天津新建地板项目财务分析报告

1、一、项目发展背景实木地板价格上涨的原因主要源于木材价格的上涨，实木地板的诸多木材资源属于进口，受国际木材价格影响较大。进口的木材原料运输成本上调，欧洲、北美洲等低货柜运输费上涨，平均每个立方米的木材增加了30元人民币。各国的木材出口禁令助推了国内企业的成本高涨，莫桑比克于今年的1月1日开始全面禁止原木出口，4月4日宣布未来的三个月内禁止砍伐和出口一切木材。2017年5月1日，缅甸开始停止木材和木制品的出口。加上运费和人工成本的上升，企业生存压力越来越大，如何在保证产品质量的前提下压缩成本成为了企业需要面对的最大问题。今年，京津冀及周边城市将开展为期一年的大气污染防治强化督查，包括济南、淄博、聊

2、城、德州、滨州、济宁、菏泽等7个城市。督查过程中，其中生产板材、胶合板的小型企业中103家涉嫌违规、企业集群14个。环保督查组检查超过3.2万家企业，截止今年六月底，散乱污企业有17.6万家，对无法升级改造达标排放的企业，今年九月底前将一律关闭。目前地板行业产品同质化严重，实木地板和强化地板的市场占有率高达87.6%。木地板与瓷砖、卫浴行业很相似，只注重突出品牌，对产品不进行创新，让市场处于缓慢发展的状态。产品的同质化也让市场竞争激烈，导致木地板行业的利润空间大幅下降。行业内人士表示，木地板代理商的净利润不到8%，但经营成本很高。某品牌郑州代理商近年的年收益均维持在五六十万上下，但投入成本却高

3、达上千万元。随着中国乡镇经济和人均消费能力的增长，加上政策性住房、二手房改造、楼盘开发，地板的总体需求量仍然在不断增加。一、二线城市房地产紧缩政策不断出台，未来三、四线城市将成为家居板材业增长的另一个市场。根据国家统计局统计，我国2016年城镇化率已达到57.35%，世界平均城镇化率为55%，发达国家的城镇化率在80%以上。随着二胎政策放开，儿童房的装修也是家居板材行业的一个潜在增长点。地板行业的出路在于产品创新。国内一、二线地板品牌带头加速了产品的技术创新，天格地热地板、柏尔地热地板等企业的市场前景与盈利状况都在地板企业中居于前列，并且地热地板可以使室内更持久的保温，但需要处理好胶黏剂可能会

4、有甲醛挥发的问题。就地板市场而言，不能过度依赖线下的建材商场。木材价格本身在增长，线下门店租金、导购人员的成本让产品盈利的空间越来越小。线上销售的发展模式将为地板企业提供新的渠道，网购模式代表了消费群体的升级，企业要去迎合这种升级。线上网购群体是个很大的群体，在各种网购节中将品牌的宣传最大化是互联网营销中是至关重要的一步。消费者会逐渐接受地板网购模式，所以地板企业在电子商务上会很快的实现盈利。虽然地板行业前方仍然迷雾重重，但是地板企业仍然要积极地追求转型，在经济不景气的时期，地板企业的出路就是跟随消费群体的变化，做出超出消费群体预期的产品，才能突破外界影响的瓶颈。二、项目总投资估算（一）固定资

5、产投资估算本期项目的固定资产投资16111.41(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金5512.92万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资21624.33万元，其中：固定资产投资16111.41万元，占项目总投资的74.51%；流动资金5512.92万元，占项目总投资的25.49%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6427.53万元，占项目总投资的29.72%；设备购置费6054.84万元，占项目总投资的28.00%；其它投资3629.04万元，占项目总投资的16.78%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资

6、+流动资金。项目总投资=16111.41+5512.92=21624.33（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入24921.60万元，总成本21090.82万元，利润总额15354.80万元，净利润11516.10万元，增值税848.30万元，税金及附加328.76万元，所得税3838.70万元；第二年负荷70.00%,计划收入29075.20万元，总成本23639.52万元，利润总额18227.22万元，净利润13670.41万元，增值税989.69万元，税金及附加345.73万元，所得税4556.81万元；第三年生产

7、负荷100%，计划收入41536.00万元，总成本31285.64万元，利润总额10250.36万元，净利润7687.77万元，增值税1413.84万元，税金及附加396.63万元，所得税2562.59万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入41536.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1413.84万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用31285.64万元，其中：

8、可变成本25487.06万元，固定成本5798.58万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加396.63万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10250.36（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=10250.3625.00%=2562.59（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10250.36（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10250.3625.00%=2562.59（万元）。3、

