南通桑蚕丝深加工项目财务分析报告

1、一、项目发展背景2018年，全国蚕桑生产量增价跌，蚕农售茧收入持续增长；丝绸工业生产稳中提质，生丝价格高位回落；丝绸商品国内销售继续上升，真丝绸商品出口回落。桑园面积基本持平，蚕茧产量继续回升。据全国20个主产省(市、区)报送数据，2018年全国桑园面积1184.9万亩，较上年同期减少0.5万亩。分区域看，东、中、西部地区桑园面积占比分别为16.2%、12.2%和71.6%，东部、中部地区占比较上年分别缩小0.2和0.1个百分点，西部地区占比扩大0.3个百分点。全年蚕茧发种量1643.3万张，较上年同期增加39.6万张，同比上升2.5%；蚕茧产量67.9万吨，较上年增加2.1万吨，同比上升3.

2、2%，延续上年增长态势。分区域看，东、中、西部地区蚕茧产量占比分别为16.3%、6.9%和76.8%，东部、中部地区蚕茧产量占比较上年分别缩小2和1.1个百分点，西部地区占比扩大3.1个百分点。蚕茧收购量增价跌，蚕农收入持续增长。据全国20个主产省(市、区)报送数据，2018年全国蚕茧收购量为65.8万吨，较上年增长4.5%，其中西部地区蚕茧收购量增长1.9%。蚕茧平均收购价格为2341元/50公斤，较上年下跌1.1%。其中，广西价格下跌6.1%，四川、云南价格分别上涨12.2%、6.9%。秋茧收购价格较上年同期上涨6.7%，较春茧上涨1.2%。蚕农售茧收入308.32亿元，较上年增长3.3%

3、，较2013年历史高点增长30.5%，再创历史新高。分区域看，西部地区收入上升1.7%，东部、中部地区分别下降0.5%和1.2%。干茧价格波动下行，生丝价格高位回落。干茧价格总体延续上年上涨趋势，下半年有所回落，总体呈“M”型走势。据商务部监测数据，2018年干茧均价为116.68元/公斤，同比上涨8.1%，涨幅较上年回落1个百分点。其中6月份为全年最高点，干茧价格120.3元/公斤，较年初上涨4.7%，6月份以后逐步回落。生丝价格5月份达到年内高点，自6月份起迅速下跌。据商务部监测数据，2018年3A级生丝全年均价41.7万元/吨，较上年上涨15.1%；5A级生丝均价47.7万元/吨，较上年

4、上涨14.8%。12月份3A和5A级生丝价格较5月份高点分别下降13.6%和16.9%。生丝及丝织品产量小幅下降，区域结构西增东减。据国家统计局数据，2018年生丝产量8.65万吨，同比下降7.3%。分区域看，西部、东部地区产量分别占66.2%、22.2%，占比较上年同期分别缩小0.4和1.6个百分点，中部地区占比11.6%，扩大2个百分点。蚕丝及交织物产量5.16亿米，下降0.1%。分区域看，西部地区产量占44.8%，占比较上年同期扩大3.1个百分点，东部地区占比44.6%，缩小3个百分点，中部地区占比10.6%，与上年持平。丝绸企业效益总体提升，亏损企业亏损面扩大。据国家统计局数据，201

5、8年，全国711家规模以上丝绸企业主营业务收入805.92亿元，同比增长0.5%，增速低于全国纺织工业企业2.4个百分点；实现利润总额35.44亿元，较上年增长2.2%。2018年，丝绸行业亏损面18.3%，较上年扩大7.5个百分点；亏损企业亏损总额3.3亿元，较上年提高18.5%。分类别看，缫丝加工企业、绢纺和丝织加工、丝印染精加工企业亏损总额增幅分别为11.7%、24.7%和24.9%，且亏损面均高于全国纺织工业企业14.7%的亏损面水平。丝绸商品内销额上升，家纺占比扩大。据商务部监测数据，2018年全国50家丝绸样本企业内销额为41.01亿元，同比增长1.7%。分品种看，家纺类产品内销额

