xx市减水剂项目投资测算报告表

1、xx市减水剂项目投资测算报告表一、项目提出的理由今后一个时期，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，我国经济将保持中高速增长，我地区加快发展面临诸多有利因素。我地区在全国率先系统推进全面创新改革试验，有利于有效集聚创新要素资源，加快培育新的竞争优势；全面深化改革扎实推进，将为全省发展持续注入新动力；国家大力实施制造强国战略、“互联网+”行动计划等，有利于我地区加快调结构转方式促升级；新型城镇化试点省建设扎实推进，将进一步挖掘经济增长潜力；国家加快完善基础设施网络，将为经济增长提供有力支撑。但也面临不少压力和挑战，发展不足、发展不优、发展不平衡问题依然突出，创新能力不强

2、，产业结构不尽合理，部分产业产能过剩，发展方式较为粗放，资源环境约束趋紧，城乡区域发展差距明显，城镇化水平较低，市场主体总量不多，对外开放程度不高，基本公共服务供给不足，扶贫攻坚任务繁重，公民文明素质和社会文明程度有待提高，法治建设任务艰巨，政府治理能力和服务意识有待增强。综合判断，我地区发展虽面临不少风险挑战，但经济长期向好的基本面没有改变，新的增长动力加速孕育的态势没有改变，总体上机遇大于挑战，处于大有可为的重要战略机遇期。要认清形势、坚定信心，趋利避害、主动作为，着力突破瓶颈制约、补齐发展短板，努力把地区发展推向新的更高水平。减水剂下游主要应用于预拌及预制混凝土，其商品混凝土为最主要应用

3、产品，占比在70%以上。减水剂需求主要受三个因素驱动：一是城镇化建设带来混凝土需求增加，这个和水泥需求驱动力是一致的。二是混凝土预拌/预制化率提升带来减水剂在混凝土中用量提升；由于分散于工地现场搅拌的混凝土受技术设备的限制，质量不够均匀且会造成大气和噪音污染，而混凝土搅拌站从原材料到产品生产过程都有严格的控制管理、计量准确、检验手段完备，使预拌/预制混凝土的质量得到充分保证，2003年商务部、公安部、建设部、交通部发布了关于限期禁止在城市城区现场搅拌混凝土的通知，为预拌/预制混凝土的快速健康发展提供了保障，目前预拌/预制化率已经较高了（可以从水泥散装化率间接体现：水泥散装率近年来在不断提升，预

4、计目前已接近70%）。三是单位（每立方）混凝土中减水剂的用量变化，尤其近几年随着机制砂普遍使用后减水剂的单位用量明显提升。我国外加剂生产厂家近6000多家，市场极其分散。据中国混凝土网统计，2017年度中国聚羧酸减水剂企业十强企业聚羧酸减水剂总市场占有率仅为16.25%，其中苏博特4.22%、科之杰3.53%、红墙股份1.39%，占据前三。2018年聚羧酸减水剂企业TOP10总市场占有率为19.37%，同比提升3.12个百分点。其中第一名苏博特占比5.48%，同比提升1.26个百分点。2018年前三大企业减水剂业务营收规模为23.12亿、19.49亿、7.68亿元,较2017年增长38.0%、

5、38.5%、43.0%，增速远高于行业增速，龙头集中度在加速提升。之前外加剂行业集中度分散，通过行业自身发展，集中度提升缓慢。但近年来龙头企业加速发展，相继通过并购和自身产能扩建来提高市场占有率，行业集中度提升加快。我们认为目前行业集中度提升的内在推动因素在发生转变，由之前企业间竞争转变为自上而下政策推动。安全环保生产倒逼小企业关停及砂石质量下滑导致更高性能的减水剂需求的提升是两个关键驱动因素。1）安全环保生产，倒逼小厂关停。高性能减水剂原材料中环氧乙烷、丙烯酸为危险化学品，根据相关政策生产必须入园。环保标准的提高要求小企业进一步加大环保投入，提高运营成本。产地限制叠加成本提升，小企业将加速关

6、停。2）矿砂代替河沙，要求减水剂性能提升，质量要求提升。综合天然砂资源锐减，叠加保护生态，保证航运安全等因素，各地区开始严禁开采天然河石。2018年6月水利部发布关于开展全国河湖采砂专项整治行动的通知，限制合适违规开采。矿砂代替河沙，对减水剂的性能要求有了更高要求。二、企业基本情况公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安全。积极与消

7、费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。三、项目基本情况以转型升级、提质增效为主线，以技术创新和管理创新为支撑点，加快推进供给侧结构性改革，扩大新型产品生产和应用，积极开展产能合作，有效提高区域产业的质量和效益。 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资91595.49万元，其中：建设投资73977.21万元，占项目总投资的80.77%；建设期利息934.54万元，占项目总投资的1.02%；流动资金16683.74万元，

