纤维板项目财务分析表

1、纤维板项目财务分析表一、项目投资背景分析坚持走绿色循环低碳发展之路，以转型升级和提质增效为核心，积极推进传统产业转型升级，发挥新兴产业引领作用，着力推进“中国制造2025”和“互联网”行动计划，构建生态文明引领、资源高效利用、产业相互融合的循环型的现代工业体系，大力推行新型工业化，塑造生态型工业城市特色，全面实现小康社会的发展目标。随着我国居民环保意识不断提高，对木材资源使用较少且性能较好的纤维板需求将会持续增长，同时，随着消费观念的升级，我国居民对纤维板的品质要求也将不断提升。在木材资源供给日益紧张、消费者要求不断提高的背景下，我国纤维板行业优胜劣汰速度将加快，有利于行业长期健康发展。纤维板

2、是由木质纤维素纤维交织成型并利用其固有胶粘性能制成的人造板，其应用范围非常广阔，包括家具、地板、装饰装修、包装等多个领域。我国森林资源贫乏，人均可用森林面积远低于国际平均水平，但我国经济快速增长，居民对木制品的需求不断提升，木材资源的供应日益紧张。纤维板作为人造板的主要品类之一，其木材资源使用占比较小，可以很好的解决木材资源不足的问题，以保证市场需求。2006-2011年间，我国纤维板技术逐渐成熟，再加上下游市场需求旺盛，纤维板产量以17.7%的年复合增长率增长。2012年起，受淘汰落后产能、市场需求放缓等因素的影响，纤维板产量增速有所降低。2017年，我国纤维板产量为6297万立方米，总产值

3、约为1012亿元。我国纤维板行业整体发展状况较好。相较于其他人造板品类，我国纤维板行业起步较早，技术相对成熟，21世纪以来，随着产量持续扩张，我国纤维板产业自动化率不断提高，现阶段是人造板行业中自动化程度最高的细分领域，因此产品性价比较高，使得我国成为全球最大的纤维板生产国，产品除满足国内市场需求之外，还供应海外市场。我国纤维板生产企业分布受原材料资源以及终端市场的影响较大。2017年，我国纤维板市场中，华东地区的纤维板产量在全国总产量中的占比达到47.0%，是产量占比最大的地区。其中，山东的产量占比为21.6%，江苏的产量占比为12.8%，安徽的产量占比为6.3%。我国纤维板行业区域集中度较

4、高。我国纤维板行业自动化程度以及区域集中度较高，但行业中生产企业数量众多，中小企业占据大部市场份额，大型企业合计份额占比不足10%，行业竞争非常激烈。我国森林砍伐规定日益严格，木材资源供应日益紧张，原材料价格不断提升且供给不足，实力较弱的企业将逐步被淘汰出局，拥有自建速生林的大型企业市场份额将持续扩张，行业集中度将不断提升。二、企业概况公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌

5、经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。三、项目基本情况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在区域一体化协同发展的大背景下，紧紧抓住供给侧结构性改革重大机遇，主动适应产业发展趋势，加快优势产业发展转型升级，提升示范引领产业发展协同发展的能力，使区域产业发展在更好地服务经济建设中实现提质增效。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资66723.80万元，其中：建设投资49639.10万元，占项目总投资的74.39%；建设期利息6

6、30.92万元，占项目总投资的0.95%；流动资金16453.78万元，占项目总投资的24.66%。项目正常经营年份每年营业收入138300.00万元，综合总成本费用115382.34万元，税金及附加625.20万元，净利润16719.35万元，财务内部收益率17.41%，财务净现值9152.34万元，全部投资回收期6.13年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程

7、量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资49639.10万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计43745.18万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑

8、工程投资为18244.87万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为24195.82万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1304.49万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为4766.76万元。（三）预备费本期项目预备费为1127.16万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用18244.8724195.821304.4943745

9、.1891.33%1.1建筑工程费18244.8718244.8738.09%1.2设备购置费24195.8224195.8250.52%1.3安装工程费1304.491304.492.72%2固定资产其他费用2393.712393.715.00%3预备费1127.161127.162.35%3.1基本预备费538.74538.741.12%3.2涨价预备费588.42588.421.23%4建设期利息630.92630.921.32%5固定资产投资47896.97100.00%6固定资产投资合计47896.97100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷

10、款25751.94万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息630.92万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息630.92630.920.001.1.1期初借款余额25751.941.1.2当期借款25751.9425751.940.001.1.3当期应计利息630.92630.920.001.1.4期末借款余额25751.9425751.941.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）630.92630.920.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3

