宁波工程机械设备项目财务分析报告VIP

1、一、项目发展背景2009年之前，我国大约有85的盾构掘进机依赖进口。其中，占据欧洲大半市场份额的德国海瑞克，以产量1670台居世界首位的三菱重工，以及拥有多个品牌的德国维尔特的表现最为抢眼。其中海瑞克就占据国内盾构机市场的70以上。中国企业若不能改变这种被动局面，盾构的“话语权”将掌握在外资手里。中国盾构一发不可收拾。2004年10月，上海隧道工程股份有限公司推出第一台具有自主知识产权的“先行号”地铁盾构样机。2006年底，“先行2号”盾构在沪制造安装完成并正式下线，首次实现了国内地铁盾构的批量生产。2008年4月，依托“863”计划，由中铁隧道集团隧道设备制造公司牵头研制的复合盾构“中国中铁

2、1号”下线，成功地实现了从“造中国人自己的盾构”跨越到“造中国最好的盾构”这一梦想。2009年9月，一台直径为11.22m的具有自主知识产权的大直径泥水盾构“进越号”成功贯穿上海打浦路隧道复线工程，标志着我国进入了具备大直径泥水盾构自主设计、制造和施工技术的盾构大国行列。“上天有神舟，下海有蛟龙，入地有盾构”。从2009年至今，随着我国基础设施建设开展，给予了盾构制造企业技术足够的实践案例及数据支持，盾构的新理念、新技术、新工艺不断涌现。盾构行业经过多年的合纵连横，铁建重工、中铁装备、中交天和、三三工业等已成为中国盾构企业中的佼佼者。通过不断努力，如今，我国已全面掌握盾构机的核心制造技术。我国

3、已启动掘进机器人的研发，中国盾构机正朝着智能化方向迈进，所谓智能化就是将传感技术和检测技术加入其中，包括人工操作向智能化操作转变，实现机械化和信息化的集成，以达到盾构的智能化。另一方面，我国各地复杂不一的地质情况既给了盾构施工企业攻坚啃难的机遇，也同时促进了盾构施工的技术发展。许多企业也在这方面进行了有益的探索和试验，并获得了一批新技术、新工艺成果。如双模式盾构机、整体式滚刀、滚刀工作状态无线检测和传输、冷冻式刀盘、主驱动高承压系统、伸缩摆动式主驱动、大直径盾构机常压换刀、钢套筒盾构始发和接收、衡盾泥开挖面稳定技术、复合地层盾构施工隐蔽岩体环保爆破等新技术和新的施工工艺，使得国内盾构施工异彩纷

4、呈。未来的盾构掘进机在不同的地质条件下会最大限度的避开地质风险，中国盾构机发展的终极目标是“掘进机器人”。目前，已经在做这方面的规划，国内的厂家已在开展掘进机器人的研发和试验。很快，有着中国基因的超大直径盾构机将追随“盾构家族”成员的步伐，大步走向世界。建设现代、文明的大城市离不开以轨道交通为骨干的公共交通运输体系的支撑。未来的中心城市和跨江越海隧道都更迫切需要大型盾构，所以中国除了中小盾构批量出口之外，未来“一带一路”一定会把这样的技术和装备能力批量出口，走向国际市场。培育大规模出击国际市场的能力是所有盾构机制造企业的全球性机遇。同时，在商业模式上，国产品牌进一步加强盾构机金融、租赁、技术辅

5、导、售后服务等方面的创新，未来国产盾构机还将迎来更大的辉煌。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资6521.07(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1948.35万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资8469.42万元，其中：固定资产投资6521.07万元，占项目总投资的77.00%；流动资金1948.35万元，占项目总投资的23.00%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2734.19万元，占项目总投资的32.28%；设备购置费2566.91万元，占项目总投资的30.31%；其它投资1219

