股权结构与会计信息可靠性的研究

1、股权结构与会计信息可靠性的研究会tfi育息质量无法避免股权结构的客观回素。股权结构对会计言息回F飞可靠性的影响可从两个角度入手，即股权集中度和股权:t体构成。l1.l，且-股权结构按集中度分为股权高度集中、股权高度分散和股极适度集中。股权高度集中指第大股东持股比例中50%以上;权问股权高度分散指第大股东持股比例在20%以下;第一大股东持股比例在2(50%之间、同时有其他大股东存在被视为股权71: 1结构适度集中(或分散)。持股主体分为法人(包括银行等金融瞩翩a机构)、基金机构和社会公众个人散户持股。从世界跑围着，大股东的存在具有普遍性，有关人士研究认为，一定的股权集中构是必要的，因为大股东具有

2、限制管现居牺牲股东利益谋取自身也利益行为的经济激励及能力，可以更有效地监督管理层的行;叫M为。阳且根据博奕理论，大股东有动机并能够损负起监督经营 者的责任，关心公司财务状况、经营成果，有助于督促经营管理层提供可靠的会计信息。!旦大股东拥有上市公词的股权有一定-、回E- 啕. 限度，当越过某限度成为上市公司的绝对控股股东(持股比.,. 例达509毛以上)或相对投股股东(未达到绝对控股比例，舰和其d舍他股东持股比例相差较大达20%以上)时，根据股权结构理论，tc 此时除了和中小股东形成利益一致的;利益趋同放应更易形成;利益侵占敷应即损害中小股东利益的行为，控股股东息常借助失真的会计借息掩盖利己行为

3、。对于高度分散的股权结楠，广大分散的股东由于对某公司所持股份低难以参与公司中国资本市场的出现为国民经济的发展筹集了大量的资经营管理，加之监督戚本高，使公司实际控制权掌握在经营者金，促进了国民经济的发展。但作为资本市场基石的上市公司手中。为了促使经营层利益目标和股东一致，对经营应进行股在盖在勃发展的同时也存在着不公正、不客观的会计信息，成为票期权激励，经营层往往成为;大股东于是形成了;强经营上市公司发展的严重障碍。恩、弱股东;经营层大股东控制的局面，但经营层的利益目标和我国企业会计准则中规定:可靠性是指财务报表的信息中股东利益目标并不总是一致，这样易增加经营层操纵会计信息立性、可验证性及真实性。

4、中立是指信息应该不偏不倚，不存在的可能性。企罔取得预定结果或诱发特定形式行为的偏向;真实指反映交从持股:t体辛苦，不间的持股主体对会计信息町靠性产生不易和事项的确认计量和列报符合其意在反映的现象;可验证同的影响。对于怯人投资者、机构投资者，他们往往是理性投资性，是指不同计i毒者能够以其计盘结果的一致性证明信息反映者拥有丰富的专业知识、信息优势，出于自身利益选择投资对的情况，计最方法上不存在错误和偏向。我国著名会计学者葛象时，充分了解上市公司的经营业缆、财务状况而需要认真阅家树认为:可靠性意味着所有表内确认或表外披露的信息都要读、评价分析其所提供的会计俯息;一旦投入某公司后问样会考虑是杏可以证实

5、，是否如实反映，是否充分地、公允地表述，充分关枝上市公司的统营情况而认真阅读其提供的会计信息并认为可靠性包括完藤性，即充分披露。成为会计信息的有效需求:t体，从而有助于上市公司提供可靠我国上市公司可靠性缺失现象为何屡禁不止?如何提高其会计信息。对于个人散户投资者他们往往是非理性投资者，在合计倚息的可靠性为会计信息使用者提供优质的;产品;?从选择投资对象时，尽管考虑上市公司盈利和长期发展能力，需罔内文献肴，影响上市公司会计信息可靠性因素的研究主要集要了解上市公司真实的经营财务情况，但由于个人拥有专业知中在以下方面:利益驱动因素研究;会计法规和会计制度因素识限制，在大多数情况下并不是根据对上市公司

6、财务俯息进行的研究;会计信息产权团素研究;会计信息生产过程因素研究;分析披取相关资料判断选择，而是追逐庄家或利好政策，于法上市公司拍理结构因素研究等，这些研究从不同侧面分析了影人投资者、机构投资者相比，他们很难成为会计倍息有效需求响上市公司会计馆息质量的因素，并为解决问题提供了一定的主体，不能对上市公司提供合计信息形成外部压力，即不能成理论依据。本文试图从股权结构，对上市公司合计信息的可靠为会计信息可靠性有效影响因素。性进行研究，寻求提高上市公司会计信息质量的途径。二、我国高度集中股权结构对会计信息可靠性的影晌一、股权结构对会计倍息可靠性的影响:般性分析实证研究表明，我国上市公词股权结构呈现一

7、股独大高度股权结构是上市公司这种组织形式的基本特征，上市公司?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1

8、?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?廊?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1

9、?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?47 集中的显著特征。对于因有上市公词，遵循;有所为有所不为;的原则，国有一股独大，对上市公司的绝对控股或实际控股，使上市公股在某些领城完全退出、在某些领域瞄持是肯定的克法阻挡司的股东大会变成大股东大会，按照公司法第103条;股东的。但固有股如何减持?本人认为应当从建立市场经济体制、维大会职权有选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项、选举持股票市场健康运行，保护各方利益，促使企业建立有效公词和更换由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项;及治理的版权结构和有敷会计倍息需

