，东接，西接广东珠海和澳门，总长约 55公里，是粤三地首次合作共建的超大型跨海交通工程。（中国经济网）3、中缅签署木姐曼德勒铁路项目可行性研究备忘录。中缅代表 22 日在缅甸内比都签署木姐-曼德勒铁路项目可行性研究备忘录，将启动该项目可行性研究，以期

44、降低贸易运输成本，提升两国经贸合作。(中国政府网)4、住建部引导和支持设计下乡，提升乡村规划建设水平。要求广泛动员行业的专业技术力量下乡，推行共谋共建共管共评共享的工作机制，进一步加强村庄建设规划和提升乡村规划建设水平。(中国政府网)5、银行进入住房租赁市场，探寻解决租房痛点新办法。在“租购并举”政策引导下，房地产企业、互联网机构、金融机构等纷纷进入住房租赁市场。其中，建设银行等商业银行推出的创新服务探寻稳定租期和租金价格、解决租房痛点的新办法。（新浪地产网）6、环保工程及服务行业进行政策引导,农村环保为基建补短板重要版图。发改委发布促 进乡村旅游发展提质升级行动方案(2018 年-2020

45、年)；住建部、生态环境部发布城市黑臭水体治理攻坚战实施方案；住建部、生态环境部要求加快制定地方农村生活污水处理排放标准。（Wind）7、PPP 累计入库项目投资额 12.3 万亿元。中国财政部政府和社会资本合作(PPP)中心26 日公布全国PPP 综合信息平台项目管理库最新统计数据。今年 1 到 9 月，管理库新增项目 1152 个、投资额 1.5 万亿元。截至 2018 年三季度，管理库累计项目数 8289 个、投资额 12.3 万亿元。（Wind）四、公司动态简评（1）订单类1、龙元建设：联合中标 88585 万元 PPP 项目公司联合中标玉环新城体育中心、全民健身中心、体育休闲公园及游泳

46、馆 PPP 项目，静态建设投资约 88585 万元。建设期不超过 3 年，运营维护期 15 年。2、天域生态：预联合中标 23838.9 万元总承包项目公司预联合中标景德镇市殡仪馆及公墓配套设施建设项目设计施工总承包项目，中标价23838.9 万元。敬请阅读末页的重要说明Page 12行业研究3、天域生态：18 年前三季度累计签订合同约 7.53 亿元，同比减少 13.91%2018 年前三季度公司及子公司累计签订合同56 项，合计约7.53 亿元，同比减少13.91%。第三季度新签合同 18 项，合计约 0.13 亿元，同比减少 98.09%。4、粤水电：签署 4.74 亿元 PPP 项目合

47、同，占 17 年营收的 7.15%公司签署珠海高栏港经济区十五条河域整治PPP 项目施工合同，合同金额约4.74 亿元，占 2017 年营收的 7.15%，合同工期 2 年。5、成都路桥：18 年前三季度累计中标约 2.4 亿元，同比减少 94.94%2018 年前三季度公司累计新中标重要工程项目 1 个，中标额2.4 亿元，同比减少94.94%。第三季度公司新中标重要工程项目 0 个，中标额 0 亿元。公司未完工合同量约 42.74亿元。6、弘高创意：18 年第三季度新签订单 6.01 亿元，同比减少 36.65%2018 年第三季度装修装饰业务新签订单 6.01 亿元，同比减少 36.65

48、%；已中标未签约订单 1.68 亿元，同比减少 76.04%。7、中国海诚：18 年前三季度累计已签约未完工工程 60.32 亿元2018 年前三季度公司累计已签约未完工工程总承包项目数量145 个，合计60.32 亿元，同比减少 7.41%。第三季度公司新签工程总承包项目数量 28 个，合计 13.56 亿元，同比减少 42.91%。8、 达实智能：签署 2.24 亿元项目合同，占 17 年营收的 8.72%公司签署深圳地铁三期工程延长线综合安防系统等合同，合同总计约 2.24 亿元，占 17年营收的 8.72%。9、中工国际：18 年前三季度累计新签合同 56.78 亿元，同比减少 8.9

49、0%2018 年前三季度累计新签合同金额 56.78 亿元，同比减少 8.90%；2018 年 Q3 新签合同金额 5.42 亿元，同比减少 80.26%。10、乾景园林：预中标 7766.17 万元合同，占 17 年营收的 14.14%预中标密云区白河城市森林公园建设工程，合同金额 7766.17 万元，占 17 年营收的14.14%。敬请阅读末页的重要说明Page 13行业研究11、美芝股份：签署 1.01 亿元合同，占 17 年营收的 10.71%签署神仙居 SPA 养生度假基地（酒店）综合楼、客房楼室内装饰工程施工合同，合同暂定金额为 1.01 亿元，占 17 年营收的 10.71%。