6、同比增长5.8%，占内销额比重为40.3%，较上年扩大1.6个百分点；真丝绸缎类、真丝服装类内销额同比分别增长1.2%、0.3%，占比分别为31.8%、12.9%，均缩小0.1个百分点；服饰类内销额同比下降5.1%，占比缩小0.9个百分点；其他商品类内销额同比下降12.3%，占比缩小0.4个百分点。真丝绸商品出口回落，制成品出口下降明显。据海关总署数据，2018年，真丝绸商品出口额为29.6亿美元，同比下降16.9%(上年同比增长22.9%)。其中，丝类和制成品出口额同比分别下降8.4%和24.4%；真丝绸缎出口额同比增长4.9%。排名前五位的出口市场依次为欧盟、美国、尼日利亚、印度和我国香港

7、地区，其中对美国出口占总出口额比重比较上年增加7个百分点，对印度出口额比重减少2.4个百分点。2018年全行业应对风险挑战，运行总体平稳，但是蚕桑比较效益不明显、环境污染加剧、基础设施建设困难等问题依然制约着行业的健康发展。2019年外部环境复杂严峻，不确定因素依然很多，需要全行业练好内功，准确把握机遇，积极应对挑战。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资4708.13(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1307.73万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资6015.86万元，其中：固定资产投资4708.13万元，占项目总投资的78

8、.26%；流动资金1307.73万元，占项目总投资的21.74%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2446.45万元，占项目总投资的40.67%；设备购置费1852.51万元，占项目总投资的30.79%；其它投资409.17万元，占项目总投资的6.80%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=4708.13+1307.73=6015.86（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入4980.80万元，总成本4191.07万元，利润总额-4176.66万元，净

9、利润-3132.49万元，增值税166.42万元，税金及附加96.28万元，所得税-1044.16万元；第二年负荷75.00%,计划收入6792.00万元，总成本5378.24万元，利润总额-4792.06万元，净利润-3594.04万元，增值税226.94万元，税金及附加103.54万元，所得税-1198.02万元；第三年生产负荷100%，计划收入9056.00万元，总成本6862.20万元，利润总额2193.80万元，净利润1645.35万元，增值税302.59万元，税金及附加112.62万元，所得税548.45万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格

10、变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入9056.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=302.59万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用6862.20万元，其中：可变成本5935.84万元，固定成本926.36万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加112.62万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2193.80（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2193.

11、8025.00%=548.45（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2193.80（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2193.8025.00%=548.45（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2193.80万元，缴纳企业所得税548.45万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2193.80-548.45=1645.35（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=36.47%。（2）达产年投资利税率

12、=43.37%。（3）达产年投资回报率=27.35%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入9056.00万元，总成本费用6862.20万元，税金及附加112.62万元，利润总额2193.80万元，企业所得税548.45万元，税后净利润1645.35万元，年纳税总额963.66万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.16年。本期工程项目全部投资回收期5.16年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率36.47%，投资利税率43.37%，全部投资回报率27.35%，全部投资回

13、收期5.16年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。七、市场预测分析丝绸是我国的瑰宝，我国茧丝绸行业发展历史深远，其行业发展对我国文化价值与经济价值具有重大影响。近年来，我国茧丝绸行业不断深化改革，调整结构，推动技术进步，大力开发新产品，拓宽丝绸消费领域，全行业保持了较好的发展势头。2018年，全国共有711家规模以上丝绸企业，实现主营业务收入805.92亿元，同比增长0.5%，增速低于全国纺织工业企业2.4个百分点；实现利润总额35

14、.44亿元，较上年增长2.2%。2018年，丝绸行业亏损面18.3%，较上年扩大7.5个百分点；亏损企业亏损总额3.3亿元，较上年提高18.5%。分类别看，缫丝加工企业、绢纺和丝织加工、丝印染精加工企业亏损总额增幅分别为11.7%、24.7%和24.9%，亏损面和亏损额增幅均高于全国纺织工业企业平均水平。据商务部监测数据，2018年全国50家丝绸样本企业内销额为41.01亿元，同比增长1.7%。分品种看，家纺类产品内销额同比增长5.8%，占内销额比重为40.3%，较上年扩大1.6个百分点；真丝绸缎类、真丝服装类内销额同比分别增长1.2%、0.3%，占比分别为31.8%、12.9%，均缩小0.1

