财务管理-第七章.长期投资概论课件

1、财务管理-第七章.长期投资概论,第七章 长期投资概论 第八章 内部投资决策 第九章 对外投资决策,企业投资管理,财务管理-第七章.长期投资概论,投资环境的基本内容 投资额的预测,第七章 长期投资概论,第一节 企业投资概述 第二节 投资环境的分析 第三节 投资额的预测,案例,财务管理-第七章.长期投资概论,第一节 企业投资概述,一、企业投资的意义 企业投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行为。 财务管理中的投资既包括对外投资，也包括对内投资。 企业投资的意义具体包括： (一) 是实现财务管理目标的基本前提 (二) 是发展生产的必要手段 (三) 是降低风险的重要方法,财务管理-第七章.

2、长期投资概论,二、企业投资的分类 对投资进行的分类有： 按投资与企业生产经营的关系，可分为直接投资与间接投资。 按投资回收时间的长短，可分为短期投资和长期投资。 根据投资的方向，投资可分为对内投资和对外投资。,4,第7章 长期投资概论,财务管理-第七章.长期投资概论,三、企业投资管理的基本原则 企业在投资时必须坚持的原则是： （一）进行市场调查，及时捕捉投资机会。 （二）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。 （三）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应。 （四）认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。,5,5,5,第7章 长期投资概论,财务管理-第七章.长期投资

3、概论,第二节 投资环境的分析 投资环境是指影响企业投资效果的各种外部因素的总和。 一、投资环境分析的意义 (一) 可以使投资决策有坚实的基础，保证决策的正确性。 (二) 可以使企业及时了解环境的变化，保证投资决策的及时性。 (三) 可以使企业预计到未来投资环境的变化情况，提高投资决策的预见性。,6,6,第7章 长期投资概论,财务管理-第七章.长期投资概论,二、投资环境的基本内容 投资环境包括国内外的政治、经济、军事、法律、文化教育、科学技术等在分析投资环境时，应着重考虑以下几方面。 (一)投资的一般环境 经济体制、经济运行状况、经济周期、财政政策、货币政策、产业结构、政治形势、文化状况 (二)

4、投资的相关环境 1相关市场 2相关资源 3相关科学技术 4相关地理环境 5相关基础设施 6相关政策优惠 7其他相关因素,7,7,第7章 长期投资概论,财务管理-第七章.长期投资概论,三、投资环境分析的基本方法 (一)调查判断法 通过调查、汇总，判断投资环境的好坏。 (二)加权评分法 加权评分法是先对影响投资环境的一系列因素进行评分，然后进行加权平均，得出综合分数的一种预测方法。 (三)汇总评分法 根据各因素重要程度确定最高分和最低分； 按每个因素的具体情况进行评分； 各因素分数汇总进行总体评价。 总分越高，表示投资环境越好；反之，则表示投资环境较差。,8,第7章 长期投资概论,财务管理-第七章

5、.长期投资概论,在采用加权评分法进行预测时： 80分以上投资环境良好 60分80分投资环境一般 60分以下投资环境较差。,9,第7章 长期投资概论,华北计算机公司进行某项投资的投资环境分析：,财务管理-第七章.长期投资概论,10,第7章 长期投资概论,第三节 投资额的预测 一、投资额预测的程序和意义 （一）投资额预测的基本程序 1确定所有可以进行投资的投资项目。 2预测各个项目的投资额。 3确定一定时期内的企业投资总额。 （二）投资额预测的意义 1进行投资额的预测有利于企业正确合理地筹集资金。 2进行投资额的预测有利于正确地评价投资方案的经济效果。,财务管理-第七章.长期投资概论,11,第7章

6、 长期投资概论,二、内部投资额的预测 1投资前费用。 2设备购置费用。 3设备安装费用。 4建筑工程费。 5营运资金的垫支。 6不可预见费。,财务管理-第七章.长期投资概论,12,第7章 长期投资概论,(二)内部投资额预测的基本方法 预测投资额的方法有很多，现说明最常用的几种方法。 1逐项测算法，对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其数额，然后进行汇总来预测投资额。 2单位生产能力估算法，是根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目的生产能力来估算投资额的一种方法。 3装置能力指数法，是根据有关项目的装置能力和装置能力指数来预测项目投资额。装置能力是指以封闭型的生产设备为主体所构成的投资项

7、目的生产能力。如制氧生产装置、化肥生产装置等。装置能力越大，所需投资额越多。,财务管理-第七章.长期投资概论,1逐项测算法 对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测处数额，然 后进行汇总来预测投资额的一种方法。 例：某企业准备建一条新的生产线，经过认真调查研究 和分析，预计各项支出如下： 投资前费用10000元；设备购置费用500000元； 设备安装费用100000元；建筑工程费用400000元； 投产时需垫支营运资金50000元； 不可预见费按上述总支出的5计算， 则该生产线的投资总额为： （1000050000010000040000050000） （15）1113000（元）,财务管理-第

8、七章.长期投资概论,2单位生产能力估算法。 是根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目的生产能力来估算投资额的一种方法。（生产能力是指投资项目建成投产后每年达到的产量） 拟建项目 同类企业单位 拟建项目 投资总额 生产能力投资额 生产能力 利用以上公式进行预测时， 注意下列几个问题： （1）同类企业单位生产能力投资额可从有关统计资料中获得，如果国内没有可供参考的有关资料，可以以国外投资的有关资料为参考标准，但要进行适当调整。 （2）如果通货膨胀比较明显，要合理考虑物价变动的影响。 （3）作为对比的同类工程项目的生产能力与拟建的投资项目的生产能力应比较接近，否则会有较大误差。 （4）要考虑投资

