财务管理学-公式整理

1、*期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险,公式概括：单利终值、现值计算；复利终值、现值计算股票的价值、收益率计算;债券的价值投资风险与收益，筹资第二章 资金的时间价值和证券股价单利的终值计算公式F=P (1+i * n)P=F/(1+ ni)*F 终值P现值i利率1复利的终值计算公式nF=P* (1+i) =P (F/P,i,n)P=F/(1+i)普通年金的终值计算公式F=A* (1+i) n-1/i=A (F/A,i,n)P=A即付年金终值的计算公式F=A* (1+i) n-1/i* (1+i)P=A=A * (F/A,i,n)* (F/P,i,n)=A=A* (F/A,i,n+1

2、)-1=A递延年金的终值计算公式递延年金的终值大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同由债权人要求提高的利率。收益率计算单利现值的计算公式利息 n计算利息的期数，通常以年、季、月为单位复利的现值计算公式n=F (P/F,i, n)普通年金的现值计算公式-n* 1-(1+i)/i=A (P/A,i,n)即付年金现值的计算公式-n* 1-(1+i)/i* (1+i)* (P/A,i,n) * (F/P,i,n)* (P/A,i,n-1)+1递延年金的现值计算公式可以采用以下三种方法计算F=A* (F/A,i,n)a=A* (P/A,i,n)* (P/F,i,m)第一章财务管理总论利润的一半计

3、算公式：*利润=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率*无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率*纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡利率。*通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿购买力损失而要求提高的利率。*风险收益率又叫风险报酬率，包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险 *违约风险收益率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。A=A* (F/A,i,n)* (P/F,i,m+n)永续年金的终值计算公式永续年金没有终止的时间，也就没有终值mm为递延期数，前 m期没有收付款发生n后面n期为每期末发生收入或支出等额款项的年金项

4、数永续年金的现值计算公式永续年金的现值可以通过普通年金现值的计算公式推导P=A/i股票价值的一般模型P股票的内在价值dt 第t期的预期股利K投资人要求的必要报酬率Pn未来出售时预计的股票价格n预计持有股票的期数股利固定增长的股票价值模型P=d0(1+g)/(K-g)P=d/KP股票的内在价值dK投资人要求的必要收益率Kdo上年股利di本年股利g每年股利的增长率股利零增长的股票价值模型每年股利必要报酬率多阶段增长的股票价值模型 有些公司的股票在一段时间里告诉增长，在另一段时间里又正常固定增长或固定不K=d 1/P * 1oo% (d1 下一年度股利)变，在这种情况下，就要分段计算才能确定股票的价

5、值。短期持有股票的收益率股利零增长的股票收益率K=(S1-So+d)/S o* 1oo%K=d/P* 1oo%K代表股票的收益率P股票的内在价值(市价)So股票卖价s股票售价股利固定增长的股票收益率d股利股利收益率的一般模型P股票的买价d第J期的预期股利K投资收益率F股票出售的价格n持有股票的期数零票面利率的债券价值模型P=F/(1+i) n* (P/F,i,n)长期债券的收益率P=l * (P/A,K,n)+ F(P/F,K,n)使用这个公式需要先假设K值再用插入法求得Ko债券的购买价格每年获得的固定利息债券到期收回的本金或者中途出售收回的资金债券的投资收益率n 投资期限更简单的公式是：K=

6、l+(M-P)/N/(M+P)/2* 100%K-债券投资收益率M到期归还本金P买入价格N年限I 利息债券价值计算的基本模型典型的债券是固定利率,每年按复利计算并支付利息，到期归还本金。=FP=F* K(P/A,i,n)+F* (P/F,i,n)=I * (P/A , i,n)+F* (P/F,i,n)P债券价值K债券票面利息率I债券利息PF债券面值Ii 市场利率或必要收益率Fn付息总期数K一次还本付息的单利债券价值模型P=F* (1+K * n)/(1+i) n=F* (1+K * n) * (P/F,i,n)短期债券的收益率K=(Si-So+l)/S 0 * 100%K债券投资收益率S债券

