半导体集成电路封装项目财务分析表

1、半导体集成电路封装项目财务分析表一、项目背景积极争创开放创新转型新格局，加快建立起双向互动与深层融合的开放型经济体系。（一）主动对接国家对外开放战略布局积极呼应“一带一路”建设，加快完善物流新通道，创新贸易合作方式，扩大贸易合作领域。坚持面向全球、互利共赢、优进优出，实施国际国内双向开放战略，探索构建开放型经济新体制，大力提升国际竞争力水平。（二）深度融入区域经济一体化发展加快融入区域经济一体化进程，实现优势互补、共同发展，积极谋求创新转型新格局。半导体集成电路封装在中国集成电路产业的发展中，封装测试行业一直保持着稳定增长的势头。特别是近几年来，中国集成电路封装行业在中国产业升级大时代背景下，

2、符合国家战略发展方向，有完善的政策资金支持，国内本土封装测试企业的快速成长；同时，国外半导体公司向国内大举转移封装测试业务，中国的半导体集成电路封装行业充满生机。 2017年受市场需求驱动，以及政策与资本的有力支持，我国半导体集成电路产业发展速度仍领先于全球半导体产业，继续保持了强劲增长势头，其中封装业务市场规模的快速扩大、客户订单的不断增加以及先进封装产能的不断释放，推动半导体集成电路封装行业发展迈入新的台阶。 2013-2017年，中国半导体集成电路封装行业市场规模呈现不但上升的态势，从2013年的1065亿元增长至2017年的1911.2亿元，尤其是2017年增长率高达25.3%。201

3、8年，中国半导体集成电路封装行业市场规模预计将超越2000亿大关。2015年在国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)的支持下，长电科技收购了原全球排名第四的封测厂星科金朋，通富微电也收购了AMD的两座封测厂。在一系列的收购完成后，全球半导体集成电路封装形成了台湾，中国大陆，美国三强的局面。在芯片三大业务中的封测业务中，近几年中国本土封测企业远超世界平均水平的增速，预计会在随后两三年内超过台湾成为全球第一，成为集成电路制造三大部分中第一个登顶的领域。随着越来越多的企业进入封装行业，企业间的竞争也越来越激烈。尽管行业间竞争非常激烈，但鉴于国家政策的支持以及广阔的市场发展前景，绝大多数半导体集成

4、电路封装企业都在谋划扩产扩张，力图进一步提升企业生产的规模化，使原本竞争已经非常激烈的市场更加恶劣。激烈的竞争最先影响的就是产品价格，近几年，国内半导体集成电路封装产品价格多数处于下滑状态，国际大型半导体集成电路封装产品价格亦有所下滑。其次，激烈的竞争也加速了行业的洗牌，一些中小企业缺乏资金、技术和渠道，在日益激烈的竞争中面临着巨大的经营困难和风险，最终被市场淘汰，而资本比较充足的大型企业则大肆收购以扩充自身的竞争实力。二、企业概况当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶

5、段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市

6、场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。三、项目投资概述全面贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足区域需求。坚持以产业转型升级为主线，以自主创新为动力，以结构调整为核心，优化产业结构。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资31227.79万元，其中：建设投资23560.63万元，占项目总投资的75.45%；建设期

7、利息235.43万元，占项目总投资的0.75%；流动资金7431.73万元，占项目总投资的23.80%。项目正常经营年份每年营业收入64500.00万元，综合总成本费用53858.73万元，税金及附加284.52万元，净利润7767.56万元，财务内部收益率16.20%，财务净现值5678.02万元，全部投资回收期6.31年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量

8、清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资23560.63万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计20330.41万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工

9、程投资为10645.55万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程15829.4551287.426500.941.11#生产车间4748.8415386.231950.281.22#生产车间3957.3612821.851625.231.33#生产车间3799.0712308.981560.231.44#生产车间3324.1810770.361365.202仓储工程6272.0417185.391479.092.11#仓库1881.615155.62443.732.22#仓库1568.014296.35369.772.33#仓库1505.29412

10、4.49354.982.44#仓库1317.133608.93310.613行政办公及生活服务设施1666.579282.791482.003.1行政办公楼1083.276033.81963.303.2宿舍及食堂583.303248.98518.704公共工程5973.388601.671018.21辅助用房等5绿化工程8250.73147.89绿化率17.68%6其他工程8549.3917.42场地、道路、景观亮化等7合计46667.0086357.2710645.552、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编

