第五讲宏观经济政策课件

1、第五讲宏观经济政策,第 5讲 宏观经济政策,一、 财政政策及其效果 二、 货币政策及其效果 三、 财政政策和货币政策的混合使用,第五讲宏观经济政策,凯恩斯理论中的传导机制,AE,Y,G0,C,I,NX,a,b,Yd,Y,T,TR,T0,Y,t,I0,R,d,h,M0,P,Y,k,M,X,M0,m,Y,第五讲宏观经济政策,包括供给管理和需求管理政策两大类 财政政策 货币政策 收入政策 指数化政策 人力政策 经济增长政策,宏观经济政策,供给管理,需求管理,第五讲宏观经济政策,宏观经济政策目标 充分就业 价格稳定 经济增长 国际收支平衡,第五讲宏观经济政策,一、财政政策及其效果,(一)财政政策概念

2、财政政策是政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。,第五讲宏观经济政策,一、财政政策及其效果,（二）财政政策工具 政府购买 政府转移支付 税收 公债,第五讲宏观经济政策,（三）自动稳定器 亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动，如税收和转移支付。,一、 财政政策及其效果,第五讲宏观经济政策,(三）财政制度的自动（内在）稳定器,（1）税收自动变化,（2）转移支付自动变化,（3）农产品价格维持制度,第五讲宏观经济政策,年度

3、平衡预算 每一年预算应力求平衡，或量入为出或量出为入。 周期平衡预算 经济衰退时预算赤字，经济繁荣时预算盈余。 充分就业平衡预算 使支出保持在充分就业条件下所能够达到的净税收水平。,第五讲宏观经济政策,（四）功能财政与公债 1、功能财政 2、公债,第五讲宏观经济政策,1、功能财政 主张财政预算不在于追求政府收支平衡，而在于追求无通货膨胀的充分就业。 为了实现这一目标，预算可以是盈余的，也可以是赤字。对于出现赤字，不能通过减少支出与增加税收来解决，通常的措施是通过发行公债来解决。,第五讲宏观经济政策,主张在经济不景气的情况下，政府通过人为增加财政赤字来实现宏观经济均衡。存在赤字的弥补的途径有?,

4、第五讲宏观经济政策,2、公债：是政府举借的债务，包括内债与外债。,（1）公债虽然是政府的债务，但是由纳税者负担。公债不仅是加在当代人身上的负担，而且是加给下一代人的负担，是当代人提前支取下一代人的面包； （2）由于提高税收方面的困难，政府不得不多印纸币，造成通货膨胀； （3）公债增加意味着公众以公债形式占有的财富的比例增加，而以不动产形式占有财富的比重减少，而人们拥有的实物资本减少，不利于经济的长期增长。,第五讲宏观经济政策,然而，一些经济学家认为，公债问题比想象的要小得多 首先，对公众而言，作为公债的购买者，他们拥有公债的债权，作为纳税人，又欠下自己的债务，除外债外，所有债权、债务都可看作自

5、己欠自己的债，一笔勾销； 其二，国家长期存在，完全可以用发新债偿还旧债，不存在一次性偿还债务的压力； 其三，美国的统计资料表明，只要不用于战争与浪费，而是潜心用于刺激经济发展，只要经济增长大于国债增长，举债是值得的。,第五讲宏观经济政策,R,LM,IS1,Y,Y1,R1,A,IS2,B,R2,Y2,R,LM,IS1,Y,Y1,R1,A,IS2,B,R2,Y2,总额税, IS 左移,税率, IS 越陡峭,财政政策：IS曲线移动,第五讲宏观经济政策,挤出效应（Crowding-out Effect） 扩张性财政政策实施导致利率上升以致私人投资被挤出。 G AE AE Y Y Y Md Md Ms

6、R R I ,一、 财政政策及其效果,第五讲宏观经济政策,财政政策的挤出效应,R,LM,IS1,Y,Y1,R1,A,IS2,B,R2,Y2,F,AF =G /MPS,挤出效应,G增加,第五讲宏观经济政策,一、 财政政策及其效果,R,LM1,IS1,Y,Y1,R1,A,IS2,B,R2,Y2,Crowding-out effect,LM2,C,R3,Y3,LM越平缓，财政政策越有效,第五讲宏观经济政策,二、货币政策及其效果,（一）货币政策概念 货币政策是一个国家根据既定目标通过中央银行控制货币供应量来调节利率进而影响整个经济以达到一定经济目标的宏观经济政策。,第五讲宏观经济政策,货币政策一般目标

