财务杠杆教案(定稿)

1、. 财务杠杠 -举债经营最核心的魅力【教学重点、难点】教学重点：通过对普通股利润表的计算进一步理解财务杠杆的作用。教学难点：财务杠杆原理的理解。【教学方法】 本节内容可大体分为三部分，对每一部分内容结合采用快乐教学法、对比分析法，小组讨论法等不同的教学方法。【课时安排】1课时（40分钟）。【教学过程】一、 课前导入（4分钟）二、 引言：在美国，人们从小就注重对自己进行职业规划，那么作为高中生的你们有没有想过离开校园之后自己做点什么？学生各抒己见。很多同学都会选择创业，那么大家觉得作为创业者来说，首先要具备的必要条件是什么？资金。按照我们传统的成功模式是先进行一定的资本积累，等积累到一定的程度之

2、后再去创业，去投资，去消费。如果按照这个模式，我不知道大家创业的梦想什么时候才能实现！现在有另外一种模式，可以缩短你离成功的距离，让那些没有实现原始资本积累的同学能够尽快实现自己的创业梦想。那大家觉得可以怎样来实现？举债经营。借鸡生蛋，用他人的钱来赚钱，大家可能会觉得这样会很冒险，但是高风险高收益。而且目前在我们国家可以说是所有的企业都或多或少有些负债，接下来让我们来看一组真实的数据：多媒体演示：表1四大公司的所有者权益、负债比重学生思考回答：1 这四大公司的资本结构：有无债务资金？2 债务资金所占的比重高还是低？这四大公司是很有代表性的，可以说都是各行各业的龙头老大，资金实力是相当雄厚的？那

3、为什么像这样明明不缺钱的企业都要举债经营呢？举债经营对于企业来说到底有什么样的魅力呢？教师总结：1任何公司都无法仅依靠股权融资或内部收益留存而得到持续而快速发展；2债务融资是最经济的一种融资方式，它与公司价值最大化目标是一致的；3债务融资同样具有治理功能，由于其还本付息的压力，理性的管理者对借入资本都是不会滥用的。4由于还本付息，不承担风险，因此，债权人在正常条件下不具有对公司的管理权或控制权。 5.企业适度举债，除了税赋的好处外，通常还能减低公司的代理人成本。其实除了同学们刚刚所讲的，还有一个重要原因，接下来让我们大家一起从这一大堆看似枯燥但又充满魅力的经济数据中去寻找答案。二、讲授新课（一

4、）计算讲解：1以小组为单位计算下列表格，计算好后由老师随机抽取小组当中一位同学，回答正确整个小组全体加分。2息税前利润：不扣除利息也不扣除所得税的利润表1 2007年 甲、乙公司的资本结构与普通股利润表 单位：万元项目甲公司乙公司备注普通股发行在外股数（股）2 0001 000（1）已知普通股股本（每股面值100元）200 000100 000（2）已知债务（年利率8%）0100 000（3）已知资金总额200 000200 000（4）=（2）+（3）息税前利润20 00020 000（5）已知债务利息08 000（6）=（3）*8%利润总额20 00012 000（7）=（5）（6）所得税

5、（税率25%）50003000（8）=（7）*33%净利润（税后利润）15 0009 000（9）=（7）（8）每股利润（元）7.59（10）=（9）（1）分析：1 请同学表述数据表达的含义。2 试计算表格当中未知的金额。3 小组分析如果你是企业的股东，你希望自己成为哪个企业的股东？为什么？若第2008年该公司息税前利润增长20%，则两个资本结构的有关资料如下表：表2 2008年 甲、乙公司的资本结构与普通股利润表 单位：万元 甲公司 乙公司息税前利润增长率20%20%（11）已知增长后的息税前利润24 00024 000（12）=5*1+（11）债务利息08 000（13）=（6）利润总额2

6、4 00016 000（14）=（12）（13）所得税（税率25%）6 0004 000（15）=（14）*33%净利润（税后利润）18 00012 000（16）=（14）（15）每股利润（元）912（17）=（16）（1）每股利润增加额1.53（18）=（17）（10）普通股利润增长率20%33.3%（19）=（18）（10）分析1当息税前利润增长20%时甲公司：普通股利润增长率是多少？乙公司：普通股利润增长率是多少？总结：在资本结构一定的前提下，而债务利息又保持不变时，随着息税前利润的增长普通股每股股利将会以更快的速度增长。2从表格引出财务杠杆的概念多媒体演示：财务杠杆是指企业由于债务的

7、存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。 讲解分析：财务杠杆的前提条件：负债经营（固定的利息负担） 注意：优先股股利从以上的计算分析中我们可以看出举债经营最大的魅力就在于他能发挥财务杠杆作用。财务杠杆作用：用别人的钱来赚钱，借鸡生蛋，大部分收益都可以纳入自己的囊中。这是负债投资最核心的魅力。什么事情都是有两面性的，当他随着息税前利润的增长普通股每股股利将会以更快的速度增长时，我们有没有看到他的风险？他的风险会在什么时候发生？以此引出财务风险的概念.多媒体演示：财务风险是指企业利用负债筹资取得财务杠杆利益所引起的所有者收益变动的风险。讲解分析：企业增加负债，能够获得财务杠杆

8、利益，但是，如果企业的息税前利润下降，固定利息支出难以补偿，此时的每股收益将会以更快的速度下降。若第2008年该公司息税前利润降低20%，则两个资本结构的有关资料如下表：表3 2009年 甲、乙公司的资本结构与普通股利润表 单位：万元息税前利润增长率-20%-20%（11）已知息税前利润16 00016 000（12）=5*1+（11）债务利息08 000（13）=（6）利润总额16 0008000（14）=（12）（13）所得税（税率25%）40002000（15）=（14）*33%净利润12 0006 000（16）=（14）（15）每股利润（元）66（17）=（16）（1）每股利润增加额-1.5-3（18）=（17）（10）普通股利润增长率-20%-33.3%（19）=（18）（10）总结：1在资本结构一定的前提下，而债务利息又保持不变时，随着息税前利润的下降普通股每股股利将会以更快的速度下降。2.财务杠杆与财务风险的关系企业负债的比率财务杠杆作用财务风险企业负债的比率财务杠杆作用财务风险4 举债原则投入资本的回报率大于借款利率三、 课堂小结（3分钟）(一) 学生总结(二) 教师总结企业利用财务杠杆进行生产经营，可能给企业带来利益，也可能给企业带来损失。企业应利用杠杆效应给企业带来利益，而设法避免杠杆效应给企业造成的损失。对于企业来说负