5G配套产业建设项目财务分析报告

1、一、项目发展背景2017年中国服务器出货量和市场规模分别为256万台和112.1亿美元，同比增长7.79%和19.05%，从行业分布来看，市场的主要驱动力仍来自于互联网/云计算和电信行业。未来五年，云计算、5G、AI、IOT将成为推动服务器增长的主要驱动力。服务器是网络时代的底层基础设施，尤其是云计算的广泛使用引发了传统服务器产业的技术变革，使得各企业对于提升服务器整合资源能力的需求大大增加。2017年中国服务器出货量和市场规模分别为256万台和112.1亿美元，同比增长7.79%和19.05%，分别占全球总出货量（1018万台）和市场规模（668.9亿美元）的25.15%和16.76%。从行

2、业分布来看，市场的主要驱动力仍来自于互联网/云计算和电信行业。一方面，自2017年下半年以来，互联网行业持续高速增长，除BAT急速扩张外，以京东、今日头条、快手、网易、滴滴为代表的二三线互联网企业也在加快布局自有数据中心建设。另一方面，三大电信运营商对于网络转型（SDN/NFV）的加速，以及CDN、物联网、云计算、大数据等企业业务的快速拓展，带动了电信行业过去两年的持续增长，因此电信行业服务器需求快速增长。云计算的本质其实就是一种服务的方式，是计算机基础设施的交付和使用模式，有着资源配置自由化、数据资源自主化、无时空限制化、规模大、可靠性高、以及很好的伸缩性和通用性等优势，是大型计算机到客户端

3、-服务器的大转变之后的又一种巨变。2013年以来，我国数据中心总体规模快速增长，到2017年底，我国在用数据中心机架总体规模达到166万架，总体数量达到1844个；规划在建数据中心规模107万架，数量463个。其中，大型以上（机架数超过500）数据中心是增长主力，大型以上数据中心机架数达82.8万，比2016年增长68%，数据中心总体规模占比近50%。根据互联网数据中心（IDC）的数据，到2020年，下一代应用和新的IT架构的需求将迫使55%的企业升级现有设备或部署新的设备，服务器需求将大幅度提高。5G是面向应用和业务的新一代网络，网络面临着从系统架构到协议、从功能到基础设施的全面转变。从各国

4、5G推进计划来看，5G有望于2020年实现网络商业化。而随着韩国计划率先在2018年2月平昌冬季奥运展示5G技术，2018成为5G从标准化走向预商用化的元年。5G网络在服务化、虚拟化的道路上，面临诸多的技术挑战，包括服务化架构的设计，虚机与容器的管理，微服务的治理和编排等。因此5G网路将前所未有地大量引入IT化技术，不论是虚拟化、服务化还是开源等，都将极大地改变现有的网络架构和运营模式。5G网络转型（SDN/NFV）的加速，和边缘计算布局，将带动电信行业服务器需求的快速增长。根据IDC全球云IT基础架构季度追踪报告预测，未来五年部署在云环境中的IT基础架构产品（服务器、企业存储和以太网交换机）

5、总支出将不断增长。而目前服务器市场以企业用户为主，数据中心规模服务器集群约占30%，预计到2020年超大型数据中心将占服务器安装量的53%，占公有云服务器安装量的85%，数据中心的ICT设备采购成本中服务器约占70%以上，总拥有成本TCO中服务器相关成本占比约60%以上。在未来5G建网的IT化趋势下，针对边缘计算的微型服务器也将会在未来3-5年显著成长，AI服务器持续保持高增长，云计算、5G、AI、IOT将成为未来5年推动服务器增长的主要驱动力。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资7636.18(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2014.78万元。

6、（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资9650.96万元，其中：固定资产投资7636.18万元，占项目总投资的79.12%；流动资金2014.78万元，占项目总投资的20.88%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3516.97万元，占项目总投资的36.44%；设备购置费2807.25万元，占项目总投资的29.09%；其它投资1311.96万元，占项目总投资的13.59%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=7636.18+2014.78=9650.96（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据

7、规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入7636.80万元，总成本7315.56万元，利润总额2852.11万元，净利润2139.08万元，增值税217.46万元，税金及附加135.78万元，所得税713.03万元；第二年负荷80.00%,计划收入15273.60万元，总成本12538.94万元，利润总额7150.38万元，净利润5362.78万元，增值税434.91万元，税金及附加161.87万元，所得税1787.60万元；第三年生产负荷100%，计划收入19092.00万元，总成本15150.63万元，利润总额3941.37万元，净利润2956.03万元，增值税543.64

8、万元，税金及附加174.92万元，所得税985.34万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入19092.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=543.64万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用15150.63万元，其中：可变成本13058.45万元，固定成本2092.18万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加174.92万元。（五）利润总额

9、及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3941.37（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3941.3725.00%=985.34（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3941.37（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3941.3725.00%=985.34（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3941.37万元，缴纳企业所得税985.34万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3941.37-985.