11、小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）630.92630.920.003.1建设期利息合计630.92630.920.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为16453.78万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8

12、年第9年第10年1流动资产60329.1475411.4385466.28100548.57100548.57100548.57100548.57100548.57100548.571.1应收账款27148.1233935.1538459.8345246.8645246.8645246.8645246.8645246.8645246.861.2存货21115.2026394.0029913.2035192.0035192.0035192.0035192.0035192.0035192.001.2.1原辅材料6334.567918.208973.9610557.6010557.6010557.6

13、010557.6010557.6010557.601.2.2燃料动力316.73395.91448.70527.88527.88527.88527.88527.88527.881.2.3在产品9712.9912141.2413760.0716188.3216188.3216188.3216188.3216188.3216188.321.2.4产成品4750.925938.656730.477918.207918.207918.207918.207918.207918.201.3现金4826.336032.926837.318043.898043.898043.898043.898043.898

14、043.891.4预付账款7239.509049.3710255.9612065.8312065.8312065.8312065.8312065.8312065.832流动负债50456.8763071.0971480.5784094.7984094.7984094.7984094.7984094.7984094.792.1应付账款18164.4722705.5925733.0030274.1230274.1230274.1230274.1230274.1230274.122.2预收账款32292.4040365.5045747.5753820.6753820.6753820.6753820.

15、6753820.6753820.673流动资金9872.2712340.3313985.7116453.7816453.7816453.7816453.7816453.7816453.784流动资金增加9872.272468.071645.382468.075铺底流动资金18098.7422623.4325639.8830164.5730164.5730164.5730164.5730164.5730164.57八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资66723.80万元，其中：建设投资49639.10万元，占项目总投资的74.39%；建设期

16、利息630.92万元，占项目总投资的0.95%；流动资金16453.78万元，占项目总投资的24.66%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资66723.80万元，其中申请银行长期贷款25751.94万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资66723.80100.00%1.1建设投资49639.1074.39%1.2建设期利息630.920.95%1.3流动资金16453.7824.66%2资金筹措66723.80100.00%2.1项目资本金40971.8661.41%2.1.1用于建设投资23887.1635.80%2.1.2用于

17、建设期利息630.920.95%2.1.3用于流动资金16453.7824.66%2.2债务资金25751.9438.59%2.2.1用于建设投资25751.9438.59%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐

18、年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入138300.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5209.93万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以

19、产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用115382.34万元，其中：可变成本96319.53万元，固定成本19062.81万元。正常经营年份项目经营成本111394.17万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值22396.6621332.8220268.9819205.1418141.3017077.4616013.6214949.7813885.9412822.101.2当期折旧费1063.84106

20、3.841063.841063.841063.841063.841063.841063.841063.841063.841.3净值21332.8220268.9819205.1418141.3017077.4616013.6214949.7813885.9412822.1011758.262机器设备15年2.1原值25500.3123885.2922270.2720655.2519040.2317425.2115810.1914195.1712580.1510965.132.2当期折旧费1615.021615.021615.021615.021615.021615.021615.021615.

21、021615.021615.022.3净值23885.2922270.2720655.2519040.2317425.2115810.1914195.1712580.1510965.139350.113合计3.1原值47896.9745218.1142539.2539860.3937181.5334502.6731823.8129144.9526466.0923787.233.2当期折旧费2678.862678.862678.862678.862678.862678.862678.862678.862678.862678.863.3净值45218.1142539.2539860.3937181

22、.5334502.6731823.8129144.9526466.0923787.2321108.37无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值2373.052373.052373.052373.052373.052373.052373.052373.052373.052373.051.2当期摊销费47.4647.4647.4647.4647.4647.4647.4647.4647.4647.461.3净值2325.592278.132230.672183.212135.752088.292040.831993.371945.9118

23、98.452其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值2373.052373.052373.052373.052373.052373.052373.052373.052373.052373.053.2当期摊销费47.4647.4647.4647.4647.4647.4647.4647.4647.4647.463.3净值2325.592278.132230.672183.212135.752088.292040.831993.371945.911898.45（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经

24、营年份应纳税金及附加625.20万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=22292.46（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=22292.4625.00%=5573.11（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额22292.46万元，缴纳企业所得税5573.11万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=22292.46-5573.11=16719

25、.35（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=17.41%。本期项目投资财务内部收益率17.41%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=9152.34（万元）。以上计算结果表明

26、，财务净现值9152.34万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.13年。本期项目全部投资回收期6.13年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经

27、营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为23.08。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营