只能水表项目投资测算报告表

1、只能水表项目投资测算报告表一、项目背景情况深刻认识国际国内发展环境与形势的重大变化，进一步增强忧患意识、机遇意识和担当精神，在抢抓机遇中增强主动，在应对挑战中保持定力，在改革创新中释放活力，再创经济特区发展新优势。（一）国际环境世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，主要经济体走势分化。全球治理体系深刻变革，国际贸易投资规则体系加快重构，贸易保护主义强化。国际分工格局深度调整，发达国家加紧实施“再工业化”，发展中国家加速吸引劳动密集型产业转移，我国制造业面临高端回流和中低端分流的“双重挤压”。新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，以互联网为代表的信息技

2、术加速渗透到经济社会各领域，信息经济正引领社会生产新变革、创造人类生活新空间。深圳必须强化全球视野和前瞻思维，准确把握世界经济格局新趋势，深度融入全球创新链，在新的国际经济坐标系中谋划更高质量发展，建设成为国家参与全球经济竞争的重要引擎。（二）国内环境我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，长期向好的基本面没有改变，发展前景依然广阔。国内经济步入以速度变化、结构优化、动力转换为特征的新常态，增长速度从高速转向中高速，发展方式从规模速度型转向质量效率型，经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动。地区必须增强责任感和使命感

3、，率先开辟新常态下质量型发展新路径，大力发展湾区经济，在服务国家战略中提升城市发展能级、实现特区更大发展。（三）机遇与挑战在改革中创新，在创新中发展，率先进入以质量效益为中心的稳定增长阶段，经济社会发展理念新、质量高、韧劲足、潜力大，有能力、有条件率先适应、把握、引领新常态，实现特区新发展。深圳作为全国先行发展的地区，要向更高发展阶段跨越提升，就必须正视超常规发展和超大型城市建设中积累的矛盾和问题：在经济增速放缓常态化下，经济不稳定性和不确定性加剧，推进结构优化和保持较高经济效益难度增大；城市承载能力严重受限，优质公共资源供给不足，人口压力增大与高端人才短缺并存；快速城市化遗留问题凸显，环境污

4、染、公共安全和城市治理成为制约发展的短板；全面深化改革进入攻坚期和深水区，突破思想观念和利益固化的藩篱难度加大。智能水表，是指涵盖具有较高精确性和可靠性的传感与信号处理单元、计算机系统及相关算法、各种类型的输入输出接口以及电控执行器等先进技术和构件的新型电子水表。在物联网发展时期，在智慧水务的促进下，智慧水表将的市场较为广阔，2018年我国智慧水表产量约为2491万台，其产品渗透率超过23%，而从代表性企业看，宁波水表的竞争优势较为突出。随着我国“一户一表”、“阶梯水价”、“强制检定”和“智慧城市”等的推动，智能水表渗透率右广阔的提升空间。我国智能水表主要分为两种，一种是在传统机械水表基础上安

5、装电子装置的带电子装置的水表，其代表性产品有数字状态表、无磁脉冲表、摄像直读表、厚膜直读表和光电直读表5种;另一种为应用先进的流量测量和传感技术，能够实现用水量进行精确计量的电子水表，代表产品包含电磁水表和超声波水表。目前，我国智能水表以汇中股份、三川智慧、新天科技和宁波水表几个企业为主要代表，其中汇中股份以超声水表及智慧软件系统为代表，三川智慧、新天科技和宁波水表几个代表性企业也均有智能水表的研发、生产和销售。从代表性企业的经营情况看，三川智慧、新天科技和宁波水表三大企业的经营业绩稳步提升，其中新天科技企业的竞争优势最为明显。2018年新天科技企业营业收入8.55亿元，其中智能水表及系统产品

6、收入3.02亿元，占公司营业收入的44.46%。从公司的净利润看，2019年前三季度，几大公司的净利润上升明显，其中新天科技2019年前三季度净利润1.70亿元，宁波水表、三川智慧和汇中股份的净利润分别为1.34亿元、1.24亿元和0.65亿元。随着国家严格的水资源管理及节水行动的出台和智慧水务的发展，为智能水表企业提供了较大的发展机遇，盈利能力明显提升。从代表性企业智能水表相关业务及产品的营收情况看，宁波水表、三川智慧智能水表是公司的主营业务，其中2018年宁波水表智能水表产品营业收入4.06亿元，占公司营收总额的54.50%;三川智慧节水表智能表营业收入4.04亿元，占公司营收比重达到54