9、本项目达产年可实现利润总额10250.36万元，缴纳企业所得税2562.59万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=10250.36-2562.59=7687.77（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=47.40%。（2）达产年投资利税率=55.77%。（3）达产年投资回报率=35.55%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入41536.00万元，总成本费用31285.64万元，税金及附加396.63万元，利润总额10250.36万元，企业所得税2562.59万元，税后净利润7687.77万元，年纳税总

10、额4373.06万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.31年。本期工程项目全部投资回收期4.31年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率47.40%，投资利税率55.77%，全部投资回报率35.55%，全部投资回收期4.31年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程

11、。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。七、市场预测分析大型商场扩张提速，高端渠道喜欢一线品牌。国内家居连锁运营商无论在商场规模、品牌知名度还是运营能力上都是头部渠道，能够何这样的渠道合作，是所有企业牢据一线地位的主要手段。之前实木地板的价值因价格战被严重低估。近期随着原木出口国加速收紧出口政策、以及人们生活水平的持续提高。作为资源性的高端产品，实木地板涨价成为必然。18年实木地板价格的涨高成为常态，并攀上高新。行业

12、资源加速倾斜，助推实木地板向实木地热地板升级。实木地热地板自开创以来，就拥有巨大的产品力和成熟度，地暖普及增速、健康环保消费理念等诸多正向因素，也都在推动行业资源向地热品类集中，地板行业的转型成为必然。八、行业发展趋势地板主要分为实木地板、强化复合地板、实木复合地板、竹地板、软木地板等五类，其中前四类为主要消费品。在地板主要产品品类当中，强化复合地板因价格低廉、款式多、耐磨等优点，产量占木板行业产量的50%左右；实木复合地板占木地板总产量的30%左右；实木地板因价格较高的原因而占比不高；竹地板产量占比一直较小。实木地板近两年来销量增长迅速。房地产市场的增长带动近两年地板销量出现回升。2017年

13、总销量再创新高，达到41520万平方米，同比增速达到4.64%。分品类来看，2016年和2017年，实木复合地板销量增速分别为9.42%与9.95%；实木地板的增速为10.03%与9.11%；相较于强化复合地板2%左右的年增速，增长较快。实木地板的销量增长一方面受益于消费升级，部分高端需求开始释放，另一方面，随着地暖产品不断受到消费者青睐，实木地板不含甲醛的优点使其成为消费者的首选。预计未来，随着居民生活水平的不断提高，消费者对地板健康、美观等方面的需求不断提升，实木地板与实木复合地板仍将是地板行业中增速最快的两个子品类。地板行业较为零散，行业集中度出现提升迹象。我国木地板企业达2,300多家

14、，但普遍规模较小，产品同质化程度较高。近年来，国内市场上逐渐形成了包括圣象、大自然、德尔等在内的有一定影响力的品牌，但中小型企业数量仍占全行业企业家数的90%以上。2016年，销售收入2000万元以上的地板制造企业数量为431家，相较于2015年的437家略有下降，是2012年以来的首次下降。意味着我国地板行业集中度已出现提升迹象。三四线城市渠道建设或成为地板制造企业竞争的关键。地板行业的销售渠道主要包括经销商、直营店、电子商务、出口等渠道，其中，主要销售渠道依然为经销商渠道。经销商及销售网点的布局反映企业市场建设和产品推广能力，最终影响企业的销售量。2016年，一/二/三线城市中，来自于经销

15、商门店的销量占据整体销量的比重分别为25%、50%和67%左右，二三线城市地板的销售对于经销商门店的依赖程度较大。在未来，地板制造企业在一二线城市市场的整合将继续，市场规模的扩展则主要依靠三四线城市市场经销商门店的数量提升。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入7678.5710238.109506.819141.1636564.642主营业务收入6213.218284.287692.547396.6829586.702.1地板(A)2050.362733.812538.542440.909763.612.2地板(B)1429.041905.3817

16、69.281701.246804.942.3地板(C)1056.251408.331307.731257.435029.742.4地板(D)745.58994.11923.11887.603550.402.5地板(E)497.06662.74615.40591.732366.942.6地板(F)310.66414.21384.63369.831479.342.7地板(.)124.26165.69153.85147.93591.733其他业务收入1465.371953.821814.261744.486977.94上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元36564.64完成主营业务收入万元

17、29586.70主营业务收入占比80.92%营业收入增长率（同比）11.98%营业收入增长量（同比）万元3913.16利润总额万元10166.75利润总额增长率19.36%利润总额增长量万元1648.88净利润万元7625.06净利润增长率13.25%净利润增长量万元892.32投资利润率52.14%投资回报率39.11%财务内部收益率26.21%企业总资产万元40778.49流动资产总额占比万元37.07%流动资产总额万元15117.96资产负债率48.95%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米56741.6985.07亩1.1容积率1.451.2建筑系数79.73%1.3

