天然橡胶项目财务分析表 (1)

1、天然橡胶项目财务分析表一、项目背景（一）持续扩大有效投资继续发挥投资对增长的关键作用，注重优化投资结构，以重点项目为牵引，加大基础设施、生态保护、基本公共服务、产业升级、新型城镇化等领域的投入，带动产业供给侧结构性改革，大幅增强省内投资品的供给能力，着力解决我省投资率高、但综合投资拉动效应不够的问题，形成对经济可持续增长的有力支撑。积极争取国家支持，整合利用好地方财政资金，更好发挥政府投资的杠杆撬动作用，完善基础设施等投融资平台功能，组建旅游、扶贫等若干专业化投融资平台，继续以市场化方式筹集专项建设基金。更好发挥民间投资的作用，探索基础设施等实物资产证券化，发展各类投资公司和产业基金，鼓励股权

2、众筹、风险投资、天使投资等发展。推进债券品种创新，扩大各类中小企业债券融资规模。推广政府和社会资本合作（PPP）模式，切实落实在财政、金融、税收等方面支持民间投资健康发展的政策，加快推进民间资本、金融资本与政府投资的有效合作。研究建立银行、证券、保险和各类社会资本的合作对接机制。（二）着力扩大消费规模提高有效供给能力，通过创造新供给、提高供给质量，扩大消费需求。加快消费结构升级，优化消费环境，积极培育新型消费、扩大传统消费，发展新的消费模式，形成消费和供给良性互动、需求升级和产业升级协同共进的格局。着力抓好本地消费品的生产和销售，提高质量和市场占有率。认真落实鼓励消费的各项政策，加快消费性服务

3、业发展。增加中高端教育、医疗、文化、体育等服务供给。引导汽车等大宗消费，落实小排量汽车、新能源汽车税收优惠政策。积极培育网络购物、绿色出行、社会养老、医疗保健等新兴消费热点和消费方式，提升消费层次，引导消费向智能、绿色、健康、安全方向转变。加强市场价格监管，保持投资品和消费品价格总水平基本稳定。（三）促进出口稳定增长实施优进优出战略，优化品种结构和市场结构，扩大新能源、新材料、特色轻工、农畜加工和文化产品出口规模，增加出口产品的科技含量和附加值，培育以技术、标准、品牌、质量、服务为核心的对外经济新优势，提高特色优势产品竞争力和国际市场占有率，推进能源、装备制造、特色轻工等产业的国际合作。完善外

4、贸促进政策协调机制，加强财税、金融、产业、贸易等政策之间的衔接和配合。天然橡胶是指从橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。橡胶树原产于巴西亚马逊河流域马拉岳西部地区，现已布及亚洲、非洲、大洋洲、拉丁美洲40多个国家和地区。由于天然橡胶具有优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性，并且，经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱、耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质，因此具有广泛用途。2010-2019年全球天然橡胶种植面积不断增加，2018年橡胶种植面积达到1180.0万公顷，同比增长1.49%；2019年全球橡胶种植面积约为1213.3万公顷，较2018年增长33.3万

5、公顷。2018年全球天然橡胶产量为1433.5万吨，同比增长1.43%；预计2019年全球天然橡胶产量为1485.1万吨，较2018年增加51.6万吨。亚洲天然橡胶产量全球排名第一，2018年亚洲天然橡胶产量为1284.4万吨，占全球橡胶产量的比重为89.6%；其次为非洲，非洲橡胶产量为81.7万吨，占全球橡胶产量的比重为5.7%；美洲紧跟其后，产量为66.6万吨，占全球橡胶产量的比重为4.64%；大洋洲产量仅0.8万吨，占比仅为0.05%。泰国、印度尼西亚、越南、中国、印度、马来西亚、柬埔寨、菲律宾和斯里兰卡等9个国家天然橡胶产量占到世界产量的近90%。近年来，越南、科特迪瓦等新兴橡胶种植国