7、.23%，也超过50%。新天科技智能水表及系统的营收占比为44.46%，而汇中股份超声水表营收占比仅为20.16%，结合代表性企业相关产品营收综合看，宁波水表、三川智慧和新天科技的竞争优势较为明显。除对代表性企业智能水表产品营收占比进行分析外，企业智能水表的产销量也是企业竞争力的重要考量因素，2018年宁波水表企业包括机械水表、智能水表的产销量分别为941.68万台和912.45万台，其中机械水表仍为主要产品。三川智慧包括普通表、节水表和智能表产品的产销量分别为746.02万台和733.15万台，其余两个企业产销量均为200-260万台，整体看，宁波水务的竞争优势较为突出。随着物联网的快速发展

8、以及智慧水务的迫切需求，在技术的支持下，智能水表开始加快发展，随着新建住宅对私密性要求的提高，改变传统的入室超标已势在必行，且在一户一表的推行下，水表的智能化将成为产品的主要需求。二、企业概况公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途

9、径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。三、项目基本情况新时期是全面建设小康社会的关键时期，站在新的历史起点上，产业发展要把握好这个重要的战略机遇期，按照贯彻落实科学发展观的要求，结合产业自身发展的现状和趋势，科学制定具有战略性、前瞻性和导向性的发展规划，全面提升产业的

10、发展水平，对扩大就业，调整经济结构，实现全面建设小康社会的宏伟目标都具有重要的意义。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资71675.41万元，其中：建设投资54211.91万元，占项目总投资的75.64%；建设期利息669.00万元，占项目总投资的0.93%；流动资金16794.50万元，占项目总投资的23.43%。项目正常经营年份每年营业收入144300.00万元，综合总成本费用116383.56万元，税金及附加705.89万元，净利润20407.91万元，财务内部收益率20.58%，财务净现值27176.69万元，全部投资回收期5.74年。四、投资

11、估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资54211.91万元，包括：工程建设费用、

12、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计45449.17万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为21765.63万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为22330.59万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备2

13、7115631.412辅助生成设备311786.453研发设备352009.754检测设备231339.843环保设备191116.533其它设备8446.61合计38722330.593、安装工程费估算本期项目安装工程费为1352.95万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7158.03万元。（三）预备费本期项目预备费为1604.71万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用21765.6322330.591352.9545449.1783.84%1.1建筑工程费21765.6321765.6340.15%1.2

14、设备购置费22330.5922330.5941.19%1.3安装工程费1352.951352.952.50%2工程建设其他费用7158.037158.0313.20%2.1土地出让金4087.754087.757.54%2.2其他前期费用3070.283070.285.66%3预备费1604.711604.712.96%3.1基本预备费781.89781.891.44%3.2涨价预备费822.82822.821.52%4建设投资合计54211.91100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用21765.6322330.5

15、91352.9545449.1789.48%1.1建筑工程费21765.6321765.6342.85%1.2设备购置费22330.5922330.5943.96%1.3安装工程费1352.951352.952.66%2固定资产其他费用3070.283070.286.04%3预备费1604.711604.713.16%3.1基本预备费781.89781.891.54%3.2涨价预备费822.82822.821.62%4建设期利息669.00669.001.32%5固定资产投资50793.16100.00%6固定资产投资合计50793.16100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期

16、为12个月，其中申请银行贷款27306.13万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息669.00万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息669.00669.000.001.1.1期初借款余额27306.131.1.2当期借款27306.1327306.130.001.1.3当期应计利息669.00669.000.001.1.4期末借款余额27306.1327306.131.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）669.00669.000.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余

17、额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）669.00669.000.003.1建设期利息合计669.00669.000.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为16794.50万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第

18、4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产55262.1464472.5073682.8692103.5792103.5792103.5792103.5792103.5792103.571.1应收账款24867.9729012.6333157.2941446.6141446.6141446.6141446.6141446.6141446.611.2存货19341.7522565.3825789.0032236.2532236.2532236.2532236.2532236.2532236.251.2.1原辅材料5802.536769.627736.709670.889670.8896

19、70.889670.889670.889670.881.2.2燃料动力290.12338.48386.83483.54483.54483.54483.54483.54483.541.2.3在产品8897.2110380.0811862.9414828.6814828.6814828.6814828.6814828.6814828.681.2.4产成品4351.905077.215802.537253.167253.167253.167253.167253.167253.161.3现金4420.975157.805894.637368.297368.297368.297368.297368.29

20、7368.291.4预付账款6631.467736.708841.9411052.4311052.4311052.4311052.4311052.4311052.432流动负债45185.4452716.3560247.2675309.0775309.0775309.0775309.0775309.0775309.072.1应付账款16266.7618977.8921689.0227111.2727111.2727111.2727111.2727111.2727111.272.2预收账款28918.6833738.4638558.2448197.8048197.8048197.8048197.