18、投资强度万元/亩189.391.4基底面积平方米45240.151.5总建筑面积平方米82275.451.6绿化面积平方米6156.39绿化率7.48%2总投资万元21624.332.1固定资产投资万元16111.412.1.1土建工程投资万元6427.532.1.1.1土建工程投资占比万元29.72%2.1.2设备投资万元6054.842.1.2.1设备投资占比28.00%2.1.3其它投资万元3629.042.1.3.1其它投资占比16.78%2.1.4固定资产投资占比74.51%2.2流动资金万元5512.922.2.1流动资金占比25.49%3收入万元41536.004总成本万元312

19、85.645利润总额万元10250.366净利润万元7687.777所得税万元1.458增值税万元1413.849税金及附加万元396.6310纳税总额万元4373.0611利税总额万元12060.8312投资利润率47.40%13投资利税率55.77%14投资回报率35.55%15回收期年4.3116设备数量台（套）16517年用电量千瓦时1210644.7118年用水量立方米32274.3619总能耗吨标准煤151.5520节能率25.81%21节能量吨标准煤58.9422员工数量人880区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元120500.46同期产值万元101277.91同比增长

20、18.98%从业企业数量家828规上企业家10从业人数人41400前十位企业产值万元56069.03去年同期48582.47万元。1、xxx投资公司（AAA）万元13736.912、xxx有限公司万元12335.193、xxx投资公司万元7288.974、xxx公司万元6167.595、xxx科技发展公司万元3924.836、xxx集团万元3644.497、xxx投资公司万元280.358、xxx公司万元2298.839、xxx科技发展公司万元2186.6910、xxx集团万元1682.07区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元45265.331.1同期增加值万元39567

21、.601.2增长率14.40%2行业净利润万元12927.492.12016年净利润万元11641.142.2增长率11.05%3行业纳税总额万元34387.273.12016纳税总额万元29021.243.2增长率18.49%42017完成投资万元30224.624.12016行业投资万元16.88%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值140104.87159210.08180920.542利润总额47677.8254179.3461567.433净利润16003.9218186.2720666.224纳税总额9836.1211177.4112701.

22、605工业增加值51420.0458431.8666399.846产业贡献率7.00%10.00%12.41%7企业数量99412131553土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程31984.7931984.7955839.1355839.134798.501.1主要生产车间19190.8719190.8733503.4833503.482975.071.2辅助生产车间10235.1310235.1317868.5217868.521535.521.3其他生产车间2558.782558.783238.673238.67287.912

23、仓储工程6786.026786.0217183.6117183.611073.942.1成品贮存1696.511696.514295.904295.90268.492.2原料仓储3528.733528.738935.488935.48558.452.3辅助材料仓库1560.781560.783952.233952.23247.013供配电工程361.92361.92361.92361.9225.453.1供配电室361.92361.92361.92361.9225.454给排水工程416.21416.21416.21416.2122.764.1给排水416.21416.21416.21416.

24、2122.765服务性工程4297.814297.814297.814297.81268.605.1办公用房2316.382316.382316.382316.38154.535.2生活服务1981.431981.431981.431981.43147.976消防及环保工程1212.441212.441212.441212.4485.256.1消防环保工程1212.441212.441212.441212.4485.257项目总图工程180.96180.96180.96180.96-30.667.1场地及道路硬化11715.052316.792316.797.2场区围墙2316.7911715

25、.0511715.057.3安全保卫室180.96180.96180.96180.968绿化工程5248.17183.69合计45240.1582275.4582275.456427.53节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤151.551.1年用电量千瓦时1210644.711.2年用电量吨标准煤148.791.3年用水量立方米32274.361.4年用水量吨标准煤2.762年节能量吨标准煤58.943节能率25.81%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元19498.141.1完成比例90.17%2完成固定资产投资万元12601.252.1完成比例64.63%3完成

26、流动资金投资万元6896.893.1完成比例35.37%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5981.2人均年工资万元5.031.3年工资额万元3471.052工程技术人员工资2.1平均人数人1322.2人均年工资万元5.772.3年工资额万元805.493企业管理人员工资3.1平均人数人353.2人均年工资万元6.943.3年工资额万元264.584品质管理人员工资4.1平均人数人704.2人均年工资万元5.584.3年工资额万元375.865其他人员工资5.1平均人数人455.2人均年工资万元4.175.3年工资额万元264.706职工工资总额万元5181.