7、卖出的价格S)债券买入的价格I 债券利息第三张风险与收益单期资产收益率的计算方法单期资产的收益率=率风险与收益的一般关系必要收益率=无风险收益率+风险收益率*无风险收益率(通常用 Rf表示)是纯利率与通货膨胀补贴之和，通常用短期国债的收益率来近似地替代。*风险收益率(通常用 R表示)是因承担该资产的风险而要求的额外补偿，其大小则视所承担风险的大小及投资者 对风险偏好成都而定。风险收益率Rr=b* V = 3* (Rm-Rf)R 风险收益率 b 风险价值系数V 标准离差率Rf 无风险收益率Rm 市场组合收益率必要收益率 R=Rf+Rr = Rf+b* V= Rf+ 3* (Rm-Rf)此直线方程

8、称为证券市场线，简称SWL。*标准离差率反映了资产全部风险的相对大小。收益率的标准离差率(V)V=b /E(R)标准离差率是收益率的标准差与期望值之比，也可称为标准差系数。标准离差率以相对数衡量项目的全部风险的大小，它表示每单位预期收益所包含的风险，即每一元预期收益所承担的风险的大小。一般情况下，标准离差率越大，资投资组合的风险和收益资产组合的预期收益率E(R p)=E(Rp)资产组合的预期收益率E(R)第i项资产的预期收益率W第i项资产在整个组合中所占的价值比例系统风险及其衡量两项资产组合的收益率的方差满足以下关系式：+ 2WWp 1,2 1,说明其风险大于整个市场组合的风险，如果3 0*N

9、PV矗 0*PI 1*IRR基准折现率i*包括建设起的静态投资回收期PP n/2 （即项目计算其的一半）*不包括建设期的静态投资回收期PP n/2* PP p/2* ROI v基准投资利润率i （事先给定）3、判断方案是否基本具备财务可行性的条件主要指标处于可行区间：*NPV 0; *NPVR 0; *PI 1; *IRR基准折现率i次要或辅助指标处于不可行区间：* PP n/2 ; * PP p/2 ; * ROI v基准投资利润率i （事先给定）则可以断定该项目基本上具有财务可行性。4、判断方案是否基本不具备财务可行性的条件如果在评价过程中发现某项目出现：*NPVV 0; *NPVRV 0

10、; *PI v 1; *IRR v基准折现率i的情况，即使有 PP基准投资利润率i （事先给定）发生，也可断定该项目基本上不具有财务可行性。第八章 营运资金管理营运资金=流动资产-流动负债现金管理：现金余额 = （期初余额 + 预算期现金收入） - （预算期现金支出 + 预计期末理想现金余额）确定最佳现金持有量1、成本分析模式：机会成本 = 现金持有量 * 有价证券利率（或收益率）2、存货模式： 相关总成本（ TC）= 持有机会成本 + 转换成本 = （Q/2 ）* K + （T/Q）* F-2最佳现金管理总成本（ TC） = （ 2TFK）-2Q最佳现金持有量（每次证券变现的数量）T一个周期

11、内现金总需求量F每次转换有价证券的固定成本K有价证券利息率（机会成本）第十二章 财务报表分析一、趋势分析法 又称水平分析法，使通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。（一）重要财务指标的比较定基动态比率： 是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。定基动态比率=分析期数额固定基期数额* 100% 环比动态比率： 是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。环比动态比率=分析期数额十前期数额* 100%二、比率分析法 是通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。比率是相对数

12、。构成比率=某个组成部分数值 十总体数值* 100%重点第四节 财务报表指标分析一、 偿债能力指标（一） 短期偿债能力指标1、流动比率： 是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企 业用可在短期转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力流动比率=流动资产十流动负债2、速动比率： 是企业速冻资产与流动负债的比值。所谓速动资产 是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付帐款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的约。由于提出了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因为，速动比率较之流动比率能更准确、可靠地评价企业资 产的流动性及偿还短期负债的能力

13、速动比率 =速动资产流动负债速动资产 =货币资产+ 交易性金融资产 + 应收帐款 + 应收票据=流动资产-存货-预付帐款 -一年内到期的非流动资产-其他流动资产3、现金流动负债比率 是企业一定时间的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当 期偿付短期负债的能力。现金流动负债比率 =年经营现金净流量 十 年末流动负债其中年经营现金净流量指一定时期内，企业经营活动所产生的现金及现金等价物流入量与流出量的差额。（二）长期偿债能力指标1、资产负债率： 是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在 总资产中有多少比例是通过借债来筹资的，也可

