石家庄纤维项目财务分析报告

1、一、项目发展背景化学纤维是用天然高分子化合物或人工合成的高分子化合物为原料，经过制备纺丝原液、纺丝和后处理等工序制得的具有纺织性能的纤维。2009-2018年，除2017年外，我国化学纤维行业产量逐年上升，2018年我国化学纤维产量达到5011万吨，同比增长1.86%。2019年1-7月化纤产量为3424.34万吨，同比增长11.67%。2010-2018年，除2014年外，我国化学纤维行业销售收入逐年上升，2018年我国化学纤维行业销售收入达到7989.6亿元，同比增长1.10%。2009-2016年，我国化学纤维产品销售量逐年上升，最高2016年达到4863.15万吨，2018年我国化学纤

2、维销量为4837.77万吨，同比增长0.57%。截至2019年上半年我国化学纤维产品销售量为2750.24万吨。2016-2018年，化学纤维市场价格指数波动上涨，波动区间在95%-110%之间。截至2019年10月11日，化学纤维市场价格指数为108.98%。近年来我国化纤市场需求平稳增长，但是由于下游行业需求下滑，预计短期增长不大，2018年化纤市场产品需求达到4837.77万吨，同比增长0.57%。长期来看，化纤市场仍有较大空间，至2024年市场需求将超过6400万吨。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5589.79(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需

3、用流动资金2706.13万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资8295.92万元，其中：固定资产投资5589.79万元，占项目总投资的67.38%；流动资金2706.13万元，占项目总投资的32.62%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2504.71万元，占项目总投资的30.19%；设备购置费2432.57万元，占项目总投资的29.32%；其它投资652.51万元，占项目总投资的7.87%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5589.79+2706.13=8295.92（万元）。三、资金筹措全部自筹

4、。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入9949.50万元，总成本8432.36万元，利润总额-1345.22万元，净利润-1008.91万元，增值税324.37万元，税金及附加115.66万元，所得税-336.31万元；第二年负荷80.00%,计划收入14472.00万元，总成本11422.27万元，利润总额-634.05万元，净利润-475.54万元，增值税471.82万元，税金及附加133.35万元，所得税-158.51万元；第三年生产负荷100%，计划收入18090.00万元，总成本13814.19万元，利润总额4275.81万元，净利润320

5、6.86万元，增值税589.77万元，税金及附加147.50万元，所得税1068.95万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入18090.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=589.77万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用13814.19万元，其中：可变成本11959.62万元，固定成本1854.57万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附

6、加147.50万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4275.81（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4275.8125.00%=1068.95（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4275.81（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4275.8125.00%=1068.95（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4275.81万元，缴纳企业所得税1068.95万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总

7、额-企业所得税=4275.81-1068.95=3206.86（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=51.54%。（2）达产年投资利税率=60.43%。（3）达产年投资回报率=38.66%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入18090.00万元，总成本费用13814.19万元，税金及附加147.50万元，利润总额4275.81万元，企业所得税1068.95万元，税后净利润3206.86万元，年纳税总额1806.22万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.09年。本期工程项目全部投资回收期4.09年，小于行业基准投资

8、回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率51.54%，投资利税率60.43%，全部投资回报率38.66%，全部投资回收期4.09年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。七、市场预测分析化学纤维分为人造纤维和合成纤维两大类。两类的主要区别是原料不同。人造纤维是以含有天然高分子化合物（纤维素）为原料，合成纤维是以石油、天然气、煤及农副产品等为原料。涤纶纤维涤纶又称聚酯纤维，是以精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）为原料经过缩聚反应而制得的成纤高聚物聚对苯二甲酸乙二醇酯（

9、PET），经纺丝制成的纤维。1941年，涤纶在实验室研制成功。50年代开始，涤纶在世界各国得到迅速发展。1972年，涤纶的世界产量超过其他各种纤维，成为合成纤维的第一大品种，占合成纤维的85%。我国已成为世界上涤纶产量最大的国家，2016年我国涤纶长丝产量达3048万吨，世界涤纶长丝产量的70%以上。涤纶具有结实耐用、弹性好、耐腐蚀、耐光性好、易洗快干等特点，用途非常广泛，不仅可以纯纺，还可以与各种纤维混纺或交织。目前，涤纶下游需求有52%来自服装，33%来自家纺，还有15%来自产业。依据生产工艺的区别，涤纶长丝产品主要分为初生丝、变形丝和拉伸丝。涤纶长丝生产按其使用原料状态的不同，可以分为熔