6、.97万元，占项目总投资的14.40%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=6521.07+1948.35=8469.42（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入7753.90万元，总成本6784.13万元，利润总额4603.52万元，净利润3452.64万元，增值税224.17万元，税金及附加117.16万元，所得税1150.88万元；第二年负荷70.00%,计划收入9868.60万元，总成本8237.09万元，利润总额6068.59万元，净利润4551.44万元，增值税285.31万元，

7、税金及附加124.50万元，所得税1517.15万元；第三年生产负荷100%，计划收入14098.00万元，总成本11143.01万元，利润总额2954.99万元，净利润2216.24万元，增值税407.58万元，税金及附加139.17万元，所得税738.75万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入14098.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=407.58万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算

8、，本期工程项目综合总成本费用11143.01万元，其中：可变成本9686.39万元，固定成本1456.62万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加139.17万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2954.99（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2954.9925.00%=738.75（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2954.99（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2954.9

9、925.00%=738.75（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2954.99万元，缴纳企业所得税738.75万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2954.99-738.75=2216.24（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=34.89%。（2）达产年投资利税率=41.35%。（3）达产年投资回报率=26.17%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入14098.00万元，总成本费用11143.01万元，税金及附加139.17万元，利润总额2954.99万元，企业所得税738.75万元，税后净利

10、润2216.24万元，年纳税总额1285.50万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.32年。本期工程项目全部投资回收期5.32年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率34.89%，投资利税率41.35%，全部投资回报率26.17%，全部投资回收期5.32年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设

11、计、精心施工，力争创建优良工程。七、市场预测分析当前，新一轮科技革命和产业变革与中国转变“不平衡、不充分”的经济发展方式形成历史性交汇，国际产业分工格局正在重塑。制造业，支撑着中国成为世界第二大经济体，然而，在自主创新能力、产业结构水平、智能化等方面与世界顶尖制造业尚存差距，转型升级和跨越发展的任务紧迫而艰巨。截至2017年12月31日，全国大陆共有32个城市开通运营轨道交通，运营里程约4750公里（含磁浮、有轨电车）；已开工建设轨道交通的有53个城市，规划建设规模超9000公里。国家“十三五现代综合交通枢纽发展规划”中，预期到2020年运营里程达到6000公里的指标有望提前突破。“工欲善其事

12、，必先利其器”。轨道交通快速发展，离不开装备制造业。中国盾构机，逐渐从“中国组装”发展至“中国制造”，并已向“中国智造”蜕变，成为城市轨道交通建设的强劲引擎。在巨大的轨道交通建设市场下，盾构掘进机械需求旺盛，行业高速增长。据中国工程机械工业协会掘进机分会统计数据显示，2016年的销售台数同比2015年增长了46%，销售额高达169.76亿。产业规模方面，掘进机连续五年每年增长都在20%左右，我国一跃成为全球最大的全断面隧道掘进机生产国和最大的市场。根据2016年数据，中铁装备、铁建重工、中交天和、三三工业、北方重工、中船重装等中国品牌盾构机已抢占国内80%的市场份额（按台套计算）。这与2016

13、年、2017年国内轨道交通行业的大力发展密切相关，掘进机械行业继续高歌猛进，所有的盾构机生产企业抓住“十三五”规划的历史机遇，卯足马力提高产量。根据中国隧道网目前掌握的情况，目前参与国内地铁建设的前两大央企(中铁建、中铁)，盾构机保有量超过500台；盾构机再制造需求量同步增大，其中核心技术主轴承再制造，洛阳新强联、LYC洛轴等企业技术靠拢顶尖制造业水平，补上了盾构机再制造的短板；中国隧道网预计、盾构机市场进入爆发期，盾构机再制造市场将在2018年需求陡增。从2016年生产销售的盾构机的类型来看，复合式土压平衡盾构机占大多数，一方面说明国内的地质情况复杂多变，除了软弱地层之外，大多数是盾构机是在