8、占项目总投资的18.21%。项目正常经营年份每年营业收入200000.00万元，综合总成本费用163448.98万元，税金及附加898.57万元，净利润26739.34万元，财务内部收益率23.56%，财务净现值59287.36万元，全部投资回收期5.28年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收

9、费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资73977.21万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计63328.25万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为33974.67万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根

10、据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为27475.18万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1878.40万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为8778.91万元。（三）预备费本期项目预备费为1870.05万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款38144.29万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息934.54万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支

11、付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为16683.74万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产89628.03103416.96117205.89137889.28137889.28137889.28137889.28137889.28137889.281.1应收账款40332.6246537.645

12、2742.6562050.1862050.1862050.1862050.1862050.1862050.181.2存货31369.8136195.9441022.0648261.2548261.2548261.2548261.2548261.2548261.251.2.1原辅材料9410.9510858.7812306.6214478.3814478.3814478.3814478.3814478.3814478.381.2.2燃料动力470.55542.94615.33723.92723.92723.92723.92723.92723.921.2.3在产品14430.1116650.131

13、8870.1422200.1722200.1722200.1722200.1722200.1722200.171.2.4产成品7058.218144.099229.9610858.7810858.7810858.7810858.7810858.7810858.781.3现金7170.248273.359376.4711031.1411031.1411031.1411031.1411031.1411031.141.4预付账款10755.3612410.0314064.7016546.7116546.7116546.7116546.7116546.7116546.712流动负债78783.6090

14、904.15103024.71121205.54121205.54121205.54121205.54121205.54121205.542.1应付账款28362.0932725.4937088.8943633.9943633.9943633.9943633.9943633.9943633.992.2预收账款50421.5158178.6665935.8277571.5577571.5577571.5577571.5577571.5577571.553流动资金10844.4312512.8114181.1816683.7416683.7416683.7416683.7416683.741668

15、3.744流动资金增加10844.431668.371668.372502.565铺底流动资金26888.4131025.0835161.7641366.7841366.7841366.7841366.7841366.7841366.78八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资91595.49万元，其中：建设投资73977.21万元，占项目总投资的80.77%；建设期利息934.54万元，占项目总投资的1.02%；流动资金16683.74万元，占项目总投资的18.21%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资91595.

16、49100.00%1.1建设投资73977.2180.77%1.1.1工程费用63328.2569.14%1.1.1.1建筑工程费33974.6737.09%1.1.1.2设备购置费27475.1830.00%1.1.1.3安装工程费1878.402.05%1.1.2工程建设其他费用8778.919.58%1.1.2.1土地出让金4578.835.00%1.1.2.2其他前期费用4200.084.59%1.2.3预备费1870.052.04%1.2.3.1基本预备费773.390.84%1.2.3.2涨价预备费1096.661.20%1.2建设期利息934.541.02%1.3流动资金1668

17、3.7418.21%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资91595.49万元，其中申请银行长期贷款38144.29万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资91595.49100.00%1.1建设投资73977.2180.77%1.2建设期利息934.541.02%1.3流动资金16683.7418.21%2资金筹措91595.49100.00%2.1项目资本金53451.2058.36%2.1.1用于建设投资35832.9239.12%2.1.2用于建设期利息934.541.02%2.1.3用于流动资金16683.7418.21%2.

18、2债务资金38144.2941.64%2.2.1用于建设投资38144.2941.64%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入

19、估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入200000.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7488.09万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营

20、年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用163448.98万元，其中：可变成本142315.42万元，固定成本21133.56万元。正常经营年份项目经营成本157682.75万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费87949.36101480.03115010.70135306.70135306.70135306.70135306.70135306.70135306.702工资及福利费7008.727008.727008.727008.727008.727008.72

21、7008.727008.727008.723修理费1714.181714.181714.181714.181714.181714.181714.181714.181714.184其他费用13653.1513653.1513653.1513653.1513653.1513653.1513653.1513653.1513653.154.1其他制造费用1116.531116.531116.531116.531116.531116.531116.531116.531116.534.2其他管理费用990.24990.24990.24990.24990.24990.24990.24990.24990.24

22、4.3其他营业费用11546.3811546.3811546.3811546.3811546.3811546.3811546.3811546.3811546.385经营成本110325.41123856.08137386.75157682.75157682.75157682.75157682.75157682.75157682.756折旧费3805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.587摊销费91.5891.5891.5891.5891.5891.5891.5891.5891.588利息支出1869.071869.