10、34=2956.03（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=40.84%。（2）达产年投资利税率=48.28%。（3）达产年投资回报率=30.63%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入19092.00万元，总成本费用15150.63万元，税金及附加174.92万元，利润总额3941.37万元，企业所得税985.34万元，税后净利润2956.03万元，年纳税总额1703.90万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.76年。本期工程项目全部投资回收期4.76年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性

11、相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率40.84%，投资利税率48.28%，全部投资回报率30.63%，全部投资回收期4.76年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析受云服务商采购下滑、宏观经济不确定性等多因素影响，2018H2开始全球服务器出货增速逐渐下行。根据IDC全球服务器

12、市场季度追踪报告显示，全球服务器市场在2017Q3到2018Q3经历了很高的增速，同比增速一度达到了20%，但之后增速持续下降，到2019Q2全球服务器市场出货量达到约270万台，同比下降7.2%，维持了2019Q1的下降趋势。从销售收入来看，由于出货量已经呈现出下滑趋势，加上产品单价的原因，在2019年Q2下滑趋势传导到销售收入当中，到2019Q2全球服务器市场销售收入同比下降11.0个百分点至约200亿美元。这也是继2016Q4以来全球服务器市场首次下滑，服务器市场遭遇9个季度以来的低点。从区域分布看，受到基数效应影响，前期领涨的中国、美国在二季度呈现领跌趋势。亚太地区(日本除外)、拉丁美

13、洲、EMEA(欧洲、中东和非洲)、日本、美国、加拿大分别同比增长了-8.1%、-34.2%、2.0%、-6.7%、-19.1%和13.4%，其中中国下滑8.7%。根据IDC数据，2019年Q2服务器行业前5大厂商集中度由54.6%上升至56.2%，市场领先地位继续巩固。虽然整体增速下滑，但中国厂商浪潮等逆势上升表现亮眼，两家中国厂商的份额从上年同期的11.7%增长到13.3%，其中浪潮商用机器，营收同比增长32.3%，全球市占率达到7.2%，较2018年同期提升2.4pct。从全球厂商的销售额增速来看，浪潮本季度增速高达32.3%，继续在全球领跑，而且是前5大厂商中唯一实现正增长;IBM厂商下

14、滑27.4%，低于行业11.0个百分点，反映出了超大规模云服务厂商需求的疲弱。一般来说服务器存在3年左右的更新周期。2017/2018年，服务器的采购量分别是1020万台、1180万台，其将于2020/2021年到达更新节点。在5G+AI双重技术所导致的算力存储需求不断增长的大背景下，预测到2021年全球服务器出货量达到1300万台。八、行业发展趋势从市场面来分析，2018年全球伺服器主要成长动能仍来自于北美品牌厂的贡献，占比超过三成，就伺服器属性来看，商务型伺服器(EnterpriseServer)仍为现阶段出货大宗，而出货至网路型资料中心(InternetDataCenter)比重逐年攀升

15、，2019年将从2018年的35%成长至近四成。随着5G开始商转，无论是电信业者与网路服务提供者，对于伺服器的需求将会逐渐提升，预期2020年伺服器出货将会达到高峰。回顾今年第一季，资料中心需求较不受传统淡季影响，整体出货仍然稳定成长，北美直接代工(ODMDirectBusiness)出货较前一季成长1.3%。第二季随着订单陆续到位，预估季成长仍有1%-3%左右，市占约26.6%。而在品牌端，第一季受到淡季冲击，出货较前一季衰退两成以上，但迈入第二季后市况明显回温，预计出货量季成长将超过两成。若以2019上半年全球伺服器品牌厂出货市占率排名来看，前三名分别为DellEMC、HPE（含H3C）与

16、Inspur，出货市占率分别为15.8%、13.7%、7.5%。值得一提的是，受到中美贸易战影响，今年中国一线云端服务提供业者(CloudServiceProviders,CSP)伺服器采购需求将较去年衰退约15%，而北美业者受到的影响较有限，今年预计仍会成长5%-10%。反观二线业者，如中国的字节跳动(Bytedance)与北美的NetApp，今年受惠于海外业务拓展与自建资料中心需求挹注，伺服器采购量将较去年成长超过四成。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3075.144100.193807.323660.8814643.532主营业务收入26

17、79.493572.653317.463189.8612759.462.15G高端服务器(A)884.231178.971094.761052.664210.622.25G高端服务器(B)616.28821.71763.02733.672934.682.35G高端服务器(C)455.51607.35563.97542.282169.112.45G高端服务器(D)321.54428.72398.10382.781531.142.55G高端服务器(E)214.36285.81265.40255.191020.762.65G高端服务器(F)133.97178.63165.87159.49637.97

