炭黑项目投资计划与经济效益分析 (2)

1、炭黑项目投资计划与经济效益分析一、项目背景情况坚持走绿色循环低碳发展之路，以转型升级和提质增效为核心，积极推进传统产业转型升级，发挥新兴产业引领作用，着力推进“中国制造2025”和“互联网”行动计划，构建生态文明引领、资源高效利用、产业相互融合的循环型的现代工业体系，大力推行新型工业化，塑造生态型工业城市特色，全面实现小康社会的发展目标。炭黑市场呈窄幅震荡局面。2019年3月炭黑厂家招标，部分价格较2月上调200元/吨左右，市场涨价声不断，炭黑厂家为减少亏损，也陆续上调，但由于下游企业刚需较弱，对炭黑采购积极性不高，因此厂家价格多为明升暗稳为主。多数炭黑厂家为减少亏损，开工不得不降低负荷，对外

2、报价也相对较高，其中330多数以执行前期订单为主，而对于小客户报价较高，宁愿不卖也不愿低价出货，业者观望情绪浓重。国内炭黑厂开工尚可，较之前明显提升，但部分企业受运营欠佳影响，自降负荷运行。虽近日橡胶原料价格涨势减缓，但仍有厂家发布涨价公告，多数轮胎厂家销售人员及代理商零售商均以涨价为由，配合国内买涨不买跌的市场心理，作为重要的销售手段，在短时间内涨价将持续维持市场交投气氛，谨慎关注原料价格走势及企业最新价格政策。综合来看，一方面，煤焦油在招标价格下跌的传导下，主产区均出现下跌行情，但受两会的影响，主产区焦企开工受限，故整体焦油跌幅有限。另一方面，下游企业受天然橡胶等因素影响，也纷纷上调价格，

3、且年前库存基本消耗，对炭黑需求提升。在双方因素制约下，预计炭黑市场呈震荡整理局面。二、企业基本情况本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战

4、略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。三、项目投资概述产业的发展，要以核心领域为切入点，结合自身资源条件，重点积累关键技术，构建衔接有序的产业链条，以此推进行业的有效聚集发展，增强可持续发展动力，并成为服务区域建设的重要节点产业。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资73940.06万元，其中：建设投资61055.73万元，占项目总投资的82.57%；建设期利息1467.28万元，占项目总投资的1.98%；流动资金11417.05万元，占项目总投资的15.4

5、4%。项目正常经营年份每年营业收入142500.00万元，综合总成本费用118527.39万元，税金及附加637.22万元，净利润17501.54万元，财务内部收益率17.35%，财务净现值19269.05万元，全部投资回收期6.30年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费

6、用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资61055.73万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计52885.37万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为20742.60万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投

7、资金额备注1生产工程33039.8899780.4413320.491.11#生产车间9911.9629934.133996.151.22#生产车间8259.9724945.113330.121.33#生产车间7929.5723947.313196.921.44#生产车间6938.3720953.892797.302仓储工程12114.6233678.643699.032.11#仓库3634.3910103.591109.712.22#仓库3028.668419.66924.762.33#仓库2907.518082.87887.772.44#仓库2544.077072.51776.803行政办

8、公及生活服务设施2802.8815051.472194.503.1行政办公楼1821.879783.461426.423.2宿舍及食堂981.015268.01768.074公共工程7158.6413458.241174.16辅助用房等5绿化工程14718.61239.91绿化率15.77%6其他工程23547.92114.51场地、道路、景观亮化等7合计93333.00161968.7920742.602、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

9、本期项目设备购置费为30098.55万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2044.22万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6659.71万元。（三）预备费本期项目预备费为1510.65万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用20742.6030098.552044.2252885.3786.62%1.1建筑工程费20742.6020742.6033.97%1.2设备购置费30098.5530098.5549.30%1.3安装工程费2044.222044.223.35%2工程建设其他费用6659.7166

10、59.7110.91%2.1土地出让金2761.302761.304.52%2.2其他前期费用3898.413898.416.39%3预备费1510.651510.652.47%3.1基本预备费779.64779.641.28%3.2涨价预备费731.01731.011.20%4建设投资合计61055.73100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用20742.6030098.552044.2252885.3788.49%1.1建筑工程费20742.6020742.6034.71%1.2设备购置费30098.553009

11、8.5550.36%1.3安装工程费2044.222044.223.42%2固定资产其他费用3898.413898.416.52%3预备费1510.651510.652.53%3.1基本预备费779.64779.641.30%3.2涨价预备费731.01731.011.22%4建设期利息1467.281467.282.46%5固定资产投资59761.71100.00%6固定资产投资合计59761.71100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款29944.44万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1467.28万元。建设期利息估算表单位：万元序号项

12、目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1467.28366.821100.461.1.1期初借款余额14972.221.1.2当期借款29944.4414972.2214972.221.1.3当期应计利息1467.28366.821100.461.1.4期末借款余额14972.2229944.441.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1467.28366.821100.462债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1467.28366.821100

13、.463.1建设期利息合计1467.28366.821100.463.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为11417.05万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0068938.5983711.1

14、498483.7098483.7098483.7098483.7098483.7098483.701.1应收账款0.0031022.3737670.0244317.6744317.6744317.6744317.6744317.6744317.671.2存货0.0024128.5029298.9034469.2934469.2934469.2934469.2934469.2934469.291.2.1原辅材料0.007238.558789.6710340.7910340.7910340.7910340.7910340.7910340.791.2.2燃料动力0.00361.93439.48517