50、12、北方国际：18 年 Q3 新签合同 1340.96 万美元，占 17 年营收的 0.95%2018 年 Q3 累计新签合同金额 1340.96 万美元，占 17 年营收的 0.95%，前三季度累计已签约未完工合同 149.21 亿美元。13、精工钢构：18 年前三季度累计新签合同 94.40 亿元，同比增长 103.36%2018 年前三季度累计新签合同金额 94.40 亿元，同比增长 103.36%；2018 年 Q3 新签合同金额 28.69 亿元，同比增长 78.31%。14、江河集团：中标 3.76 亿元合同，占 17 年营收的 2.46%中标威新三期 09 宗地项目幕墙工程和中

51、国电科电子科技园建设项目A 区建筑群装修工程项目，合同金额合计 3.76 亿元，占 17 年营收的 2.46%。15、正平股份：中标 3.16 亿元工程项目，占 17 年营收的 21.25%公司中标国道 310 线郑州西南段改建工程施工SG06 标段项目，中标价约 3.16 亿元，占 17 年营收的 21.25%。16、文科园林：中标 8.03 亿元项目，占 17 年营收的 31.30%公司中标巴东县城高铁新区城中村棚户区改造项目（F+EPC），项目投资预算约 8.03亿元，占 17 年营收的 31.30%。17、江河集团：控股子公司中标 4.18 亿元项目，占 17 年营收的 2.73%控股

52、子公司中标欣港城创意科技中心项目工程,中标金额约 4.18 亿元，占 17 年营收的2.73%。18、东珠生态：预中标 1.84 亿元总承包项目，占 17 年营收的 15.03%预中标赤龙湖本草纲目湿地体验园项目设计-施工（EPC）总承包项目，投标价 1.84 亿元，占 17 年营收的 15.03%。19、中化岩土：截止 18 年第三季度累计已签约未完工订单金额 65.02 亿元截止 2018 年第三季度累计已签约未完工订单金额为 65.02 亿元，同比增加 32.66%。第三季度新签订单额 8.39 亿元，已中标未签约订单 2.77 亿元，两者合计同比减少敬请阅读末页的重要说明Page 14

53、行业研究10.33%。20、龙建股份：中标 5.13 亿元项目，占 17 年营收的 5.10%公司中标援冈比亚上河区公路桥梁项目，中标总价约5.13 亿元，占17 年营收的5.10%。21、上海建工：中标 35.46 亿元总承包项目，占 17 年营收的 2.50%公司中标中山大学深圳建设工程项目施工总承包（标）项目，中标价约 35.46 亿元，占 17 年营收的 2.50%。22、鸿路钢构：预中标 4.6 亿元项目，占 17 年营收的 10.20%公司预中标柴油机厂棚户区安置房（B 地块）勘察、设计、采购、施工总承包 EPC 项目，中标价约 4.6 亿元，占 17 年营收的 10.20%。23

54、、瑞和股份：截止 18 年第三季度累计已签约未完工订单金额 47.18 亿元截止 2018 年第三季度累计已签约未完工订单金额为 47.18 亿元，同比增长 9.58%；第三季度新签订单金额 14.24 亿元，已中标尚未签约订单金额 7.74 亿元，两者合计同比增长 24.84%。24、东方园林：签订共抓长江大保护战略合作框架协议公司与与中国长峡集团签订共抓长江大保护战略合作框架协议。公司目前在长江经济带 11 省市共有 50 余个PPP 项目，与三峡集团的合作，并加入长江生态环保产业联盟，能有效推动、整合上述项目的良好运行。25、中材国际：18 年前三季度累计新签合同 177.30 亿元，同

55、比减少 33%2018 年前三季度累计新签合同金额 177.30 亿元，同比减少 33%；2018 年 Q3 新签合同金额 56.48 亿元，同比减少 48%。26、大千生态：18 年前三季度累计新签合同 7.53 亿元，同比增长 1.57%2018 年前三季度累计新签合同金额 7.53 亿元，同比增长 1.57%；2018 年 Q3 新签合同金额 1.12 亿元，同比减少 78.34%。27、棕榈股份：18 年 Q3 累计新签合同 19.39 亿元，同比减少 70.50%2018 年 Q3 累计新签合同金额 19.39 亿元，同比减少 70.50%；2018 年前三季度累计已签约未完工订单金额 186.69 亿元，同比减少 19.45%。敬请阅读末页的重要说明Page 15行业研究28、延长化建：子公司签订 5.0 亿元合同，占 17 年营收的 12.84%子公司签订施工总承包框架协议，合同金额 5.0 亿元，占 17 年营收的 12.84%。29、东珠生态：中标 1.64 亿元 EPC 项目，占 17 年营收的 13.40%中标甘州城区北郊