18、2.75G高端服务器(.)53.5971.4566.3563.80255.193其他业务收入395.65527.54489.86471.021884.07上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元14643.53完成主营业务收入万元12759.46主营业务收入占比87.13%营业收入增长率（同比）18.08%营业收入增长量（同比）万元2241.94利润总额万元3091.36利润总额增长率17.65%利润总额增长量万元463.87净利润万元2318.52净利润增长率16.36%净利润增长量万元325.95投资利润率44.92%投资回报率33.69%财务内部收益率23.84%企业总资产万元22

19、018.96流动资产总额占比万元33.38%流动资产总额万元7349.78资产负债率43.88%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米27420.3741.11亩1.1容积率1.691.2建筑系数68.52%1.3投资强度万元/亩185.751.4基底面积平方米18788.441.5总建筑面积平方米46340.431.6绿化面积平方米2566.61绿化率5.54%2总投资万元9650.962.1固定资产投资万元7636.182.1.1土建工程投资万元3516.972.1.1.1土建工程投资占比万元36.44%2.1.2设备投资万元2807.252.1.2.1设备投资占比29.0

20、9%2.1.3其它投资万元1311.962.1.3.1其它投资占比13.59%2.1.4固定资产投资占比79.12%2.2流动资金万元2014.782.2.1流动资金占比20.88%3收入万元19092.004总成本万元15150.635利润总额万元3941.376净利润万元2956.037所得税万元1.698增值税万元543.649税金及附加万元174.9210纳税总额万元1703.9011利税总额万元4659.9312投资利润率40.84%13投资利税率48.28%14投资回报率30.63%15回收期年4.7616设备数量台（套）12317年用电量千瓦时538073.3618年用水量立方米

21、15427.7619总能耗吨标准煤67.4520节能率27.87%21节能量吨标准煤24.9522员工数量人304区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元142630.81同期产值万元121408.59同比增长17.48%从业企业数量家684规上企业家49从业人数人34200前十位企业产值万元65583.27去年同期56270.50万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元16067.902、xxx公司万元14428.323、xxx公司万元8525.834、xxx（集团）有限公司万元7214.165、xxx有限责任公司万元4590.836、xxx科技发展公司万元4262.917、xx

22、x公司万元327.928、xxx（集团）有限公司万元2688.919、xxx有限责任公司万元2557.7510、xxx科技发展公司万元1967.50区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元63794.301.1同期增加值万元57612.481.2增长率10.73%2行业净利润万元17844.162.12016年净利润万元16107.752.2增长率10.78%3行业纳税总额万元38631.703.12016纳税总额万元32559.383.2增长率18.65%42017完成投资万元54155.404.12016行业投资万元10.13%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目20

23、18年2019年2020年1产值167735.53190608.56216600.642利润总额51385.0658392.1166354.673净利润20282.3723048.1526191.084纳税总额13193.9014993.0717037.585工业增加值54350.3961761.8170183.886产业贡献率8.00%11.00%13.34%7企业数量82110021283土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程13283.4313283.4336900.9136900.913080.621.1主要生产车间7970

24、.067970.0622140.5522140.551909.981.2辅助生产车间4250.704250.7011808.2911808.29985.801.3其他生产车间1062.671062.672140.252140.25184.842仓储工程2818.272818.276135.696135.69372.532.1成品贮存704.57704.571533.921533.9293.132.2原料仓储1465.501465.503190.563190.56193.722.3辅助材料仓库648.20648.201411.211411.2185.683供配电工程150.31150.31150

25、.31150.3110.273.1供配电室150.31150.31150.31150.3110.274给排水工程172.85172.85172.85172.859.184.1给排水172.85172.85172.85172.859.185服务性工程1784.901784.901784.901784.90108.375.1办公用房836.05836.05836.05836.0552.705.2生活服务948.85948.85948.85948.8545.966消防及环保工程503.53503.53503.53503.5334.396.1消防环保工程503.53503.53503.53503.53

26、34.397项目总图工程75.1575.1575.1575.15-153.447.1场地及道路硬化4982.27997.95997.957.2场区围墙997.954982.274982.277.3安全保卫室75.1575.1575.1575.158绿化工程1573.0055.05合计18788.4446340.4346340.433516.97节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤67.451.1年用电量千瓦时538073.361.2年用电量吨标准煤66.131.3年用水量立方米15427.761.4年用水量吨标准煤1.322年节能量吨标准煤24.953节能率27.87%节项目建设

27、进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元6881.461.1完成比例71.30%2完成固定资产投资万元5407.882.1完成比例78.59%3完成流动资金投资万元1473.583.1完成比例21.41%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2071.2人均年工资万元4.361.3年工资额万元1217.912工程技术人员工资2.1平均人数人462.2人均年工资万元6.982.3年工资额万元281.743企业管理人员工资3.1平均人数人123.2人均年工资万元6.903.3年工资额万元85.964品质管理人员工资4.1平均人数人244.2人均年工资万元5.104.3