10、体直纺和切片纺两类。熔体直纺是将聚合后的聚合物熔体直接送往纺丝，切片纺则需将高聚物熔体经铸带、切粒等纺前准备工序而后送往纺丝。最近5年，涤纶价格呈现先下降后上升的趋势，2016年一季度价格跌到谷底之后开始反弹。相较于2016年7月，POY、FDY、DTY价格增幅分别为16.73%，17.11%和13.78%。涤纶的柯桥纺织价格指数在2014至2016年低位波动后，自2016年下半年开始上涨。产能产量逐年上升，产能利用率小幅上涨。涤纶长丝的产能从2009年的1908万吨增长至2016年的3701万吨，复合增长率为9.93%。产能利用率从2014年低点稳步提升，目前维持在82%左右。涤纶表观消费量

11、由2007年的1179万吨增至2016年的2905万吨，复合增长率10.5%。涤纶长丝消费量的增长与下游纺织业的需求有密切关系。从柯桥纺织总景气指数可以看出，16年下半年后纺织业景气度回升明显，至2017年初,纺织景气情况已创近5年以来的新高。八、行业发展趋势化学纤维是利用天然或人工合成的高分子物质为原料，经过化学和物理的方法制得的纤维的统称。化学纤维分为人造纤维和合成纤维两大类。人造纤维是以含有天然高分子化合物（纤维素）为原料，经化学处理和机械加工制得的纤维，主要产品有粘胶纤维、醋酯纤维等，竹子、木材、棉子绒等都是制造人造纤维的原料。合成纤维是以石油、天然气、煤及农副产品等为原料，经一系列的

12、化学反应，制成合成高分子化合物，再经加工而制得的纤维。人造纤维和合成纤维的主要区别是原料不同。化学纤维分类如下图所示：涤纶自上世纪40年代诞生以来，由于原料易得且具有结实耐用、弹性好、耐腐蚀、耐光性好、易洗快干等特点，用途非常广泛，不仅可以纯纺，还可以与各种纤维混纺或交织。目前，涤纶已大量用于衣料、床上用品、各种装饰布料、国防军工特殊织物等纺织品以及其他产业用纤维制品。据统计，2015年涤纶的产量为3,917.98万吨，约占化学纤维总量的81.09%。涤纶按长度可分为涤纶长丝和涤纶短纤，涤纶长丝主要指长度为千米以上的丝，涤纶短纤是几厘米至十几厘米的短纤维，主要由涤纶长丝束经切断制得。目前，涤纶

13、长丝的产量较高、应用较为广泛。根据中国化学纤维工业协会的统计，2015年涤纶长丝的产量为2,958.07万吨，约占化学纤维总量的61.22%。依据用途不同，涤纶长丝分为民用涤纶长丝和工业用涤纶长丝。民用涤纶长丝主要应用于服装、家纺和产业用等领域，就产量而言，民用涤纶长丝远高于工业用涤纶长丝。依据性能不同，涤纶长丝分为常规丝和差别化丝。差别化丝主要指在技术或性能上有很大创新或具有某种特性、与常规丝有差别的新品种，主要通过改变物理形态、添加添加剂、复合纺丝或前述方法的组合使用来增加新特性或克服原有的缺陷，从而进一步拓展涤纶长丝的应用领域。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度

14、第四季度合计1营业收入2356.863142.482918.022805.7911223.152主营业务收入2001.072668.102477.522382.239528.922.1化学纤维(A)660.35880.47817.58786.143144.542.2化学纤维(B)460.25613.66569.83547.912191.652.3化学纤维(C)340.18453.58421.18404.981619.922.4化学纤维(D)240.13320.17297.30285.871143.472.5化学纤维(E)160.09213.45198.20190.58762.312.6化学纤维

15、(F)100.05133.40123.88119.11476.452.7化学纤维(.)40.0253.3649.5547.64190.583其他业务收入355.79474.38440.50423.561694.23上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元11223.15完成主营业务收入万元9528.92主营业务收入占比84.90%营业收入增长率（同比）28.06%营业收入增长量（同比）万元2459.19利润总额万元3039.78利润总额增长率24.63%利润总额增长量万元600.68净利润万元2279.84净利润增长率18.20%净利润增长量万元351.05投资利润率56.70%投资回报