14、以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度资产负债率（又称负债比率）=负债总额 十资产总额2、产权比率： 也是衡量长期偿债能力的指标之一。这个指标是负债总额与所有者权益总额之比率，也叫做债务股 权比率。产权比率=负债总额十所有者权益总额3、已获利息倍数： 从债权人的立场出发，他们向企业投资时，除了计算上述资产负债率、审查企业借入资本占全部资本的比例外，还要计算已获利息倍数。利用这一比率，也可以测试债权人投入资本的风险。已获利新倍数也叫利息保障倍数， 是企业息税前利润总额与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力已获利息倍数=息税前利润总额 十 利息费用4、有形净值债务率： 是企业负债总额与有

15、形值得比率。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。有形净值债务率=负债总额 十（所有者权益-无形资产净值）二、 运营能力指标（一） 营业周期营业周期 = 存货周转天数 + 应收帐款的周转天数） 存货周转率：存货周转率或存货周转天数。是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各个环节管理状况的综合性指标，它是销售成本总额被平均存货月所除而得到的比率，或叫存货的周转册书，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。存货周转率（周转天数）=销售成本总额 十 平均存货余额平均存货余额=（存货余额年初数+存货余额年末数）十2存货周转期（周转天数）=360十存货周

16、转次数（三）应收帐款周转率： 反映应收帐款周转速度的指标，也就是年度内应收帐款转为现金的平均次数，它说明应收 帐款流动的速度。 用时间表示的应收帐款周转速度是应收帐款周转天数， 使企业一定时期内销售收入与皮冠军应收 帐款余额的比率，是反映应收帐款周转速度的指标。应收帐款周转率（周转次数）=销售收入十平均应收帐款余额平均应收帐款余额=（应收帐款余额年初数 +应收帐款余额年末数）十2应收帐款周转天数 =360十应收帐款周转次数（四）流动资产周转率： 它是企业一定时期经营收入与平均流动资产总额的比率， 是反映企业流动资产周转速度的 指标。流动资产周转率（周转次数）=销售收入十平均流动资产总额平均流动

17、资产总额=（流动资产总额年初数 +流动资产总额年末数）十 2流动资产周转天数 =360十流动资产周转次数（五）总资产周转率： 反映总资产周转情况的主要指标，它是企业一定时期销售收入与平均资产总额的比值，可以 用来反映企业全部资产的利用效率。总资产周转率（周转天数）=销售收入十平均资产总额平均资产总额=（资产总额年出书 +资产总额年末数）十2总资产周转天数=360-总资产周转次数三、获利能力指标1、销售净利率： 企业一定时期净利润与主营业务收入的比率销售净利率=（净利润十 主营业务收入）* 100%2、销售毛利率： 是毛利占营业收入的百分比， 其中毛利是主营业务收入与主营业务成本的差 。销售毛利

18、率=（毛利十主营业务收入）*100% =（主营业务收入-主营业务成本）十主营业务收入*100%3、成本利润率： 是指企业一定时器利润总额与成本费用总额的比率成本利润率=利润总额十成本费用总额* 100%成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用4、总资产收益率：是企业在一定时期内获得的息税前利润总额与平均资产总额的比率。它反映企业资产综合利用的效果以及全部资产的获利水平，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。总资产收益率=息税前利润总额-平均资产总额* 100%息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出5、净资产收益率： 也叫权

19、益净利或自由资金利润率，是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，反映企业自由资金投资收益的水平，是企业获利能力指标的核心。净资产收益率=净利润十 平均净资产*100%平均净资产=（所有者权益年初数 +所有者权益年末数）十26、每股收益：也称每股利润或每股盈余，反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润和承担的企业亏损，是衡量上市公司获利能力时最常用的财务分析指标。每股收益的计算包括基本每股收益和稀释收益。每股收益（EPS =归属于普通股股东的当期净利润十当期发行在外普通股的加权平均数当期发行在外普通股的加权平均股数=刀（流通在外的股数*流通在外的约束占全年月数的比例）7、市盈率（P/E）:是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。市盈率=普通股每股市价十普通股每股收益8、每股股利：是企业鼓励总额与企业流通在外普通股股数的比值。每股股利=股利总额