财务管理基本观念课件

1、财务管理基本观念,1,第二章 财务管理基本观念,财务管理基本观念,2,某人需要购房，如果采用一次性付款，现付需要60万元；如果延长到5年后付款，需要支付72万元，现国债年利率为%，问哪一种付款方式比较好？,思考,财务管理基本观念,3,第一节 资金时间价值,含义：是指货币在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的价值增值，也称为货币时间价值。 两种表现形式:绝对数和相对数，即利息额和利息率。,一、资金时间价值的概念,资金时间价值的理解： 1.资金随着时间的变化发生增值（不是自动的） 2.资金必须参加生产和流通过程才会发生增值,财务管理基本观念,4,定义：是资金使用权的价格，是一定时期内利息额与借

2、款本金的比率。,2、利率,利率纯利率（即资金时间价值）+通货膨胀率+风险收益率,财务管理基本观念,5,(一)单利,单利利息： F=P(1+i ） 其中:F终值（本利和） i利率 P现值(本金) n期数 现值,某人存款1000元, 单利计息,利率5%, 2年后可一次取出 多少元? F=1000(1+5%2) =1100(元),二、现值和终值的计算,财务管理基本观念,6,复利的力量,几年前一个人类学家在一件遗物中发现一个声明，声明显示凯撒曾借给某人相当于1罗马便士的钱，但并没有记录这1便士是否已偿还。这位人类学家想知道，如果在21世纪凯撒的后代想向借款人的后代要回这笔钱，本息值总共会有多少。他认为

3、6%的利率是比较合适的。令他震惊的是，2000多年后，这1便士的本息值竟超过了整个地球上的所有财富。,(二)复利,财务管理基本观念,7,(二)复利的计算,1.复利终值(本利和) (1)定义：某一资金按复利计算的未来价值。 (2)公式：F=P(1+i)n 其中:F终值 i利率 P现值(本金)n期数 (3) (1+i)n称复利终值系数， 记作：(F/P，i，n)附表A,财务管理基本观念,8,(二)复利计算,2.复利现值(本金) (1)定义：某一资金按复利计算的现在价值。 (2)公式：P=F(1+i)-n (3)(1+i)-n称复利现值系数， 记作：(P/F，i，n)附表B (4)关系：(1+i)n

4、 (1+i)-n=1，互为倒数乘积为1,财务管理基本观念,9,1.某人三年后所需资金34500元，当利率为5%时， (1)在复利的情况下，目前应存多少钱？ (2)在单利的情况下，目前应存多少钱？,1)P=F（P/F，i，n）=34500（P/F，5%，3） =345000.8638=29801(元) 2)P= F/(1+i n) P=34500/(1+5%X3)=30000(元),财务管理基本观念,10,（二）、名义利率和实际利率,名义利率：每年复利次数超过一次的年利率 实际利率：每年复利一次的年利率,财务管理基本观念,11,例：某企业从银行借入100万期限3年，年利率6%，每半年复利一次，该

5、企业到期应归还多少（每1个月或每10天复利一次结果怎样）。,财务管理基本观念,12,（二）名义利率和实际利率,方法二：不计算实际利率，利率为r/m，期数相应为mn。,方法一：将名义利率换 算成实际利率，再求F。,财务管理基本观念,13,(三)年金,年金:是指一定时期内发生的每次等额收付的同方向的现金流量，通常记作 A。 年金的特点:（1）每期相隔时间相同（2）每期收入或支出的金额相等（3）每次方向相同,年金的分类：普通年金、即付年金 递延年金、永续年金,财务管理基本观念,14,1.普通年金(后付年金)收支发生在每期期末的年金 (1)普通年金终值：,称为年金终值系数。 记作：(F/A，i，n),

6、年金计算类型有，普通(后付)年金，预付(先付)年金， 递延年金，永续年金。,（三）年金：普通年金,财务管理基本观念,15,年金终值系数的倒数称偿债基金系数。 记作：(A/F，i，n),偿债基金,（2）.偿债基金：是为了在约定的未来某一时点清偿某 笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的 存款准备金。,（三）年金：普通年金,财务管理基本观念,16,（3）.普通年金现值：,年金现值系数记作(P/A,i,n)附表四,（三）年金：普通年金,财务管理基本观念,17,2.某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整),解： P=A(P/A

7、,i,n)=26500(P/A,5%,6)=26500X5.0757 =134506 (元) 轿车的价格=134506元,财务管理基本观念,18,（三）年金：普通年金,(4)年资本回收额：,年金现值系数的倒数称资本回收系数(投资回收系数)。 记作：(A/P,i,n),资本回收额,财务管理基本观念,19,资金时间价值的计算练习,3.某人出国5年，请你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%, (1)现在一次给你多少钱？ (2)回来一次给你多少钱?,解： 1）P=A(P/A,i,n)=2500(P/A,5%,5) =2500X4.330=10825 (元) 2）F=A(F/A,i,n)=2