14、复合地层中掘进，另一方面在相当一部分软弱地层中，有很多情况下是土压平衡盾构机和泥水平衡盾构机均可以适应的，若非对掘进有特别要求，选用土压平衡盾构机可以提高工效，降低施工成本。值得注意的是，TBM的市场额份额有所提高，TBM不光在山岭隧道施工，也进入了城市地铁行业。八、行业发展趋势随着，铁路、公路建设，水力事业，军工事业等一系列行业的发展，这必将带动盾构机的发展。我国盾构机市场十分广阔。然而当前，我国盾构机行业的现状是发展无序，行业不规范。由于盾构机应用范围广泛，涉及的上级管理部门分散，这导致盾构机市场需求的具体的真实数据难以统计，行业出现一拥而上的局面。相较于上世纪外盾构机一统天下的局面，近年

15、来，我国盾构机产业发生了很大的改变。逐渐形成了北有北方重工，南有上海隧道，中有中铁隧道的主体架构。近年来，我国盾构机企业结构形成三足鼎立局面。一类是国内装备制造企业一类是国内装备制造企业，即在原有装备制造链基础上形成的企业，这些企业基础良好。一类是施工企业转型升级后新成立的装备公司，这类企业原本就拥有市场，因此目前发展得比较好，占有国内市场比较迅速；另外一类则是由外资控股的中外合资和外国独资企业。总体来说，这种三足鼎立的局面相较于过去有很大的改变，国内企业通过多年的努力占据了一定的市场份额。我国盾构机市场前景相当广阔。近些年来也出现了很多企业扎堆进入、一拥而上的局面，一些问题逐渐显现出来。当前

16、，亟需解决的问题就是，需要加强调研，摸清市场。由于在不同领域、不同情况下应用的产品类型是不同的，而产品都是有开发周期的，因此需要相关的部门进行调研，究竟各个领域有多大的市场需求，只有有一手的数据作指导，才不至于让企业盲目投入。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1861.742482.312305.012216.358865.412主营业务收入1688.392251.192090.392009.998039.952.1盾构机(A)557.17742.89689.83663.302653.182.2盾构机(B)388.33517.77480.7946

17、2.301849.192.3盾构机(C)287.03382.70355.37341.701366.792.4盾构机(D)202.61270.14250.85241.20964.792.5盾构机(E)135.07180.09167.23160.80643.202.6盾构机(F)84.42112.56104.52100.50402.002.7盾构机(.)33.7745.0241.8140.20160.803其他业务收入173.35231.13214.62206.37825.46上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元8865.41完成主营业务收入万元8039.95主营业务收入占比90.69%

18、营业收入增长率（同比）32.96%营业收入增长量（同比）万元2197.60利润总额万元1935.37利润总额增长率23.99%利润总额增长量万元374.45净利润万元1451.53净利润增长率15.10%净利润增长量万元190.42投资利润率38.38%投资回报率28.78%财务内部收益率26.73%企业总资产万元17057.87流动资产总额占比万元28.32%流动资产总额万元4830.73资产负债率31.08%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米22564.6133.83亩1.1容积率1.421.2建筑系数67.55%1.3投资强度万元/亩192.761.4基底面积平方米1

19、5242.391.5总建筑面积平方米32041.751.6绿化面积平方米2366.45绿化率7.39%2总投资万元8469.422.1固定资产投资万元6521.072.1.1土建工程投资万元2734.192.1.1.1土建工程投资占比万元32.28%2.1.2设备投资万元2566.912.1.2.1设备投资占比30.31%2.1.3其它投资万元1219.972.1.3.1其它投资占比14.40%2.1.4固定资产投资占比77.00%2.2流动资金万元1948.352.2.1流动资金占比23.00%3收入万元14098.004总成本万元11143.015利润总额万元2954.996净利润万元22

