煤油项目投资计划与经济效益分析

1、煤油项目投资计划与经济效益分析一、项目背景情况与“十二五”相比，当前时期发展环境正在发生重大变化。从总的趋势看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，国际金融危机引发全球增长方式、供需关系和治理结构深刻调整，发达国家在抢占技术优势的同时强化经贸规则主导权，新兴市场国家加快经济发展方式转变和结构性调整，国际产业分工格局加快重构，竞争更加激烈。我国已成为世界第二大经济体，物质基础雄厚、人力资本丰富、市场空间广阔、发展潜力巨大，新常态下我国经济进入中高速增长通道，发展方式从规模速度型转向质量效率型，经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举的转

2、型升级阶段，发展动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动为主的新旧转换时期。地区进入工业化中期阶段，结构调整在推动工业化、农业现代化、城镇化发展和形成新的经济增长动力上日益发挥着核心作用，资本、技术、人才成为推动经济增长的主要力量，结构性改革步伐明显加快。从面临机遇看，世界新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，我国经济发展方式正在加快转变，消费需求持续增长、消费结构加快升级、消费拉动经济作用明显增强，正在孕育形成新的增长动力。经济文化生态三大国家战略平台深入实施，经济转型升级产生巨大需求等政策、市场机遇多重叠加，为我省经济平稳较快增长提供了新空间。从面对挑战看，受国际金融危机的影响，

3、世界经济延续疲弱复苏态势，对我国经济增长带动力减弱，对我省外向型经济发展的不利影响需要努力化解。国内正处在增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期，经济下行形势依然严峻，经济减速、工业品价格下跌、实体企业盈利弱、财政收入增幅下降，经济风险发生概率上升，对我省经济发展的负面传导效应需要努力化解。原材料工业占比高，产业链条短、产品层次低，新能源就地消纳能力弱外送不足，资源和市场两头在外的重化产业面临产能过剩和转型升级的双重压力，传统增长模式不可持续和成本压力风险加大；交通、信息、水利等基础设施滞后的矛盾依然突出；基本公共服务设施薄弱、保障水平低，脱贫攻坚任务繁重；非公经济发展缓慢，对外开

4、放程度低，市场主体发育不足；科技创新和成果转化激励机制不完善，创新创业活力不强；高精尖和实用型人才缺乏、引进人才和留住人才难，人才支撑能力较弱，这些困难和矛盾需要下大力气化解。煤油（lampkerosene；kerosene；kerosine）主要是指一种化学物质，是轻质石油产品的一类。由天然石油或人造石油经分馏或裂化而得。单称“煤油”一般指照明煤油。又称灯用煤油和灯油（lampkerosene），也称“火油”，俗称“洋油”，粤语也称“火水”。词条介绍了煤油的国内历史、物理化学性质、制备方法、用途、毒性、泄漏处理以及防护措施等。煤油可与石油系溶剂混溶。对水的溶解度非常小，含有芳香烃的煤油对水的

5、溶解度比脂肪烃煤油要大。煤油能溶解无水乙醇。与醇的混合物在低温有水存在时会分层。不同用途的煤油，其化学成分不同。同一种煤油因制取方法和产地不同，其理化性质也有差异。各种煤油的质量依次降低：动力煤油、溶剂煤油、灯用煤油、燃料煤油、洗涤煤油。煤油为碳原子数C11-C17的高沸点烃类混合物。主要成分是饱和烃类，还含有不饱和烃和芳香烃。因品种不同含有烷烃28-48%，芳烃20-50%或8%15%，不饱和烃1-6%，环烃17-44%。碳原子数为11-16。此外，还有少量的杂质，如硫化物（硫醇）、胶质等。其中硫含量0.04%0.10%。不含苯、二烯烃和裂化馏分。煤油用途非常广泛，主要用于点灯照明和各种喷灯

6、、汽灯、汽化炉和煤油炉的燃料；也可用作机械零部件的洗涤剂，橡胶和制药工业的溶剂，油墨稀释剂，有机化工的裂解原料；玻璃陶瓷工业、铝板辗轧、金属工件表面化学热处理等工艺用油；有的煤油还用来制作温度计。根据用途可分为动力煤油、照明煤油等。2019年中国煤油产量为5272.6万吨，同比增长10.6%。以2015-2019年5的煤油产量平均增速测算2020-2026年煤油的产量，则2020-2026年我国煤油产量平均同比增速为12.1%，对应的煤油产量分别为5908.5万吨、6621.0万吨、7419.5万吨、8314.3万吨、9317.0万吨、10440.7万吨、11699.8万吨。2019年中国煤油

