合肥新建饮料项目财务分析报告

1、一、项目发展背景人均饮料消费量的逐渐提升，我国果汁饮料持续占据饮料行业的首位。2018年我国果汁饮料零售规模达1593.4亿元，其中低浓度果汁饮料占比在70%以上，纯果汁饮料占比在13%以下，以下是果汁饮料行业概况及现状分析。果汁饮料包括果蔬汁和果蔬饮料。果蔬汁是新鲜或冷藏水果和蔬菜直接制成。果蔬饮料则是在果汁和浓缩汁加入水、糖液和酸味剂等调制而成的饮料。近年来，我国果汁饮料市场呈高速发展态势，果汁市场的迅速崛起与消费者的健康意识增强密不可分。果汁饮料行业分析指出，果汁饮料，尤其是纯果汁里富含身体必需的维生素和微量元素，也因此，健康美味成为果汁吸引消费者的主因。2015年，我国果汁累计产量为2

2、271.93万吨，累计产量比上年增长19.12%。果汁饮料行业概况及现状指出，2015年1-12月我国水果汁进口量为111558.22吨，同比增长16.34%，完成进口额23337.9万美元，同比增长5.15%。2016年，我国果汁饮料产量为2525.5万吨，2017年我国果汁饮料产量为2404.9万吨，产量较上年同期下降4.78%；2016年我国果汁饮料零售量为2506万吨，2017年我国果汁饮料零售量为2389万吨，零售量较上年同期下降4.67%；2016年我国果汁饮料零售规模为1380.6亿元，2017年我国果汁饮料零售规模为1445.1亿元，零售规模较上年同期增长4.67%。2018年

3、，我国各饮料企业便开始推新品抢占夏季市场，康师傅推出了“蜂蜜柚子”、“冰糖山楂”和“竹蔗马蹄”等新品；从2013年2月份开始，可口可乐陆续推出“美汁源”系列的“果粒芒果”、“雪梨芦荟”、“营养原味果粒奶优”等，并推出了怡泉苏打水，可口可乐大中华区负责人表示，旗下的产品思路是“多元化”和“差异化”。低浓度果汁是我国果汁饮料行业占比最大的板块，它的占比在70%以上，而这个比例实际跟发达国家完全逆反的，在发达国比如说欧美纯果汁构成果汁行业60%以上的占比。我国的情况是发展中国家本身的经济条件限制造成的，可以看到随着这些年我国人均消费的上涨，人均收入的上涨等因素，消费升级趋势在果汁饮料行业明显体现出来

4、，低果销量与销售额持续下滑，份额占比相应下降。纯果占果汁市场比例最小，但是其营养价值最高，毛利率最高，均价最高。果汁饮料行业概况及现状指出，受益于消费升级及大众健康意识的觉醒，纯果市场展现出量价齐升的趋势。2018年，纯果均价上涨4.1%，销量上涨9.8%，总销售额上涨14.3%。对比低果、中果及纯果销售额驱动因素的变化，可以明显看出纯果是果汁市场的发展方向。目前，我国主要果汁生产销售公司的主营业务都是低浓度的果汁，行业集中度比较饱和，以可口可乐（中国）、味全和北京汇源为首的行业龙头企业市占率更是均超过10%：可口可乐（中国）为14.6%、味全11.6%，北京汇源11.0%。“行业天花板”或已

5、经达到。而100%纯果汁市场，尤其是NFC市场的竞争则相对缓和，未来增长潜力巨大。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资7576.61(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1817.90万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资9394.51万元，其中：固定资产投资7576.61万元，占项目总投资的80.65%；流动资金1817.90万元，占项目总投资的19.35%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3114.05万元，占项目总投资的33.15%；设备购置费2983.81万元，占项目总投资的31.7

6、6%；其它投资1478.75万元，占项目总投资的15.74%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=7576.61+1817.90=9394.51（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入9693.75万元，总成本8194.36万元，利润总额-7791.13万元，净利润-5843.35万元，增值税333.89万元，税金及附加163.76万元，所得税-1947.78万元；第二年负荷80.00%,计划收入14100.00万元，总成本10988.47万元，利润总额-9442.35万元，净利润-7081