28、年工资额万元123.035其他人员工资5.1平均人数人155.2人均年工资万元4.585.3年工资额万元74.766职工工资总额万元1783.40固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3516.972807.25185.757636.181.1工程费用万元3516.972807.2513873.741.1.1建筑工程费用万元3516.973516.9736.44%1.1.2设备购置及安装费万元2807.252807.2529.09%1.2工程建设其他费用万元1311.961311.9613.59%1.2.1无形资产万元735.2273

29、5.221.3预备费万元576.74576.741.3.1基本预备费万元337.43337.431.3.2涨价预备费万元239.31239.312建设期利息万元3固定资产投资现值万元7636.187636.18流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元13873.744825.8512170.5913873.7413873.7413873.741.1应收账款万元4162.121664.853329.704162.124162.124162.121.2存货万元6243.182497.274994.556243.186243.186243.181.2.1原

30、辅材料万元1872.95749.181498.361872.951872.951872.951.2.2燃料动力万元93.6537.4674.9293.6593.6593.651.2.3在产品万元2871.861148.752297.492871.862871.862871.861.2.4产成品万元1404.72561.891123.771404.721404.721404.721.3现金万元3468.431387.372774.753468.433468.433468.432流动负债万元11858.964743.589487.1711858.9611858.9611858.962.1应付账款万

31、元11858.964743.589487.1711858.9611858.9611858.963流动资金万元2014.78805.911611.822014.782014.782014.784铺底流动资金万元671.59268.64537.27671.59671.59671.59总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元9650.96126.38%126.38%100.00%2项目建设投资万元7636.18100.00%100.00%79.12%2.1工程费用万元6324.2282.82%82.82%65.53%2.1.1建筑工程费万元3516.9

32、746.06%46.06%36.44%2.1.2设备购置及安装费万元2807.2536.76%36.76%29.09%2.2工程建设其他费用万元735.229.63%9.63%7.62%2.2.1无形资产万元735.229.63%9.63%7.62%2.3预备费万元576.747.55%7.55%5.98%2.3.1基本预备费万元337.434.42%4.42%3.50%2.3.2涨价预备费万元239.313.13%3.13%2.48%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元7636.18100.00%100.00%79.12%5建设期间费用万元6流动资金万元2014.7826.38%26.38

33、%20.88%7铺底流动资金万元671.598.79%8.79%6.96%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元7636.8015273.6019092.0019092.0019092.001.1万元7636.8015273.6019092.0019092.0019092.002现价增加值万元2443.784887.556109.446109.446109.443增值税万元217.46434.91543.64543.64543.643.1销项税额万元3054.723054.723054.723054.723054.723.2进项税额万元1004

34、.432008.862511.082511.082511.084城市维护建设税万元15.2230.4438.0538.0538.055教育费附加万元6.5213.0516.3116.3116.316地方教育费附加万元4.358.7010.8710.8710.879土地使用税万元109.68109.68109.68109.68109.6810税金及附加万元135.78161.87174.92174.92174.92折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3516.973516.97当期折旧额2813.58140.68140.68140.68140.681

35、40.68净值703.393376.293235.613094.932954.252813.582机器设备原值2807.252807.25当期折旧额2245.80149.72149.72149.72149.72149.72净值2657.532507.812358.092208.372058.653建筑物及设备原值6324.22当期折旧额5059.38290.40290.40290.40290.40290.40建筑物及设备净值1264.846033.825743.425453.025162.624872.224无形资产原值735.22735.22当期摊销额735.2218.3818.3818.3

36、818.3818.38净值716.84698.46680.08661.70643.325合计：折旧及摊销5794.60308.78308.78308.78308.78308.78总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元10048.944019.588039.1510048.9410048.9410048.942外购燃料动力费万元720.35288.14576.28720.35720.35720.353工资及福利费万元1783.401783.401783.401783.401783.401783.404修理费万元34.8513.9427.8834

37、.8534.8534.855其它成本费用万元2254.31901.721803.452254.312254.312254.315.1其他制造费用万元824.02329.61659.22824.02824.02824.025.2其他管理费用万元424.68169.87339.74424.68424.68424.685.3其他销售费用万元634.73253.89507.78634.73634.73634.736经营成本万元14841.855936.7411873.4814841.8514841.8514841.857折旧费万元290.40290.40290.40290.40290.40290.408摊销费万元18.3818.3818.3818.3818.3818.389利息支出万元-10总成本费用万元15150.637315.5612538.9415150.6315150.6315150.6310.1可变成本万元13058.455223.3810446.7613058.4513058.4513058.4510.2固定