7、 充分就业、经济增长、价格稳定、汇率稳定和保持收支平衡等。 货币政策特殊目标 防止大规模的银行倒闭和金融恐慌，稳定利率以防止利率大幅度的波动。,二、货币政策及其效果,第五讲宏观经济政策,（二）货币政策工具 调整法定准备金率 公开市场操作 再贴现率 道义劝告,二、货币政策及其效果,第五讲宏观经济政策,二、货币政策及其效果,调整法定准备金率 中央银行通过变更法定准备率来影响货币供给量和利息率。 特点：简单但不轻易使用,第五讲宏观经济政策,调整再贴现率 是指中央银行调高或降低对商业银行发放贷款的利息率，以限制或鼓励银行借款，从而影响银行系统的存款准备金和利率，进而决定货币存量和利率，以达到宏观调控地

8、目标。 特点：通常与公开市场业务配合使用。,二、货币政策及其效果,第五讲宏观经济政策,公开市场业务 指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。 特点：操作灵活；不易引起社会公众的注意；对货币供给的影响可以比较准确的预测。,二、货币政策及其效果,第五讲宏观经济政策,二、货币政策及其效果,道义劝告 指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用目的的政策。 特点：道义劝告没有法律地位，也不同于强制性行政手段。,第五讲宏观经济政策,银行体系,西方国家的银行体系：中央银行和金融媒介机构（主要是商业银行、储

9、蓄和贷款协会、保险公司等） (1)中央银行（一家独有） 各国中央银行 职能：发行货币、银行的银行、政府的银行、执行货币政策 (2)商业银行（许许多多） 中国的银行体系：中央银行、政策性银行和商业性银行及金融机构等。农村还有合作银行等,第五讲宏观经济政策,1.存款的创造:指整个银行体系能够把贷款扩大到原始存款的若干倍 2. 准备金： 3.法定准备率： 4.方式：通过整个银行体系扩大或缩小活期存款 5. 货币（创造）乘数：银行体系所能创造出来的货币与最初存款之比，它等于法定准备金率的倒数,D=R+R(1-r)+ R(1-r) 2+R (1-r) 3+ R(1-r)n+ = R1+(1-r)+(1-

10、r) 2+(1-r) 3+ (1-r)n+=R/r,R 为原始存款，D为存款总额,银行存款的创造机制,第五讲宏观经济政策,货币创造过程,假设:法定准备率r=0.2,运用公式：D=R/r=100/0.2=500（其中1/r=5即是货币乘数） 货币乘数也是一把“双刃剑”,第五讲宏观经济政策,Ms增加,R,LM1,IS,Y,Y1,R1,A,LM2,B,R2,Y2,货币政策：LM曲线移动,第五讲宏观经济政策,二、货币政策及其效果,r,LM1,IS1,Y,Y0,r0,A,LM2,r1,Y1,IS2,Y2,r2,C,IS曲线越平缓，货币政策越有效。,B,第五讲宏观经济政策,财政政策和货币政策效果： LM曲

11、线水平,R,LM,IS1,Y,Y1,R1,A,IS2,B,Y2,R,LM,IS1,Y,Y1,R1,A,财政政策有效,货币政策无效,G,Ms,第五讲宏观经济政策,财政政策和货币政策效果：LM曲线垂直,R,LM,IS1,Y,Y1,R1,A,B,R,LM1,IS1,Y,Y1,R1,A,财政政策无效,货币政策有效,R2,G,Ms,R2,Y2,B,第五讲宏观经济政策,财政政策和货币政策效果： IS曲线水平,R,IS,LM,Y,Y1,R1,A,R,LM1,IS,Y,Y1,R1,A,财政政策无效,货币政策有效,G,Ms,LM2,B,Y2,第五讲宏观经济政策,货币政策效果与LM曲线的斜率,货币政策效果因LM的

12、斜率而有差异,Y1,Y2,Y3,Y,LM1,LM2,IS1,IS2,Y4,y2-y1y4-y3,r%,第五讲宏观经济政策,货币政策效果与IS曲线斜率,货币政策效果因IS的斜率而有差异,Y1,Y2,Y3,Y,LM1,LM2,IS1,IS2,y2-y1y3-y1,r%,第五讲宏观经济政策,LM,扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应,Y0,Y2,Y1,Y3,Y,IS2,IS1,IS3,IS4,r%,1.财政政策效果与IS曲线斜率,第五讲宏观经济政策,原因分析,无论IS曲线斜率如何，均衡利率都上升了 利率上升抑制了私人投资，这就是所谓的挤出效应 IS曲线斜率大小与参数b、d关系甚大(只讨论与d关系)