7、.76万元，增值税485.66万元，税金及附加181.97万元，所得税-2360.59万元；第三年生产负荷100%，计划收入17625.00万元，总成本13223.75万元，利润总额4401.25万元，净利润3300.94万元，增值税607.07万元，税金及附加196.54万元，所得税1100.31万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入17625.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=607.07万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目

8、达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用13223.75万元，其中：可变成本11176.42万元，固定成本2047.33万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加196.54万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4401.25（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4401.2525.00%=1100.31（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4401.25（万元）。2、达产年应纳企业所得税

9、：企业所得税=应纳税所得额税率=4401.2525.00%=1100.31（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4401.25万元，缴纳企业所得税1100.31万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4401.25-1100.31=3300.94（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=46.85%。（2）达产年投资利税率=55.40%。（3）达产年投资回报率=35.14%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入17625.00万元，总成本费用13223.75万元，税金及附加196.54万元，利润总额440

10、1.25万元，企业所得税1100.31万元，税后净利润3300.94万元，年纳税总额1903.92万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.35年。本期工程项目全部投资回收期4.35年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.85%，投资利税率55.40%，全部投资回报率35.14%，全部投资回收期4.35年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学

11、的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。七、市场预测分析纯果是未来果汁行业的增长点，市场占有率有广阔的提升空间。具体来看有三点原因。第一，考虑消费能力的提升以及健康化消费理念的流行，从需求角度分析，100%纯果汁将进一步贴合消费者对营养健康和纯天然食品饮料的要求，这一方面中低浓度果汁将无法赶超。根据经济情报组分析，到2030年，我国低收入人群（可支配收入1.3万元）占比将下降到11%，人民消费能力大幅提升。调查显示大部

12、分新兴和发展中国家，中产阶级的人口都在增长。72%的中国受访者表示他们现在的财务状况比五年前好。从市场份额角度分析，目前国内主要果汁生产销售公司的主营业务都是低浓度的果汁，行业集中度比较饱和，以可口可乐（中国）、味全和北京汇源为首的行业龙头企业市占率更是均超过10%：可口可乐（中国）为14.6%、味全11.6%，北京汇源11.0%。“行业天花板”或已经达到。而100%纯果汁市场，尤其是NFC市场的竞争则相对缓和，未来增长潜力巨大。我们选取与我国饮食习惯和消费观念较为相似的发达国家日本进行比较，将日本市场的各类浓度果汁消费占比当做我国将来进入发达国家后消费占比的预测指标。据显示，去年日本100%

13、果汁的消费量占比为59.13%，而中国仅为5.2%，也就是说在此假设下，未来中国100%果汁市场将有十倍以上的增长空间。而占中国市场绝大部分的低浓度果汁饮料（78.6%），在日本市场仅为28.13%，辅证了经济水平增长使低浓度果汁饮料市场占比缩水的可能影响。八、行业发展趋势低浓度果汁是中国果汁行业占比最大的板块，它的占比在70%以上，而这个比例实际跟发达国家完全逆反的，在发达国比如说欧美纯果汁构成果汁行业60%以上的占比。中国的情况是发展中国家本身的经济条件限制造成的，可以看到随着这些年中国人均消费的上涨，人均收入的上涨等因素，消费升级趋势在果汁行业明显体现出来，低果销量与销售额持续下滑，份额

14、占比相应下降。中果的趋势很大程度上接近于整个果汁市场，过去三年增速一直在放缓。中果销量持续下滑，但是均价一直上涨，最终反映在销售额上是有一定增长，但增长幅度放缓。2015年增长3.8%，2016年增长1.8%。目前来看，中果占比相对较大，在15%-20%，这有两个原因。一是中果有一些品类不能做成纯果汁，比如山楂、草莓；二是中果是低果向纯果的过渡市场，消费升级不能指望原来不喝果汁或喝低果的人群直接一步消费纯果，需要中果市场这一过渡。从各等级市场分布看，中果分布较为均匀，重点城市占比最小，但是增长最快，2016年达到13.2%。从口味上看，中国人比较偏向混合型口味，中果在这方面有天然优势，可以添加