16、率42.52%财务内部收益率26.63%企业总资产万元17000.81流动资产总额占比万元25.86%流动资产总额万元4397.23资产负债率46.08%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米19182.9228.76亩1.1容积率1.611.2建筑系数53.90%1.3投资强度万元/亩194.361.4基底面积平方米10339.591.5总建筑面积平方米30884.501.6绿化面积平方米2145.75绿化率6.95%2总投资万元8295.922.1固定资产投资万元5589.792.1.1土建工程投资万元2504.712.1.1.1土建工程投资占比万元30.19%2.1.2设

17、备投资万元2432.572.1.2.1设备投资占比29.32%2.1.3其它投资万元652.512.1.3.1其它投资占比7.87%2.1.4固定资产投资占比67.38%2.2流动资金万元2706.132.2.1流动资金占比32.62%3收入万元18090.004总成本万元13814.195利润总额万元4275.816净利润万元3206.867所得税万元1.618增值税万元589.779税金及附加万元147.5010纳税总额万元1806.2211利税总额万元5013.0812投资利润率51.54%13投资利税率60.43%14投资回报率38.66%15回收期年4.0916设备数量台（套）731

18、7年用电量千瓦时1304703.8118年用水量立方米12649.4019总能耗吨标准煤161.4320节能率26.29%21节能量吨标准煤62.7822员工数量人354区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元192845.70同期产值万元169014.64同比增长14.10%从业企业数量家883规上企业家21从业人数人44150前十位企业产值万元90516.54去年同期79219.80万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元22176.552、xxx集团万元19913.643、xxx实业发展公司万元11767.154、xxx（集团）有限公司万元9956.825、xxx实业发展公司

19、万元6336.166、xxx投资公司万元5883.587、xxx实业发展公司万元452.588、xxx（集团）有限公司万元3711.189、xxx实业发展公司万元3530.1510、xxx投资公司万元2715.50区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元95383.031.1同期增加值万元80485.221.2增长率18.51%2行业净利润万元21276.462.12016年净利润万元18408.432.2增长率15.58%3行业纳税总额万元62348.353.12016纳税总额万元55568.943.2增长率12.20%42017完成投资万元64466.604.12016行

20、业投资万元12.66%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值224682.62255321.16290137.682利润总额61426.2769802.5879321.113净利润29296.0333290.9437830.614纳税总额17014.1919334.3121970.815工业增加值87097.8798974.85112471.426产业贡献率13.00%16.00%18.26%7企业数量106012931655土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程7310.097310.0919

21、834.8519834.851769.451.1主要生产车间4386.054386.0511900.9111900.911097.061.2辅助生产车间2339.232339.236347.156347.15566.221.3其他生产车间584.81584.811150.421150.42106.172仓储工程1550.941550.947182.277182.27465.982.1成品贮存387.74387.741795.571795.57116.502.2原料仓储806.49806.493734.783734.78242.312.3辅助材料仓库356.72356.721651.921651

22、.92107.183供配电工程82.7282.7282.7282.726.043.1供配电室82.7282.7282.7282.726.044给排水工程95.1295.1295.1295.125.404.1给排水95.1295.1295.1295.125.405服务性工程982.26982.26982.26982.2663.735.1办公用房561.56561.56561.56561.5636.735.2生活服务420.70420.70420.70420.7029.166消防及环保工程277.10277.10277.10277.1020.236.1消防环保工程277.10277.10277.1

23、0277.1020.237项目总图工程41.3641.3641.3641.36139.077.1场地及道路硬化2831.48471.11471.117.2场区围墙471.112831.482831.487.3安全保卫室41.3641.3641.3641.368绿化工程994.5434.81合计10339.5930884.5030884.502504.71节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤161.431.1年用电量千瓦时1304703.811.2年用电量吨标准煤160.351.3年用水量立方米12649.401.4年用水量吨标准煤1.082年节能量吨标准煤62.783节能率26.

24、29%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5361.611.1完成比例64.63%2完成固定资产投资万元4251.292.1完成比例79.29%3完成流动资金投资万元1110.323.1完成比例20.71%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2411.2人均年工资万元5.911.3年工资额万元981.782工程技术人员工资2.1平均人数人532.2人均年工资万元5.682.3年工资额万元267.903企业管理人员工资3.1平均人数人143.2人均年工资万元6.743.3年工资额万元99.564品质管理人员工资4.1平均人数人284.2人均年工资万元