23、071869.071869.071869.071869.071869.071869.071869.079总成本费用116091.64129622.31143152.98163448.98163448.98163448.98163448.98163448.98163448.989.1其中：固定成本21133.5621133.5621133.5621133.5621133.5621133.5621133.5621133.5621133.569.2可变成本94958.08108488.75122019.42142315.42142315.42142315.42142315.42142315.4214

24、2315.42固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值40979.3439032.8237086.3035139.7833193.2631246.7429300.2227353.7025407.1823460.661.2当期折旧费1946.521946.521946.521946.521946.521946.521946.521946.521946.521946.521.3净值39032.8237086.3035139.7833193.2631246.7429300.2227353.7025407.1823460.6621514.142

25、机器设备15年2.1原值29353.5827494.5225635.4623776.4021917.3420058.2818199.2216340.1614481.1012622.042.2当期折旧费1859.061859.061859.061859.061859.061859.061859.061859.061859.061859.062.3净值27494.5225635.4623776.4021917.3420058.2818199.2216340.1614481.1012622.0410762.983合计3.1原值70332.9266527.3462721.7658916.1855110

26、.6051305.0247499.4443693.8639888.2836082.703.2当期折旧费3805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583805.583.3净值66527.3462721.7658916.1855110.6051305.0247499.4443693.8639888.2836082.7032277.12无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值4578.834578.834578.834578.834578.834578.834

27、578.834578.834578.834578.831.2当期摊销费91.5891.5891.5891.5891.5891.5891.5891.5891.5891.581.3净值4487.254395.674304.094212.514120.934029.353937.773846.193754.613663.032其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值4578.834578.834578.834578.834578.834578.834578.834578.834578.834578.833.2当期摊销费91.5891.5891.5891.5891.5891.

28、5891.5891.5891.5891.583.3净值4487.254395.674304.094212.514120.934029.353937.773846.193754.613663.03（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加898.57万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=35652.45（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企

29、业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=35652.4525.00%=8913.11（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额35652.45万元，缴纳企业所得税8913.11万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=35652.45-8913.11=26739.34（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入130000.00150000.00170000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.002税金

30、及附加545.35646.27747.19898.57898.57898.57898.57898.57898.573总成本费用116091.64129622.31143152.98163448.98163448.98163448.98163448.98163448.98163448.984补贴收入5利润总额13363.0119731.4226099.8335652.4535652.4535652.4535652.4535652.4535652.456弥补以前年度亏损7应纳所得税额13363.0119731.4226099.8335652.4535652.4535652.4535652.4535

31、652.4535652.458所得税3340.754932.856524.968913.118913.118913.118913.118913.118913.119净利润10022.2614798.5719574.8726739.3426739.3426739.3426739.3426739.3426739.3410期初未分配利润0.009020.0321436.7436910.4557284.8175621.7492124.97106977.88120345.5011可供分配的利润10022.2623818.6041011.6163649.7984024.15102361.08118864.

32、31133717.22147084.8412提取法定盈余公积金1002.232381.864101.166364.988402.4210236.1111886.4313371.7214708.4813可供投资者分配的利润9020.0321436.7436910.4557284.8175621.7492124.97106977.88120345.50132376.3514应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润9020.0321436.7436910.4557284.8175621.7492124.97106977.88120345.50132376

33、.3519息税前利润18572.8326533.3434493.8646434.6346434.6346434.6346434.6346434.6346434.6320息税折旧摊销前利润22469.9930430.5038391.0250331.7950331.7950331.7950331.7950331.7950331.79十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=23.56%。本期项目投资财务内部收益率23.56%，高于行业基准内部

34、收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=59287.36（万元）。以上计算结果表明，财务净现值59287.36万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年

35、累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.28年。本期项目全部投资回收期5.28年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00130000.00150000.00170000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.001.1营业收入0.00130000.00150000.0017

36、0000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.00200000.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出73977.21121715.19126170.73150646.74162752.26158581.32158581.32158581.32158581.32158581.322.1建设投资73977.210.002.2流动资金10844.431668.3812512.804170.942.3经营成本110325.41123856.08137386.75157682.75157682.75157682.751

37、57682.75157682.75157682.752.4税金及附加545.35646.27747.19898.57898.57898.57898.57898.57898.572.5维持运营投资3所得税前净现金流量-73977.218284.8123829.2719353.2637247.7441418.6841418.6841418.6841418.6841418.684累计所得税前净现金流量-73977.21-65692.40-41863.13-22509.8714737.8756156.5597575.23138993.91180412.59221831.275调整所得税4643.216

38、633.348623.4711608.6611608.6611608.6611608.6611608.6611608.666所得税后净现金流量-73977.214944.0618896.4212828.3028334.6332505.5732505.5732505.5732505.5732505.577累计所得税后净现金流量-73977.21-69033.15-50136.73-37308.43-8973.8023531.7756037.3488542.91121048.48153554.05十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内