15、一些糖、香精调味剂，比较适合把单独口感并不好的水果混在一起做成一个产品。中果消费更偏向中大包，因为中果消费人群，对价格相对比较敏感，所以中大包装有优势。总体来看，中果是一个过渡市场，中国果汁市场的未来发展方向还是营养价值更高的纯果汁，或称高浓度果汁。目前来看，纯果占果汁市场比例最小，但是其营养价值最高，毛利率最高，均价最高。受益于消费升级及大众健康意识的觉醒，纯果市场展现出量价齐升的趋势。2016年，纯果均价上涨4.1%，销量上涨9.8%，总销售额上涨14.3%。根据尼尔森的统计，对比低果、中果及纯果销售额驱动因素的变化，可以明显看出纯果是果汁市场的发展方向。纯果区分低温与常温后看，低温增长快

16、于常温，但是占比较低，大约40%。低温主要是由牛奶扩展的，有了牛奶之后果汁才可以用同样渠道铺开冷链果汁。现在来看低温受到渠道的限制，在一、二线城市发展比较快，在三、四线以及乡镇因为没有全程低温供应链就很难达到。这个情况随着整体供应链的完善，低温果汁受到的限制会越来越少。对于常温果汁来说，它没有任何限制，无论在乡镇还是在一线城市都可以进行铺货。从口味上看，橙汁是最大品类（细分南北方市场也是如此），整体口味比较集中。南北方在口味上存在一些差异，北方市场苹果、桃、梨消费很大，其中桃占比更高，河南、河北这些区域桃汁销量仅次于橙汁，南方椰汁增速很快。虽然纯果也有一些混合型口味，比如比如石榴、百香果、菠萝

17、等，但是占比较低。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2214.012952.012741.152635.7210542.902主营业务收入2088.432784.572585.682486.239944.912.1果汁饮料(A)689.18918.91853.27820.463281.822.2果汁饮料(B)480.34640.45594.71571.832287.332.3果汁饮料(C)355.03473.38439.57422.661690.632.4果汁饮料(D)250.61334.15310.28298.351193.392.5果汁饮料(

18、E)167.07222.77206.85198.90795.592.6果汁饮料(F)104.42139.23129.28124.31497.252.7果汁饮料(.)41.7755.6951.7149.72198.903其他业务收入125.58167.44155.48149.50597.99上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元10542.90完成主营业务收入万元9944.91主营业务收入占比94.33%营业收入增长率（同比）21.26%营业收入增长量（同比）万元1848.33利润总额万元3139.68利润总额增长率33.44%利润总额增长量万元786.73净利润万元2354.76净利润

19、增长率20.24%净利润增长量万元396.39投资利润率51.53%投资回报率38.65%财务内部收益率28.33%企业总资产万元22374.56流动资产总额占比万元28.57%流动资产总额万元6392.86资产负债率36.10%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米30922.1246.36亩1.1容积率1.311.2建筑系数61.17%1.3投资强度万元/亩163.431.4基底面积平方米18915.061.5总建筑面积平方米40507.981.6绿化面积平方米3206.30绿化率7.92%2总投资万元9394.512.1固定资产投资万元7576.612.1.1土建工程投资

20、万元3114.052.1.1.1土建工程投资占比万元33.15%2.1.2设备投资万元2983.812.1.2.1设备投资占比31.76%2.1.3其它投资万元1478.752.1.3.1其它投资占比15.74%2.1.4固定资产投资占比80.65%2.2流动资金万元1817.902.2.1流动资金占比19.35%3收入万元17625.004总成本万元13223.755利润总额万元4401.256净利润万元3300.947所得税万元1.318增值税万元607.079税金及附加万元196.5410纳税总额万元1903.9211利税总额万元5204.8612投资利润率46.85%13投资利税率55