20、16.247所得税万元1.428增值税万元407.589税金及附加万元139.1710纳税总额万元1285.5011利税总额万元3501.7412投资利润率34.89%13投资利税率41.35%14投资回报率26.17%15回收期年5.3216设备数量台（套）6017年用电量千瓦时759958.4418年用水量立方米11516.4119总能耗吨标准煤94.3820节能率28.52%21节能量吨标准煤33.1622员工数量人239区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元173367.19同期产值万元154681.65同比增长12.08%从业企业数量家520规上企业家36从业人数人26000

21、前十位企业产值万元75861.99去年同期65280.09万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元18586.192、xxx有限公司万元16689.643、xxx科技公司万元9862.064、xxx（集团）有限公司万元8344.825、xxx有限责任公司万元5310.346、xxx科技发展公司万元4931.037、xxx科技公司万元379.318、xxx（集团）有限公司万元3110.349、xxx有限责任公司万元2958.6210、xxx科技发展公司万元2275.86区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元85735.851.1同期增加值万元73378.851.2增长率

22、16.84%2行业净利润万元16916.572.12016年净利润万元15051.672.2增长率12.39%3行业纳税总额万元19184.153.12016纳税总额万元16060.403.2增长率19.45%42017完成投资万元39521.614.12016行业投资万元14.82%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值203657.41231428.88262987.362利润总额65164.8974051.0184148.883净利润24442.7427775.8431563.464纳税总额17929.0120373.8723152.125工业增加值

23、64477.2873269.6483260.966产业贡献率6.00%9.00%11.41%7企业数量624761974土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程10776.3710776.3724879.2024879.202335.291.1主要生产车间6465.826465.8214927.5214927.521447.881.2辅助生产车间3448.443448.447961.347961.34747.291.3其他生产车间862.11862.111442.991442.99140.122仓储工程2286.362286.3646

24、55.664655.66317.822.1成品贮存571.59571.591163.911163.9179.452.2原料仓储1188.911188.912420.942420.94165.272.3辅助材料仓库525.86525.861070.801070.8073.103供配电工程121.94121.94121.94121.949.363.1供配电室121.94121.94121.94121.949.364给排水工程140.23140.23140.23140.238.384.1给排水140.23140.23140.23140.238.385服务性工程1448.031448.031448.0

25、31448.0398.855.1办公用房631.87631.87631.87631.8753.185.2生活服务816.16816.16816.16816.1645.476消防及环保工程408.50408.50408.50408.5031.376.1消防环保工程408.50408.50408.50408.5031.377项目总图工程60.9760.9760.9760.97-114.867.1场地及道路硬化4129.90795.76795.767.2场区围墙795.764129.904129.907.3安全保卫室60.9760.9760.9760.978绿化工程1370.7347.98合计152

26、42.3932041.7532041.752734.19节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤94.381.1年用电量千瓦时759958.441.2年用电量吨标准煤93.401.3年用水量立方米11516.411.4年用水量吨标准煤0.982年节能量吨标准煤33.163节能率28.52%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5042.781.1完成比例59.54%2完成固定资产投资万元3784.882.1完成比例75.06%3完成流动资金投资万元1257.903.1完成比例24.94%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1631.2人均年

27、工资万元4.891.3年工资额万元737.192工程技术人员工资2.1平均人数人362.2人均年工资万元5.642.3年工资额万元225.943企业管理人员工资3.1平均人数人103.2人均年工资万元6.233.3年工资额万元61.334品质管理人员工资4.1平均人数人194.2人均年工资万元5.274.3年工资额万元106.265其他人员工资5.1平均人数人115.2人均年工资万元6.365.3年工资额万元62.616职工工资总额万元1193.33固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2734.192566.91192.766521

28、.071.1工程费用万元2734.192566.918939.641.1.1建筑工程费用万元2734.192734.1932.28%1.1.2设备购置及安装费万元2566.912566.9130.31%1.2工程建设其他费用万元1219.971219.9714.40%1.2.1无形资产万元680.75680.751.3预备费万元539.22539.221.3.1基本预备费万元288.24288.241.3.2涨价预备费万元250.98250.982建设期利息万元3固定资产投资现值万元6521.076521.07流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元

29、8939.645152.746154.568939.648939.648939.641.1应收账款万元2681.891475.041877.322681.892681.892681.891.2存货万元4022.842212.562815.994022.844022.844022.841.2.1原辅材料万元1206.85663.77844.801206.851206.851206.851.2.2燃料动力万元60.3433.1942.2460.3460.3460.341.2.3在产品万元1850.511017.781295.351850.511850.511850.511.2.4产成品万元905.