11、制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为9066.91万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为617.95万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2715.37万元。（三）预备费本期项目预备费为514.85万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款9609.31万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息235.43万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息235.43235.430.001.1.1期初借款余额9609.311.1.2当期借款9609.3196

12、09.310.001.1.3当期应计利息235.43235.430.001.1.4期末借款余额9609.319609.311.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）235.43235.430.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）235.43235.430.003.1建设期利息合计235.43235.430.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周

13、转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为7431.73万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产23458.9627368.7831278.6139098.2639098.2639098.2639098.2639098.2639098.261.1应收账款10556.5312315.9514075.3817594.2217594.2217

14、594.2217594.2217594.2217594.221.2存货8210.639579.0710947.5113684.3913684.3913684.3913684.3913684.3913684.391.2.1原辅材料2463.192873.723284.264105.324105.324105.324105.324105.324105.321.2.2燃料动力123.16143.69164.22205.27205.27205.27205.27205.27205.271.2.3在产品3776.894406.375035.866294.826294.826294.826294.82629

15、4.826294.821.2.4产成品1847.392155.292463.193078.993078.993078.993078.993078.993078.991.3现金1876.722189.502502.293127.863127.863127.863127.863127.863127.861.4预付账款2815.073284.253753.434691.794691.794691.794691.794691.794691.792流动负债18999.9222166.5725333.2231666.5331666.5331666.5331666.5331666.5331666.532.1

16、应付账款6839.977979.979119.9611399.9511399.9511399.9511399.9511399.9511399.952.2预收账款12159.9514186.6116213.2620266.5820266.5820266.5820266.5820266.5820266.583流动资金4459.045202.215945.387431.737431.737431.737431.737431.737431.734流动资金增加4459.04743.17743.171486.355铺底流动资金7037.698210.649383.5811729.4811729.48117

17、29.4811729.4811729.4811729.48八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资31227.79万元，其中：建设投资23560.63万元，占项目总投资的75.45%；建设期利息235.43万元，占项目总投资的0.75%；流动资金7431.73万元，占项目总投资的23.80%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资31227.79万元，其中申请银行长期贷款9609.31万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资31227.79100.00%1.1建设投资23560.637

18、5.45%1.2建设期利息235.430.75%1.3流动资金7431.7323.80%2资金筹措31227.79100.00%2.1项目资本金21618.4869.23%2.1.1用于建设投资13951.3244.68%2.1.2用于建设期利息235.430.75%2.1.3用于流动资金7431.7323.80%2.2债务资金9609.3130.77%2.2.1用于建设投资9609.3130.77%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑

19、装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入64500.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2370.

20、97万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用53858.73万元，其中：可变成本45458.97万元，固定成本8399.76万元。正常经营年份项目经营成本52137.38万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6

21、年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费25907.6630225.6034543.5443179.4343179.4343179.4343179.4343179.4343179.432工资及福利费2279.542279.542279.542279.542279.542279.542279.542279.542279.543修理费768.25768.25768.25768.25768.25768.25768.25768.25768.254其他费用5910.165910.165910.165910.165910.165910.165910.165910.165910.164.1其他制造费

22、用387.69387.69387.69387.69387.69387.69387.69387.69387.694.2其他管理费用357.25357.25357.25357.25357.25357.25357.25357.25357.254.3其他营业费用5165.225165.225165.225165.225165.225165.225165.225165.225165.225经营成本34865.6139183.5543501.4952137.3852137.3852137.3852137.3852137.3852137.386折旧费1226.371226.371226.371226.371

23、226.371226.371226.371226.371226.377摊销费24.1224.1224.1224.1224.1224.1224.1224.1224.128利息支出470.86470.86470.86470.86470.86470.86470.86470.86470.869总成本费用36586.9640904.9045222.8453858.7353858.7353858.7353858.7353858.7353858.739.1其中：固定成本8399.768399.768399.768399.768399.768399.768399.768399.768399.769.2可变成本

24、28187.2032505.1436823.0845458.9745458.9745458.9745458.9745458.9745458.97（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加284.52万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=10356.75（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10356

25、.7525.00%=2589.19（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额10356.75万元，缴纳企业所得税2589.19万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=10356.75-2589.19=7767.56（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=16.20%。本期项目投资财务内部收益率16.20%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占

26、用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=5678.02（万元）。以上计算结果表明，财务净现值5678.02万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：

27、投资回收期（Pt）=6.31年。本期项目全部投资回收期6.31年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设

28、投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为28.49。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为25.65。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高