21、.40%14投资回报率35.14%15回收期年4.3516设备数量台（套）12617年用电量千瓦时475828.3718年用水量立方米14183.0219总能耗吨标准煤59.6920节能率28.51%21节能量吨标准煤16.8422员工数量人301区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元181899.51同期产值万元153527.61同比增长18.48%从业企业数量家928规上企业家43从业人数人46400前十位企业产值万元81726.50去年同期71358.16万元。1、xxx科技公司（AAA）万元20022.992、xxx集团万元17979.833、xxx科技公司万元10624.44

22、4、xxx投资公司万元8989.925、xxx（集团）有限公司万元5720.866、xxx实业发展公司万元5312.227、xxx科技公司万元408.638、xxx投资公司万元3350.799、xxx（集团）有限公司万元3187.3310、xxx实业发展公司万元2451.80区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元75712.481.1同期增加值万元63315.341.2增长率19.58%2行业净利润万元20524.772.12016年净利润万元18141.042.2增长率13.14%3行业纳税总额万元34433.763.12016纳税总额万元29523.933.2增长率16

23、.63%42017完成投资万元70540.254.12016行业投资万元18.65%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值213111.77242172.47275195.992利润总额63335.4771972.1381786.513净利润26593.2330219.5834340.434纳税总额17372.5519741.5322433.565工业增加值77315.8887858.9599839.726产业贡献率7.00%10.00%12.20%7企业数量111413591740土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）

24、投资（万元）1主体生产工程13372.9513372.9526045.2026045.202202.451.1主要生产车间8023.778023.7715627.1215627.121365.521.2辅助生产车间4279.344279.348334.468334.46704.781.3其他生产车间1069.841069.841510.621510.62132.152仓储工程2837.262837.269400.819400.81578.152.1成品贮存709.32709.322350.202350.20144.542.2原料仓储1475.381475.384888.424888.42300

25、.642.3辅助材料仓库652.57652.572162.192162.19132.973供配电工程151.32151.32151.32151.3210.473.1供配电室151.32151.32151.32151.3210.474给排水工程174.02174.02174.02174.029.364.1给排水174.02174.02174.02174.029.365服务性工程1796.931796.931796.931796.93110.515.1办公用房1004.091004.091004.091004.0959.475.2生活服务792.84792.84792.84792.8462.066

26、消防及环保工程506.92506.92506.92506.9235.076.1消防环保工程506.92506.92506.92506.9235.077项目总图工程75.6675.6675.6675.66106.367.1场地及道路硬化4861.49976.31976.317.2场区围墙976.314861.494861.497.3安全保卫室75.6675.6675.6675.668绿化工程1762.1961.68合计18915.0640507.9840507.983114.05节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤59.691.1年用电量千瓦时475828.371.2年用电量吨标准

27、煤58.481.3年用水量立方米14183.021.4年用水量吨标准煤1.212年节能量吨标准煤16.843节能率28.51%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元6092.431.1完成比例64.85%2完成固定资产投资万元4116.072.1完成比例67.56%3完成流动资金投资万元1976.363.1完成比例32.44%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2051.2人均年工资万元5.561.3年工资额万元1154.592工程技术人员工资2.1平均人数人452.2人均年工资万元6.092.3年工资额万元307.723企业管理人员工资3.1平均人

28、数人123.2人均年工资万元7.003.3年工资额万元80.784品质管理人员工资4.1平均人数人244.2人均年工资万元5.714.3年工资额万元142.195其他人员工资5.1平均人数人155.2人均年工资万元4.785.3年工资额万元60.426职工工资总额万元1745.70固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3114.052983.81163.437576.611.1工程费用万元3114.052983.8112350.841.1.1建筑工程费用万元3114.053114.0533.15%1.1.2设备购置及安装费万元2983

29、.812983.8131.76%1.2工程建设其他费用万元1478.751478.7515.74%1.2.1无形资产万元717.24717.241.3预备费万元761.51761.511.3.1基本预备费万元437.78437.781.3.2涨价预备费万元323.73323.732建设期利息万元3固定资产投资现值万元7576.617576.61流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元12350.845959.2310785.0912350.8412350.8412350.841.1应收账款万元3705.252037.892964.203705.253