7、需求量为3869.6万吨，同比增长4.32%。2019年中国煤油人均需求量为0.03吨，同比增长4.0%。以2015-2019年5的煤油需求量平均增速测算2020-2026年煤油的需求量，则2020-2026年我国煤油需求量平均同比增速为10.8%，对应的煤油需求量量分别为4287.5万吨、4750.6万吨、5263.6万吨、5832.1万吨、6462.0万吨、7159.9万吨、7933.1万吨。2019年中国煤油进口数量为358万吨，同比下降11.82%；2019年中国煤油进口金额为2236031千美元，同比下降20.06%。2019年中国煤油出口数量为1761万吨，同比增长20.04%；2

8、019年中国煤油出口金额为11243800千美元，同比增长10.7%。2019年中国煤油进出口贸易总额为1354544万美元，同比增长4.10%；煤油贸易顺差为891070万美元，同比增长22.4%。二、企业基本情况当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为

9、突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增

10、强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。三、项目投资概述改革开放以来，相关产业得到较快的发展，整体素质明显提高。随着我国工业化和城镇化进程的加快，相关产品及服务消费将继续保持较高的水平，产业也将进入新的发展时期。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资75521.73万元，其中：建设投资58528.65万元，占项目总投资的77.50%；建设期利息772.75万元，占项目总投资的1.02%；流动资金16220.33万元，占项目总投资的21.48%。项

11、目正常经营年份每年营业收入148200.00万元，综合总成本费用127170.06万元，税金及附加631.49万元，净利润15298.84万元，财务内部收益率12.48%，财务净现值4906.92万元，全部投资回收期6.85年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范

12、围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资58528.65万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计51299.92万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为22004.32万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似

13、工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为27587.29万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1708.31万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为5570.41万元。（三）预备费本期项目预备费为1658.32万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款31540.97万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息772.75万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周

14、转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为16220.33万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产65685.4176632.9887580.54109475.68109475.68109475.68109475.68109475.68109475.681.1应收账款29558.4434484.8439411.2549264.06492

15、64.0649264.0649264.0649264.0649264.061.2存货22989.8926821.5430653.1938316.4938316.4938316.4938316.4938316.4938316.491.2.1原辅材料6896.978046.479195.9611494.9511494.9511494.9511494.9511494.9511494.951.2.2燃料动力344.85402.32459.80574.75574.75574.75574.75574.75574.751.2.3在产品10575.3512337.9114100.4717625.5917625

16、.5917625.5917625.5917625.5917625.591.2.4产成品5172.736034.856896.978621.218621.218621.218621.218621.218621.211.3现金5254.836130.637006.448758.058758.058758.058758.058758.058758.051.4预付账款7882.259195.9610509.6613137.0813137.0813137.0813137.0813137.0813137.082流动负债55953.2165278.7574604.2893255.3593255.359325

17、5.3593255.3593255.3593255.352.1应付账款20143.1623500.3526857.5433571.9333571.9333571.9333571.9333571.9333571.932.2预收账款35810.0541778.3947746.7459683.4259683.4259683.4259683.4259683.4259683.423流动资金9732.2011354.2312976.2616220.3316220.3316220.3316220.3316220.3316220.334流动资金增加9732.201622.031622.033244.075铺底

18、流动资金19705.6222989.8926274.1632842.7032842.7032842.7032842.7032842.7032842.70八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资75521.73万元，其中：建设投资58528.65万元，占项目总投资的77.50%；建设期利息772.75万元，占项目总投资的1.02%；流动资金16220.33万元，占项目总投资的21.48%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资75521.73100.00%1.1建设投资58528.6577.50%1.1.1工程费用5129

19、9.9267.93%1.1.1.1建筑工程费22004.3229.14%1.1.1.2设备购置费27587.2936.53%1.1.1.3安装工程费1708.312.26%1.1.2工程建设其他费用5570.417.38%1.1.2.1土地出让金1760.582.33%1.1.2.2其他前期费用3809.835.04%1.2.3预备费1658.322.20%1.2.3.1基本预备费687.260.91%1.2.3.2涨价预备费971.061.29%1.2建设期利息772.751.02%1.3流动资金16220.3321.48%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资75521.73万元，其中申请银