8、500(F/A,5%,5) =2500X5.526=13815 (元),财务管理基本观念,20,公式1,公式2,F=A(F/A,i,n)(1+i),记作(F/A,i,n+1)-1,2.预付年金(即付年金，先付年金) 收支发生在每期期初的年金 (1)预付年金终值：,（三）年金：预付年金,财务管理基本观念,21,公式1,公式2,P=A(P/A,i,n)(1+i),记作(P/A,i,n-1)+1,(2)预付年金现值：,财务管理基本观念,22,公司打算连续3年每年初投资100万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若i=10%,则现在应一次投入多少？,解： P=A(P/A,10%,3)(1+10

9、%) =100X2.487X1.1 =273.57(万元) OR P=A(P/A,10%,3-1,+1) =1002.7355=273.55(万元),财务管理基本观念,23,某人购买房子，有两种付款方式可供选择： （1）现在支付15万元，一次性支付 （2）分5年支付，每年年初支付款项3.5万元 假定年利率为6%，该公司应选择哪种付款方式比较合适？,财务管理基本观念,24,先算年金现值，再算复利现值,年金现值相减,先算年金终值，再算复利现值,（三）年金：递延年金,收支不从第一期开始的年金,终值计算与递延期无关,财务管理基本观念,25,方法1,P=A(P/A，i，n) (P/F，i，m) =100

10、0X(P/A,10%,3)(P/F,10%,2)=1000X2.4869X0.8264=2055.17(元),m+n,财务管理基本观念,26,例题.从第三年起每年收入1000元，其现值多少？,方法2,m+n年,m年,P=A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m) P=1000X(P/A,10%,5)-(P/A,10%,2) =1000X(3.7908-1.7355)=2055.30(元),n年,财务管理基本观念,27,练习,某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。借款合同约定前5年不用还本付息，从第6年第10年每年年末偿还本息50000元，计算这笔款项的金额大小。,

11、财务管理基本观念,28,甲打算购置一套住房，有两种付款方式可供选择： （1）从现在起，每年年初支付3万元，连续支付15年，共45万元； （2）从第五年起，每年年初支付3.2万元，连续支付15年，共48万元 假设银行利率为10%，则甲应选择哪种付款方式比较合适？,财务管理基本观念,29,4.永续年金 无限期等额支付的特种年金(只能计算现值) 例如.养老金、奖学金、股价 现值：,（三）年金：永续年金,财务管理基本观念,30,1.一项固定资产使用期为5年,若想更新此设备，更新时的价格为200000元,若企业资金成本为12%,每年应计提多少折旧才能更新设备?,2.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每

12、年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？,3.拟购一房产，两种付款方法： (1)从现在起,每年末付20万,连续付10次,共200万元。 (2)从第五年起,每年末付25万,连续10次,共250万元。 若资金成本5%，应选何方案？,财务管理基本观念,31,三、利率的计算,根据普通年金公式求i或n，需利用内插法。 首先计算出P/A(F/A)的值，即求出了(P/A,i,n)的系数； 然后查表，查出相邻的两个系数值； 再用插值公式即可求出i、n的值。,n一定时求i,i一定时求n,财务管理基本观念,32,例:现在有10万元,希望5年后达到15万元,求年收益率是多少?,解：P=F(1

13、+i)-n100000=150000(1+i )-5 (1+i )-5 =0.667内插法求得：i =8.45%,i =8.45%,8%0.681,9%0.650,i0.667,i 8%,1%,-0.014,-0.031,财务管理基本观念,33,某公司第一年年初借款20000元，每年年末付息额均为4000元，连续8年付清，问借款利率为多少？,财务管理基本观念,34,计算时的注意事项：,一次性收付(复利公式),等额定期(年金公式),财务管理基本观念,35,未来价值(终值),现在价值(现值),计算时的注意事项：,已知F(或P)，i，n，A中的三个，求另一个，可用公式 符号辅助记忆。,财务管理基本观

14、念,36,资金时间价值的计算练习,4.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年后一次取出多少?,解： F=P(F/P,i,n)=100000(F/P,6%/2,52) =100000(F/P,3%,10) =1000001.3439 =134390(元),财务管理基本观念,37,资金时间价值的计算练习,5.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元?,解：P=F(1+i)-n20=30(1+5%)-n (1+5%)-n =0.667内插法求得：n=8.30年,分析：求n 给P=20万，F=30万，复利现值终值均可用,n=8.30(年),80.6768,90.6446,n

15、0.667,n-8,1,-0.0098,-0.0322,财务管理基本观念,38,资金时间价值的计算练习,6.已知年利率12%，每季度复利一次，本金10000元，则第十年末为多少？,解： I=(1+12%/4)4-1=12.55% F=10000(1+12.55%)10=32617.82,解： F=10000(1+12%/4)40=32620,财务管理基本观念,39,资金时间价值的计算练习,7.购5年期国库券10万元,票面利率5%,单利计算,实际收益率是多少?,解：到期值F=10(1+5%X5)=12.5(万元) P=F(1+i )-5 (P/F,I,5) =10/12.5=0.8 内插法求得：