30、705.253705.251.2存货万元5557.883056.834446.305557.885557.885557.881.2.1原辅材料万元1667.36917.051333.891667.361667.361667.361.2.2燃料动力万元83.3745.8566.6983.3783.3783.371.2.3在产品万元2556.621406.142045.302556.622556.622556.621.2.4产成品万元1250.52687.791000.421250.521250.521250.521.3现金万元3087.711698.242470.173087.713087.71

31、3087.712流动负债万元10532.945793.128426.3510532.9410532.9410532.942.1应付账款万元10532.945793.128426.3510532.9410532.9410532.943流动资金万元1817.90999.851454.321817.901817.901817.904铺底流动资金万元605.96333.28484.77605.96605.96605.96总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元9394.51123.99%123.99%100.00%2项目建设投资万元7576.61100.

32、00%100.00%80.65%2.1工程费用万元6097.8680.48%80.48%64.91%2.1.1建筑工程费万元3114.0541.10%41.10%33.15%2.1.2设备购置及安装费万元2983.8139.38%39.38%31.76%2.2工程建设其他费用万元717.249.47%9.47%7.63%2.2.1无形资产万元717.249.47%9.47%7.63%2.3预备费万元761.5110.05%10.05%8.11%2.3.1基本预备费万元437.785.78%5.78%4.66%2.3.2涨价预备费万元323.734.27%4.27%3.45%3建设期利息万元4固

33、定资产投资现值万元7576.61100.00%100.00%80.65%5建设期间费用万元6流动资金万元1817.9023.99%23.99%19.35%7铺底流动资金万元605.978.00%8.00%6.45%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9693.7514100.0017625.0017625.0017625.001.1万元9693.7514100.0017625.0017625.0017625.002现价增加值万元3102.004512.005640.005640.005640.003增值税万元333.89485.66607.0

34、7607.07607.073.1销项税额万元2820.002820.002820.002820.002820.003.2进项税额万元1217.111770.342212.932212.932212.934城市维护建设税万元23.3734.0042.4942.4942.495教育费附加万元10.0214.5718.2118.2118.216地方教育费附加万元6.689.7112.1412.1412.149土地使用税万元123.69123.69123.69123.69123.6910税金及附加万元163.76181.97196.54196.54196.54折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第

35、二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3114.053114.05当期折旧额2491.24124.56124.56124.56124.56124.56净值622.812989.492864.932740.362615.802491.242机器设备原值2983.812983.81当期折旧额2387.05159.14159.14159.14159.14159.14净值2824.672665.542506.402347.262188.133建筑物及设备原值6097.86当期折旧额4878.29283.70283.70283.70283.70283.70建筑物及设备净值1219.575814.165

36、530.465246.764963.064679.364无形资产原值717.24717.24当期摊销额717.2417.9317.9317.9317.9317.93净值699.31681.38663.45645.52627.595合计：折旧及摊销5595.53301.63301.63301.63301.63301.63总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元8392.194615.706713.758392.198392.198392.192外购燃料动力费万元600.92330.51480.74600.92600.92600.923工资及福利费

37、万元1745.701745.701745.701745.701745.701745.704修理费万元34.0418.7227.2334.0434.0434.045其它成本费用万元2149.271182.101719.422149.272149.272149.275.1其他制造费用万元611.75336.46489.40611.75611.75611.755.2其他管理费用万元437.72240.75350.18437.72437.72437.725.3其他销售费用万元966.28531.45773.02966.28966.28966.286经营成本万元12922.127107.1710337.7012922.1212922.1212922.127折旧费万元283.70283.70283.70283.70283.70283.708摊销费万元17.9317.9317.9317.9317.9317.939利息支出万元-10总成本费用万元13223.758194.3610988.4713223.7513223.7513223.7510.1可变成本万元11176.426147.038941.1411176.4211176.4211176.4210.2固定成本万元2047.332047.332047.332047