30、14497.83633.60905.14905.14905.141.3现金万元2234.911229.201564.442234.912234.912234.912流动负债万元6991.293845.214893.906991.296991.296991.292.1应付账款万元6991.293845.214893.906991.296991.296991.293流动资金万元1948.351071.591363.841948.351948.351948.354铺底流动资金万元649.44357.20454.61649.44649.44649.44总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固

31、定投资比例占总投资比例1项目总投资万元8469.42129.88%129.88%100.00%2项目建设投资万元6521.07100.00%100.00%77.00%2.1工程费用万元5301.1081.29%81.29%62.59%2.1.1建筑工程费万元2734.1941.93%41.93%32.28%2.1.2设备购置及安装费万元2566.9139.36%39.36%30.31%2.2工程建设其他费用万元680.7510.44%10.44%8.04%2.2.1无形资产万元680.7510.44%10.44%8.04%2.3预备费万元539.228.27%8.27%6.37%2.3.1基本

32、预备费万元288.244.42%4.42%3.40%2.3.2涨价预备费万元250.983.85%3.85%2.96%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元6521.07100.00%100.00%77.00%5建设期间费用万元6流动资金万元1948.3529.88%29.88%23.00%7铺底流动资金万元649.459.96%9.96%7.67%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元7753.909868.6014098.0014098.0014098.001.1万元7753.909868.6014098.0014098.0014098.0

33、02现价增加值万元2481.253157.954511.364511.364511.363增值税万元224.17285.31407.58407.58407.583.1销项税额万元2255.682255.682255.682255.682255.683.2进项税额万元1016.461293.671848.101848.101848.104城市维护建设税万元15.6919.9728.5328.5328.535教育费附加万元6.738.5612.2312.2312.236地方教育费附加万元4.485.718.158.158.159土地使用税万元90.2690.2690.2690.2690.2610税

34、金及附加万元117.16124.50139.17139.17139.17折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2734.192734.19当期折旧额2187.35109.37109.37109.37109.37109.37净值546.842624.822515.452406.092296.722187.352机器设备原值2566.912566.91当期折旧额2053.53136.90136.90136.90136.90136.90净值2430.012293.112156.202019.301882.403建筑物及设备原值5301.10当期折旧额424

35、0.88246.27246.27246.27246.27246.27建筑物及设备净值1060.225054.834808.564562.294316.024069.754无形资产原值680.75680.75当期摊销额680.7517.0217.0217.0217.0217.02净值663.73646.71629.69612.67595.665合计：折旧及摊销4921.63263.29263.29263.29263.29263.29总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7411.824076.505188.277411.827411.82741

36、1.822外购燃料动力费万元645.58355.07451.91645.58645.58645.583工资及福利费万元1193.331193.331193.331193.331193.331193.334修理费万元29.5516.2520.6829.5529.5529.555其它成本费用万元1599.44879.691119.611599.441599.441599.445.1其他制造费用万元655.71360.64459.00655.71655.71655.715.2其他管理费用万元354.99195.24248.49354.99354.99354.995.3其他销售费用万元591.92325.56414.34591.92591.92591.926经营成本万元10879.725983.857615.8010879.7210879.7210879.727折旧费万元246.27246.27246.27246.27246.27246.278摊销费万元17.0217.0217.0217.0217.0217.029利息支出万元-10总成本费用万元11143.016784.138237.0911143.0111143.0111143.0110.1可变成本万元9686.395327.516780.479686.399686.399686.3910.2固定成本万元1456.621456.6