21、8048197.8048197.803流动资金10076.7011756.1513435.6016794.5016794.5016794.5016794.5016794.5016794.504流动资金增加10076.701679.451679.453358.905铺底流动资金16578.6419341.7522104.8627631.0727631.0727631.0727631.0727631.0727631.07八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资71675.41万元，其中：建设投资54211.91万元，占项目总投资的75.64%；建

22、设期利息669.00万元，占项目总投资的0.93%；流动资金16794.50万元，占项目总投资的23.43%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资71675.41100.00%1.1建设投资54211.9175.64%1.1.1工程费用45449.1763.41%1.1.1.1建筑工程费21765.6330.37%1.1.1.2设备购置费22330.5931.16%1.1.1.3安装工程费1352.951.89%1.1.2工程建设其他费用7158.039.99%1.1.2.1土地出让金4087.755.70%1.1.2.2其他前期费用3070.284.28%1.2.3预

23、备费1604.712.24%1.2.3.1基本预备费781.891.09%1.2.3.2涨价预备费822.821.15%1.2建设期利息669.000.93%1.3流动资金16794.5023.43%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资71675.41万元，其中申请银行长期贷款27306.13万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情

24、况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入144300.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入86580.00101010.00115440.00144300.00144300.00144300.00144300.00144300.00144300.002增值税3225.643889.824554.005882.365882.

25、365882.365882.365882.365882.362.1销项税11255.4013131.3015007.2018759.0018759.0018759.0018759.0018759.0018759.002.2进项税8029.769241.4810453.2012876.6412876.6412876.6412876.6412876.6412876.643税金及附加387.07466.78546.48705.89705.89705.89705.89705.89705.893.1城市维护建设税225.79272.29318.78411.77411.77411.77411.77411.

26、77411.773.2教育费附加96.77116.69136.62176.47176.47176.47176.47176.47176.473.3地方教育附加64.5177.8091.08117.65117.65117.65117.65117.65117.65（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5882.36万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他

27、制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用116383.56万元，其中：可变成本99518.79万元，固定成本16864.77万元。正常经营年份项目经营成本112176.14万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值4087.754087.754087.754087.754087.754087.75408

28、7.754087.754087.754087.751.2当期摊销费81.7581.7581.7581.7581.7581.7581.7581.7581.7581.751.3净值4006.003924.253842.503760.753679.003597.253515.503433.753352.003270.252其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值4087.754087.754087.754087.754087.754087.754087.754087.754087.754087.753.2当期摊销费81.7581.7581.7581.7581.7581.75

29、81.7581.7581.7581.753.3净值4006.003924.253842.503760.753679.003597.253515.503433.753352.003270.25（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加705.89万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=27210.55（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所

30、得税：企业所得税=应纳税所得额税率=27210.5525.00%=6802.64（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额27210.55万元，缴纳企业所得税6802.64万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=27210.55-6802.64=20407.91（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.58%。本期项目投资财务内部收益率20.58%，高于行业基准内部收益率，

31、表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=27176.69（万元）。以上计算结果表明，财务净现值27176.69万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金

32、净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.74年。本期项目全部投资回收期5.74年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0086580.00101010.00115440.00144300.00144300.00144300.00144300.00144300.00144300.001.1营业收入0.0086580.00101010.00115440.0

33、0144300.00144300.00144300.00144300.00144300.00144300.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出54211.9185356.2286359.60105836.93117920.38112882.03112882.03112882.03112882.03112882.032.1建设投资54211.910.002.2流动资金10076.701679.4511756.155038.352.3经营成本74892.4584213.3793534.30112176.14112176.14112176.14112176.14112

34、176.14112176.142.4税金及附加387.07466.78546.48705.89705.89705.89705.89705.89705.892.5维持运营投资3所得税前净现金流量-54211.911223.7814650.409603.0726379.6231417.9731417.9731417.9731417.9731417.974累计所得税前净现金流量-54211.91-52988.13-38337.73-28734.66-2355.0429062.9360480.9091898.87123316.84154734.815调整所得税2551.084122.765694.44

35、8837.808837.808837.808837.808837.808837.806所得税后净现金流量-54211.91-549.4911619.795315.1219576.9824615.3324615.3324615.3324615.3324615.337累计所得税后净现金流量-54211.91-54761.40-43141.61-37826.49-18249.516365.8230981.1555596.4880211.81104827.14十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不

36、需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为26.42。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的