25、5.544.3年工资额万元156.105其他人员工资5.1平均人数人185.2人均年工资万元5.875.3年工资额万元111.426职工工资总额万元1616.76固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2504.712432.57194.365589.791.1工程费用万元2504.712432.5712718.081.1.1建筑工程费用万元2504.712504.7130.19%1.1.2设备购置及安装费万元2432.572432.5729.32%1.2工程建设其他费用万元652.51652.517.87%1.2.1无形资产万元315

26、.32315.321.3预备费万元337.19337.191.3.1基本预备费万元144.31144.311.3.2涨价预备费万元192.88192.882建设期利息万元3固定资产投资现值万元5589.795589.79流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元12718.087152.3710956.4312718.0812718.0812718.081.1应收账款万元3815.422098.483052.343815.423815.423815.421.2存货万元5723.143147.724578.515723.145723.145723.141

27、.2.1原辅材料万元1716.94944.321373.551716.941716.941716.941.2.2燃料动力万元85.8547.2268.6885.8585.8585.851.2.3在产品万元2632.641447.952106.122632.642632.642632.641.2.4产成品万元1287.71708.241030.171287.711287.711287.711.3现金万元3179.521748.742543.623179.523179.523179.522流动负债万元10011.955506.578009.5610011.9510011.9510011.952.1

28、应付账款万元10011.955506.578009.5610011.9510011.9510011.953流动资金万元2706.131488.372164.902706.132706.132706.134铺底流动资金万元902.03496.12721.63902.03902.03902.03总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元8295.92148.41%148.41%100.00%2项目建设投资万元5589.79100.00%100.00%67.38%2.1工程费用万元4937.2888.33%88.33%59.51%2.1.1建筑工程费万元

29、2504.7144.81%44.81%30.19%2.1.2设备购置及安装费万元2432.5743.52%43.52%29.32%2.2工程建设其他费用万元315.325.64%5.64%3.80%2.2.1无形资产万元315.325.64%5.64%3.80%2.3预备费万元337.196.03%6.03%4.06%2.3.1基本预备费万元144.312.58%2.58%1.74%2.3.2涨价预备费万元192.883.45%3.45%2.32%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元5589.79100.00%100.00%67.38%5建设期间费用万元6流动资金万元2706.1348.41

30、%48.41%32.62%7铺底流动资金万元902.0416.14%16.14%10.87%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9949.5014472.0018090.0018090.0018090.001.1万元9949.5014472.0018090.0018090.0018090.002现价增加值万元3183.844631.045788.805788.805788.803增值税万元324.37471.82589.77589.77589.773.1销项税额万元2894.402894.402894.402894.402894.403.2进

31、项税额万元1267.551843.702304.632304.632304.634城市维护建设税万元22.7133.0341.2841.2841.285教育费附加万元9.7314.1517.6917.6917.696地方教育费附加万元6.499.4411.8011.8011.809土地使用税万元76.7376.7376.7376.7376.7310税金及附加万元115.66133.35147.50147.50147.50折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2504.712504.71当期折旧额2003.77100.19100.19100.19100

32、.19100.19净值500.942404.522304.332204.142103.962003.772机器设备原值2432.572432.57当期折旧额1946.06129.74129.74129.74129.74129.74净值2302.832173.102043.361913.621783.883建筑物及设备原值4937.28当期折旧额3949.82229.93229.93229.93229.93229.93建筑物及设备净值987.464707.354477.424247.494017.563787.634无形资产原值315.32315.32当期摊销额315.327.887.887.8

33、87.887.88净值307.44299.55291.67283.79275.905合计：折旧及摊销4265.14237.81237.81237.81237.81237.81总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元8326.794579.736661.438326.798326.798326.792外购燃料动力费万元616.44339.04493.15616.44616.44616.443工资及福利费万元1616.761616.761616.761616.761616.761616.764修理费万元27.5915.1722.0727.5927.

34、5927.595其它成本费用万元2988.801643.842391.042988.802988.802988.805.1其他制造费用万元1054.02579.71843.221054.021054.021054.025.2其他管理费用万元441.45242.80353.16441.45441.45441.455.3其他销售费用万元1615.33888.431292.261615.331615.331615.336经营成本万元13576.387467.0110861.1013576.3813576.3813576.387折旧费万元229.93229.93229.93229.93229.93229.938摊销费万元7.887.887.887.887.887.889利息支出万元-10总成本费用万元13814.198432.3611422.2713814.1913814.1913814.1910.1可变成本万元11959.626577.799567.7011959.6211959.6211959.6210.2固定成本万元1854.571854.571854.571854.571854.571854.5711盈亏平衡点47.25%47.25%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元1