6、家产量出现较明显增长。2018年印度尼西亚、泰国、马来西亚、越南、印度、柬埔寨、菲律宾、斯里兰卡的产量分别为363万吨、487.9万吨、60.3万吨、114.2万吨、65.4万吨、22万吨、10.6万吨、8.3万吨。中国天然橡胶产业自发展至今已有百年历史，经过百年发展，中国已成为世界第五大天然橡胶生产国。中国种植的天然橡胶与进口的天然橡胶或橡胶初产品主要应用于制作子午线轮胎、胶皮手套等。我国植胶区主要分布于海南、云南、广东、广西、福建等地。2018年中国天然橡胶产量为82.4万吨，同比增长0.82%；2019年中国天然橡胶产量较2018年减少2.4万吨，仅为80万吨，同比下降2.92%。新中国

7、成立后，经过科学家们不断的探索，成功地在北纬18以北至北纬24的广大地区种植巴西橡胶树，并获得较高的产量，使中国成为世界第五大天然胶生产国。2019年中国天然橡胶产量约占全球天然橡胶产量的5.39%。云南及海南为中国天然橡胶主要种植区，2018年云南天然橡胶的产量为45.5万吨，2019年云南天然橡胶的产量达到45.9万吨，较2018年增加0.4万吨，占全国天然橡胶产量的57.31%。近年来，海南橡胶产量有所下降，2018年海南橡胶产量为33.91万吨，2019年下滑至33.37万吨，占全国橡胶产量的比重为41.71%。中国虽是生产橡胶大国，但出口数量较小，2018年中国橡胶出口数量仅为0.6

8、5万吨，进口数量则达到176.74万吨；2019年中国橡胶出口数量为0.94万吨，出口数量为173.42万吨。中国橡胶进口金额远大于出口金额，2018年中国橡胶的出口金额为9.43百万美元，进口金额则达到25.65亿美元；2019年中国橡胶的出口金额有所增长，达到13.98百万美元，出口金额为25.23亿美元。我国经济自改革开放至今持续增长，在这一背景下，我国天然橡胶产业得以迅速发展。自我国加入世界贸易组织后，天然橡胶的进口需求量逐年增加，我国进口东南亚的天然橡胶数量随之不断增加。我国通过不断优化投资环境和投资政策推动国内橡胶种植业快速发展，目前我国天然橡胶产业呈供需两旺的发展趋势，预计未来国

9、家将不断重视橡胶产业，完善相关政策、市场价格，健全收储机制。二、公司基本情况公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则，加强规划引导，推动智慧集群建设，带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环境。公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员

10、思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。三、项目基本情况贯彻落实科学发展观，转变发展方式，立足国内市场需求，以服务于产业发展需要为中心，加大结构调整力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资155867.25万元，其中：建设投资124959.59万元，占项目总投资的80.17%；建设期利息1757.24万元，占项目总投资的1.13%；流动资金29150.42万元，占项目总投资的18.70%。项目正常经营年份每年营业收入287500.00万元，综合

11、总成本费用233662.17万元，税金及附加1308.83万元，净利润39396.75万元，财务内部收益率20.08%，财务净现值72659.88万元，全部投资回收期5.68年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所

12、发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资124959.59万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计111797.19万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为50782.91万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程69600.00273528.003

13、7523.391.11#生产车间20880.0082058.4011257.021.22#生产车间17400.0068382.009380.851.33#生产车间16704.0065646.729005.611.44#生产车间14616.0057440.887879.912仓储工程26400.0066792.005916.642.11#仓库7920.0020037.601774.992.22#仓库6600.0016698.001479.162.33#仓库6336.0016030.081419.992.44#仓库5544.0014026.321242.493行政办公及生活服务设施6816.002

14、7809.284444.203.1行政办公楼4430.4018076.032888.733.2宿舍及食堂2385.609733.251555.474公共工程16800.0019656.002158.86辅助用房等5绿化工程34660.00568.39绿化率17.33%6其他工程45340.00171.43场地、道路、景观亮化等7合计200000.00387785.2850782.912、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为5