16、i =4.58%,i =4.58%,4%0.822,5%0.784,i0.8,i 4%,1%,-0.022,-0.038,财务管理基本观念,40,资金时间价值的计算练习,8.年初存入10000元，若i=10%,每年末取出2000元，则最后一次能足额提款的时间为第几年？,解：P=A(P/A,10%,n) 10000=2000 (P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=5,74.868,85.335,n5,在7-8年之间，取整在第7年末,财务管理基本观念,41,资金时间价值的计算练习,9.假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？

17、,解： P=A(P/A,10%,10) 30000=A (P/A,10%,10) A=4882(元),财务管理基本观念,42,资金时间价值的计算练习,11.一项固定资产使用5年,更新时的价格为200000元,若企业资金成本为12%,每年应计提多少折旧才能更新设备?,解： 200000= A(F/A,12%,5) A=31481 (元),财务管理基本观念,43,资金时间价值的计算练习,13.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？,解法一： P=1000 (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)=3272.1(元) 解法二：

18、P=1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3) =1000X4.355X0.751=3271(元),财务管理基本观念,44,资金时间价值的计算练习,13.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？ 若改为从第4年初起取款，其他条件不变,期初将有多少款项？,解法一： P=1000(P/A,10%,6)(P/F,10%,2) =1000X4.3553X0.8264=3599(元) 解法二： P=1000(P/A,10%,8-P/A,10%,2) =1000X(5.3349-1.7355)=3599(元),财务管理基本观念,45

19、,资金时间价值的计算练习,14.拟购一房产，两种付款方法： (1)从现在起,每年初付20万,连续付10次,共200万元。 (2)从第五年起,每年初付25万,连续10次,共250万元。 若资金成本5%，应选何方案？,解： (1)P=20 (P/A,5%,10)(1+5%)=162.16（万元） (2)P=25X(P/A,5%,13)-(P/A,5%,3)=166.67（万元）,P=25X (P/A,5%,10)(P/F,5%,3)=166.80(万元),财务管理基本观念,46,资金时间价值的计算练习,15.一项100万元的借款，借款期为5年，年利率为8%，若每半年付款一次，年实际利率会高出名义利

20、率多少？,解： (1+8%/2)2-1=8.16% 所以，比名义利率高0.16%,财务管理基本观念,47,资金时间价值的计算练习,16，企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的计息期为( ) A，1年 B，半年 C，1季 D，1月,A,财务管理基本观念,48,资金时间价值的计算练习,17.某人拟于明年初借款42000元，从明年末起每年还本付息6000元，连续10年还清，若预期利率8%，此人能否借到此笔款项？,解： P=6000(P/A,8%,10)=40260.6元 所以，此人无法借到。,财务管理基本观念,49,第二节 财务风险与报酬,（一）风险的概念 事物的未来结果分类：,确定型

21、,唯一结果，必然发生,风险型,多种可能结果，知道发生的概率,不确定型,多种可能结果，不知道发生的概率,在财务管理实践中，将风险与不确定型统称为风险，将确定型称为无风险,财务管理基本观念,50,“双节”活动通知 时间：2012年10月1日-2012年10月7日； 地点：钓鱼岛； 活动内容：烧烤、露营、钓鱼、游泳； 出行方式：包船； 装备：自带机关枪、手榴弹、手枪、炸药、帐篷、盒饭； 风险提示：入岛有风险，报名须谨慎。报名算勇士，牺牲算烈士，有意者，请到钓鱼处报名，报名截止时间：9月29日。,财务管理基本观念,51,第二节 财务风险与报酬,1、风险就是结果的不确定性 2、风险不仅能带来起初预期的损

22、失，也可带来起初预期的收益 3.风险的大小随时间延续而变化 4.风险是可以控制的 特定投资的风险大小是客观的，你是否冒风险及冒多大风险是主观的。,风险的特点：,财务管理基本观念,52,个别理财主体(投资者),市场风险(系统风险,不可分散风险)影响所有企业 企业特别风险(非系统风险,可分散风险)个别企业特有事项,一、财务风险及其衡量,（二）风险的分类,1.按风险是否可以分散划分,财务管理基本观念,53,企业本身,经营风险(内外部因素) 财务风险(负债带来的风险,也称筹资风险)（可控）,一、财务风险及其衡量,（二）风险的分类,2.按风险形成的原因划分,财务管理基本观念,54,1、概论分布,概率分布必须符合两个条件：,概率就是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性 大小的数值。,（三）风险的衡量,财务管理基本观念,55,1.连续型概率分布,Pi,Xi,B项目,A项目,财务管理基本观念,56,2.离散型概率分布,Xi,