15、个百分点；服饰类内销额同比下降5.1%，占比缩小0.9个百分点；其他商品类内销额同比下降12.3%，占比缩小0.4个百分点。蚕茧是茧丝绸行业的根本，一旦蚕茧供给出现问题，那么全行业都会出现无米下锅的危机。2018年，我国蚕茧发种量1643.3万张，较上年同期增加39.6万张，同比上升2.5%；蚕茧产量67.9万吨。分区域看，东、中、西部地区蚕茧产量占比分别为16.3%、6.9%和76.8%，东部、中部地区蚕茧产量占比较上年分别缩小2和1.1个百分点，西部地区占比扩大3.1个百分点。2018年全国桑园面积1184.9万亩，同比基本持平。分区域看，东、中、西部地区桑园面积占比分别为16.2%、12

16、.2%和71.6%，东部、中部地区占比较上年分别缩小0.2和0.1个百分点，西部地区占比扩大0.3个百分点。在贸易销售环节，真丝绸产品出口额达到2008年金融危机以来的最高水平。据海关的数据显示，2017年，真丝绸产品出口额达35.6亿美元，同比上升22.9%。2018年，真丝绸商品出口额为29.6亿美元，同比下降16.9%（上年同比增长22.9%）。其中，丝类和制成品出口额同比分别下降8.4%和24.4%；真丝绸缎出口额同比增长4.9%。排名前五位的出口市场依次为欧盟、美国、尼日利亚、印度和我国香港地区，其中对美国出口占总出口额比重比较上年增加7个百分点，对印度出口占比减少2.4个百分点。八

17、、行业发展趋势近年来，随着人民生活水平的提高，蚕丝被开始越来越受到中高收入家庭的喜爱。尤其是随着影响使用的丝绵板结等问题的解决，蚕丝被已经作为一种高档寝室用品，越来越多地出现在“名牌系列用品”的队伍之中。较高的生产成本难以让蚕丝被低下高昂的头。“东桑西移”实施以来，随着茧产量的稳定增长，尤其是在中西部地区有着非常适合蚕桑生长的不与粮棉争地的空地，蚕丝产量的增长潜力非常大，蚕丝被走入普通百姓家才成为了可能。“我们对未来蚕丝被的市场非常看好。”彭善超说，“随着气候变暖及供暖条件改善，以前只在南方有一定普及率的蚕丝被市场将会越来越大。随着生活水平的提高，老百姓对健康睡眠的要求也会越来越高，被誉为纤维

18、皇后的蚕丝制成的蚕丝被，必将有长足的发展。”据不完全，2008年，我国生产蚕丝被700万条，以每床2kg计，约使用纯蚕丝1.4万吨，已成为我国茧丝的消耗“大户”。蚕丝被产业对提高人民的生活质量、稳定茧丝价格、保证广大蚕农收益也有着非常重要的现实意义。目前，中国蚕丝被技术也已经具备了走向产业化的条件。据中国丝绸协会统计，2008年我国已有蚕丝被生产企业上千家，其中有自己自主品牌的近200家，并涌现了一批市场认可的蚕丝被品牌，如“鑫缘”、“慈云”、“瑞得”、“怡莲”、“梦丝家”等；此外一些知名家纺品牌，如“富安娜“、“梦兰”等推出的蚕丝被产品也深受消费者欢迎。中国从丝绸大国向丝绸强国转变的任务将更

19、多地由包括蚕丝被在内的丝绸领域的新兴产业来承担。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1708.532278.042115.332033.978135.872主营业务收入1471.771962.351822.191752.107008.412.1桑蚕丝(A)485.68647.58601.32578.192312.782.2桑蚕丝(B)338.51451.34419.10402.981611.932.3桑蚕丝(C)250.20333.60309.77297.861191.432.4桑蚕丝(D)176.61235.48218.66210.25841.0

20、12.5桑蚕丝(E)117.74156.99145.77140.17560.672.6桑蚕丝(F)73.5998.1291.1187.61350.422.7桑蚕丝(.)29.4439.2536.4435.04140.173其他业务收入236.77315.69293.14281.871127.46上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元8135.87完成主营业务收入万元7008.41主营业务收入占比86.14%营业收入增长率（同比）14.67%营业收入增长量（同比）万元1040.80利润总额万元2266.97利润总额增长率27.66%利润总额增长量万元491.22净利润万元1700.23净

21、利润增长率19.79%净利润增长量万元280.93投资利润率40.11%投资回报率30.09%财务内部收益率21.97%企业总资产万元12756.46流动资产总额占比万元37.26%流动资产总额万元4753.37资产负债率28.83%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米19076.2028.60亩1.1容积率1.471.2建筑系数72.86%1.3投资强度万元/亩164.621.4基底面积平方米13898.921.5总建筑面积平方米28042.011.6绿化面积平方米2207.88绿化率7.87%2总投资万元6015.862.1固定资产投资万元4708.132.1.1土建工程