15、.04517.04517.04517.04517.04517.041.2.3在产品0.0011099.1113477.4915855.8715855.8715855.8715855.8715855.8715855.871.2.4产成品0.005428.916592.257755.597755.597755.597755.597755.597755.591.3现金0.005515.096696.897878.707878.707878.707878.707878.707878.701.4预付账款0.008272.6310045.3311818.0411818.0411818.0411818.04

16、11818.0411818.042流动负债0.0060946.6574006.6587066.6587066.6587066.6587066.6587066.6587066.652.1应付账款0.0021940.7926642.3931343.9931343.9931343.9931343.9931343.9931343.992.2预收账款0.0039005.8647364.2655722.6655722.6655722.6655722.6655722.6655722.663流动资金0.007991.939704.4911417.0511417.0511417.0511417.0511417.

17、0511417.054流动资金增加0.007991.931712.561712.565铺底流动资金0.0020681.5825113.3429545.1129545.1129545.1129545.1129545.1129545.11八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资73940.06万元，其中：建设投资61055.73万元，占项目总投资的82.57%；建设期利息1467.28万元，占项目总投资的1.98%；流动资金11417.05万元，占项目总投资的15.44%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资73940.0

18、6100.00%1.1建设投资61055.7382.57%1.1.1工程费用52885.3771.52%1.1.1.1建筑工程费20742.6028.05%1.1.1.2设备购置费30098.5540.71%1.1.1.3安装工程费2044.222.76%1.1.2工程建设其他费用6659.719.01%1.1.2.1土地出让金2761.303.73%1.1.2.2其他前期费用3898.415.27%1.2.3预备费1510.652.04%1.2.3.1基本预备费779.641.05%1.2.3.2涨价预备费731.010.99%1.2建设期利息1467.281.98%1.3流动资金11417

19、.0515.44%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资73940.06万元，其中申请银行长期贷款29944.44万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项

20、目正常经营年份预计每年可实现营业收入142500.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5310.17万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能

21、力计算，本期项目综合总成本费用118527.39万元，其中：可变成本100936.41万元，固定成本17590.98万元。正常经营年份项目经营成本113657.27万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0067046.9581414.1595781.3595781.3595781.3595781.3595781.3595781.352工资及福利费0.005155.065155.065155.065155.065155.065155.065155.065155.0

22、63修理费0.001603.931603.931603.931603.931603.931603.931603.931603.934其他费用0.0011116.9311116.9311116.9311116.9311116.9311116.9311116.9311116.934.1其他制造费用0.00800.72800.72800.72800.72800.72800.72800.72800.724.2其他管理费用0.00744.53744.53744.53744.53744.53744.53744.53744.534.3其他营业费用0.009571.689571.689571.689571.6

23、89571.689571.689571.689571.685经营成本0.0084922.8799290.07113657.27113657.27113657.27113657.27113657.27113657.276折旧费0.003347.613347.613347.613347.613347.613347.613347.613347.617摊销费0.0055.2355.2355.2355.2355.2355.2355.2355.238利息支出0.001467.281467.281467.281467.281467.281467.281467.281467.289总成本费用0.0089792

24、.99104160.19118527.39118527.39118527.39118527.39118527.39118527.399.1其中：固定成本0.0017590.9817590.9817590.9817590.9817590.9817590.9817590.9817590.989.2可变成本0.0072202.0186569.21100936.41100936.41100936.41100936.41100936.41100936.41固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值27618.9426307.0424995.1423

25、683.2422371.3421059.4419747.5418435.6417123.7415811.841.2当期折旧费1311.901311.901311.901311.901311.901311.901311.901311.901311.901311.901.3净值26307.0424995.1423683.2422371.3421059.4419747.5418435.6417123.7415811.8414499.942机器设备15年2.1原值32142.7730107.0628071.3526035.6423999.9321964.2219928.5117892.8015857.

26、0913821.382.2当期折旧费2035.712035.712035.712035.712035.712035.712035.712035.712035.712035.712.3净值30107.0628071.3526035.6423999.9321964.2219928.5117892.8015857.0913821.3811785.673合计3.1原值59761.7156414.1053066.4949718.8846371.2743023.6639676.0536328.4432980.8329633.223.2当期折旧费3347.613347.613347.613347.61334

27、7.613347.613347.613347.613347.613347.613.3净值56414.1053066.4949718.8846371.2743023.6639676.0536328.4432980.8329633.2226285.61无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值2761.302761.302761.302761.302761.302761.302761.302761.302761.302761.301.2当期摊销费55.2355.2355.2355.2355.2355.2355.2355.2355.2355

28、.231.3净值2706.072650.842595.612540.382485.152429.922374.692319.462264.232209.002其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值2761.302761.302761.302761.302761.302761.302761.302761.302761.302761.303.2当期摊销费55.2355.2355.2355.2355.2355.2355.2355.2355.2355.233.3净值2706.072650.842595.612540.382485.152429.922374.692319.4

29、62264.232209.00（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加637.22万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=23335.39（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=23335.3925.00%=5833.85（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额23335.39万

30、元，缴纳企业所得税5833.85万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=23335.39-5833.85=17501.54（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=17.35%。本期项目投资财务内部收益率17.35%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折

31、现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=19269.05（万元）。以上计算结果表明，财务净现值19269.05万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.30年。本期项目全部投资回收期6.30年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收

32、能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济

33、评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为20.88。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.