20、行长期贷款31540.97万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资75521.73100.00%1.1建设投资58528.6577.50%1.2建设期利息772.751.02%1.3流动资金16220.3321.48%2资金筹措75521.73100.00%2.1项目资本金43980.7658.24%2.1.1用于建设投资26987.6835.73%2.1.2用于建设期利息772.751.02%2.1.3用于流动资金16220.3321.48%2.2债务资金31540.9741.76%2.2.1用于建设投资31540.9741.76%

21、2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入148200.00万元。（二）正常经营年份

22、增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5262.39万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用127170.06万元，其中：可变成本10783

23、6.30万元，固定成本19333.76万元。正常经营年份项目经营成本122392.30万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费60601.1570701.3480801.54101001.92101001.92101001.92101001.92101001.92101001.922工资及福利费6834.386834.386834.386834.386834.386834.386834.386834.386834.383修理费2047.512047.512047.51

24、2047.512047.512047.512047.512047.512047.514其他费用12508.4912508.4912508.4912508.4912508.4912508.4912508.4912508.4912508.494.1其他制造费用905.34905.34905.34905.34905.34905.34905.34905.34905.344.2其他管理费用935.70935.70935.70935.70935.70935.70935.70935.70935.704.3其他营业费用10667.4510667.4510667.4510667.4510667.4510667.

25、4510667.4510667.4510667.455经营成本81991.5392091.72102191.92122392.30122392.30122392.30122392.30122392.30122392.306折旧费3197.043197.043197.043197.043197.043197.043197.043197.043197.047摊销费35.2135.2135.2135.2135.2135.2135.2135.2135.218利息支出1545.511545.511545.511545.511545.511545.511545.511545.511545.519总成本费用

26、86769.2996869.48106969.68127170.06127170.06127170.06127170.06127170.06127170.069.1其中：固定成本19333.7619333.7619333.7619333.7619333.7619333.7619333.7619333.7619333.769.2可变成本67435.5377535.7287635.92107836.30107836.30107836.30107836.30107836.30107836.30固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值28245

27、.2226903.5725561.9224220.2722878.6221536.9720195.3218853.6717512.0216170.371.2当期折旧费1341.651341.651341.651341.651341.651341.651341.651341.651341.651341.651.3净值26903.5725561.9224220.2722878.6221536.9720195.3218853.6717512.0216170.3714828.722机器设备15年2.1原值29295.6027440.2125584.8223729.4321874.0420018.651

28、8163.2616307.8714452.4812597.092.2当期折旧费1855.391855.391855.391855.391855.391855.391855.391855.391855.391855.392.3净值27440.2125584.8223729.4321874.0420018.6518163.2616307.8714452.4812597.0910741.703合计3.1原值57540.8254343.7851146.7447949.7044752.6641555.6238358.5835161.5431964.5028767.463.2当期折旧费3197.04319

29、7.043197.043197.043197.043197.043197.043197.043197.043197.043.3净值54343.7851146.7447949.7044752.6641555.6238358.5835161.5431964.5028767.4625570.42（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加631.49万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=20398.45

30、（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=20398.4525.00%=5099.61（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额20398.45万元，缴纳企业所得税5099.61万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=20398.45-5099.61=15298.84（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内

31、部收益率（FIRR）=12.48%。本期项目投资财务内部收益率12.48%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=4906.92（万元）。以上计算结果表明，财务净现值4906.92万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收

32、能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.85年。本期项目全部投资回收期6.85年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0088920.00103740.00118560.00148200.00148200.00148200.00148200.00148200

33、.00148200.001.1营业收入0.0088920.00103740.00118560.00148200.00148200.00148200.00148200.00148200.00148200.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出58528.6592060.7094124.35114030.38127889.89123023.79123023.79123023.79123023.79123023.792.1建设投资58528.650.002.2流动资金9732.201622.0311354.234866.102.3经营成本81991.5392091.72

34、102191.92122392.30122392.30122392.30122392.30122392.30122392.302.4税金及附加336.97410.60484.23631.49631.49631.49631.49631.49631.492.5维持运营投资3所得税前净现金流量-58528.65-3140.709615.654529.6220310.1125176.2125176.2125176.2125176.2125176.214累计所得税前净现金流量-58528.65-61669.35-52053.70-47524.08-27213.97-2037.7623138.454831

35、4.6673490.8798667.085调整所得税953.172405.103857.036760.896760.896760.896760.896760.896760.896所得税后净现金流量-58528.65-3594.148000.671753.1015210.5020076.6020076.6020076.6020076.6020076.607累计所得税后净现金流量-58528.65-62122.79-54122.12-52369.02-37158.52-17081.922994.6823071.2843147.8863224.48十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出

36、，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为17.50。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（