27、68固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6427.536054.84189.3916111.411.1工程费用万元6427.536054.8432949.091.1.1建筑工程费用万元6427.536427.5329.72%1.1.2设备购置及安装费万元6054.846054.8428.00%1.2工程建设其他费用万元3629.043629.0416.78%1.2.1无形资产万元1474.631474.631.3预备费万元2154.412154.411.3.1基本预备费万元1031.511031.511.3.2涨价预备费万元1122

28、.901122.902建设期利息万元3固定资产投资现值万元16111.4116111.41流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元32949.0918161.9318323.2732949.0932949.0932949.091.1应收账款万元9884.735930.846919.319884.739884.739884.731.2存货万元14827.098896.2510378.9614827.0914827.0914827.091.2.1原辅材料万元4448.132668.883113.694448.134448.134448.131.2.2燃料

29、动力万元222.41133.44155.68222.41222.41222.411.2.3在产品万元6820.464092.284774.326820.466820.466820.461.2.4产成品万元3336.102001.662335.273336.103336.103336.101.3现金万元8237.274942.365766.098237.278237.278237.272流动负债万元27436.1716461.7019205.3227436.1727436.1727436.172.1应付账款万元27436.1716461.7019205.3227436.1727436.17274

30、36.173流动资金万元5512.923307.753859.045512.925512.925512.924铺底流动资金万元1837.621102.581286.351837.621837.621837.62总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元21624.33134.22%134.22%100.00%2项目建设投资万元16111.41100.00%100.00%74.51%2.1工程费用万元12482.3777.48%77.48%57.72%2.1.1建筑工程费万元6427.5339.89%39.89%29.72%2.1.2设备购置及安装费

31、万元6054.8437.58%37.58%28.00%2.2工程建设其他费用万元1474.639.15%9.15%6.82%2.2.1无形资产万元1474.639.15%9.15%6.82%2.3预备费万元2154.4113.37%13.37%9.96%2.3.1基本预备费万元1031.516.40%6.40%4.77%2.3.2涨价预备费万元1122.906.97%6.97%5.19%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元16111.41100.00%100.00%74.51%5建设期间费用万元6流动资金万元5512.9234.22%34.22%25.49%7铺底流动资金万元1837.641

32、1.41%11.41%8.50%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元24921.6029075.2041536.0041536.0041536.001.1万元24921.6029075.2041536.0041536.0041536.002现价增加值万元7974.919304.0613291.5213291.5213291.523增值税万元848.30989.691413.841413.841413.843.1销项税额万元6645.766645.766645.766645.766645.763.2进项税额万元3139.153662.34523

33、1.925231.925231.924城市维护建设税万元59.3869.2898.9798.9798.975教育费附加万元25.4529.6942.4242.4242.426地方教育费附加万元16.9719.7928.2828.2828.289土地使用税万元226.97226.97226.97226.97226.9710税金及附加万元328.76345.73396.63396.63396.63折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6427.536427.53当期折旧额5142.02257.10257.10257.10257.10257.10净值128

34、5.516170.435913.335656.235399.135142.022机器设备原值6054.846054.84当期折旧额4843.87322.92322.92322.92322.92322.92净值5731.925408.995086.074763.144440.223建筑物及设备原值12482.37当期折旧额9985.90580.03580.03580.03580.03580.03建筑物及设备净值2496.4711902.3411322.3110742.2810162.259582.224无形资产原值1474.631474.63当期摊销额1474.6336.8736.8736.87

35、36.8736.87净值1437.761400.901364.031327.171290.305合计：折旧及摊销11460.53616.90616.90616.90616.90616.90总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元20283.6412170.1814198.5520283.6420283.6420283.642外购燃料动力费万元1328.73797.24930.111328.731328.731328.733工资及福利费万元5181.685181.685181.685181.685181.685181.684修理费万元69.604

36、1.7648.7269.6069.6069.605其它成本费用万元3805.092283.052663.563805.093805.093805.095.1其他制造费用万元1017.77610.66712.441017.771017.771017.775.2其他管理费用万元548.09328.85383.66548.09548.09548.095.3其他销售费用万元1475.86885.521033.101475.861475.861475.866经营成本万元30668.7418401.2421468.1230668.7430668.7430668.747折旧费万元580.03580.03580.03580.03580.03580.038摊销费万元36.8736.8736.8736.8736.8736.879利息支出万元-10总成本费用万元31285.6421090.8223639.5231285.6431285.6431285.6410.1可变成本万元25487.0615292.2417840.9425487.0625487.0625487.0610.2固定成本万元5798.585798.585798.585798.585798.585798.5811盈亏平衡点43.42%43.42%利润及利润分配