9、项目在地理环境、交通条件等方面的差别，并相应调整预测出的投资额。,财务管理-第七章.长期投资概论,3装置能力指数法。 根据有关项目的装置能力和装置能力指数来预测项目投资额的一种方法。 （装置能力指以封闭型的生产设备为主体所构成的投资项目的生产能力）装置能力越大，所需投资额越多。 Y2-拟建项目投资额 t-装置能力指数 Y1类似项目投资额 a-新老项目之间的X2 -拟建项目装置能力 调整系数 X1类似项目装置能力,财务管理-第七章.长期投资概论,公式中的装置能力指数，根据经验取得。 装置压力较高并带有较多台数的大中型压缩机泵及工业炉的装置取0.85;,压力较低的装置取0.7;一般情况下可取0.8

10、. 例：某化肥厂原有一套生产尿素的装置，装置能力为年产尿素10万吨，5年前投资额为1000万元，现化肥厂你增加一套生产能力为八万吨的尿素装置，根据经验装置能力指数取0.8，因价格上涨，需对投资进行调整，调整系数为1.4，是预测8万吨尿素装置的投资额。 1000*（8/10）0.8*1.4 =1171万元,财务管理-第七章.长期投资概论,17,第7章 长期投资概论,三、对外投资额的预测 (一)对外联营投资额的预测 对外联营投资又称对外直接投资，是指企业直接把现金、实物资产、无形资产等投向其他企业或与其他企业共同投资兴建新企业。其计算公式： 本企业投资额=拟新建企业投资总额本企业投资占总投资额的比

11、重,财务管理-第七章.长期投资概论,18,第7章 长期投资概论,(二)对外证券投资额的预测 1为控制一企业所需要的投资额。 Y=Mhp 式中， Y为控制一个企业所需投资额； M目标公司发行在外的股数总额； h为实现控制的目的所需最低股权比例； P收购时股票的平均价格。 2为利润目的而进行证券投资额的预测。 最基本的长期证券投资的数额是可以预计的，其公式为： Y=WiPi 式中，Y证券投资额； Wi第i种证券的投资数量； Pi第i种证券的价格。,财务管理-第七章.长期投资概论,19,第7章 长期投资概论,第七章 思考题,1.简述调查判断法的主要步骤？ 2.简述企业投资环境包括的内容？,财务管理-

12、第七章.长期投资概论,习 题,如意创业公司欲收购万全公司，据了解，万全公司现共有发行在外、拥有表决权的股票3000万股，目前每股市价为15元，经测算，必须拥有30%的股权才能对万全公司进行控制。预计最初的5%股票可以15元收购，中间15%平均价18元，最后10%平均价20元。 计算如意公司控制万全公司的最低投资额。,财务管理-第七章.长期投资概论,自 测 题,1.下列属于企业短期投资的是( )。 A.厂房 B. 机器设备 C.应收账款 D.无形资产,财务管理-第七章.长期投资概论,自测题答案,1.c,财务管理-第七章.长期投资概论,微型案例分析,化肥厂10年前引进一条生产线，每年生产化肥20万

13、吨，当时投资额为1500万元。现拟增加一条年生产30万吨的生产线，装置能力指数为0.85，因物价上涨，须对投资进行适当调整，调整系数为1.3。 要求：预测年生产化肥30万吨的生产线的投资额。,财务管理-第七章.长期投资概论,P283答：（1）制约HN集团建立新厂的因素有：,1. 原材料供应不足。由于国内企业流动资金不足、管理不善等因素的影响，使得油料加工行业整体开工率严重不足，从而使得HN集团新厂面临着严峻的原材料供应问题，这严重制约了HN新厂的建设。 2. 产品国内消费市场不景气。由于我国近十年来人们生活水平有了极大的提高，人均肉食消费已经超过了世界平均水平，这限制了饲养业的发展；另外，我国

14、的饲养业的集约化程度还很低，商品饲料的需求量不是很大，所以这直接影响HN新厂的盈利能力。 3. 建厂周期过长。由于在中国建立该种类型的新厂的周期很长，使得企业面临着国外产品的竞争以及更多不确定的因素。 4. 国际市场竞争激烈。由于美国和巴西等国的产品竞争力很强，使得我国产品很难在国际市场上立足，而且在外国低油价的冲击下，建立油料加工厂，前景堪忧。 5. 保税库带来的利益有限。尽管进口的大豆可以进入保税库而免交进口关税和增值税，降低原材料成本，但是由于出口豆粕产品的价格很低，部分抵消了保税库带来的好处，使得保税库带来的利益不容乐观。 6. 进口原料面临汇率变动风险。如果HN集团建立新厂，那么就需要从国外进口大部分原料，这样汇率的波动就会影响生产成本和利润，即集团要面临汇率变动风险。,财务管理-第七章.长期投资概论,投资环境分析的重要意义,企业进行投资环境分析，对及时、准确地作出投资决策和不断提高投资效益具有重要意义。对投资环境进行研究，可以使投资决策有坚实的基础，保证决策的正确性。 HN集团通