15、7129.20万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为3885.08万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为10193.59万元。（三）预备费本期项目预备费为2968.81万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款71723.92万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1757.24万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1757.241757.240.001.1.1期初借款余额71723.921.1.2当期借款71723.9271723.920.001.1.3当期应计利息1757.241757.24

16、0.001.1.4期末借款余额71723.9271723.921.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1757.241757.240.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1757.241757.240.003.1建设期利息合计1757.241757.240.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大

17、指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为29150.42万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资155867.25万元，其中：建设投资124959.59万元，占项目总投资的80.17%；建设期利息1757.24万元，占项目总投资的1.13%；流动资金29150.42万元，占项目总投资的18.70%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资155867.25万元，其中申请银行长期贷款71723.92

18、万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资155867.25100.00%1.1建设投资124959.5980.17%1.2建设期利息1757.241.13%1.3流动资金29150.4218.70%2资金筹措155867.25100.00%2.1项目资本金84143.3353.98%2.1.1用于建设投资53235.6734.15%2.1.2用于建设期利息1757.241.13%2.1.3用于流动资金29150.4218.70%2.2债务资金71723.9246.02%2.2.1用于建设投资71723.9246.02%2.2.2用于建

19、设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入287500.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中

20、华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=10906.90万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用233662.17万元，其中：可变成本202809.13万元，

21、固定成本30853.04万元。正常经营年份项目经营成本223255.63万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值62319.2159359.0556398.8953438.7350478.5747518.4144558.2541598.0938637.9335677.771.2当期折旧费2960.162960.162960.162960.162960.162960.162960.162960.162960.162960.161.3净值59359.0556398.8953438.735047

22、8.5747518.4144558.2541598.0938637.9335677.7732717.612机器设备15年2.1原值61014.2857150.0453285.8049421.5645557.3241693.0837828.8433964.6030100.3626236.122.2当期折旧费3864.243864.243864.243864.243864.243864.243864.243864.243864.243864.242.3净值57150.0453285.8049421.5645557.3241693.0837828.8433964.6030100.3626236.12

23、22371.883合计3.1原值123333.49116509.09109684.69102860.2996035.8989211.4982387.0975562.6968738.2961913.893.2当期折旧费6824.406824.406824.406824.406824.406824.406824.406824.406824.406824.403.3净值116509.09109684.69102860.2996035.8989211.4982387.0975562.6968738.2961913.8955089.49（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加

24、和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1308.83万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=52529.00（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=52529.0025.00%=13132.25（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额52529.00万元，缴纳企业所得税13132.25万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企

25、业所得税=52529.00-13132.25=39396.75（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.08%。本期项目投资财务内部收益率20.08%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现

26、值（FNPV）=72659.88（万元）。以上计算结果表明，财务净现值72659.88万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.68年。本期项目全部投资回收期5.68年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小

27、。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00186875.00201250.00230000.00287500.00287500.00287500.00287500.00287500.00287500.001.1营业收入0.00186875.00201250.00230000.00287500.00287500.00287500.00287500.00287500.00287500.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出124959.59175045.25167336.00207303.28

28、231852.06224564.46224564.46224564.46224564.46224564.462.1建设投资124959.590.002.2流动资金18947.771457.5221862.827287.602.3经营成本155298.27165006.46184422.85223255.63223255.63223255.63223255.63223255.63223255.632.4税金及附加799.21872.021017.611308.831308.831308.831308.831308.831308.832.5维持运营投资3所得税前净现金流量-124959.59118

29、29.7533914.0022696.7255647.9462935.5462935.5462935.5462935.5462935.544累计所得税前净现金流量-124959.59-113129.84-79215.84-56519.12-871.1862064.36124999.90187935.44250870.98313806.525调整所得税7244.558680.1711551.4317293.9317293.9317293.9317293.9317293.9317293.936所得税后净现金流量-124959.596737.0127672.7614158.4742515.69498

30、03.2949803.2949803.2949803.2949803.297累计所得税后净现金流量-124959.59-118222.58-90549.82-76391.35-33875.6615927.6365730.92115534.21165337.50215140.79十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源