13、当b不变，d较大，IS曲线斜率绝对值较小（平坦），说明在投资对利率敏感时，扩张性财政政策使利率上升过程中，会使私人投资下降很多，即挤出效应较大 当b不变，d较小，IS曲线斜率绝对值较大（陡峭），说明在投资对利率不敏感时，扩张性财政政策使利率上升过程中，会使私人投资下降较少，即挤出效应较小,第五讲宏观经济政策,2.财政政策效果与LM曲线的斜率,LM曲线三个区域的IS效果,r4,r1,Y1,r2,r3,r5,Y2,Y3,Y4,Y5,Y,LM,IS1,IS2,IS3,IS4,IS5,IS6,r%,第五讲宏观经济政策,原因分析,LM曲线的斜率决定于两个因素边际持币倾向（或叫货币需求的收入弹性）k和货币

14、需求的利率弹性h。两者的大小对LM曲线的斜率进而对财政政策效果有重要的影响作用（此处重点讨论h的影响作用 ） k不变， h 较大， LM曲线的斜率较小（平坦）。当政府实施扩张性财政政策时，随着国民收入的增加，交易性货币需求L增加。在货币供给既定前提下，投机性货币需求L2也应相应减少。但由于货币需求的利率弹性h较大，为减少特定数量L2,所要求的利率上升幅度较小。意谓着投资减小得较少，财政政策效应大，挤出效应小 反之亦反,第五讲宏观经济政策,3.货币政策效果与IS曲线斜率,货币政策效果因IS的斜率而有差异,Y1,Y2,Y3,Y,LM1,LM2,IS1,IS2,y2-y1y3-y1,r%,第五讲宏观

15、经济政策,原因分析,扩张性货币政策作用机制在于通过增加货币供给在货币市场上降低利率，从而刺激投资达到增加国民收入之目的 如果增加货币供给能使国民收入有较大的增加，我们就说货币政策效果大；反之，则小 由于IS曲线的斜率由b和d两个参数决定的，假定在一定时期b是不变的，则主要决定于d的大小 如果投资需求利率弹性系数d较大， IS曲线平坦，在LM曲线形状基本不变时，当中央银行实行扩张性货币政策时，随着利率的下降，投资需求增加得比较多，从而均衡国民收入增加得也比较多，即货币政策的效力大 反之亦反,第五讲宏观经济政策,4.货币政策效果与LM曲线的斜率,货币政策效果因LM的斜率而有差异,Y1,Y2,Y3,

16、Y,LM1,LM2,IS1,IS2,Y4,y2-y1y4-y3,r%,第五讲宏观经济政策,原因分析,LM曲线的斜率决定于两个因素边际持币倾向（或叫货币需求的收入弹性）k和货币需求的利率弹性h。假定前者在短期内是不变的，只讨论h大小对货币政策的影响 如果货币需求的利率弹性h较大，则 LM曲线较斜率较小（平坦）， L2曲线亦较平坦，表明投机性货币需求受利率的影响较大，即利率稍有变动就会使货币需求变动很多。反过来理解此事，即货币市场均衡点随货币供给增加而移动只须以较小的利率下降为代价即可。因而当中央银行实行扩张性货币政策（增加货币供给）时，对利率下降作用较小，从而对投资和国民收入不会有太大的影响，货

17、币政策的作用较小 反之亦反,第五讲宏观经济政策,三、财政政策和货币政策的混合使用,财政政策和货币政策的混合使用（monetary-fiscal policy mix， the policy mix）,第五讲宏观经济政策,三、财政政策和货币政策的混合使用,经济萧条但不太严重 扩张性的财政政策，紧缩性的货币政策 经济过热且产生严重的通货膨胀 紧缩性的财政政策，紧缩性的货币政策 经济出现通货膨胀但不太严重 紧缩性的财政政策，扩张性的货币政策 经济严重萧条 扩张性的财政政策，扩张性的货币政策,第五讲宏观经济政策,R,LM1,IS1,Y,Y1,R2,A,LM2,B,Y2,IS2,R1,财政政策和货币政策混合使用：IS和LM曲线共同移动,G,Ms,第五讲宏观经济政策,四个经济政策目标之间的关系 既统一又矛