22、投资万元2446.452.1.1.1土建工程投资占比万元40.67%2.1.2设备投资万元1852.512.1.2.1设备投资占比30.79%2.1.3其它投资万元409.172.1.3.1其它投资占比6.80%2.1.4固定资产投资占比78.26%2.2流动资金万元1307.732.2.1流动资金占比21.74%3收入万元9056.004总成本万元6862.205利润总额万元2193.806净利润万元1645.357所得税万元1.478增值税万元302.599税金及附加万元112.6210纳税总额万元963.6611利税总额万元2609.0112投资利润率36.47%13投资利税率43.37

23、%14投资回报率27.35%15回收期年5.1616设备数量台（套）12517年用电量千瓦时1232369.4418年用水量立方米5311.7919总能耗吨标准煤151.9120节能率29.58%21节能量吨标准煤47.9722员工数量人148区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元167827.88同期产值万元141245.48同比增长18.82%从业企业数量家732规上企业家20从业人数人36600前十位企业产值万元83078.37去年同期74926.38万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元20354.202、xxx科技公司万元18277.243、xxx实业发展公司万元1080

24、0.194、xxx（集团）有限公司万元9138.625、xxx（集团）有限公司万元5815.496、xxx（集团）有限公司万元5400.097、xxx实业发展公司万元415.398、xxx（集团）有限公司万元3406.219、xxx（集团）有限公司万元3240.0610、xxx（集团）有限公司万元2492.35区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元50912.771.1同期增加值万元42953.491.2增长率18.53%2行业净利润万元17008.142.12016年净利润万元14966.682.2增长率13.64%3行业纳税总额万元11928.773.12016纳税总额

25、万元10441.853.2增长率14.24%42017完成投资万元55028.034.12016行业投资万元14.26%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值195611.64222285.95252597.672利润总额57147.5064940.3473795.843净利润18600.2221136.6124018.874纳税总额12005.2213642.2915502.605工业增加值71579.7181340.5892432.486产业贡献率10.00%13.00%15.14%7企业数量87810711371土建工程投资一览表序号项目占地面积（）

26、基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程9826.549826.5421346.2821346.282048.531.1主要生产车间5895.925895.9212807.7712807.771270.091.2辅助生产车间3144.493144.496830.816830.81655.531.3其他生产车间786.12786.121238.081238.08122.912仓储工程2084.842084.844352.224352.22303.762.1成品贮存521.21521.211088.061088.0675.942.2原料仓储1084.121084.122263

27、.152263.15157.962.3辅助材料仓库479.51479.511001.011001.0169.863供配电工程111.19111.19111.19111.198.733.1供配电室111.19111.19111.19111.198.734给排水工程127.87127.87127.87127.877.814.1给排水127.87127.87127.87127.877.815服务性工程1320.401320.401320.401320.4092.165.1办公用房558.73558.73558.73558.7353.995.2生活服务761.67761.67761.67761.673

28、7.496消防及环保工程372.49372.49372.49372.4929.256.1消防环保工程372.49372.49372.49372.4929.257项目总图工程55.6055.6055.6055.60-99.437.1场地及道路硬化3714.54715.39715.397.2场区围墙715.393714.543714.547.3安全保卫室55.6055.6055.6055.608绿化工程1589.8255.64合计13898.9228042.0128042.012446.45节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤151.911.1年用电量千瓦时1232369.441.2

29、年用电量吨标准煤151.461.3年用水量立方米5311.791.4年用水量吨标准煤0.452年节能量吨标准煤47.973节能率29.58%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5651.371.1完成比例93.94%2完成固定资产投资万元3806.612.1完成比例67.36%3完成流动资金投资万元1844.763.1完成比例32.64%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1011.2人均年工资万元5.691.3年工资额万元441.682工程技术人员工资2.1平均人数人222.2人均年工资万元6.182.3年工资额万元136.083企业管理人员工资