10、求主体角度出发，全面综合第1侃条;股东出席股东大会，所持每一股份有一表决权;的规考虑国有股减持。可从以下方酣入手:一是建立扩大基金机构定，通过公司治理结构的传导机制，使控股股东控制董事会、监投资者，受让一部分国家股;工是进一步减少罔有股审批程序，事会。这样的股权结构极易形成控股大股东损害中小股东利益通过市场方式(如公开竟卖)转让国有股;三是向外国投资者即;利益侵占;现象，如控股股东间接转移公司财产或无偿占开放股票市场，引入境外投资者;四是把一部分国家股改为优用公司资金;通过关联交易将上市公司的财产向其他关联公司先股成债券;五是考虑公司经膏层、员工为公司的贡献及对公转移;将上市公词的资金以多种方

11、式调拨歪控股股东其他关联词管理恩撒励的需要，可将一部分罔有股对管理层、员工进行公司，让其长期占用;或以上市公司的资产为其债务提供担保股权激励或补偿。在选择转让对象时，应对受让方的资质进行掏空上市公词，所有这些行为都必须以隐瞒经济业务的真实情审查了解，以达到公司固有股权转让后提商经营能力和竞争能况为前提，其会计信息E可靠性难以保证。如华冠科技股份有限力等;应对受让方背景进行审查了解，以尽可能避免形成新的公司在23年4月为湘火炬汽车集阻股份有限公词提供了一笔控股股东。固有股减持是一项复杂工程，不存在十全十美的方期限为两年的2亿元人民币贷款连带责任扭保，这笔重大关联法，f且对于国有上市公司，高度集中

12、的国有股权通过行政方式交易行为既没有服行关联交易的决策程序，也没有腰行相应的和股票市场能够减持甚至退出最终形成适当集中的股权结信息披露义务。构。控股股东在上市公司面临停市、退市风除时则又借助关联(二)优化高度集中的民臂上市公词股权结构交易，由非上市的企业以优质资产置换上市公词的劣质资产。高度集中;一股独大;的股权结构不仅存在于罔有上市公也可以由非上市的企业将盈利能力较高的下属企业廉价出售司，1.在E某些民膏上市公司中也出现;一股独大给上市公司，或自上市公司将一些闲置资产高价出售给非上市对于民啻上市公词只能i涌庭过市场远作的方式井借助市场的企业，通过这些虚构业务人为抬高上市公司业务和数益，上舆论

13、促使其减持商度集中的股权Q由于家族股东持有大量的股市公司和控股股东利用资产重组和关联交易等方式轻易操纵权，股东之间失去相互制衡，形成对公司的完全控制，这种股权利润，并不意味着上市公词的盈利能力发生实质性变化而是会结构对其公司经营有着致命的风险:一是表现为股权过于集中计信息丧失了可靠性。于家族手中快乏有力的监督机制和集体的决策机制，决策失败公司的股东，特别是占股东人数比囊较大的中小投资者，由的可能性增大;二是现代市场竞争复杂多变，家族股东持有者于身处公词组臂之外，在获取信息的角色地位上处于劣势，他由于其自身精力和能力有限，所有者兼任经营者将柬搏公司进们通过报表所r解到的公词的财务状况和经营成果，

14、并不是公一步发展，从而出现逐渐与经营者角色分离，将公司委托给经词真实情况的反映，而是公司进行利润操作的结果，这样的合营者代理经营，即;民企要做强做长必须实现两权分离;。而由计信息可靠性难以保证，不能据此作出正确决策。于契约的不完备性、信息的不对称性导致经营层机会主义行为三、对策:形成不同产权或体、精度集中的股极结构的存在，所有者必绸设法将经营层追求的目标涵数与公词所有我国股权高度集中的现象不仅存在于阔有上市公词，间样者的利蘸跑于一致，有效措施之是对经营居持股，将一定的存在于民背上市公词(如康替药业家族持股66.389岛;广东榕泰股权通过出售或奖励的方式转移给经营摆在5蓝部分员工。对于家族持股6

15、7.19%;用友软件大股东1:某直接持股55.29奋、间接持民臂上市公司为了追求竞争优势，可将有利益关系的其船公司股75%;太太药业大股东朱某家族持股77.18%)这样的股权结进行股权交换、相互持股，形成一种利放集团。通过这样的方式掏显而易见会对会计信息可黯性产生负面影响。可以踹少家族股东股权，使高度集中的股权肘适度集中。优化股权结掏，形成多元化适度集中的股权结构，一方丽根据会计环境系统理论，股权结构仅是影响会计信息可靠可加强对大股东的制衡，减少其占用上市公司资金的机会，从性的;内环境;系统因素之一，形成适度集中的股权结构只能而减少其提供上市公司利润操纵机会的动机;另一方面在分散有助于其可靠性

16、的提高;要余而保证其可靠性，反映经济活动高度集中股权结构时有目的地引导机构投资者进入，和广大分的实质还需要加强会计外部环境的建设，如改变证脏部门的工散的个人投资者相比可以形成会计信息的有效需求主体，促使作重点为规班上市公司合计信息质量、充分发挥册会计师综上市公司提供可靠的会计倍息。济警攘的功能、加大违法处罚力度、严格执法，使有关法律制度(一)优化商度集中的国有上市公词的股权结构真正起到威慑作用。?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?

17、1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?4?1?1?1?1?1?1?1?8?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1? ?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1?1