30、3.1平均人数人63.2人均年工资万元7.763.3年工资额万元42.154品质管理人员工资4.1平均人数人124.2人均年工资万元5.104.3年工资额万元66.145其他人员工资5.1平均人数人75.2人均年工资万元7.035.3年工资额万元37.726职工工资总额万元723.77固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2446.451852.51164.624708.131.1工程费用万元2446.451852.516249.231.1.1建筑工程费用万元2446.452446.4540.67%1.1.2设备购置及安装费万元185

31、2.511852.5130.79%1.2工程建设其他费用万元409.17409.176.80%1.2.1无形资产万元237.23237.231.3预备费万元171.94171.941.3.1基本预备费万元73.9573.951.3.2涨价预备费万元97.9997.992建设期利息万元3固定资产投资现值万元4708.134708.13流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元6249.233575.254925.376249.236249.236249.231.1应收账款万元1874.771031.121406.081874.771874.771874.

32、771.2存货万元2812.151546.682109.122812.152812.152812.151.2.1原辅材料万元843.64464.00632.73843.64843.64843.641.2.2燃料动力万元42.1823.2031.6442.1842.1842.181.2.3在产品万元1293.59711.47970.191293.591293.591293.591.2.4产成品万元632.73348.00474.55632.73632.73632.731.3现金万元1562.31859.271171.731562.311562.311562.312流动负债万元4941.50271

33、7.823706.124941.504941.504941.502.1应付账款万元4941.502717.823706.124941.504941.504941.503流动资金万元1307.73719.25980.801307.731307.731307.734铺底流动资金万元435.91239.75326.93435.91435.91435.91总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元6015.86127.78%127.78%100.00%2项目建设投资万元4708.13100.00%100.00%78.26%2.1工程费用万元4298.969

34、1.31%91.31%71.46%2.1.1建筑工程费万元2446.4551.96%51.96%40.67%2.1.2设备购置及安装费万元1852.5139.35%39.35%30.79%2.2工程建设其他费用万元237.235.04%5.04%3.94%2.2.1无形资产万元237.235.04%5.04%3.94%2.3预备费万元171.943.65%3.65%2.86%2.3.1基本预备费万元73.951.57%1.57%1.23%2.3.2涨价预备费万元97.992.08%2.08%1.63%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元4708.13100.00%100.00%78.26%5

35、建设期间费用万元6流动资金万元1307.7327.78%27.78%21.74%7铺底流动资金万元435.919.26%9.26%7.25%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元4980.806792.009056.009056.009056.001.1万元4980.806792.009056.009056.009056.002现价增加值万元1593.862173.442897.922897.922897.923增值税万元166.42226.94302.59302.59302.593.1销项税额万元1448.961448.961448.9614

36、48.961448.963.2进项税额万元630.50859.781146.371146.371146.374城市维护建设税万元11.6515.8921.1821.1821.185教育费附加万元4.996.819.089.089.086地方教育费附加万元3.334.546.056.056.059土地使用税万元76.3076.3076.3076.3076.3010税金及附加万元96.28103.54112.62112.62112.62折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2446.452446.45当期折旧额1957.1697.8697.8697.86

37、97.8697.86净值489.292348.592250.732152.882055.021957.162机器设备原值1852.511852.51当期折旧额1482.0198.8098.8098.8098.8098.80净值1753.711654.911556.111457.311358.513建筑物及设备原值4298.96当期折旧额3439.17196.66196.66196.66196.66196.66建筑物及设备净值859.794102.303905.643708.983512.323315.664无形资产原值237.23237.23当期摊销额237.235.935.935.935.9

38、35.93净值231.30225.37219.44213.51207.585合计：折旧及摊销3676.40202.59202.59202.59202.59202.59总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元4472.402459.823354.304472.404472.404472.402外购燃料动力费万元311.12171.12233.34311.12311.12311.123工资及福利费万元723.77723.77723.77723.77723.77723.774修理费万元23.6012.9817.7023.6023.6023.605其它

39、成本费用万元1128.72620.80846.541128.721128.721128.725.1其他制造费用万元439.87241.93329.90439.87439.87439.875.2其他管理费用万元114.0462.7285.53114.04114.04114.045.3其他销售费用万元659.96362.98494.97659.96659.96659.966经营成本万元6659.613662.794994.716659.616659.616659.617折旧费万元196.66196.66196.66196.66196.66196.668摊销费万元5.935.935.935.935.935.939利息支出万元-10总成本费用万元6862.204191.075378.246862.206862.206862.2010.1可变成本万元5935.843